5 Minutės
Bitcoin remains in a mid-cycle bull, says Tapiero
Makroanalitikas ir institucinės klasės kriptovaliutų investuotojas Dan Tapiero teigia, kad Bitcoin (BTC) šiuo metu yra platesnio bulių rinkos vidurio etape. Naujausioje rinkos apžvalgoje Tapiero pabrėžė, kad nepaisant reikšmingų fundamentalių pažangų blockchain technologijoje ir skaitmeninių aktyvų infrastruktūroje nuo 2021 m., Bitcoin kainos elgsena lyginant su auksu dar neatspindi šių patobulinimų. Jis tai interpretuoja kaip vidurio ciklo rally etapą, kuriame, plečiantis institucinei likvidumui, egzistuoja ženklus augimo potencialas. Ši pozicija atspindi platesnį požiūrį į rinkos struktūros pokyčius, institucinį priėmimą ir kapitalo srautus, kurie kartu gali paveikti BTC, ETH ir kitų pagrindinių žetonų kainodarą bei rinkos likvidumą.
Why Tapiero sees more upside for Bitcoin
Tapiero išskiria kelis struktūrinius pokyčius, kurie skiria dabartinį ciklą nuo 2021 m.: kriptovaliutų verslo brandumas ir diversifikacija, reikšmingos pajamos generuojančios įmonės, atitinkančios institucinės klasės reikalavimus, bei privatiame sektoriuje susikaupusi įmonių eilė, ruošiasi išeiti į viešąsias rinkas. Tokie produktai ir paslaugos — nuo saugojimo (custody) sprendimų iki reguliavimo atitikties (compliance) ir institucinės prekybos infrastruktūros — stiprina kripto ekosistemos patikimumą. Pasak Tapiero, šie struktūriniai elementai atvers naujas institucinių pinigų lovius (institutional liquidity pools) kriptovaliutoms, leisdami BTC ir kitiems skaitmeniniams aktyvams kompensuoti pernykštį brangakmenių (pvz., aukso) pranašumą. Be to, didėjanti reguliacinė skaidrumo pakopa ir stipresnė tvarka įmonėse gerina investuotojų pasitikėjimą, todėl instituciniai fondai ir pensijų fondai gali labiau svarstyti kriptovaliutų eksponavimą portfeliuose.
Listings, IPOs and public-market access
Analitikas pabrėžia, kad listinimas pagrindinėse biržose, tokiose kaip New York Stock Exchange (NYSE) ir Nasdaq, suteikia reguliacinį ir valdymo (governance) patvirtinimą kripto įmonėms. Tapiero pažymėjo artėjantį Kraken pradinį viešąjį siūlymą (IPO) ir akcentavo keturis–penkis didelius kripto fondų valdytojus, kurie taip pat ruošiasi pasirodymui viešosiose rinkose. Jis tikisi, kad daugiau įmonių pasinaudos JAV kapitalo rinkomis per IPO, SPAC sandorius ir reverse takeover modelius, kas turėtų išplėsti institucinius kanalus, link blockchain ir kriptovaliutų verslų. Tokios viešosios emisijos ir listinimai suteikia investuotojams galimybę lengviau vertinti balansus, pajamas ir korporatyvinį valdymą, o tai sumažina investicijų rizikos premiją ir didina institucijų susidomėjimą sektoriaus akcijomis bei kripto fondais.
U.S.-centric growth and the ‘Americanization of crypto’
Tapiero apibūdino kylantį reiškinį, kurį jis vadina „kriptovaliutų americanizacija“: JAV varoma kripto kapitalo rinkų plėtra. Atsižvelgiant į tai, kad JAV akcijų kapitalizacija šiuo metu yra reikšmingai didesnė nei Europos ir Azijos kartu sudėjus, Tapiero mano, kad JAV finansų rinkos pritrauks vis didesnę dalį blockchain ir kriptovaliutų įmonių. Jis taip pat atkreipė dėmesį į palankias reguliavimo kryptis inovacijoms ir greitai augančius stabilcoinų (stablecoin) apimtis — pagrinde JAV doleriais denominuotus žetonus — kurie stiprina JAV vaidmenį kuriant kripto likvidumą. Tai reiškia, kad didėjantį doleriais denominuotą kripto kapitalo judėjimą ir infrastruktūrą dažnai inicijuoja ar sutelkia JAV institucijos bei rinkos dalyviai, todėl amerikietiškos biržos, saugyklos paslaugos (custodians) ir kapitalo platintojai gali tapti dominuojančiais žaidėjais pasaulinėje kripto ekosistemoje.
Stablecoins, M&A and institutional flows
Greitas doleriais denominuotų stabilcoinų augimas yra dar vienas veiksnys, kurį Tapiero akcentavo, nurodydamas persivertimą nuo beveik nulinių apimčių prieš penkerius metus iki reikšmingų kasdienių srautų šiandien. Šis pokytis pagerina kapitalo judėjimo greitį kripto rinkose, palengvina likvidumo valdymą ir mažina įėjimo barjerus instituciniams investuotojams. Kartu su didėjančia susijungimų ir įsigijimų (M&A) veikla sektoriuje, padidėjusi transakcinė ir kapitalo rinkų veikla turėtų pritraukti daugiau institucinių investuotojų prie kripto strategiijų. Dėl to gerės likvidumo struktūra ir kainų atradimas (price discovery) BTC, ETH ir kitų pagrindinių žetonų atžvilgiu. Be to, stabilcoinų infrastruktūros plėtra — reguliavimas, keities tinklų likvidumo fondai ir saugos standartai — mažina operacinę riziką ir padidina galimą institucinių investicijų tinklelį, įskaitant aukšto likvidumo portfelius ir aktyvus arbitražo galimybes tarp tradicinių finansų bei kripto rinkų.
Market outlook and company count
Nors Tapiero pateikė kainos apžvalgas aukso, sidabro ir Bitcoin atžvilgiu, komentare, kuris buvo prieinamas, jis nepaskelbė tikslių tikslinių kainų. Jis įvertino, kad šiuo metu yra maždaug penkios–dešimt reikšmingų viešųjų kripto ir blockchain įmonių, ir prognozavo, jog per artimiausius penkerius metus dar bent 50 papildomų firmų galėtų savo akcijas listinti biržose. Tokia plėtra reikštų didelį viešai prekiaujamų kripto susijusių įmonių skaičiaus augimą, suteikiant daugiau instrumentų tradicinio kapitalo rinkoms eksponuoti kriptovaliutų sektorių. Prekybininkams ir ilgalaikiams investuotojams, sekantiems kripto ciklą, Tapiero požiūris apibrėžia dabartinę aplinką kaip pereinamąjį etapą, kai rinkos struktūros tobulinimas ir institucinis priėmimas gali paskatinti kitą Bitcoin ir platesnės blockchain ekosistemos augimo etapą. Investuotojai turėtų atkreipti dėmesį į fundamentales, tokias kaip pelningumas, reguliacinis atitikimas, valdymo kokybė ir likvidumo rodikliai, kai vertina potencialią ekspoziciją šioje vidurio ciklo bulių fazėje.
Bendrai jo vertinimas akcentuoja brandėjančią kriptovaliutų industriją, kur tradicinės finansų listinimosi galimybės, stipresnė korporatyvinė valdymo praktika ir spartėjanti stabilcoinų infrastruktūra susilieja, formuodamos gilesnę ir patikimesnę skaitmeninių aktyvų rinką. Investuotojai, stebintys BTC, blockchain susijusias akcijas, kripto fondus bei M&A srautus, turėtų įtraukti šias dinamikas į savo rizikos ir laiko, kada įeiti ar išeiti, vertinimus dabartinėje vidurio ciklo bulių rinkoje. Be to, svarbu stebėti reguliacinius pokyčius JAV ir kitose jurisdikcijose, institucinės infrastruktūros plėtrą bei likvidumo rodiklius, nes šie veiksniai taps pagrindiniais katalizatoriais tolimesniam BTC ir blokų grandinės vertės augimui.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą