5 Minutės
Bitkoino kintamumas mažėja — korporacijų tresauracijos gali būti priežastis
Bitkoinas (BTC) šiemet prekiauja pastebimai mažesniu kintamumu, net kai kainos keliavo link naujų aukštumų gegužę, liepą ir rugpjūtį. Pasak JPMorgan strategų, vienas pagrindinių trumpalaikių kainų svyravimų susiaurėjimą lemiančių veiksnių yra spartus bitkoino kaupimas korporacinių tresauracijų. Toks institucinės paklausos augimas veikia tarsi privačiojo sektoriaus kiekybinis skatinimas kriptovaliutų rinkai, stabilizuodamas BTC trijų ir šešių mėnesių judančio kintamumo rodiklius ir padarant turtą patrauklesnį konservatyviems investuotojams.
Kaip instituciniai pirkimai formuoja bitkoino rinką
JPMorgan pasaulinis rinkų strategas Nikolaos Panigirtzoglou pabrėžė, kad korporacinės tresauracijos dabar valdo daugiau nei 6 % visos bitkoinų pasiūlos. Nuolat išimant pasiūlą iš rinkos, šie pirkėjai reikšmingai sumažino trumpalaikius kainų svyravimus. Mažesnis kintamumas gali pakeisti bitkoino investicinį profilį — potencialiai priartindamas jį prie tradicinių vertės saugotojų, tokių kaip auksas, ir didinant jo patrauklumą investuotojams, ieškantiems alternatyvių aktyvų.
Michael Saylor ir MicroStrategy padėjo ištobulinti strategiją kaupti bitkoiną įmonės balanse. Nuo 2020 m., kai MicroStrategy pradėjo pirkti BTC, jų veiklos modelis buvo kopijuojamas vis daugiau viešųjų ir privačių įmonių, siekiančių kriptovaliutų eksponavimo per korporacines tresauracijas.
Kokios įmonės perka bitkoiną — ir kiek?
Duomenų agregatoriai, tokie kaip Bitcoin Treasuries, rodo, kad dešimtys įmonių — nuo Trump Media & Technology Group iki GameStop ir Japonijos viešbučių operatoriaus Metaplanet — nuo sausio mėnesio savo balansams pridėjo dešimtis milijardų dolerių vertės bitkoinų. Tik liepos mėnesį viešosios įmonės sudarė beveik dvi trečdales pastebimų bitkoino pirkimų tarp didžiausių pirkėjų, lenkdamos biržoje prekiaujamus produktus ir vyriausybinius pirkimus tuo laikotarpiu.
Ši korporacijų akumuliacijos banga paskatino platesnį institucinį susidomėjimą bitkoino ETF, ateities sandoriais ir kitais reguliuojamais kripto instrumentais. Kai į rinką įžengia labiau įvairūs investuotojų segmentai, gerėja likvidumo profilis ir staigūs, dramatiški svyravimai paprastai silpnėja.
Reguliaciniai veiksniai ir platesnis Volstrito įsitraukimas
Perėjimą link institucinės plėtros sustiprino pastarieji reguliaciniai ir politiniai žingsniai Jungtinėse Valstijose. Šių metų pradžioje vykdomasis potvarkis pavedė federalinėms agentūroms mažinti kliūtis alternatyviems aktyvams, galbūt atverdamas kelią kriptovaliutų įtraukimo į pensijų planus, pavyzdžiui, 401(k). Kongresas taip pat priėmė teisės aktą, leidžiantį JAV bankams išleisti doleriu susietas stabilias monetas — vystymąsi, kurį didieji bankai teigia nagrinėjantys.
Tuo tarpu Federal Housing Finance Agency paprašė Fannie Mae ir Freddie Mac apsvarstyti kripto turto įtraukimą į hipotekos vertinimą. Tokie politiniai žingsniai mažina kliūtis plačiai priėmimui ir skatina bankus bei korporacines tresauracijas rimčiau vertinti kriptovaliutų paskirstymą.
Neapsiribojant bitkoinu: korporacijų tresauracijos ir altkoinai
Korporacijų kripto kaupimas nėra ribojamas vien BTC. Tresauracijų lygmens pirkimai dabar apima ether (ETH) ir kitus tokenus. Naujausias pavyzdys: Trump Media Group paskelbė naują kripto tresauracijos iniciatyvą bendradarbiaujant su Crypto.com laikyti Cronos (CRO) tokeną — žingsnį, kuris padėjo CRO rinkos kapitalizacijai pakilti dienomis po pranešimo.
Investicijos į mažesnius tokenus išlieka labiau reaktyvios ir gali sukelti didesnius trumpalaikius svyravimus nei bitkoinas, tačiau auganti korporacinių kripto portfelių tendencija plečia paklausą tiek on-chain, tiek off-chain, stiprindama bendrą kriptovaliutų rinkos ekosistemą.
Rizikos ir rinkos struktūros perspektyvos
Nors korporacijų pirkimai padėjo sušvelninti volatilumą, jie taip pat koncentruoja riziką. Kritikai palygina šį efektą su „pinigų spausdinimu“, nes nuolatinė paklausa iš korporacinių tresauracijų gali išpūsti aktyvų kainas ir skatinti didesnę riziką. Federalinio rezervo kiekybinio skatinimo (QE) laikotarpiai 2008 ir 2020 m. iliustruoja, kaip aktyvų kainų palaikymas gali prisidėti prie burbulų susidarymo ir ilgalaikio infliacinio spaudimo.
Reikšminga tai, kad maždaug 180 įmonių priėmė tam tikrą balansinio balanso kripto strategiją, ir apie ketvirtadalis tų įmonių iki rugpjūčio pabaigos prekiauto žemiau turimų bitkoinų vertės, pagal Capriole Investments. Toks skirtumas parodo rinkos kainodaros dinamiką ir galimą akcijų volatilumą, jeigu bitkoino kainos smarkiai pasikeistų.
Ką investuotojai turėtų stebėti
Svarbiausi rodikliai, kuriuos verta stebėti, yra korporacinių tresauracijų ataskaitos, Bitcoin Treasuries duomenys, judančio kintamumo metrikos, ETF srautai ir reguliacinės naujienos apie stabilias monetas bei pensijų sąskaitų prieinamumą. Investuotojams ir institucijoms, svarstantiems kripto eksponavimą, mažesnis kintamumas, plečiami produktai (ETF, futures, saugojimo sprendimai) ir aiškesni reguliaciniai signalai gali padaryti skaitmeninius aktyvus labiau tinkamus diversifikuotiems portfeliams — tačiau rizikos vis dar išlieka.
Artimoji perspektyva yra brandos istorija: korporacinėms tresauracijoms kaupiant bitkoiną, rinkos elgsena keičiasi. Ar ši tendencija tęsis, priklausys nuo makroekonominių sąlygų, tolesnio reguliacinio aiškumo ir to, kiek dar įmonių skirs balansinį kapitalą kriptovaliutoms.
Šaltinis: finance.yahoo
Palikite komentarą