7 Minutės
Banginiai įneša milijardus į Binance — bet pirkėjų trūksta
Didelės kriptovaliutų turto pozicijos valdantys investuotojai per pastarąją savaitę į Binance pervedė reikšmingus Bitcoin (BTC) ir Ether (ETH) kiekius, o grandinės (on-chain) analitikai tokį srautą dažnai sieja su galimu pardavimo pasirengimu. Tačiau, pagal CryptoOnchain analizę, kuria pasidalinta su CryptoQuant, numatomos priešingos pusės — naujos pirkėjų likvidumo jėgos — kol kas neatsirado, todėl rinkos lieka jautrios kainos kritimui. Ši detalizuota analizė nagrinėja, ką reiškia dideli įnešimai į centralizuotą biržą kaip Binance, kaip tai koreliuoja su stablecoin srautais (USDT, USDC), bei kokius on-chain rodiklius ir rizikas turėtų stebėti treideriai bei investuotojai, siekiant suprasti trumpalaikį ir vidutinės trukmės kainos spaudimą.
Grynųjų įplaukų koncentracija BTC ir ETH
CryptoOnchain praneša, kad per paskutines septynias dienas į Binance buvo pervesti maždaug 2,4 milijardo JAV dolerių vertės kriptovaliutų, beveik tolygiai pasiskirsčiusios tarp Bitcoin ir Ether. Šie dideli įnešimai rodo tendenciją, kurioje itin dideli pinigų kiekiniai — vadinamieji "banginių" (whales) pavedimai — koncentruojasi į didžiausias rinkos prekybos infrastruktūras, tokias kaip Binance. Tokie pervedimai gali atspindėti įvairius motyvus: nuo pozicijų realizavimo (spot pardavimų) iki maržos/ar užtikrinimo užtikrinimo pigesnėms išvestinėms pozicijoms ar greitiems arbitražo operacijoms tarp rinkų.
Per pastarąją savaitę Binance registravo apie 1,33 mlrd. USD grynųjų įplaukų Bitcoin ir 1,07 mlrd. USD — Ether.
Tokio lygio įplaukos gali reikšti ir likvidumo koncentraciją biržoje: kai daug BTC ir ETH yra sutelkta centralizuotoje platformoje, didėja potencialus pasiūlos spaudimas, ypač jei šie kiekiai pasieks orderio knygą bei likvidumo teikėjus. Taip pat svarbu stebėti, ar tie pavedimai kyla iš kelių didelių rinkos dalyvių, ar iš daugelio tarpinių sąskaitų — vienas ar keli labai dideli pardavėjai gali sukelti staigesnį kainos svyravimą negu daug mažesni ir pasiskirsčiusios operacijos.
Stablecoin srautai išlieka menki
Vienas svarbus signalas, rodantis, kad pirkimo paklausa yra silpna: stablecoin srautai buvo praktiškai lygūs nuliui — per savaitę fiksuotas tik apie 42 mln. USD įplaukų. Daugumas šių judesių atlikti perkeliant žetonus tarp Ethereum ir Tron (USDT ar kitų tokenų pervedimai tarp blokų grandinių), o ne kaip naujo kapitalo įplaukos iš tradicinės finansų sistemos, skirtos rizikingam turto pirkimui. Rekordiškai menkas USDT arba USDC srautas į Binance silpnina hipotezę, kad pirkėjai aktyviai kaupia šiuo lygiu; dažnai dideli stablecoin įplaukai signalizuoja, jog rinkoje atsiranda kapitalo, pasirengusio absorbuoti pardavimo spaudimą.
Stablecoin srautas (USDT, USDC ir kiti) veikia kaip tiesioginis likvidumo indikatorius — jie leidžia lengvai pervesti piniginį kapitalą į spot arba perpardavimo pozicijas. Kai tie srautai silpni, tai reiškia, kad net jei dideli pardavimai prasidės, trūks greitai pasiekiamo pirkėjo likvidumo, kas gali priversti kainas smuktelėti, kol pasirodys nauji pirkimo dalyviai arba likvidumo teikėjai pakoreguos kainų lenteles. Be to, stabiliojo kapitalo trūkumas rodo, jog potencialūs prekybininkai gali laukti aiškesnių signalų arba geresnių įėjimo taškų, o tai ilgesniu laikotarpiu didina volatilumą.
On-chain signalai rodo pardavimo pasiruošimą
Iš istorijos žinoma, kad dideli pervedimai iš privačių piniginių į centralizuotas biržas dažnai interpretuojami kaip pasiruošimas parduoti spot pozicijas arba kaip fondų pasikeitimas siekiant pateikti užstatą (collateral) išvestinėms priemonėms. CryptoOnchain pažymėjo, kad vidutinio įnešimo dydis į Binance smarkiai išaugo: „banginių“ transakcijų dydis padidėjo nuo maždaug 8–10 BTC iki 22–26 BTC, kas aiškiai rodo didesnius pervedimus, atliekamus pagrindinių turėtojų. Tokie pokyčiai atspindi struktūrinį elgsenos pasikeitimą didelių turto valdytojų tarpe.
Didžiųjų depozitų vidurkio augimas rodo, jog ne vienas mažesnis pardavėjas, bet keletas stambių pozicijų yra perkelti į biržą. Tai gali reikšti, kad dalis ilgamečių savininkų (long-term holders) keičia strategiją: vietoje to, kad kauptų BTC „šaltose piniginėse" (cold storage), jie pasiruošia monetas realizuoti arba perskirstyti kapitalą į kitus produktus (pvz., arbitražą, likvidumo teikimą, ar apsidraudimą per derivatyvus). Tokia dinamikа dažnai iš anksto signalizuoja didesnį pardavimo spaudimą, ypač kai tuo pačiu metu trūksta naujų pirkėjų.
Biržos išmokėjimai ir kaupimo tendencijos
Išmokos iš Binance pateikia papildomą pasakojimą. Išimimų vidutinio dydžio rodiklis (Exchange Outflow Mean) ženkliai sumažėjo ir dabar išlieka nuslopintame intervale, maždaug nuo 5,5 iki 8,3 BTC. Tai reiškia, kad mažesni ir vidutiniai pinigų išvedimai dominuoja visoje grandinėje, o didelė dalis anksčiau vykdytų masinių pervedimų į šaltas pinigines ir ilgalaikį saugojimą sumažėjo. CryptoOnchain daro išvadą, jog masinis kaupimas ir Bitcoin persikėlimas į cold storage, vykdytas ilgalaikių turėtojų, pastebimai sumažėjo nuo spalio mėnesio — tai gali būti silpnas ženklas vidutinės trukmės kainos dinamikai.
Šis pokytis reiškia, kad mažėja net aktyvus „hodl“ elgesys, kai didžiulis skaičius BTC yra išimamas iš biržų ir laikomas neprieinamu trumpalaikiam pardavimui. Kai šios apsaugos priemonės silpsta, rinka tampa labiau priklausoma nuo rinkos dalyvių, kurie gali greitai perparduoti savo pozicijas. Be to, sumažėjęs cold storage perkėlimų kiekis gali rodyti, jog turėtojai renkasi likvidumą ar arbitrą, o tai susilpnina kainos atsparumą priekinėms korekcijoms.
Kodėl tai svarbu Bitcoin kainos judėjimui
Kai banginiai perkelia monetas į biržas, o tuo metu stablecoin įplaukos išlieka plokščios, dažnai tai signalizuoja didėjantį pasirengimą parduoti be pakankamo pirkėjų palaikymo susidūrimui su padidėjusiu pasiūlos kiekiu. CryptoOnchain vadina šiuos rodiklius aiškiu įspėjimu: didėjantis pardavimo spaudimas ir mažėjantis ilgalaikio laikymo apetitas tarp stambių žaidėjų gali būti reikšminga kliūtis kainų kilimui trumpuoju ir vidutinės trukmės laikotarpiu.
Praktiškai tai reiškia tris dažniausiai pasitaikančius scenarijus: (1) jei nauji likvidumo teikėjai arba instituciniai pirkėjai neatsiras greitai, pardavimo spaudimas gali priversti kainą mažėti, kol bus pritraukta pakankamai pirkėjų; (2) jei stablecoin ir fiat-onramp srautai padidės staiga, jie gali absorbuoti dideles pardavimo partijas ir stabilizuoti arba net paskatinti kainos atsigavimą; (3) jei išvestinių produktų (futures, options) rinkose pasireikš didelis svertas ir likvidavimo grandinės, kainos galėtų patirti trumpalaikius, bet ryškius svyravimus.
Bitcoin šiuo metu prekiaujamas maždaug 92 600 USD lygyje ir per pastarąsias 24 valandas pakilo apie 1,3 %, pasiekęs aukštą netoli 93 170 USD. Vis dėlto rinkos reakcija į banginių sukeliamus įplaukas priklausys nuo to, ar likvidumo tiekėjai arba nauji pirkėjai — finansuojami stablecoinais arba šviežiais fiatais per on-ramp paslaugas — vėl pasirodys ir absorbuos padidėjusį pardavimo pasiūlymą.
Nuo didelio kritimo spalio mėnesį Binance išmokos sunkiai atsigauna.
Traders ir investuotojams rekomenduojama nuolat stebėti on-chain analizę iš tiekėjų, tokių kaip CryptoOnchain ir CryptoQuant — tai apima biržos įplaukas / išplaukas, stablecoin srautus, vidutinius transakcijų dydžius ir deposit/withdrawal koncentracijas. Reguliarus šių metrikų monitoringas padeda įvertinti trumpalaikes rizikas, potencialaus likvidumo spragų vietas ir nustatyti momentus, kada pirkėjų paklausa vėl atsiras rinkoje. Techninė ir fundamentalioji analizė kartu su on-chain duomenimis suteikia platesnį vaizdą apie rinkos sveikatą ir galimus scenarijus ateičiai.
Pridėtina analizė: investuotojai turėtų atkreipti dėmesį į orderio knygų gilumą (market depth) Binance ir kitose didelėse biržose, kad suprastų, kiek vietos yra didesniems pavedimams be reikšmingo kainos pokyčio. Taip pat svarbu sekti derivatyvų rinkų indikatorius — grynųjų sutartinių pozicijų (open interest), long/short santykį ir likvidavimo įvykius — nes šios sritys gali sustiprinti arba sušvelninti vietinį kainos judėjimą, priklausomai nuo to, kaip kontragentai prisitaikys prie padidėjusio įplaukų kiekio. Galiausiai, geopolitiniai bei reguliavimo veiksniai (pvz., nauji KYC/AML reikalavimai, fiat on/off ramp politikos pokyčiai) gali greitai pakeisti tiek stablecoin srautus, tiek institucinio kapitalo judėjimą, todėl juos taip pat verta įtraukti į rizikos vertinimą ir investavimo strategijas.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą