Istorinis hash greičio smukimas ir kalnakasių migracija į DI

Istorinis hash greičio smukimas ir kalnakasių migracija į DI

Bitcoin tinklas pateko į jautrią fazę, nes kasybos veikla susitraukia, o dideli operatoriai perkelia elektros energiją į sparčiai augantį dirbtinio intelekto (DI) rinką. 30 dienų slenkamojo vidurkio hash greičio kritimas, maždaug 19 proc. nuo 2025 m. lapkričio, krentant nuo apie 1 108 iki 898 EH/s, kartu su pranešimais, kad kalnakasiai perorientuoja elektros energiją DI sutarčių įgyvendinimui, kurių vertė viršija 70 mlrd. USD, sukėlė naujų klausimų ir investuotojams, ir operatoriams.

Kas nutiko?

Nesenus hash greičio kritimas yra ne tik klasikinis ženklas, kad kasybos pelningumas mažėja; tai taip pat atspindi struktūrinį pokytį. Kasybos įmonės susiduria su susiaurėjusiomis maržomis, kai Bitcoin kainos svyravimai ir augančios eksploatacinės išlaidos susiduria su pelningomis DI darbo krūvėmis. Daug operatorių perskirsto elektros pajėgumus nuo kriptovaliutų kasybos į DI duomenų centrus ir specializuotus skaičiavimo kontraktus, spartindami kalnakasių pasitraukimą iš tinklo.

Pagrindiniai tinklo rodikliai

• 30 dienų slenkamojo vidurkio hash greičio kritimas: ~19% per devynis mėnesius
• Sunkumo sumažėjimas nuo visų laikų rekordo: ~19,9%
• Bitcoin kaina (pranešimo metu): apie 64 000 USD
• Apskaičiuotos gamybos sąnaudos už 1 BTC: apie 54 900 USD
• Neuždirbančių įrenginių dalis: apie 15–20 % tinklo

Ar tai meškų signalas ar rinkos dugno pranašas?

Trumpalaikė pardavimo įtampa, kurią sukelia kalnakasiai, paprastai yra svarbi meškų jėga BTC kainoms. Kalnakasiai, turintys neigiamas maržas, dažnai išpardavinėja rezervus, kad padengtų veiklos išlaidas, o tai gali spausti kainas žemyn. Tačiau istoriniai ciklai rodo paradoksalią tendenciją: kalnakasių kapituliacija dažnai vyksta netoli didžiųjų rinkos nuosmukių. Kai silpnesni kalnakasiai palieka tinklą, kasybos sunkumas mažėja, sumažėja gamybos sąnaudos likusiems dalyviams ir ilgainiui mažėja priverstinio pardavimo spaudimas.

Pasekmės prekiautojams ir ilgalaikiams turėtojams

Jei rinka sugebės absorbuoti dabartines kalnakasių inicijuotas pardavimų bangas, hash greičio sumažėjimas ir vėlesni sunkumo koregavimai gali padėti formuoti tvarų dugną. Priešingu atveju, jei Bitcoin nukris žemiau dabartinio kainų diapazono, gali prasidėti kita priverstinio pardavimo banga, kai daugiau operatorių patirs nepakeliamus nuostolius. Prekiautojai turėtų stebėti hash greitį, sunkumą, kalnakasių balansus ir DI energijos paskirstymą kaip pagrindinius kalnakasių kapituliacijos ir platesnės rinkos rizikos rodiklius.

Bendrai paėmus, hash greičio kritimas kartu su migracija į DI yra mišrus signalas: jis didina trumpalaikį nepastovumą, tuo pačiu potencialiai sudarydamas prielaidas mažesniam pardavimo spaudimui ir ilgesnio laikotarpio atsigavimui Bitcoin tinkle ir kriptovaliutų rinkose.