6 Minutės
Investuotojų neapibrėžtumas tęsiasi už Bitcoin ir Ethereum ribų
Kriptovaliutų investuotojai vis dar nesutaria, kuriems žetonams reikėtų skirti dėmesį po Bitcoin ir Ethereum, teigia Anthony Bassili, „Coinbase Asset Management“ prezidentas. Pokalbyje su Cointelegraph konferencijoje The Bridge Niujorke Bassili nurodė, kad investicinė bendruomenė turi aiškų sutarimą dėl pirmųjų dviejų portfelio pasirinkimų: pirmiausia Bitcoin ir po to Ethereum. Už šių dviejų – diskusijos ir skirtingos nuomonės.
Tokia konsensuso trūkumas tarp institucinių ir mažmeninių investuotojų atsiranda dėl kelių veiksnių: technologinių skirtumų tarp tinklų, skirtingų naudojimo atvejų (store-of-value vs. smart contract platform), likvidumo lygių, reguliacinio aiškumo ir produktų, kurie leidžia institucijoms prisijungti prie rinkos (pvz., ETF, saugojimo sprendimai, brokeriai). Bitcoin ir Ethereum turi didžiausią rinkos kapitalizaciją, likvidumą ir institucinę infrastruktūrą, todėl dažnai užima pagrindinę vietą tiek pasyviuose, tiek aktyviuose portfeliuose.
Tačiau už šių dviejų stabilių lyderių riba investuotojų prioritetai skiriasi: vieni ieško didelio potencialo ir augimo galimybių (layer-1 altcoins, DeFi, NFT ekosistemos), kiti – tinklų, kurie jau turi patikimą likvidumą ir aiškų keliausį į institucinę priėmimą. Dėl to rinkos nuomonė apie trečiąją ar ketvirtąją svarbiausią kriptovaliutą išlieka nevienareikšmė.
Solana gali užimti trečią vietą, bet klausimų vis dar daug
Bassili pažymėjo, kad „Solana“ (SOL $142.77) yra „galbūt“ trečiasis aktyvas daugeliui investuotojų. Solana pasižymi intensyvia kūrėjų veikla, dideliu sandorių per sekundę (TPS) potencialu ir gyvybinga decentralizuotų finansų (DeFi) bei NFT ekosistema. Dėl techninio dizaino ir greitos blokų atrankos ši platforma dažnai traukia projektus ir kūrėjus, siekiančius aukštos pralaidumo sprendimų.
Vis dėlto, ar Solana įtvirtins trečią vietą, priklausys nuo kelių svarbių veiksnių: likvidumo plėtros (jei likvidumas išliks platus ir gilus, rinkos dalyviai lengviau vykdys didesnes pozicijas), tinklo mastelio ir stabilumo (tinklui būtinas nuoseklus uptime ir atsparumas iškilusiems techniniams iššūkiams), bei taikomųjų programų lygmens priėmimo (realūs naudojimo atvejai, aktyvūs vartotojai ir maksimalus DeFi / NFT ekosistemos augimas). Bassili pabrėžė, kad po Solana yra „labai plati spraga“ iki kito pretendenčio, XRP (XRP $2.27), o tai reiškia, jog tarp šių projektų matomas reikšmingas atotrūkis pagal investuotojų akcentuojamus kriterijus.
Solana privalumai — našumas ir aktyvi kūrėjų bendruomenė — konkuruoja su trūkumais, kurių investuotojai negali ignoruoti: istoriniai tinklo prastovos epizodai, valiutos likvidumo koncentracija tam tikrose biržose ir koncentruoti rinkos dalyviai, kurie gali paveikti kainų volatilumą. Investuotojai, nagrinėjantys Solana kaip trečiąją poziciją portfelyje, dažnai atsižvelgia į techninę konsekraciją, decentralizacijos laipsnį, staking mechanizmus bei bendruomenės ir verslo partnerių įsitraukimą.
Ar XRP gali užpildyti spragą ir pasiekti top-4?
XRP parodė operatyvinį progresą. Bassili atkreipė dėmesį į Ripple strateginius žingsnius, tokius kaip globėjo (custodian) įsigijimas, stabilios monetos koordinavimo sluoksnio (stablecoin orchestration layer) integravimas ir broker-dealer įtraukimas į jų ekosistemą. Tokie žingsniai yra orientuoti į XRP tinklo naudingumo ir likvidumo didinimą — du pagrindinius rodiklius, kuriuos investuotojai stebi vertindami žetoną kaip galimą pagrindinio portfelio dalį.
Šios iniciatyvos gali turėti kelias pasekmes: geresnė institucinių klientų prieiga prie XRP likvidumo, patikimesnis fiat on/off ramp integravimas ir didesnis atitikimas reguliaciniams reikalavimams. Broker-dealer įtraukimas gali palengvinti rinkos formavimą ir likvidumo plėtrą, o globėjo funkcija sumažinti saugojimo rizikas instituciniams dalyviams. Stabilios monetos orkestracija gali pagerinti pralaidumą tarp užtikrintos likvidumo struktūros ir decentralizuotų sprendimų, tačiau sėkmė priklauso nuo praktinio įgyvendinimo ir partnerių tinklo.
Tuo pačiu metu investuotojai atkreipia dėmesį į techninius bei rinkos rodiklius: tinklo sandorių apimtis, aktyvių adresų skaičius, decentralizuotų programų (dApp) priėmimas, rinkos pralaidumas order-book lygyje ir tarptautinio likvidumo sprendimai. XRP, norėdama įsitvirtinti kaip ketvirtoji svarbiausia kriptovaliuta, turi parodyti ne tik strateginius įsigijimus, bet ir nuoseklius duomenimis pagrįstus pagerėjimus šiuose rodikliuose.
Nepaisant šių pokyčių, Bassili patarė, kad investuotojams vis tiek reikia pamatyti pagerintą tinklo apyvartą (network velocity) ir aiškesnį XRP dalyvavimą platesnėje likvidumo ekosistemoje, kol XRP bus plačiai priimtas kaip viena iš keturių pagrindinių kriptovaliutų. Jis pripažino, kad Ripple „daro visus teisingus žingsnius“, tačiau rinka turi būti įsitikinusi, jog protokolas yra pasiruošęs žengti į aukštesnį lygį.
Tai reiškia, kad patikima likvidumo statistika — pvz., arbitražo galimybių sumažėjimas tarp biržų, gilios rinkos knygos esamumas didesniems pavedimams, bei tarptautinių pavedimų vykdymo efektyvumas — bus svarbūs veiksniai. Investuotojai stebės ne tik vienkartinius šuolius kainoje ar ETF debiutus, bet ir nuolatinį on-chain aktyvumą bei institucinių partnerių įsitraukimą, kurie kartu gali patvirtinti XRP ilgalaikę vietą investiciniuose rėmuose.
ETF susidomėjimas ir rinkos dinamika
Rinkos instrumentai taip pat formuoja investuotojų paklausą. Canary Capital XRP ETF užfiksavo 58 mln. USD prekybos apimtį per pirmąją dieną — tai sėkmingiausias ETF debiutas 2025 m. tiek kripto, tiek tradicinių ETF kontekste. Tokie debiutai sustiprina naratyvą, kad institucionalios klasės produktai gali pagreitinti priėmimą, nes ETF suteikia lengvą prieigą instituciniams ir mažmenininkams be poreikio tiesiogiai valdyti kriptovaliutų saugojimą.
Vis dėlto Bassili įspėjo, kad naratyvai gali sukelti kainų iškraipymus, kol pagrindiniai pinigų srautai ir on-chain aktyvumas nepatvirtins istorijos. ETF gali leisti greitus kapitalo srautus į arba iš turto, o tai reiškia, kad trumpalaikiai rinkos judesiai gali neatspindėti tikrosios technologinės ar fundamentinės pažangos. Svarbu atskirti rinkos likvidumo augimą, kurį sukelia produktai kaip ETF, nuo ilgalaikio tinklo priėmimo – antrasis reikalauja vartotojų, kūrėjų ir realių transakcijų augimo.
Be to, rinkos mechanika, tokia kaip authorized participants (APs), kūrimo / išpirkimo mechanizmai ETF struktūroje bei prekybos pavedimų vykdymo gylis, veikia kaip jungtis tarp ETF paklausos ir pagrindinio turto likvidumo. Instituciniai produktai gali sukurti „pagreitinto priėmimo“ efektą, tačiau investuotojai ir portfelių valdytojai liks atidūs metrikoms, tokioms kaip sandorių apimtis, aktyvių adresų skaičius, kūrėjų įsitraukimas (developer engagement) ir tarpvalstybinės likvidumo sprendimų plėtra, kad įsitikintų, jog paskyros srautas atitinka realius tinklo rodiklius.
Analitikai ir portfelio valdytojai toliau stebės keletą pagrindinių metrikų, kad nustatytų, kurios tinklos vertos nuolatinių alokacijų. Tarp šių metrikų: tranzakcijų tūris ilguoju laikotarpiu, aktyvių adresų skaičiaus augimo tempai, decentralizuotų programų ekosistemos dydis, likvidumo baseinų (liquidity pools) ir rinkos formuotojų aktyvumas, bei tarpbankinių ir tarpvalstybinių pervedimų sprendimų efektyvumas. Išsamus duomenų analizė, įskaitant on-chain rodiklius ir rinkos likvidumo vertinimą, padeda atskirti trumpalaikes spekuliacijas nuo tvirto, fundamentais pagrįsto priėmimo.
Kol kas Bitcoin ir Ethereum išlaiko lyderio pozicijas dėl jų paklausos, likvidumo ir institucinių priėmimo priemonių. Solana išlieka tikėtina trečioji, turinti techninį potencialą ir aktyvią kūrėjų bendruomenę, tačiau jai reikia nuoseklaus techninio patikimumo ir platesnio taikymų priėmimo. XRP intensyviai dirba, kad įrodytų savo vertę ketvirtajai vietai skaitmeninių aktyvų portfeliuose: strateginiai verslo žingsniai suteikia pagrindą, bet rinka siekia daugiau įrodymų per kvantifikuojamus rodiklius ir nuoseklius likvidumo pagerinimus.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą