5 Minutės
JAV spot Bitcoin ETF išlaiko „Uptober“ įplaukas
JAV spot Bitcoin biržoje prekiaujami fondai (ETF) pratęsė savo spalio ralį ir per savaitę užfiksavo bendras 2,71 mlrd. USD grynųjų įplaukų, nes institucinė susidomėjimas Bitcoinu — dažnai vadinamu „skaitmeniniu auksu“ — išlieka stiprus. Pagal SoSoValue stebimus duomenis, šių ETF valdomas turtas (AUM) penktadienio duomenimis pasiekė 158,96 mlrd. USD, kas atitinka maždaug 7 % visos Bitcoin rinkos kapitalizacijos. Ši statistika rodo, kad reguliuojamas institucinio likvidumo sluoksnis auga ir vis dažniau integruojamas į tradicines portfelių alokacijas.
Savaitės įplaukų pasiskirstymas ir valdomas turtas (AUM)
Pirmadienis tapo stipriausia savaitės diena spot Bitcoin ETF segmentui: fondai sulaukė neįprastai didelių 1,21 mlrd. USD grynųjų pirkimų — tai antras pagal dydį dienos įplaukų rodiklis nuo šių produktų paleidimo. Antradienį tęsėsi pirkimai ir fondai gavo dar 875,61 mln. USD. Tokie dideli dienos įplaukos didina arbitražo potencialą tarp ETF ir spot rinkos, stiprina primityvias likvidumo grandis ir padeda suvienodinti ETF vienetų kainą su BTC spot kaina per rinkos formavimo mechanizmus.
Spot Bitcoin ETF rodė savaitines įplaukas.
„Kapitalas ir toliau teka į BTC, nes alokatoriai stiprina pozicijas pagal skaitmeninio aukso hipotezę. Likvidumas grįžta ir stiprėja, kai rinkos impulsas ima formuotis,“ teigė Vincent Liu, investicijų vadovas kiekybinės prekybos įmonei Kronos Research. Tokius įplaukų modelius stebintys investuotojai juos vertina kaip įrodymą, kad institucinė paklausa glaudina Bitcoin rinkos struktūrą — tai reiškia didesnį prekybos gylį, mažesnį spredą ir didesnį investicinio produkto patikimumą plačiajai rinkai.
Rinkos nervingumas: tarifų antraštės sukėlė nedidelį ištekėjimą
Savaitės pabaigoje makroekonominės naujienos trumpam nutraukė įplaukų srautą. Penktadienį Bitcoin ETF fiksavo nedidelį 4,5 mln. USD gryną ištekėjimą po JAV prezidento Donaldo Trumpo paskelbimo apie siūlomą 100 % tarifą importui iš Kinijos. Rinktės dalyviai reakciją apibūdino labiau kaip trumpalaikį „sell-the-news“ efektą nei fundamentinį ilgalaikės pasitikėjimo pokytį. Tokie įvykiai parodo, kad geopolitinės ir prekybos politikos antraštės vis dar gali sukelti greitus kapitalo pervedimus, net jeigu ilgalaikės alokacijos tendencijos išlieka nepakitusios.
Tarp didesnių produktų, BlackRock IBIT vedė dienos įplaukas su 74,2 mln. USD ir dabar laiko apie 65,26 mlrd. USD sukaupto turto. Fidelity FBTC ir Grayscale GBTC penktadienį patyrė atitinkamai 10,18 mln. USD ir 19,21 mln. USD ištekėjimus. Analitikai atkreipė dėmesį, kad antraščių sukeltas volatilumas gali sukelti greitus ištekėjimus net tuo atveju, kai institucinės alokacijos trendai iš esmės išlieka tvirti; tai rodo skirtumą tarp trumpalaikių prekybos reakcijų ir ilgalaikio kapitalo plėtros.
ETF paraiškų srautas stiprėja, kai „Uptober“ įkarštis didėja
Šis ETF pagreitis sutampa su paraiškų banga: per pastaruosius du mėnesius JAV Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) pateikta 31 kripto ETF paraiška, įskaitant 21 paraišką vos per pirmąsias aštuonias spalio dienas. Stebėtojai, tarp jų Bloomberg analitikas James Seyffart, pažymėjo, kad dar rugpjūčio pabaigoje maždaug 100 su kriptovaliutomis susijusių produktų laukė SEC sprendimų — tai reiškia potencialą platesnei JAV kripto ETF pasiūlos plėtrai. Tokia paraiškų koncentracija rodo, kad leidėjai siekia užimti vietą reguliuojamo ETF ekosistemoje, siūlydami įvairias versijas spot, futures ir hibridinių produktų formatais.
Techniniu požiūriu, paraiškų skaičius atspindi kelis svarbius veiksnius: (1) reguliacinės aplinkos dinamika ir rinkos dalyvių lūkesčiai dėl SEC požiūrio į spot produktus, (2) kapitalo migracija iš tradicinių aktyvų į kriptovaliutas per reguliuojamus kanalus ir (3) leidėjų konkurencija siekiant pasiūlyti efektyvesnes, mažesnių sąnaudų alternatyvas institucinėms ir privačioms investicijų strategijoms. Visa tai kartu gali lemti didesnę likvidumo koncentraciją ETF pavidalu, mažesnį skirtumą tarp spot ir ETF kainų ir plačiau prieinamą institucinį priėjimą prie Bitcoin.
Prekybininkams ir ilgalaikiams investuotojams esamas įplaukų trendas pabrėžia augančią institucinę paklausą spot Bitcoin ekspozicijai per reguliuojamas ETF aplinkas. Nors makroantraštės gali sukelti laikinas svyravimų bangas, daugelis alokatorių laiko įplaukų duomenis patvirtinimu, kad priėmimas (adoption) progresuoja, likvidumas auga, o rinkos struktūra stiprėja. Iš techninės perspektyvos tai taip pat didina arbitražo potencialą tarp ETF vienetų ir spot Bitcoin, skatina treiderius optimizuoti rinkos formavimo strategijas, o ilgalaikėse perspektyvose — mažina rinkos trintį, kai vis daugiau kapitalo patenka per reguliuotus kanalus.
Be to, svarbu paminėti rizikos aspektus: ETF struktūros priklauso nuo depozitoriumų, apsaugos priemonių, custodian paslaugų teikėjų patikimumo ir reguliacinės priežiūros. Investuotojai turėtų atkreipti dėmesį į fondo mokesčius (expense ratio), pavedimo grandines, likvidumo rodiklius ir galimą poveikį portfelio koreliacijai. Instituciniai alokatoriai, kuriems svarbu rizikos valdymas, dažnai derina tokius ETF su rizikos mažinimo produktais ar hedžingavimo strategijomis per ateities sandorius (futures) ar opcionus, priklausomai nuo rinkos sąlygų ir reguliavimo konteksto.
Galiausiai, ilgalaikiai investuotojai ir institucijos vertina, kad reguliuojami spot Bitcoin ETF suteikia paprastesnį įėjimo kelią į kriptovaliutų klasę be tiesioginio kriptovaliutų saugojimo rizikos. Tai ypač aktualu pensijų fondams, šeimos biurams ir kitiems didelės apimties alokatoriams, kuriems būtina atitikti vidaus taisykles ir priežiūros reikalavimus. Tokiu būdu Bitcoin tampa labiau prieinamas kaip diversifikacijos įrankis tradiciniuose portfeliuose, o ETF instrumentai veiksmingai tarpininkauja tarp inovatyvios kriptovaliutų srities ir plačiosios finansų rinkos infrastruktūros.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą