7 Minutės
Bitcoin pardavimų spaudimas rodo nuovargio ženklus
Bitcoin (BTC) pardavimų tempas atrodo sulėtėjęs, suteikdamas rinkai laiko atsikvėpti po savaičių trukusio prekybos intervale. Kriptovaliutų analitikas Willy Woo teigia, kad investuotojų inicijuota likvidacija iš esmės jau įvyko, todėl atsivėrė galimybė šoninei konsolidacijai, o ne staigiam šuoliui link naujų rekordinių lygių. Prekiautojams ir ilgalaikiams turėtojams tai signalizuoja perėjimą nuo panikos pardavimų prie sąstingio, nuosmukio dugno ieškojimo ir sentimentų atstatymo.
Kodėl analitikai mato konsolidacijos fazę
Per pastarąsias tris savaites Bitcoin daugiausia svyravo tarp 60 000 ir 70 000 USD. Spot ir ateities sandorių (futures) likvidumas silpnėja daugelyje rinkų, todėl daugelis ekspertų įspėja, kad greitas, V formos atšokimas yra mažai tikėtinas. Vietoje to galima tikėtis kelių savaičių — gal net ir kelių mėnesių — prekybos intervale, kol rinka absorbuos likusį pardavimo spaudimą ir lauks aiškaus katalizatoriaus, pavyzdžiui, pastovių spot ETF srautų ar plačiai paplitusio makro „risk-on" aplinkos.
Techniniai ir fundamentiniai rodikliai abu skatina rizikos valdymą: atvirų interesų (open interest) mažėjimas ateities sandorių rinkose, finansavimo normų (funding rate) stabilizavimasis ar neigiami impulsai, bei sumažėjęs biržų balansų (exchange balances) dinamika. On-chain metrikos, tokios kaip realizuota kaina (realized price), MVRV rodikliai ir srautai tarp piniginių, taip pat rodo, kad dalis ankstesnio pardavimo buvo paskirstyta tarp skirtingų investuotojų sluoksnių, o likvidumo stoka apsunkina spartų atšokimą.
Bitcoin Flow Model rodo, kad pardavimo spaudimas sumažėjo.
Kur kaina gali judėti toliau
Willy Woo mano, kad kaina gali turėti maždaug vieno mėnesio pertrauką konsolidacijai šonuose, ir pabrėžia, jog egzistuoja tik išorinė galimybė trumpalaikiam atšokimui link vidutinių 70 000 USD, kuris gali būti atmuštas. Jo prognozėje potencialinis dabartinio meškų trendo pabaigos laikotarpis nukeliamas į ketvirtąjį ketvirtį, o tvarus bulių momentum'as galėtų grįžti 2027 m. pirmąjį–antrąjį ketvirtį. Analitikai akcentuoja, kad ši laiko juosta labai priklauso nuo makro aplinkos pokyčių ir likvidumo susigrąžinimo tiek spot, tiek išvestinių priemonių (derivatives) rinkose.
Techninės analizės požiūriu, tolimesnės kainų reakcijos priklausys nuo kelių veiksnių derinio: finansavimo normų pokyčio, atvirų interesų augimo, spot ETF srautų tęstinumo ir makroekonominių naujienų (palūkanų normų, infliacijos duomenų, centrinių bankų komunikacijos). Jei visi šie elementai pasislinks teigiamai — pavyzdžiui, pasikartos didesni spot ETF įplaukos kartu su pagerėjusiu makro sentimentu — rinka turės realų šansą ištrūkti iš intervalinės fazės ir atnaujinti augimo tendenciją.
Pagrindiniai palaikymo lygiai, kuriuos verta stebėti
Ką reiškia svarbūs kainų lygiai ir jų prasmė
Analitikai įspėja, kad jei pasaulinis makro stresas intensyvės, galimas gilus nuosmukis. Dažnai minimais pirminiais palaikymo lygiais laikomi maždaug 30 000 USD, o 16 000 USD aptariama kaip ilgalaikė „siena", kurios praradimas reikštų rimtą secular (ilgamečio) bulių rinkos pažeidžiamumą. Šie scenarijai yra susiję su reikšmingais makro šokais: darbo rinkos pablogėjimu, netikėtais palūkanų kilimais arba plačiai paplitusia rizikos aversija, kuri sumažintų institucinį ir mažmeninių investuotojų aktyvumą.
Praktiškai tai reiškia, kad prekiautojai turėtų atkreipti dėmesį į stop-loss koncentracijas, margin call įvykius ir kalnakasių (miners) pardavimus — pastarieji gali sukelti spaudimo bangas, jeigu dalis kasybos operatorių pardavinės BTC, kad padengtų veiklos išlaidas. Be to, svarbu stebėti biržų balansus: reikšmingas BTC atsargų grįžimas į biržas gali reikšti didesnį likvidacinį spaudimą, o nuolatinis balansų mažėjimas dažniausiai siejamas su netiesiogine pasitikėjimo atstatymu.
Trumpalaikiai prekiautojai turėtų suplanuoti scenarijus su aiškiais taškais, kada imtis rizikos (pvz., pirkimas prie stiprių palaikymų) ir kada mažinti išeksponavimą (pvz., praradus 30 000 USD palaikymą). Ilgalaikiai investuotojai turi įvertinti, ar 16 000 USD reikštų realią galimybę kaupti papildomas pozicijas ar tik laikyti jau esamas, atsižvelgiant į savo portfelio rizikos profilį ir laiko horizontą.
Analitikų komentarai: nuo pardavimų nuovargio iki „klasikinio pavasario”
Bitwise finansų direktorius (CIO) Matt Hougan sutinka, kad didžioji dalis pardavimo spaudimo kilo iš ilgalaikių turėtojų, kurie mažino savo eksponavimą dėl įvairių priežasčių, įskaitant ketverių metų ciklą ir sektorių rotaciją. Jis bei kiti analitikai mano, kad daug šių pardavimų jau įvyko ir rinka yra dugno radimo stadijoje. Pesimistinės versijos, tokios kaip sąmokslo ar manipuliacijos teiginiai, buvo paneigtos analitikų, kurie pastebi plačiai paplitusį pardavimą tarp įvairių investavimo grupių.
Kalbant plačiau, diskusija tarp rinkos dalyvių dabar beveik visuomet apima kelis svarbius elementus: ar pardavimas buvo masinis vienos grupės (pvz., institucinių short pozicijų išpardavimas), ar tai buvo plačiai paskirstytas perėjo tarp skirtingų turėtojų; taip pat — ar likvidumas į rinką grįžta palaipsniui, ar išliks permainingas. Daugeliui analitikų dabartinis procesas primena klasinę Wyckoff tipo „spring” ar pavasario fazę, kur po stiprių išpardavimų seka konsolidacija ir pakartotinis akumuliavimas, kuris gali paruošti tvaresnį judesį į viršų.
Kodėl likvidumas ir ETF yra svarbūs
ETF srautų ir likvidumo vaidmuo rinkos palaikymui
Rinkos dalyviai atidžiai stebi spot ETF srautus. Nors ETF įplaukų pagerėjimas gali padėti sustabdyti pardavimus ir sukurti pakeliamą spaudimą kainai, iki šiol tai dar nebuvo pakankamas veiksnys, kad įvyktų lemiamas ištrūkimas iš intervalo. Ekspertai įspėja, kad tiek spot, tiek futures likvidumas šiuo metu yra blankus, ir istoriškai Bitcoin sunkiai išlaikė ralio, kai skirtingi likvidumo šaltiniai yra vienu metu silpni.
Konkrečiai, stabilus spot ETF paklausos augimas didina biurokratinį ir institucinį priėmimą, nes suteikia patogią priemonę tradiciniams investuotojams ekspozicijai į BTC. Tačiau jei futures rinka lieka sekli — su mažais atvirų interesų lygiais — dideli pavedimai gali sukelti dideles kainų svyravimų bangas arba net laikinus ištrūkimus, kurie vėliau būtų atmušti dėl likvidumo trūkumo. Todėl koordinuotas makro sentimentų pagerėjimas kartu su nuosekliomis ETF įplaukomis yra labiausiai tikėtinas katalizatorius, leidžiantis išeiti iš šoninės konsolidacijos fazės.
Be to, opcionų rinka gali suteikti papildomos informacijos apie rinkos lūkesčius — didėjantis put-to-call santykis gali signalizuoti didesnį baimės indeksą, o kylantis implied volatility (implikuota volatilumas) kartu su didėjančiu open interest rodo, kad rinkos dalyviai aktyviai pozicionuojasi reikšmingiems judesiams.
Perspektyva prekiautojams ir investuotojams
Prekiautojams gali būti prasminga pasiruošti pakartotiniams 62 000–65 000 USD palaikymo zonos bandymams ir prekybai intervale tarp 60 000–70 000 USD. Tokia strategija apima skalpavimą arba vidutinės trukmės range-trading požiūrį, naudojant aiškias taisykles dėl rizikos valdymo: nustatyti atitinkamus stop-loss lygius, mažinti svertą (leverage) ir stebėti likvidumo požymius rinkoje.
Ilgalaikiai investuotojai turėtų išnaudoti konsolidacijos laikotarpį portfelio rizikos persvarstymui: apsvarstyti dolerių vidurkio (dollar-cost averaging) strategiją, peržiūrėti turto paskirstymą ir vengti bandymų tiksliai „spėti" dugną. Konsolidacija suteikia galimybę sistemingai kaupti pozicijas, mažinant riziką, susijusią su momentiniais kainų šuoliais ar staigiais nuosmukiais.
Bendrai vertinant, rinka juda nuo aktyvios pardavimo fazės link ilgesnės konsolidacijos, kuri istorijoje dažnai išsiskiria kaip periodas, paruošiantis naujoms tendencijoms grįžti, kai likvidumas ir sentimentas atsigauna. Stebint spot ETF srautus, ateities sandorių apimtis, atvirų interesų pokyčius ir makroekonominius indikatorius, rinkos dalyviai gali sukurti labiau apgalvotą prekybos ir investavimo taktiką, tinkamai reaguodami į galimus katalizatorius arba netikėtus negatyvius šokus.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą