8 Minutės
Bitcoin nukrenta žemiau 90 000 USD — ar tai dugnas?
Bitcoin trumpam šią savaitę krito žemiau 90 000 USD — žemiausio lygio per pastaruosius septynis mėnesius — ir tai paskatino vyresniosios kripto rinkos analizės balsus prognozuoti artėjantį kainos dugną. Pramonės atstovai, įskaitant BitMine valdybos pirmininką Tomą Lee ir Bitwise investicijų vadovą Mattą Houganą, teigia, kad pardavimo bangos gali artėti prie išsekimo taško, o tai būtų potenciali pirkimo galimybė ilgalaikiams investuotojams. Šios prognozės grindžiamos tiek techniniais, tiek fundamentiniais argumentais: užsienio institucinių srautų analizė, on-chain rodikliai ir likvidumo matavimai rodo, kad rinkos spaudimas gali stipriai sumažėti, jei pagrindiniai veiksniai stabilizuosis. Analitikai taip pat atkreipia dėmesį į tai, kad tokie žemų verčių intervalai dažnai sutampa su institucinės paklausos atsiradimu arba reikšmingų investuotojų persiorientavimu, todėl dabartinis smukimas gali būti vertinamas kaip strateginė įėjimo galimybė tiems, kurie planuoja išlaikyti pozicijas per ateinančius metus.
Rinkos veiksniai: likvidavimas, ETF srautai ir makro netikrumas
Naujausias nuosmukis sekė po didelio likvidavimo įvykio spalio 10 d., o prekybininkų nerimą stiprina nuolatinis klausimas, ar JAV Federalinis rezervas (Fed) pradės mažinti palūkanų normas vėlesniais šių metų mėnesiais. Ekspertai įvardija kelis veiksnius, lemiančius Bitcoin kainos volatilumą: biržų prekiaujamų fondų (ETF) pinigų išeiga, dideli ilgalaikiai BTC laikytojai, mažinantys pozicijas, bei platesnės geopolitinės įtampos, kurios blogina rizikos apetito rodiklius. Be to, nuolatiniai srautai iš ETF ir instituciniai pardavimai gali sukelti trumpalaikius kainos plokštumų pokyčius, o derivatyvų rinkos svertai — funding rate ir sverto lygiai — gali prisidėti prie staigių likvidacijų grandinių. Tokios kombinacijos dažnai sukelia kaskadinius pardavimus, kai maržos prašymai ir automatizuotos strategijos priverčia mažinti pozicijas, o tai dar labiau intensyvina kainų kritimą iki tol, kol rinka nesuranda naujo balanso. Makroekonominis fonas — lūkesčiai dėl BVP augimo, infliacijos tendencijos ir fiskalinės politikos pokyčiai — taip pat lemia investuotojų elgseną ir gali padidinti koreliaciją tarp kriptovaliutų ir tradicinių aktyvų, tokių kaip akcijos ar žaliavos.
Tom Lee ir Matt Hougan vienbalsiai mano, kad kriptovaliutų kainų dugnas gali būti netolimoje ateityje
CoinGecko duomenimis, BTC trumpam kitoje pusėje nukrito žemiau 90 000 USD — lygio, nematyto nuo balandžio mėnesio. Ši korekcija buvo sustiprinta susirūpinimu dėl ekonomikos augimo perspektyvų, didelių vertinimų dirbtiniu intelektu susijusiose akcijose ir politinių rizikų, tokių kaip siūlomos tarifų priemonės. Visi šie elementai kartu spaudė rizikos aktyvus, o Bitcoin dažnai elgiasi kaip ankstyvas platesnės rinkos streso indikatorius. Be to, auga dėmesys likvidumo rodikliams — darant prielaidą, kad prekybos apimtys mažėja ir orderių knygoje atsiranda disproporcija tarp pirkėjų ir pardavėjų, net nedidelis neigiamas katalizatorius gali sukelti ženklesnį kainos judėjimą žemyn. On-chain požiūriu, rodikliai, tokie kaip neto srautas per biržas, aktyvių adresų skaičius ir didžiųjų turėtojų (whales) pervedimai, suteikia svarbių signalų apie tai, ar pozicijos yra sistemingai mažinamos ar laikomos. Taip pat svarbu stebėti, kaip keičiasi Open Interest ir futures rinka, nes didelis atviras interesas kartu su staigiu kainos kritimu gali sukelti dar daugiau likvidacijų.
Kodėl analitikai tai vadina „kartos galimybe“
Matt Hougan apibūdino esamas kainas kaip „kartos galimybę“, siūlydamas, kad ilgalaikiai kripto investuotojai galėtų matyti šį kritimą kaip palankų įėjimo tašką. Jis argumentavo, kad Bitcoin buvo tarp pirmųjų aktyvų, kurie susilpnėjo prieš platesnę rinkos korekciją — palygino BTC judėjimą su anglies kasyklos kanarėle — ir kad jis taip pat gali būti vienas iš pirmųjų, kurie stabilizuosis ir pradės atsigauti. Tokios prognozės remiasi prielaida, kad BTC santykinis likvidumas ir institucinė paklausa reiškia, jog paspartėjus rinkos sentimentui, Bitcoin gali gana greitai atkurti dalį nuostolių. Vertinant rizikos ir grąžos santykį, Hougan akcentuoja investicijų horizontą: investuotojams, kurie žiūri į vienerių metų ar ilgesnį periodą, dabartinis nuosmukis gali pasiūlyti patrauklią rizikos/grąžos galimybę. Ši strategija reikalauja disciplinos ir aiškios rizikos valdymo krypties — pavyzdžiui, pozicijų laipsniškas kaupimas, stop-loss nustatymai ir kapitalo paskirstymas tarp skirtingų kriptovaliutų bei tradicinių aktyvų. Analitikai taip pat pabrėžia psichologinį aspektą: daugeliui investuotojų emocinis atsakas į staigų nuosmukį lemia per skubius sprendimus, todėl planingas ir duomenimis pagrįstas požiūris dažnai yra naudingesnis ilgalaikėje perspektyvoje.
Tom Lee sutinka su šia nuomone ir prognozuoja, kad akcijų rinkoms atnaujinus ralį, BTC galėtų sekti ir galiausiai užfiksuoti naujus visų laikų rekordus dar iki metų pabaigos. Jo argumentas remiasi koreliacijos tarp akcijų ir rizikos aktyvų atkūrimu bei galimų palūkanų normų mažinimu, kuriuos daugelis rinkos dalyvių laiko pagrindine stimuliuojančia priemone rizikos turto kainoms. Be to, Lee pažymi, kad rinkos struktūra nuo ankstesnių bulių ciklų pasikeitė — instituciniai produktai, tokie kaip ETF ir pensijų fondai, suteikia papildomą paklausos sluoksnį, kuris gali palaikyti ilgalaikį kainų augimą, kai makro aplinka tampa palankesnė.
Kainos kontekstas ir perspektyvos
Bitcoin yra maždaug 28 % žemiau savo neseniai pasiekto rekordinio lygio virš 126 000 USD, pasiekto spalio pradžioje. Nepaisant kritimo, tiek Lee, tiek Hougan išlieka konstruktyvūs dėl Bitcoin vidutinės trukmės perspektyvų, susiedami galimą atsigavimą su atnaujinta stiprybe akcijų rinkose ir mažėjusiomis makro rizikomis. Jų tezių pagrindas — rinkos atsigavimas, remiamas pagerėjusio rizikos apetito ir galimų Federalinio rezervo palūkanų normų mažinimo ženklų, galėtų varyti BTC virš ankstesnių piko reikšmių. Tačiau šiai prognozei reikalingas konkretesnis įrodymas: stabilūs ETF srautai į kriptovaliutų produktus, sumažėję neigiami makroekonominiai šokai ir pastebimas institucionalios paklausos atsinaujinimas. Techniniu požiūriu, rinka turėtų pamatyti lygį, kuriame prekybos apimtis tampa tvirta ir palaikymo lygiai išlaiko spaudimą — tai galėtų susiformuoti kaip konsolidacijos zona prieš naują žingsnį aukštyn.
Taktiniu lygiu, svarbu stebėti keletą scenarijų: optimistinis scenarijus, kai infliacija mažėja, palūkanų normos smunka, o investuotojų srautas grįžta į rizikos aktyvus; neutralus scenarijus, kai rinkos svyruoja be ryškių katalizatorių, o BTC konsoliduojasi tame pačiame intervale; ir pesimistinis scenarijus, kuriame geopolitinės ar ekonominės naujienos sukelia papildomą pasitraukimą iš rizikos turto. Kiekvienam scenarijui reikalinga skirtinga rizikos valdymo strategija: nuo pozicijų didinimo palaipsniui optimistiniu scenarijumi, iki likvidumo palaikymo ir stop-loss naudojimo esant dideliam neapibrėžtumui. Instituciniai investuotojai taip pat atkreipia dėmesį į kapitalo srautų diversifikaciją, naudojant atskirus portfelius tradiciniams ir skaitmeniniams aktyvams, o regulatorinis fonas ir teisės aktų pokyčiai lieka kertiniu veiksniu, galinčiu pakeisti kainų dinamiką per trumpą laiką.
Ko prekybininkai ir investuotojai turėtų stebėti
Pagrindiniai rodikliai, kuriuos verta stebėti, apima ETF srautų duomenis, on-chain „whale" veiklą (didelės pervedimų apimtys ir biržos pirkimų/pardavimų pokyčiai), makroekonomines naujienas apie palūkanų politiką ir infliaciją, bei likvidumo metrikas, kurios gali signalizuoti rinkos išsekimą. Svarbūs on-chain rodikliai yra: biržų rezervai (angl. exchange reserves), kurie parodo, kiek BTC yra laikoma prekybai; aktyvių adresų skaičius, signalizuojantis vartotojų aktyvumą; bei demografija — instituciniai srautai ir mažmeninių investuotojų tendencijos. Derivatyvų rinkos indikatoriai, tokie kaip Open Interest ir funding rate, taip pat suteikia vertingų signalų apie sverto lygį ir galimą likvidavimo riziką. Prekybininkams volatilumas išlieka padidintas, todėl trumpalaikės strategijos turi apimti griežtą rizikos valdymą, įskaitant ordersize ribojimą ir stop-loss naudojimą. Ilgalaikiai investuotojai gali matyti dabartinę korekciją kaip disciplinuotą kaupimo galimybę, jei jų investicinė hipotezė apie ilgalaikį skaitmeninio turto vertės augimą išlieka teisinga.
Apibendrinant, žinomi kripto strategai mato ženklus, kad Bitcoin nesenas nuosmukis gali artėti prie dugno. Trumpalaikiai rizikos veiksniai ir neapibrėžtumas išlieka, tačiau vyraujanti ekspertų nuomonė yra ta, kad dabartiniai lygiai gali suteikti reto pobūdžio galimybę ilgalaikiam Bitcoin ir parinktų skaitmeninių aktyvų portfelių kaupimui. Svarbu priminti, kad kiekvieno investuotojo asmeninė rizikos tolerancija, likvidumo poreikiai ir laiko horizontas turėtų būti pagrindas priimant sprendimus — duomenimis grindžiama analizė, diversifikacija ir aiškios išėjimo taisyklės padės valdyti neapibrėžtumą ir pagerinti ilgalaikį rezultatą.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą