6 Minutės
Death cross appears as BTC slips below major moving averages
Bitcoinas užfiksavo techninį mirties kryžių (angl. death cross), kai trumpalaikė tendencija nusileido žemiau ilgalaikio slankiojo vidurkio — signalas, kurio sekėjai stebi galimus tendencijų pokyčius. Šis techninis susikirtimas pasirodė po to, kai BTC kaina nusmuko žemiau tiek 50 dienų, tiek 200 dienų slankiųjų vidurkių (50 dienų MA ir 200 dienų MA), o prekyba vyko maždaug žemuose 90 tūkst. JAV dolerių diapazone, fiksuojant apie 5 % dienos nuosmukį. Tokio tipo slankieji vidurkiai (angl. moving averages) ir kryžiai dažnai naudojami rizikos valdyme bei trumpalaikėje techninėje analizei.
BTC kainos diagrama
What the death cross means for price action
Mirties kryžius tradiciškai aprašomas kaip 50 dienų MA susikirtimas žemiau 200 dienų MA — paprastas, bet plačiai naudojamas techninis indikatorius. Istoriškai tokie kryžiai kartais lydėjo pailgintus meškų (bear) periodus, labiausiai pastebimą pavyzdį turint 2022 metų rinkoje. Vis dėlto naujesni ciklai rodo, kad ne kiekvienas mirties kryžius automatiškai veda į nuolatinį kritimą: kai kuriais atvejais jis pažymėjo laikiną korekciją prieš atnaujintą pakilimą. Dėl to analitikai aktyviai diskutuoja — ar dabartinis kryžius signalizuoja gilesnę korekciją, ar tik trumpalaikį trauką rinkoje, įterptą platesnės trendo struktūros kontekste.
MVRV and realized price point to potential support
On-chain indikatoriai suteikia papildomą kontekstą techniniams signalams. Bitcoin nukrito žemiau savo MVRV vidurkio (angl. MVRV mean) — vertinimo rodiklio, lyginančio rinkos kapitalizaciją su realizuota kapitalizacija. Kai MVRV peržengia tam tikras ribas, tai dažnai pažymi vertės zona arba „undervaluotą“ sritį investuotojams. Realizuota kaina (angl. realized price) ir ankstesnės nuokrypio juostos (deviation bands) nurodo potencialius apatinės atramos lygius, kuriuose istoriniuose cikluose rinkos dalyviai rasdavo kainos taškus, laikomus patraukliais pirkimui. Jei pardavimo spaudimas išliks didelis, būtent šios realizuotos kainos zonos ir ankstesni nuokrypio lygiai yra pirmos sritys, kurias verta stebėti kaip galimus dugnus.
Konkrečiau, realizuota kaina apytiksliai atspindi vidutinę kainą, už kurią buvo paskutinį kartą pervesti vienetai bitkoinų, o tai reiškia, kad daugelis monetų grandinėje yra įrašytos su tam tikra „basis“ verte. Kai rinkos kaina patenka žemiau šios vertės, dalis ilgalaikių turėtojų gali tapti neapčiuopiamais pardavėjais, tuo tarpu kiti investuotojai gali laikyti tą zoną kaip pirkimo galimybę. MVRV suteikia matą, kaip „perkaitusi“ ar „peršaldyta“ rinkos dalis yra, palyginant bendrą rinkos kapitalizaciją su realizuota kapitalizacija — žemi MVRV rodikliai dažnai sutampa su istoriniu supirkimo momentu.
Analyst views: divergence on direction and timing
Analitikai pateikia skirtingas interpretacijas dėl krypties ir laiko. Pavyzdžiui, analitikas Ali Martinez atkreipė dėmesį, kad ankstesni mirties kryžiai per pastaruosius metus dažnai apsisuko į atsigavimus ir atnaujintus ralio etapus. Martinez taip pat pabrėžė, jog 2022 metų kryžius išankstino ilgalaikį meškų etapą, ir kad dabartinis kainos elgesys turi tam tikrų panašumų tempų ir struktūros prasme su tuo ankstesniu nuosmukiu. Remiantis ciklų istorija, Martinez nubrėžė tris galimus žemesnius kainos regionus, kuriuos rinka galėtų pasiekti, jei silpnumas tęsis, bei numatė, kad potencialus ciklo dugnas galėtų pasirodyti apytiksliai 12 mėnesių po 2025 metų pabaigoje fiksuoto piko — tokiame scenarijuje būtina stebėti ciklinius indikatorius ir likvidumo zonas.
Svarbu pažymėti, kad tokios projekcijos remiasi istorinėmis analogijomis ir cikline dinamika, kurios gali būti pakeistos fundamentiniais veiksniais: makroekonominėmis permainomis, reguliavimo naujienomis, instituciniu įsitraukimu ar reikšmingais technologiniais pokyčiais. Martinez požiūris išryškina tą perspektyvą, kad techniniai modeliai suteikia galimų scenarijų rėminimą, bet jie nėra patikimas laikinas „prognozės“ įrankis be platesnio konteksto.
Counterpoint: moving averages losing edge
Kiti analitikai pateikia alternatyvų skaitymą. Pavyzdžiui, Egrag Crypto teigia, kad tradiciniai slankieji vidurkiai praranda dalį savo prognozuojamos galios keičiantis biržos srautams, makrolikvidumui ir naujų rinkos dalyvių elgsenai. Šiame požiūryje rinka išlieka struktūriškai tvari tol, kol kaina išlaiko poziciją aukščiau 21 savaitės EMA (eksponentinio slankiojo vidurkio). Jei šis 21 savaitės EMA palaikymas išlieka, dabartinis nuosmukis gali būti vertinamas kaip ilgesnės trukmės atramos retestas, o galimas atšokimas link svarbių Fibonači plėtimų (tarp jų 1.618) išlieka realus scenarijus, jei pirkėjai sugrįš į rinką ir užims kontrolę.
Be to, Egrag Crypto ir panašūs požiūriai pabrėžia, kad slankieji vidurkiai gali vėluoti ir neatsižvelgia į likvidumo srautus arba spekuliacinius pavedimų knygų (order book) niuansus. Todėl jie siūlo derinti ilgalaikius EMA rodiklius su on-chain metrikomis, biržų srautais ir derivatyvų pozicijomis, kad būtų sudarytas platesnis vaizdas apie galimą trendo tvirtumą arba silpnumą.
On-chain flows and trader implications
Biržos įplaukos šiuo metu šiek tiek padidėjo — rodiklis, kurį kai kurie rinkos dalyviai interpretuoja kaip didėjantį pardavimo spaudimą. Tačiau vien tik įplaukos negali pilnai nulemti, ar techninis suskaldymas virsta gilesne retrakcija. Užsakymų knygų dinamika (order book), likvidumo plyšiai ir derivatyvų pozicijos (ypač svertų ir net padengtųjų pozicijų lygiai) dažnai lemia, ar žemesni kainos lygiai bus greitai užpildyti atpirkimais, ar susiformuos „stop-loss“ spiralė, skatinanti tolesnį kritimą.
Prekybininkams ir investuotojams rekomenduojama nepasikliauti vienu indikatoriumi: slankiųjų vidurkių naudojimas kartu su on-chain metrikomis — tokiomis kaip MVRV, realizuota kaina ir biržos pervedimai — sudaro tvirtesnį rizikos valdymo pagrindą. Praktiniai žingsniai apima pozicijų dydžio tvarkymą, atitinkamus stop-loss lygius, dalinį uždarymą bei sluoksniuotą pirkimo strategiją (angl. dollar-cost averaging) esant potencialioms atramos zonoms. Derinant techninę analizę (slankiuosius vidurkius, Fibonači lygius) su fundamentaliais ir on-chain signalais, galima geriau įvertinti tikimybę, ar matomas kritimas yra korekcinis sustojimas ar rinkos struktūros pasikeitimas.
Be to, svarbu stebėti likvidumo koncentracijas ties konkrečiais kainų lygiais: didžiulės užsakymų sienos ar sustiprinti opcionų raiščiai (angl. open interest) gali sukelti reikšmingą reakciją, jeigu rinka prieis prie šių taškų. Derivatų pozicijų plėtra ir atvirasis susidomėjimas (open interest) gali padidinti svyravimus, ypač kai prekybininkai naudoja svertą. Todėl atsargumas, tinkama maržų kontrolė ir supratimas apie likvidumo būklę yra esminiai elementai, kad būtų išvengta neplanuotų nuostolių.
Santrauka — mirties kryžius kelia perspėjimą ir kviečia būti atsargiems, bet jis nėra automatinė laido signalo žinia. Stebėkite realizuotos kainos atramą, MVRV juostas, 21 savaitės EMA ir biržų srautus, kad nuspręstumėte, ar matomas kritimas yra taisomasis sustojimas ar ilgalaikio nuosmukio pradžia. Kartu su technine ir on-chain analize svarbu sekti platesnį makroekonominį bei reguliacinį foną, kuris gali reikšmingai pakeisti rizikos premijas ir investuotojų elgseną.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą