3 Minutės
Bitcoin derivatyvų rinka demonstruoja tvirtą aktyvumą net kai spot BTC atsitraukia nuo pastarųjų aukštumų. Atsigavimas, kuriuo dauguma prekiautojų tikisi, atrodo susijęs su atnaujinamomis spot ETF įplaukomis ir rinkos gebėjimu nepaisyti didelių ryklių perėjimų į Ether bei susitelkti į fundamentalius veiksnius.
Rinkos apžvalga
Bitcoin BTC $110,306 pirmadienį prekiautas nukritęs iki $109,400 — žemiausio lygio per daugiau nei šešias savaites. Kritimą lėmė $11 mlrd. pardavimas, kurį atliko penkerius metus nedirbęs ryklys (whale), o gautos lėšos buvo pervestos į Ether ETH $4,437 spot ir ateities sandorius decentralizuotoje biržoje Hyperliquid.
Ateities sandorių pozicijos ir atvirosios palūkanos
Atvirosios palūkanos (open interest) Bitcoin ateities sandoriuose pirmadienį pakilo iki rekordinio lygio — BTC 762,700, apie 13% daugiau nei prieš dvi savaites. Šis augimas — maždaug $85 mlrd. nominalios rizikos ekvivalentas — rodo, kad prekiautojai išlieka įsitraukę į svertines strategijas, nepaisant maždaug 10% nuosmukio nuo Bitcoin aukščiausio lygio rugpjūčio 14 d.
Bitcoin ateities sandorių atvirosios palūkanos, BTC. Šaltinis: CoinGlass
Nors didelės atvirosios palūkanos signalizuoja likvidumą ir aktyvumą, tai nebūtinai reiškia bendrą optimizmą: ilgų ir trumpų pozicijų apimtys gali būti subalansuotos, o didelis svertas ilgose pozicijose gali iššaukti kaskadinius likvidavimus, jei BTC ryžtingai nukristų žemiau $110,000.
Ateities sandorių premija ir finansavimo norma
Dviejų mėnesių ateities sandorių metinė premija siekia apie neutralius 8%, pakilusi nuo 6% praėjusią savaitę, bet vis dar nepasiekusi daugiau nei 10% lygių, kurie dažnai lydi platų pakilimo įsitikinimą.
Bitcoin dviejų mėnesių ateities sandorių metinė premija. Šaltinis: Laevitas.ch
Bitcoin perpetual ateities sandorių finansavimo norma (funding) nuslinko atgal link 11% po trumpo šuolio. Subalansuotomis sąlygomis funding norma paprastai svyruoja maždaug tarp 8% ir 12%. Tam tikrą spaudimą sentimentui paaiškina $1.2 mlrd. grynųjų ištekėjimų iš JAV listinguotų spot Bitcoin ETF tarp rugpjūčio 15 ir 22 d.
Opcijų kreivumas (skew) ir investuotojų sentimentas
Opcijų prekiautojai įkainuoja papildomą apsaugą: put opcijos šiuo metu prekiaujamos maždaug 10% priedo atžvilgiu call opcijų — aiškus padidėjusios apsidraudimo paklausos ir trumpalaikio meškų polinkio ženklas. Toks reagavimas suprantamas po maždaug $6,050 kritimo per dvi dienas ir ilgai neaktyvių ryklių pervedimų į Ether.
Likvidacijos ir likvidumas
Korekcija priverstų per svertą veikusių dalyvių išeiti iš rinkos, sukeldama apie $284 mln. ilgų pozicijų likvidacijų, teigia CoinGlass. Šis epizodas parodė, kad Bitcoin rinkos išlaiko gilų likvidumą — net lėtesnėmis savaitgalių valandomis — bet taip pat pabrėžė, kaip svertas gali sustiprinti volatilumą, kai dideli turėtojai keičia eksponavimą.
Kas galėtų atgaivinti ralį?
Tvarus judėjimas link $120,000 greičiausiai priklausys nuo atnaujinamų spot ETF įplaukų ir platesnio rizikos apetito sugrįžimo. Artėjantis $13.8 mlrd. mėnesinis opcionų išpirkimas šį penktadienį gali tapti trumpalaikiu katalizatoriumi, nuspręsiančiu, ar institucinis ir mažmeninis segmentai didins savo eksponavimą ar liks atsargūs.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą