8 Minutės
Coinbase ruošiasi pristatyti prognozių rinkas ir tokenizuotas akcijas
Coinbase, didžiausia JAV kriptovaliutų birža pagal prekybos apimtis, kaip pranešama, ketina pristatyti naujas produktų linijas, įskaitant prognozių rinkas ir tokenizuotas (blokų grandinėje reprezentuotas) akcijas. Bloomberg šaltiniai teigia, kad birža trečiadienį surengs tiesioginę transliaciją, kur demonstruos artėjančias paslaugas, nors pati įmonė nepatvirtino, kurios konkrečios funkcijos bus pristatomos. Ši galimybė atkreipia dėmesį į greitą inovacijų tempą kripto sektoriuje, ypač kai kalbama apie produktus, jungiantius tradicinę finansų rinkų logiką ir decentralizuotas technologijas.
Tokie planai, jei pasitvirtins, reikštų, kad Coinbase siekia plėstis už įprastų kriptoturtų prekybos ribų — nuo spot rinkų ir staking paslaugų iki įvykių varomų prekybos instrumentų ir tokenizuotų vertybinių popierių. Tai taip pat kelia klausimų dėl reguliavimo atitikimo, saugojimo sprendimų (custody) ir likvidumo formavimo mechanizmų, kuriuos bendrovė turės suderinti, kad pritrauktų tiek mažmeninius, tiek institucinius klientus.
Tiesioginė transliacija, nutekėjimai ir pramonės kontekstas
Spekuliacijos ėmė pildytis po to, kai technologijų tyrėja Jane Manchun Wong aptiko nukreipimo (landing) puslapius, skirtus tokenizuotoms akcijoms ir prognozių rinkoms, kuriuos teikė Kalshi. Nors tokie nukreipimo puslapiai dažnai rodo artėjančius paleidimus ir leidžia pradėti rinkodaros bei registracijos procesus, Coinbase oficialiai dar neišleido šių produktų. Nutekėjimai ir ankstyvosios informacijos pasirodymas yra įprastas reiškinys technologijų ir finansų sektoriuose, tačiau jie taip pat gali paskatinti konkurentus greičiau reaguoti ir formuoti rinkos lūkesčius.
Naujienos apie planuojamus produktus įstatytų Coinbase į tiesioginę konkurenciją su kitomis biržomis ir platformomis, plečiančiomis savo paslaugas į įvykių valdomą prekybą (event-driven trading) ir tokenizuotus vertybinius popierius. Tokios paslaugos pritraukia tiek tradicinius investuotojus, norinčius eksperimentuoti su frakcionine prieiga prie akcijų per blockchain, tiek spekuliantus, kurie naudoja prognozių rinkas vertinti politinius, ekonominius ir kitus įvykius. Svarbu atkreipti dėmesį, kad kiekviena šių sričių plėtra taip pat didina regulatorinį ir reputacinį spaudimą platformoms.
Coinbase prisijungia prie prognozių rinkų koalicijos
Tą patį dieną, kai Bloomberg paskelbė pranešimą, Coinbase paskelbė apie narystę Coalition for Prediction Markets (CPM) — koalicijoje, kurią inicijavo Kalshi ir Crypto.com. Coinbase vyriausiasis politikos pareigūnas Faryar Shizad pateikė prognozių rinkas kaip įrankį, padedantį demokratizuoti faktų nustatymą ir suteikti platesnes finansines laisves. CPM tikslas — aktyviai bendrauti su JAV politikos formuotojais, siekiant apsaugoti prieigą prie šių rinkų ir aiškinti jų naudą bei rizikas.
Prisijungimas prie tokios koalicijos rodo, kad Coinbase siekia ne tik komerciškai išplėsti savo produktų portfelį, bet ir dalyvauti reguliavimo politikos formavime bei viešojoje diskusijoje apie prognozių rinkų teisėtumą ir prieinamumą. Tai svarbu, nes prognozių rinkos dažnai susiduria su prieštaringais vertinimais — nuo jų kaip informacijos agregavimo priemonės pranašumų iki rizikos, kad jos gali būti netinkamai panaudotos arba tapti spekuliaciniu instrumentu be tinkamo reguliavimo.
Kaip Kalshi ir kiti veikia prognozių rinkų augimą
Kalshi, įkurta 2018 m. MIT alumnų Tareko Mansour ir Luanos Lopes Laros, leidžia prekiauti realių įvykių rezultatais kaip finansiniais kontraktais. Šiuo modeliu prekiautojai gali statyti už konkrečius įvykių rezultatus — pvz., politinius sprendimus, ekonominius rodiklius ar sporto įvykių baigtis — ir tokiu būdu išreikšti savo lūkesčius arba apsidrausti nuo tam tikrų rizikų. Kartu su platformomis, tokiomis kaip Polymarket ir Opinion, Kalshi prisidėjo prie prognozių rinkų veiklos šuolio.
Pagal pramonės stebėtojų cituojamus Dune Analytics duomenis, savaitinės prekybos apimtys pagrindinėse prognozių platformose smarkiai išaugo — kai kurie pranešimai rodo, kad pastarosiomis savaitėmis piko reikšmės artėjo prie 4 mlrd. USD. Vis dėlto dalis analitikų šiuos skaičius abejoja, nurodydami galimus metodologinius skirtumus duomenų rinkime, sudvigubinimus ar įvairias ataskaitų trukmes. Svarbu suprasti, kad dideli skaičiai gali atspindėti laikinas spekuliacijas arba vienkartinius likvidumo srautus, o ne stabilų ilgalaikį augimą.
Prognozių rinkų augimą skatina keli faktoriai:
- Auganti paklausa detaliai ir greitai įvykius vertinančiai informacijai — prekybininkai, žurnalistai ir politikos formuotojai gali naudoti rinkos signalus priimant sprendimus.
- Technologiniai patobulinimai ir žemesnės įėjimo kliūtys, leidžiančios lengvai sukurti tokias platformas su blockchain ar tradicinės infrastruktūros pagalba.
- Investuotojų apetitas naujiems instrumentams, suteikiantiems galimybes hedžingui, spekuliacijai ir arbitražui tarp skirtingų platformų.
Visgi vystymasis susiduria su operaciniais iššūkiais: rinkų likvidumo formavimu, kainodaros modeliais (t.y. ar kainos tikrai atspindi tikimybes), apskaitos ir audito reikalavimais, taip pat su galimais manipuliavimo rizikos atvejais. Todėl operatoriai investuoja į rinkos formuotojus, likvidumo programas ir technines priemones, kurios padeda palaikyti stabilumą ir pasitikėjimą vartotojų bazėje.
Savaitinės prekybos apimtys prognozių rinkose
Reguliavimas ir biržų konkurencija
Reguliacinis dėmesys išlieka esminis veiksnys, lemiantis, kaip greitai ir kokiu mastu šie produktai bus įdiegiami. JAV Commodities Futures Trading Commission (CFTC) neseniai pateikė gaires, kurios sukūrė daugiau aiškumo dėl prognozių rinkų duomenų ir apskaitos reikalavimų, tačiau interpretacijos ir praktinis pritaikymas vis dar kinta. Skirtingos reguliavimo institucijos — CFTC, SEC ir kitos — gali turėti skirtingus požiūrius į tai, ar tam tikri produktai priskiriami išvestinėms priemonėms, vertybiniams popieriams ar kt., o tai turi tiesioginį poveikį teisiniam reguliavimui ir reikalavimams platformoms.
Tuo pačiu metu konkurentai pagreitino savo paleidimus: Crypto.com šiemet paskelbė apie dedikuotą prognozių platformą, o Gemini gavo CFTC leidimą siūlyti prognozių rinkas JAV. Tokie žingsniai rodo, kad biržos stengiasi užimti pozicijas naujuose segmentuose, kuriuose, pasak jų, yra didelis vartotojų susidomėjimas ir potencialus pajamų šaltinis. Coinbase atveju bet koks tokenizuotų akcijų ir įvykių rinkų diegimas greičiausiai bus vykdomas atsargiai — harmonizuojant produktų inovacijas su atitikties (compliance) reikalavimais, saugumo protokolais ir vartotojų teisių apsauga.
Be to, regulatorius ir rinkos dalyviai taip pat nagrinėja saugos, AML/KYC reikalavimus bei tapatybės patikros procesus, kad būtų išvengta neteisėtos veiklos ir užtikrintas skaidrumas. Platformos, siūlančios tokenizuotas akcijas, turi užtikrinti, kad teisės aktų ir biržų sąlygos būtų įvykdytos, o vartotojai gautų tinkamą informaciją apie rizikas bei turėtumą teisę reikalauti kompensacijos tam tikrais atvejais.
Ką tai reiškia prekiautojams ir rinkoms
Jeigu Coinbase iš tiesų įdiegs tokenizuotas akcijas, tai išplės mažmeninės rinkos prieigą prie frakcionuotos arba blokų grandinėje reprezentuotos akcijų prieigos, leidžiant vartotojams pirkti mažesnes akcijų dalis ir laikyti jas per kripto biržos sąskaitą. Tai gali būti patrauklu investuotojams, norintiems diversifikuoti portfelius arba pasinaudoti greitu kainų svyravimu, tačiau kartu toks modelis keičia įprastą nuosavybės, balsavimo teisių ir apskaitos supratimą, todėl būtina aiškiai apibrėžti vartotojo teises tokenizuoto turto atveju.
Prognozių rinkos suteiks prekiautojams galimybę spėlioti politinių, ekonominių, sportinių ar kitų įvykių baigtis naudojant įprastus biržos mechanizmus — limit ir market pavedimus, order kaip sistemą ir likvidumo baseinus. Tai gali atverti naujas galimybes hedžingui, spekuliacijai ir arbitražui tarp skirtingų platformų. Pavyzdžiui, rinkos dalyvis galėtų naudoti prognozių kontraktus kaip apsidraudimą nuo tam tikrų politinių sprendimų rizikos arba derinti prekybos strategijas su tradicinėmis priemonėmis.
Tuo pačiu prekiautojai turi atsižvelgti į papildomas rizikas: reguliacinius apribojimus, kontrahentų riziką, platformos likvidumo trūkumus ir galimą kainų manipuliavimą, ypač ankstyvose rinkos stadijose. Tokenizuotos akcijos gali turėti papildomų klausimų dėl teisinių teisių, mokesčių pasekmių ir reikalavimo sąžiningam atskleidimui. Be to, paslaugų teikėjų saugojimo sprendimai — ar tai bus biržos teikiamas custody, ar išorinis depozitorius — darys didelį poveikį vartotojų rizikos profiliui.
Rinkos operatoriai, reguliuotojai ir institucijos akylai stebės, kaip Coinbase ar kitos platformos sprendžia šiuos klausimus: ar bus aiškiai apibrėžti vartotojų turtinių teisių apribojimai, kaip bus sprendžiamas ginčų sprendimas, kokie audito ir ataskaitų reikalavimai bus taikomi tokenizuotoms priemonėms. Vartotojams rekomenduojama prieš dalyvaujant reguliariai tikrinti platformų atitiktį taisyklėms ir suprasti visas su produktu susijusias rizikas.
Cointelegraph kreipėsi į Coinbase dėl komentaro apie Bloomberg pranešimą ir iki publikavimo momento atsakymo nebuvo gauta. Kol pramonė laukia trečiadienio transliacijos, rinkos dalyviai, investuotojai ir politikos formuotojai atidžiai stebės, kaip Coinbase planuoja formuoti atitiktį (compliance), saugojimą (custody) ir rinkos integralumą šiems naujiems produktams. Tai bus svarbus indikatorius tiek inovacijų tempui, tiek reguliavimo ir pramonės standartų raidai.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą