6 Minutės
Neseniai įvykęs didelis kriptovaliutų rinkos kritimas verčia daug investuotojų klausti: ar šis nuosmukis pagaliau artėja prie dugno? Po kelių savaičių staigių nuostolių pradeda sutapti keli techniniai ir visos rinkos indikatoriai, kurie istoriniu požiūriu dažnai išankstina atsigavimus. Žemiau išsamiai aptariame surinktus duomenis, paaiškiname, ką reiškia šie signalai, ir nagrinėjame tikėtinas katalizatorių grupes, galinčias paskatinti kitą kriptovaliutų bulių ciklą. Straipsnyje pateikiami techniniai rodikliai, rinkos struktūros pokyčiai, likvidumo veiksniai ir institucinių produktų įtaka, taip pat praktiniai stebėjimo patarimai investuotojams ir rinkos dalyviams.
Techniniai signalai pradeda mirksėti žaliai po stipraus pardavimo
Bitcoin vertė nuslydo link kritinio palaikymo lygio, esančio maždaug ties 80 000 USD, tuo tarpu bendra visų tokenų rinkos kapitalizacija sumažėjo iki maždaug 2,9 trln. USD. Trumpuoju laikotarpiu vaizdas atrodo niūrokas — dauguma pagrindinių altcoinų patyrė dviženklį savaitinį nuosmukį — tačiau tam tikri rodikliai, kuriuos išsamiai seka prekiautojai ir kiekybiniai analitikai, pradeda rodyti palengvėjimo ženklus. Šie signalai nėra garantija, bet jie padeda sudaryti labiau statistiškai pagrįstą vaizdą apie galimą neišvengiamą stabilizaciją ar pradines atsigavimo fazes.
Fear and Greed Index: kontrarianinis indikatorius
Vienas iš pastebimų rodiklių — Baimės ir Godumo indeksas (Fear and Greed Index), kuris neseniai smuko iki metinio žemiausio lygio, maždaug 10. Šis indeksas apibendrina rinkos emocijas, remdamasis volatilumu, rinkos dinamika, socialinių tinklų sentimentu ir kitais įėjimais. Istoriškai, ekstremalios reikšmės „baimės“ zonoje dažnai išankstindavo pradines ralio fazes, nes panika išvalo per didelį svertą ir priverčia kapituliaciją, sukuriantį prielaidas kaupimui. Tai ypač aktualu kriptovaliutų rinkoje, kur svertų naudojimas ir nuotaikos svyravimai gali labai sustiprinti kainos judesius.
Relative Strength Index (RSI) ir perparduota zona
Didesniame sistemos lygmenyje, Relatyvus stiprumo indeksas (RSI) visos kripto rinkos kapitalizacijai šiuo metu svyruoja maždaug ties 24 — tai gerokai žemiau tradicinio perpardavimo slenksčio, riba laikomos 30 punktų. RSI yra momentumo osciliatorius, naudojamas laiko eilutėms analizuoti ir signalizuoti, kada turtas gali būti neįvertintas arba per daug ištemptas. Kai visa turto klasė patenka į giliai perparduotą teritoriją, statistiškai padidėja tikimybė, kad bus trumpalaikis atšokimas, nors tai negarantuoja tiesios atsigavimo linijos. Reikėtų stebėti RSI kartu su kitais rodikliais — tūriu, open interest ir kainų veiksmu — kad teisingiau interpretuoti potencialius pokyčius.
Rinkos struktūra: svertai yra nuvalomi
Kitas struktūrinis pokytis — svertinių pozicijų sumažėjimas. Ateities sandorių (futures) open interest reikšmingai susitraukė — šiuo metu jis siekia apie 123 mlrd. USD, palyginti su metų pradžioje užfiksuotu virš 320 mlrd. USD pikų. Nuo spalio vidurio užfiksuotos masinės likvidacijos viršijo 40 mlrd. USD, pašalinant itin svertuotas ir trapias pozicijas iš ekosistemos. Tai reiškia, kad rinkoje liko mažiau priverstinių pardavėjų, kurių pasirodymas per volatilumo šuolius gali sukelti grandinines likvidacijas.
Kodėl tai yra svarbu? Mažesnis open interest dažnai reiškia, kad rinkoje yra mažiau susitelkusių priverstinių pardavėjų. Tai sumažina kaskadinių likvidacijų riziką per staigius volatilumo šuolius ir gali sukurti sveikesnę aplinką tvaresniam kainų atradimui. Be to, deleveraging fazė gali sudaryti palankesnes sąlygas instituciniams dalyviams, kurie ieško stabilaus rinkos dugno prieš didesnį kapitalo įsijungimą.
Kokie veiksniai iš tiesų galėtų sukelti tvarų ralį?
Techniniai dugnai dažnai reikalauja katalizatoriaus. Keletas makro ir sektoriui specifinių veiksnių gali veikti kaip uždegimo taškai. Svarbu pažymėti, kad vienas katalizatorius retai užtenka — dažnai reikia keleto sinchronizuotų signalų, kad prasidėtų platesnis atsigavimas. Toliau pateikiami galimi veiksniai, kuriuos verta stebėti:
- Monetarinės politikos atlaisvinimas: augančios palūkanų normų sumažinimo, pvz., Federalinio rezervų banko (Fed) palūkanų kirtimo tikimybės, didėjimas paprastai pagerintų rizikos apetitus tarp turto klasių, įskaitant kriptovaliutas. Mažesnės palūkanos sumažina alternatyvių investicijų grąžos spaudimą ir gali paskatinti institucinius ir mažmeninius investuotojus ieškoti didesnio pelningumo aktyvų, tokių kaip kriptovaliutos.
- Likvidumo signalai: M2 pinigų pasiūlos ar kitos likvidumo priemonės atšokimas gali suteikti kuro rizikos aktyvams. Didesnė likvidumas didina kapitalo prieinamumą prekybai ir investicijoms, kas gali paskatinti kainų atkūrimą per augantį pirkimo spaudimą.
- Produktų patvirtinimai: tolesnis altcoin ETF patvirtinimas ar kitų reguliuojamų produktų plėtra gali išplėsti paklausos pagrindą ir pritraukti institucinius srautus. ETF produktai istoriniu požiūriu padidina prieinamumą mažiau patyrusiems investuotojams ir sumažina atskirų turto tvarkymo trukdžius.
- Sezoniškumas: istoriniai modeliai, pavyzdžiui, metų pabaigos „Santa Claus“ ralio fenomennas, kartais sutampa su ramesnėmis rinkos sąlygomis ir atnaujintu pirkimo interesu. Sezoniškumas nėra garantija, bet jis gali sutapti su kitais teigiamais signlais ir sustiprinti atsigavimą.
Nė vienas iš šių katalizatorių negarantuoja greito atsigavimo. Tikėtina, kad ankstyvoji bet kokio atšokimo fazė bus nelygi — rinkos gali formuoti dvigubą dugną arba kelių pakopų aukštesnius dugnus, o ne parabolinį kilimą. Investuotojams patartina tikėtis fluido judėjimo, fiksuoti rizikos valdymo taisykles ir naudoti stop-loss ar dydžio valdymo strategijas.
Kaip susieti rinkos duomenis su patikima analize
Į kripto rinkos signalus reikėtų žiūrėti kaip į triukšmingą teleskopą: norint išgauti patikimą vaizdą, reikalinga kelių instrumentų kombinacija — momentumo indikatoriai, open interest, socialinis sentimentas, prekybos apimtys ir kainų veiksmas. Kiekybinės finansų technikos, tokios kaip signalas-ir-triukšmas (signal-to-noise) filtravimas, kryžminė patikra per skirtingus laiko langus (cross-validation), volatilumo klasterizacijos analizė ir režimų aptikimo (regime detection) metodai padeda atskirti laikinas atšokimo bangas nuo esminių režimo pokyčių. Taip pat svarbu naudoti duomenų kokybės tikrinimus, atsižvelgti į ataskaitų laiko vėlavimus ir atsižvelgti į rinkos struktūrinius šališkumus, pavyzdžiui, likvidumo amplitudę mažėjant rinkoms.
Data-driven požiūris pagerina tikimybę teisingai interpretuoti tai, kas gali atrodyti kaip rinkos lūžis. Konkrečiai, rekomenduojama derinti šiuos elementus: 1) techninius indikatorius (RSI, MACD, slankieji vidurkiai), 2) atvirų pozicijų (open interest) analizę ateities sandoriuose, 3) likvidumo matavimus ir order book struktūrą, 4) sentimentų stebėseną socialiniuose tinkluose ir tradicinėse priemonėse, bei 5) makroekonominius signalus (palūkanų normos, pinigų pasiūla, reguliaciniai sprendimai). Šią informaciją galima suskirstyti į prioritetus pagal tikimybę ir poveikio dydį, kad formuotų griežtesnę sprendimų priėmimo sistemą tiek aktyviems prekiautojams, tiek ilgalaikiams investuotojams.
Ekspertų įžvalga
„Matome klasikinę deleveraging fazę, kuri dažnai iš anksto lydi kaupimosi ciklą“, — sako dr. Lena Márquez, rinkos struktūros analitikė. „Kai open interest griūva ir sentimentas pasiekia ekstremalią baimę, tai pašalina trapias pozicijas ir gali sukurti stabilesnį pagrindą instituciniams žaidėjams. Tačiau reikalinga kantrybė — atsigavimai yra probabilistiniai, o ne garantuoti.“
Praktiška išvada skaitytojams — stebėti indikatorių kombinaciją, o ne priklausyti nuo vieno rodiklio. Baimės ir Godumo indeksas, RSI ir futures open interest, kartu su makro signalais, tokiais kaip Fed gairės, pinigų pasiūlos pokyčiai ir ETF patvirtinimai, suteikia daug platesnį, moksliškai pagrįstą vaizdą apie tai, kur rinka gali judėti. Rizikos valdymas, pozicijų dydžio reguliavimas ir griežta disciplinos laikymasis išlieka svarbiausi elementai, nepriklausomai nuo to, ar rinka artėja prie dugno, ar tik trumpam atšoka.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą