7 Minutės
Skirtingi ETF srautai rodo institucinio susidomėjimo pasikeitimą
„Spot“ Ethereum biržoje prekiaujami fondai (ETF) užfiksavo išmokas jau antrą savaitę iš eilės, o investuotojų paklausa atvėso po kelių mėnesių intensyvių pinigų srautų. Tuo tarpu „spot“ Bitcoin ETF parodė atgaivinimą ir pritraukė reikšmingą institucinių lėšų krypimą, stiprindami Bitcoino naratyvą kaip vertės saugyklą. Šios priešingos tendencijos – mažėjantys Ethereum ETF srautai ir išaugusios Bitcoin ETF įplaukos – atspindi institucinių investuotojų nuotaikų pokyčius, portfelių perskirstymą ir skirtingas Ethereum bei Bitcoin vertės pasiūlymo perspektyvas.
Ether ETF rezultatai ir rodikliai
Remiantis SoSoValue duomenimis, „spot“ Ether produktai per savaitę, pasibaigusią penktadieniu, užfiksavo 243,9 mln. JAV dolerių grynų išpirkimų, sekdami ankstesnę savaitę užfiksuotą 311 mln. JAV dolerių ištekėjimą. Vis dėlto bendrai per laikotarpį nuo paleidimo iki šiol visose Ether „spot“ ETF sukauptos įplaukos siekia 14,35 mlrd. JAV dolerių, o bendros grynosios turto vertės (AUM) yra 26,39 mlrd. JAV dolerių. Ši suma sudaro apytiksliai 5,55 % visos Ethereum rinkos kapitalizacijos, kas leidžia įvertinti ETF reikšmę bendram tinklo likvidumui ir instituciniam susidomėjimui.
Svarbu pažymėti, kad šie skaičiai atspindi ne tik pinigų srautus, bet ir platesnes rinkos dinamikos jėgas: Ethereum tinklo aktyvumą, DeFi protokolų augimą, staking pajamų ir rengiamų protokolo atnaujinimų įtaką. Nors bendros įplaukos išlieka didelės, pastarųjų savaičių išpirkimai reiškia, kad dalis institucinių investuotojų laikinai mažina eksponavimą Ether, galbūt persvarstydami rizikos/naudos santykį ar laukiant konkrečių tinklo atnaujinimų ar makroekonominių signalų.
Analitikai ir portfelio valdytojai, stebintys Ethereum ETF srautus, taip pat atkreipia dėmesį į ETF paskirstymo struktūrą: kiek investuotojų laiko pozicijas ilgalaikėms strategijoms prieš arbitražo ir trumpalaikio prekybos poreikius, kaip skiriasi likvidumo koncentracija tarp atskirų ETF produktų, ir ar grynųjų išpirkimų bangos gali pagreitinti turto rebalansavimą ne ETF rinkoje, pvz., per biržas ir OTC sandorius.
Papildomai verta paminėti, kad ETF srautai į acentrinius Ether produktus (pvz., tie, kurie palaiko staking ar leidžia pareiti su atskiromis teisių sąlygomis) gali skirtis nuo tradicinių spot ETF, todėl bendros įplaukos skaičius interpretuojami kartu su kitomis on-chain ir rinkos metrikomis.
Penktadienį vien per vieną prekybos dieną Ether fondai užfiksavo 93,6 mln. JAV dolerių išpirkimus. BlackRock siūlomas ETHA buvo didžiausias išpirkimų variklis, kai iš jo traukėsi 100,99 mln. JAV dolerių, tuo tarpu Grayscale ETHE ir Bitwise ETHW užfiksavo santykinai nedideles įplaukas. Tokie rezultatai rodo, kad net tarp didesnių rinkos dalyvių yra skirtumų požiūryje į žetonų vertinimą ir strateginę alokaciją.
Ether fondai užfiksuoja ištekėjimus jau antrą savaitę
Šiuo metu mažėjantis on-chain aktyvumas ir vangus institucinis apetitas rodo, kad daug investuotojų laukia naujų katalizatorių prieš grįždami į Ether orientuotus ETF. Tarp veiksnių, galinčių lemti tolimesnius pinigų srautus, yra tinklo aktyvumo atsigavimas, DeFi sektoriaus plėtra, dideli protokolo atnaujinimai ar mastelio sprendimai (scaling solutions), taip pat makroekonominiai signalai, pavyzdžiui, palūkanų normų pokyčiai ar institucinių reguliavimo gairių pasikeitimai. Be to, investuotojai stebi staking grąžas ir saugumo aspektus, nes tai tiesiogiai veikia Ethereum ilgalaikį vertės pasiūlymą ir ETF investicijų patrauklumą.
Bitcoin ETF: atgaivintos įplaukos ir institucinė pasitikėjimo stiprėjimas
„Spot“ Bitcoin ETF per aptariamą savaitę pritraukė 446 mln. JAV dolerių grynųjų įplaukų, o penktadienį pridėta papildomai 90,6 mln. JAV dolerių. Metų pradžios iki šiol sukauptos įplaukos į Bitcoin „spot“ ETF siekia 61,98 mlrd. JAV dolerių, o bendra grynoji turto vertė dabar yra 149,96 mlrd. JAV dolerių, apytiksliai atitinkanti 6,78 % Bitcoino rinkos kapitalizacijos. Šie skaičiai rodo tęsiasi institucinio kapitalo srautą į Bitcoin, kuris dažnai vertinamas kaip skaitmeninis „auksas“ dėl riboto pasiūlos profilio ir infliacijos apsaugančių savybių.
Bitcoin ETF įplaukų atsigavimas atspindi keletą svarbių veiksnių: didesnį palankumą rizikos valdymo strategijoms, pastangas diversifikuoti portfelius ir ilgalaikį perspektyvų vertinimą, susijusį su galimais palūkanų normų mažinimais ar kitais makroekonominiais pokyčiais. Instituciniai investuotojai dažnai renkasi Bitcoin ETF dėl likvidumo, reguliavimo aiškumo ir infrastruktūros saugumo – savybių, kurios palengvina didesnių pozicijų valdymą bei atitiktį korporatyviniams rizikos standartams.
BlackRock valdomas iShares Bitcoin Trust (IBIT) ir Fidelity siūlomas FBTC buvo pagrindiniai pritraukėjai – IBIT per savaitę pritraukė 32,68 mln. JAV dolerių, o FBTC papildė 57,92 mln. JAV dolerių. IBIT portfelyje šiuo metu yra maždaug 89,17 mlrd. JAV dolerių turtas, tuo tarpu FBTC valdo apie 22,84 mlrd. JAV dolerių. Šių didžiųjų ETF leidėjų rezultatai atspindi tiek prekės ženklo pasitikėjimą, tiek klientų bazės dydį ir aktinį valdymą, kuris gali paveikti greitai kintančias rinkos nuotaikas.
Bitcoin fondai sulaukia įplaukų
Bitcoin ETF privalumai instituciniams investuotojams taip pat apima paprastesnę ataskaitų teikimo struktūrą ir galimybę laikyti kriptovaliutų ekspoziciją per tradicines sąskaitas, kas sumažina administracinę naštą. Be to, spalvingos diskusijos apie Bitcoin kaip „skaitmeninį auksą“ ir jo potencialą diversifikavimo tikslais stiprina pasitikėjimą tarp investuotojų, ypač kai makroekonominiai veiksniai skatina ieškoti ne koreliuojančių turto klasių.
Tolimesni Bitcoin ETF srautai greičiausiai bus jautrūs keliems katalizatoriams: monetarinės politikos pakeitimams, institucinių priėmimo tendencijoms, rinkos likvidumui ir reguliavimo aplinkai JAV bei tarptautiniu mastu. Sekant ETF įplaukas kartu su on-chain metrika ir reguliavimo naujienomis galima geriau prognozuoti trumpalaikes ir vidutinės trukmės rinkos kryptis.
Rinkos pasekmės ir ekspertų nuomonės
Vincent Liu, Kronos Research vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO), Cointelegraph sakė, kad ETF srautai rodo stiprią rotaciją į Bitcoin, nes investuotojai renkasi aktyvus, kurie laikomi atspariais makroekonominiam neapibrėžtumui ir potencialiems palūkanų normų mažinimams ateityje. Liu mano, kad Bitcoino įplaukos išliks tvirtos, jei prekybininkai pozicionuosis dėl galimos monetarinės atsipalaidavimo fazės. Tuo pačiu metu Ethereum ir kitos alt monetos gali atsigauti tik tuo atveju, jei padidės on-chain aktyvumas arba atsiras naujų fundamentalių katalizatorių – pavyzdžiui, spartesnis DeFi augimas, pagrindiniai protokolo atnaujinimai ar tendencijos staking srityje.
Šios ekspertų įžvalgos pabrėžia kelis svarbius investavimo ir rizikos valdymo aspektus. Pirma, institucinė alokacija į Bitcoin per ETF gali būti laikoma nuosekliu portfelio diversifikavimo žingsniu, ypač organizacijoms, kurioms reikia skaidrios, reguliuojamos ir likvidžios priemonės kriptovaliutų ekspozicijai. Antra, Ethereum ETF srautai glaudžiai susiję su tinklo fundamentais: be aktyvių naudotojų, DeFi protokolų plėtros ir technologinių atnaujinimų, ETF įplaukos gali būti laikinos ir labiau jautrios rinkos nuotaikoms.
Portfelio valdytojams ir kriptovaliutų investuotojams šios priešingos ETF tendencijos parodo dvi pagrindines temas: Bitcoin augančią svarbą kaip institucinį skaitmeninį auksą ir Ethereum poreikį atnaujintos tinklo paklausos, kad būtų palaikomos ilgalaikės ETF įplaukos. Rekomenduojama stebėti ETF srautus kartu su on-chain metrikomis (aktyvių adresų skaičius, sandorių skaičius, staked supply), makro indikatoriais (palūkanų normos, infliacijos rodikliai) ir reguliavimo pokyčiais, kad būtų galima tiksliau įvertinti artimiausią rinkos kryptį.
Be to, analitikai siūlo atsižvelgti į kelis praktinius žingsnius: diversifikuoti kriptovaliutų ekspoziciją pagal rizikos apetitus, naudoti etapinius pirkimus (dollar-cost averaging) sumažinant kainų svyravimų poveikį, ir derinti ETF stebėjimą su tiesiogine on-chain analize bei likvidumo indikatoriais. Tokia kompleksiška prieiga suteikia daugiau informacijos sprendžiant, kada laikas didinti pozicijas, o kada – sumažinti ekspoziciją.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą