6 Minutės
Spot Bitcoin ETFs record heavy outflows after BTC drop
JAV spot Bitcoin biržoje prekiaujami fondai (ETFs) šią savaitę patyrė reikšmingus išmokėjimus, kai Bitcoin kursas smuko — bendros išpirkimo apimtys siekė maždaug 1,22 mlrd. USD. Vienuolika rinkoje stebimų spot Bitcoin ETF fondų penktadienį užfiksavo bendrą 366,6 mln. USD išmokėjimą vien per dieną, užbaigdami dažniausiai neigiamą savaitę instituciniams BTC susietiems produktams.
Friday’s largest redemptions
Penktadienio pardavimus daugiausia inicijavo BlackRock iShares Bitcoin Trust, kuri išgyveno 268,6 mln. USD išmokėjimą, rodo SoSoValue duomenys. Fidelity spot Bitcoin ETF prarado 67,2 mln. USD, Grayscale GBTC pamatė 25 mln. USD ištekėjimą, o Valkyrie užfiksavo mažesnį išėjimą. Kiti fondai tą dieną pranešė apie lygiavertę nuliui grynųjų srautų sumą.
Weekly totals and market impact
Po vienos santūrios įplaukos savaitės pradžioje, per septynių dienų laikotarpį bendros išmokėjimų apimtys sudarė apie 1,22 mlrd. USD. Šis ETF išėjimų banga sutapo su ryškiu Bitcoin kainos kritimu: rinka smuko daugiau nei 10 000 USD — nuo truputį virš 115 000 USD pirmadienį iki keturių mėnesių minimumo žemiau 104 000 USD penktadienį, kas sukėlė papildinį spaudimą daugeliui institucinių produktų, susietų su BTC. Vis dėlto svarbu pažymėti, kad ETF srautai ir Bitcoin kainos pokyčiai gali veikti abipusiškai — dideli išmokėjimai priverčia parduoti pagrindinį turtą ar pardavimo spaudimą užtikrinti likvidumą, o sparčiai judanti kaina gali skatinti AP (angl. authorized participants) veiksmus, arbitražą ir trumpalaikius reakcinius pardavimus.
Spot Bitcoin ETFs see red this week
Charles Schwab sees growing demand despite red week
Nepaisant bendro ištekėjimo sektoriuje, Charles Schwab praneša apie didėjantį klientų susidomėjimą kriptovaliutų biržoje prekiaujamais produktais (ETP). Vyriausiasis vykdantysis direktorius Rick Wurster CNBC teigė, kad Schwab klientai šiuo metu laiko maždaug 20 % visų JAV kriptovaliutų ETP. Jis pabrėžė, kad per pastaruosius metus susidomėjimas Schwab kripto puslapiais išaugo apytiksliai 90 %, ir vadino šią temą „viena iš itin įtraukių“. Schwab pozicija rodo, kad net ir esant nepalankioms savaitėms, ilgalaikė vartotojų bazė ir platformos infrastruktūra gali išlaikyti aktyvią paklausą kripto produktams, įskaitant spot Bitcoin ETF ir kitus kriptovaliutų ETP.
Product lineup and future plans
Charles Schwab jau siūlo investuotojams kripto ETF bei Bitcoin ateities (futures) produktus ir paskelbė planus suteikti klientams spot kriptovaliutų prekybos galimybę 2026 metais. Šie planai apima ne tik prekybos prieigą, bet ir su tuo susijusią sąsajų integraciją, klientų aptarnavimo priemones bei galimą saugyklos (custody) sprendimų plėtrą. ETF specialistai pastebi Schwab reikšmę JAV brokerių rinkose — turint omenyje platų detaliojo ir institucinių klientų tinklą, platesnis spot produktų priėmimas tarp mažmeninių ir institucinės klasės investuotojų gali pagreitinti kripto produktų naudojimą ir likvidumo augimą. Be to, Schwab planai gali paskatinti kitus brokerius persvarstyti savo pasiūlą, o tai ilgainiui gali turėti įtakos ETF srautams, prekybos apimtims ir Bitcoin kainos skaidrumui.
Outlook: can Uptober return?
Spalis tradiciškai yra laikomas palankiu mėnesiu Bitcoin — BTC per paskutinius dvylika spalių užfiksavo prieaugius dešimt kartų, tačiau šį mėnesį šis modelis iki šiol buvo sulaužytas: CoinGlass duomenimis, per pastarąjį laikotarpį Bitcoin kaina nukrito apytiksliai 6 %. Analitikai išlieka atsargiai optimistiški, kad tradicinis „Uptober“ rally gali atsinaujinti vėlesnėse mėnesio dienose, ypač jeigu Federalinis rezervas (Fed) imtųsi palūkanų normų mažinimo, kas atkurtų rizikingesnį investicijų sentimentą (angl. risk-on). Tačiau rinkos atsigavimas priklausys nuo kelių svarbių kintamųjų: ETF srautų pokyčių (įplaukos/ar išplaukos), institucinės paklausos tvarumo, makroekonominių signalų, likvidumo rodiklių ir on-chain metrikų, tokių kaip didelių turto valdytojų perkėlimai, kalnakasių išpardavimai ar piniginių susikaupusios pozicijos.
Konkrečiai, rinkos dalyviai turėtų stebėti šiuos veiksnius:
- ETF srautai ir jų pasiskirstymas tarp pagrindinių produktų — ar įplaukos pradės atsigauti, kas galėtų sukurti pirkimo spaudimą pagrindiniam aktyvui;
- Institucinė paklausa iš šešių didžiųjų rinkos dalyvių ar naujų klientų įtraukimas, pvz., biudžetiniai fondai, pensijų ir šeimos biurai;
- Makroekonominiai veiksniai: palūkanų normų politika, infliacijos rodikliai, dolerio stiprumas, kurie įtakoja rizikos aktyvų pritraukimą;
- Techniniai rodikliai ir sezoniškumas, ypač jei „Uptober“ tradicija remiasi ilgalaikiais modeliais, bet gali būti paveikta trumpalaikių volatiliškumo šuolių;
- Reguliacinė aplinka, įskaitant bet kokius pokyčius JAV ar tarptautiniu mastu, susijusiu su spot kriptovaliutų priemone, saugyklose laikomu turtu ar brokerių atsakomybėmis.
Vertinant trumpojo laikotarpio perspektyvas, jei artimiausiu metu būtų užfiksuoti didesni įplaukos į spot Bitcoin ETF arba jei keli didesni brokeriai, pvz., Charles Schwab, pradėtų siūlyti lengviau prieinamas spot kripto prekybos galimybes, tai galėtų stiprinti atsigavimo potencialą. Tačiau jeigu išliks didelis išėjimo spaudimas kartu su nepalankia makro aplinka, BTC kaina gali užtrukti ilgiau, kol atkurs ankstesnes aukštumas. Rinkos dalyviai turėtų taikyti rizikos valdymo priemones, stebėti ETF srautus, institucinį lygį ir makro signalus prieš priimdami reikšmingus investicinius sprendimus.
Be to, svarbu atkreipti dėmesį į rinkos struktūrą: spot ETF suteikia tiesioginę eksponuotę į Bitcoin per fondą, o futures ETF remiasi ateities sandoriais, kas keičia lyginamąsias sąnaudas (roll yield), fondų grąžą ir srautus. Trading desks ir market makeriai taip pat vaidina svarbų vaidmenį absorbuodami trumpalaikį volatilumą ir užtikrindami rinkos likvidumą. Dėl to ETF išėjimai ne visada reiškia paniką — kartais tai apima trumpalaikius portfelių persvarstymus ar pajamų realizavimą, kuris gali greitai susilyginti po keletos dienų, jei pasikeičia sentimentas.
Apibendrinant, nors dabartinė savaitė parodė reikšmingą kapitalo ištekėjimą iš spot Bitcoin ETF ir sudarė spaudimą BTC kainai, ilgalaikė priimtų produktų ir institucinių platformų plėtra, pvz., Charles Schwab veiksmuose, gali sukurti tvirtesnį pagrindą tolimesniam priėmimui. Rinkos dalyviai turėtų stebėti ETF srautus, institucinį susidomėjimą, makroekonomines naujienas ir on-chain signalus, kad įvertintų artimiausią Bitcoin kainos atkūrimo galimybes.
Key topics: Bitcoin ETFs, spot Bitcoin ETFs, crypto ETPs, ETF outflows, Charles Schwab, Bitcoin price, institutional investors, ETF flows, spot crypto trading.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą