6 Minutės
Bitkoinas prie 87 000 $: rizikos-ir-naudos posvyris pirkėjų naudai
Bitkoino kainos judėjimas aplink 87 000 USD vėl atgaivino diskusijas kriptovaliutų rinkoje: ar tai tikra pirkimo galimybė, ar trumpalaikis „dead cat bounce“? Keletas on-chain indikatorų ir profesionalių rodiklių dabar rodo patrauklesnį rizikos ir pelno santykį nei matėme pastaromis savaitėmis ar mėnesiais, todėl iš naujo auga susidomėjimas tarp prekiautojų, ilgalaikių investuotojų ir institucijų.
Sharpe rodiklis pasiekia daugelio metų žemumas — ką tai reiškia
On-chain analizės teikėjas CryptoQuant praneša, kad bitkoino Sharpe rodiklis sugrįžo į lygius, nematytus nuo 2023 m. vidurio, nuslydęs į taip vadinamą „žalią“ zoną žemiau nulio. Sharpe rodiklis yra klasikinis finansinis matas, naudojamas įvertinti rizika koreguotą grąžą. Istoriškai ilgesni nuopoliai į neigiamą Sharpe teritoriją dažnai buvo prieš kelis mėnesius trunkančias BTC tendencijų apverčiamąsias fazes — kai volatilumas suspaudžiamas, o grąžos kokybė gerėja.
„Bitkoinas dar nesignalizuoja aiškaus tendencijos atsigavimo, tačiau signalizuoja, kad rizika-koreguota aplinka tampa patrauklesnė būsimiems grąžos potencialams,“ – pastebėjo CryptoQuant bendradarbis MorenoDV. Nors žemas Sharpe rodiklis negarantuoja rinkos dugno, jis rodo gerėjančią atlygį pirkėjams, jei volatilumas stabilizuosis ir sugrįš paklausa.
Bitkoino Sharpe rodiklis
Bitcoin Heater ir NVT rodikliai rodo perparduotumą on-chain
Kvantitatyvinis fondas Capriole Investments skaičiuojamas Bitcoin Heater rodiklis — sekantis „šilumą“ per perpetualus, ateities sandorius ir opcionus, svertus pagal atvirą palūkanų (open interest) dydį — taip pat rodo žemiausią reikšmę nuo 2022 m. lapkričio. Capriole Heater šiuo metu giliai „žaliojoje“ zonoje, kas rodo santykinį ramumą išvestinių produktų rinkose ir gerėjančią struktūrą galimiems kilimams.
BTC/USD dienos grafikas su Bitcoin Heater duomenimis
Capriole įkūrėjas Charles Edwards pažymėjo, kad nors yra likusių neigiamų veiksnių — ypač institucinis pardavimas — Heater „žalioji“ zona sumažina priežastis itin agresyviai nusiteikti meškai trumpuoju laikotarpiu. Edwards taip pat išskyrė dinamišką Bitcoin NVT (network value to transactions) santykį, kuris rodo on-chain perkainojimo (over/under) signalą lyginant tinklo vertę su sandorių aktyvumu — dar vieną rodiklį, kurį daugelis prekiautojų naudoja vertindami vidutinio laikotarpio įėjimo taškus.
Pridėkime, kad NVT interpretuojamas įvairiai: aukštas NVT gali rodyti pervertinimą, o žemas — santykinį perparduotumą. Dabar, kai NVT yra linkęs rodyti perparduotumą, tai reiškia, kad tinklo vertė sumažėjo labiau nei sandorių aktyvumas, o tai gali atverti erdvę kainos atšokimui, jei transakcijų apimtys vėl augs.
Kodėl kai kurie prekiautojai lieka atsargūs
Ne visi rinkos veteranai įsitikinę, kad atsigavimas išsilaikys. Patyręs prekiautojas Peter Brandt apibūdino atsigavimą nuo 80 500 USD žemumų kaip galimą „dead cat bounce“, nurodydamas, kad judėjimas gali būti trumpalaikis korekcinis šuolis besitęsiančioje nuosmukio tendencijoje, o ne ilgalaikio bulių rinkos pradžia.
Pagrindinės rizikos apima atsinaujinusį volatilumą, ilgesnį institucijų pardavimą, makroekonominius šokus bei likvidumo išdžiūvimą pagrindinėse biržose. Istoriškai tokie indikatoriai kaip Sharpe ir Heater dažnai pasiekdavo dugną prieš kainos nuosmukį, tačiau kainos gali ir toliau slinkti žemyn, kol vyks aiškus tendencijos apsisukimas. Be to, rinkos psichologija ir likvidumo vakuumai gali sustiprinti judėjimus žemyn, net jei terminiai rodikliai atrodo geresni.
Kaip prekiautojai gali žvelgti į 87 000 USD: strategija ir rizikos valdymas
Prekiautojams ir ilgalaikiams investuotojams svarstant pozicijų atidarymą esamame lygyje, keli praktiniai metodai gali padėti valdyti riziką ir optimizuoti potencialų pelną:
- Dollar-cost averaging (DCA): lėtai didinkite pozicijas per laiko intervalus, kad sumažintumėte laiko riziką nestabilioje rinkoje. DCA taip pat leidžia vidurinti įėjimo kainą ir išvengti blogiausio įėjimo momento.
- Pozicijų dydžio valdymas: apribokite kiekvienos pozicijos dydį, kad klaidingas išsiveržimas arba atšokimas nesunaikintų kapitalo. Diversifikuokite per skirtingas laiko trajektorijas ir rizikos lygius.
- Stebėkite patvirtinimo signalus: ieškokite Sharpe rodiklio pasikeitimo į teigiamą, normalizuoto volatilumo, padidėjusio open interest ir gerėjančios on-chain veiklos kaip papildomų „žalių šviesų“. Konvergencija tarp kelių nepriklausomų indikatorių suteikia stipresnį patvirtinimą.
- Stop-loss ir rizikos kontrolė: nustatykite aiškias stop-loss ribas pagal portfelio toleranciją. Panaudokite tiek techninius lygius (pvz., dideli palaikymo/atsparumo taškai), tiek volatilumo pagrįstas ribas (pvz., ATR pagrindu).
Be šių bazinių priemonių, prekiautojai taip pat turėtų atsižvelgti į išvestinių produktų ypatumus: finansiniai svertai gali greitai padidinti tiek pelną, tiek nuostolius; funding rate pokyčiai ir atviras palūkanų (open interest) svyravimai dažnai pirmieji signalizuoja didesnius rinkos posūkius. Todėl prekiautojai, dirbantys su svertu, turėtų daug labiau riboti pozicijų dydį ir naudoti griežtą likvidumo valdymą.
Praktiniai scenarijai ir pavyzdžiai
1) Jei Sharpe rodiklis stabilizuojasi virš nulio, Heater lieka žalioje zonoje ir open interest palaipsniui didėja kartu su augančiomis on-chain transakcijomis, tai gali reikšti, kad rinka pradeda konsoliduotis prieš tolimesnį kilimą. Tokiu atveju protinga strategija būtų palaipsniui didinti ilgąsias pozicijas per trumpo ir vidutinio laikotarpio intervalus (pvz., 4–12 savaičių DCA).
2) Jei NVT vėl padidėja (signalizuodamas perspektyvų pervertinimą) kartu su staigiu funding rate augimu ir didėjančiu volatilumu, tai gali reikšti, jog rinka įeina į trumpalaikį spekuliacinį ciklą, kuriame mažmeninių investuotojų apsipirkimas gali sukelti greitus svyravimus. Tokiu atveju rizikos valdymas ir trumpalaikiai stop-loss bus ypač svarbūs.
3) Institucinis pardavimas arba likvidumo deficitas pagrindinėse biržose gali priversti kainą nukristi žemiau reikšmingų palaikymo lygių, nepaisant gerėjančių on-chain indikatorių. Todėl būtina sekti likvidumo rodiklius: orderbook gilumą, didžiųjų srautų judėjimus ir kainų skirtumus tarp biržų (arbitražo galimybes).
Techniniai ir fundamentiniai veiksniai, kuriuos verta stebėti
Techniniai: palaikymo/atsparumo zonos (pvz., 80 000–85 000 USD), slankieji vidurkiai (50/100/200 dienų), MACD divergencija, RSI perpirkimo/perpardavimo sąlygos. Derinkite šiuos įrankius su on-chain rodikliais, kad sumažintumėte klaidingus signalus.
Fundamentiniai: makroekonominiai rodikliai (palūkanų normos, infliacija, USD valiutos stiprumas), reguliavimo naujienos, institucijų pirkimo/pardavimo signalai ir dideli srautai iš „baltoji“ arba „tamsioji“ likvidumo pusės. Bitkoino kainą veikia tiek tradiciniai pinigų rinkos veiksniai, tiek specifiniai kripto rinkos mechanizmai (pvz., ETF sprendimai, biržos likvidumo krizės).
Bottom line
Bitkoino judėjimas link maždaug 87 000 USD vėl pažadino optimizmą, kai rizika-koreguoti rodikliai tampa palankesni. On-chain indikatoriai kaip Sharpe rodiklis, Heater ir NVT rodo, kad rinka tampa vis patrauklesnė pirkėjams — tačiau tai nėra neklystantys signalai. Prekiautojai ir investuotojai turėtų subalansuoti gerėjančius rodiklius su išliekančiomis makroekonominėmis ir institucinių žaidėjų rizikomis, naudodami patikimą rizikos valdymą prieš priimdami sprendimus pirkti korekcijos metu.
Praktinis patarimas: suformuokite aiškų prekybos planą prieš įeidami į ilgą poziciją — nustatykite įėjimo taškus pagal on-chain ir techninius patvirtinimus, apibrėžkite stop-loss ir tikslus, bei suplanuokite, kaip elgsitės skirtinguose scenarijuose. Tokiu būdu net jei „dead cat bounce" pasirodys esąs netikras, jūsų kapitalo valdymas apsaugos nuo reikšmingų nuostolių.
Galutinis pastebėjimas: nors istorija ir indikatoriai suteikia kontekstą, kriptovaliutų rinka išlieka dinamiška ir kartais netikėta. Todėl svarbu nuolat stebėti rinkos signalus, atnaujinti strategijas pagal naujus duomenis ir neapsiriboti vienu rodikliu priimant sprendimus. Derinant on-chain analizę, techninę analizę ir fundamentinę perspektyvą — prekiautojai gali sukurti patvaresnę požiūrį į bitkoino pirkimą esamame lygyje.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą