12 Minutės
Atidarykite Nexo paskyrą ir uždirbkite iki 16% metinių palūkanų už savo skaitmeninius aktyvus! Tai nėra finansinis patarimas. Galioja taisyklės ir sąlygos.
Solanos (SOL) kainos perspektyva tapo pagrindine kriptovaliutų diskusijų tema po pirmųjų JAV spot Solana ETF paleidimo 10月28 d., kai per dvi prekybos sesijas pritraukta daugiau nei 117 mln. USD įplaukų. Nepaisant sveiko on-chain aktyvumo ir rekordinio ETF paklausos, SOL vis dar sunkiai įveikia 200 USD ribą. Šiame straipsnyje nagrinėjame ETF paleidimus, on-chain fundamentus, prekiautojų nuotaikas ir kainos prognozes 2025 metams ir vėlesniam laikotarpiui — taip pat paaiškiname, kodėl algoritmines prognozes reikėtų vertinti atsargiai.
ETF debiutas perkelia SOL į pagrindinę rinką
Spalio 28 d. JAV rinka įžengė į naują Solanos erą, kai pradėjo prekiauti pirmieji spot Solana ETF, suteikdami tiesioginę, reguliuojamą prieigą prie SOL žetono. Bitwise Asset Management vadovavo bangai su Bitwise Solana ETF (BSOL), kuris suteikė pilną spot ekspoziciją ir investuotojams leido dalyvauti SOL kainos judėjime nevaldant žetonų savo piniginėse. Tai svarbus žingsnis institucinės ir mažmeninės investuotojų prieigos požiūriu, nes ETF modelis sumažina saugumo ir saugojimo rizikas.
Bitwise struktūra taip pat apima stakingo komponentą, kuris imituoja on-chain staking atlygį instituciniame fonde ir siekia apie 7% metinių pajamų dalyviams. Tokios kombinacijos — spot ekspozicija kartu su įterptu stakingu — yra patrauklios tiek mažmeniniams, tiek instituciniams pirkėjams, kurie nori derinti pajamingumą su kainos dalyvavimu reguliuojamoje fondo aplinkoje. Tai taip pat skatina diskusijas apie tai, kaip ETF produktai gali pakeisti likvidumo srautų pasiskirstymą tarp spot rinkos ir finansinių produktų.
Grayscale po to, spalio 29 d., konvertavo savo Grayscale Solana Trust į spot ETF (GSOL), taip žymėdama jau trečią Grayscale spot kripto ETF po Bitcoin ir Ethereum produktų. Ši konversija perkelia jau pažįstamą reguliacinį ir saugojimo modelį į Solanos ekosistemą, galimai sumažindama kliūtis instituciniam priėmimui ir supaprastindama vadinamąjį custody klausimą organizacijoms, svarstančioms SOL įtraukimą į balansus ar skaitmeninių aktyvų strategijas.
Po paleidimo prekybos rodikliai parodė stiprų pradinį susidomėjimą. Bitwise BSOL užfiksavo didžiausią prekybos apimtį tarp maždaug 850 ETF paleidimų 2025 m. ir pateikė didžiausią NYSE apimtį spalio 28 d. Ši dinamika tęsėsi į antrą dieną — prekybos apimtis pasiekė 72 mln. USD, o bendra grynųjų įplaukų suma iki spalio 29 d. viršijo 117 mln. USD. Tokie fondų srautai yra reikšmingi likvidumo indikatoriai ir gali signalizuoti institucinio kapitalo susidomėjimą Solanos ekosistema.
Net ir turint šias įplaukas, SOL spot rinkos reakcija buvo santūresnė, palyginti su instituciniu susidomėjimu. Po paleidimų žetonas trumpam prekiauta netoli 204 USD, tačiau vėliau konsolidavosi apie 191 USD (spalio 30 d.), rodydamas trumpalaikį susitraukimą maždaug 6,5% per 24 valandas. SOL kainos judėjimas iliustruoja pasikartojančią temą kripto rinkose: ETF įplaukos ne visada verčia iš karto stiprius ir ilgalaikius spot rinkos kilimus. Svarbu atskirti kapitalo srautus fondams nuo tiesioginio pirkimo spaudimo spot rinkoje.
SOL kainų diagrama
Institutional adoption estimates
Analitikai iš JPMorgan vertina, kad JAV spot Solana ETF per pirmuosius metus galėtų pritraukti nuo 3 mlrd. iki 6 mlrd. USD įplaukų, priklausomai nuo to, kaip investuotojai priims SOL lyginant su Bitcoin ir Ether ETF paleidimais. Šis diapazonas suteikia pagrindą galimai ilgalaikei likvidumo plėtrai, jei ETF pagrindu paremtos alokacijos ir toliau augs. Tokie skaičiavimai taip pat padeda institucijoms modeliuoti galimą balanso optimizavimą ir rizikos valdymą, planuojant skaitmeninių aktyvų portfelius.
Be to, institucinės priėmimo projekcijos atspindi ne tik tiesiogines pinigų srautus, bet ir grynųjų sandorių mechaniką: ar rinkos formuotojai ir OTC prekybininkai persiųs dalį ETF pozicijų į spot arba OTC apimtis — tai lems realų spot kainos spaudimą ir likvidumo paskirstymą. Institucinė įtraukimo dinamika taip pat priklauso nuo reguliavimo aiškumo, saugojimo sprendimų ir vidinių grąžos/ rizikos skaičiavimų institucijoms.
Solanos fundamentai stiprėja po paviršiumi
Už kainos judėjimo ribų Solanos tinklo metrikos ir ekosistemos fundamentai rodo nuolatinį atsparumą. Solana Company ataskaitose nurodytas balansinis daugiau nei 2,3 mln. SOL likutis ir metinė bruto staking grąža, siekianti apie 7,03% per mėnesį iki spalio 27 d. Protokolas apdoroja daugiau nei 3 500 sandorių per sekundę ir palaiko maždaug 3,7 mln. kasdienių aktyvių piniginių naudotojų — tai signalizuoja stabilią pralaidumą ir aktyvų naudojimą. Toks on-chain aktyvumas svarbus tiek mokesčių ir operacijų greičiui, tiek kūrėjų ir DeFi projektų augimui ekosistemoje.
Be to, tinklo stabilumas ir perkrovos valdymo mechanizmai tebėra svarbūs dalykai vertinant ilgalaikę SOL vertę. Techniniai patobulinimai, duomenų pernešimo optimizacijos ir staking mechanizmų efektyvinimas gali padidinti tinklo patrauklumą instituciniams naudotojams, ypač toms organizacijoms, kurios svarsto on-chain skaitmeninių aktyvų valdymą ar tokenizuotų priemonių diegimą savo balansams.
Tokenized assets and institutional treasuries
Instituciniame fronte Galaxy tyrimas (2025 m. spalį) identifikavo 18 aktyvių Solana pagrindu veikiančių skaitmeninio turto iždo (treasury) kompanijų, turinčių apie 18 mln. SOL, kas sudaro maždaug 3,1% apyvartoje esančio tiekimo. Nuo 2025 m. birželio daugiau nei 90 mln. USD vertės akcijų buvo tokenizuota ant Solanos, o pervedimų apimtys viršijo 1 mlrd. USD. Šie rodikliai rodo, kad Solana auga kaip platforma tokenizuotiems realaus pasaulio aktyvams, on-chain iždo valdymui ir DeFi gimusiems verslo modeliams. Tokenizavimas gali pritraukti tradicinio finansų sektoriaus likvidumą ir sukurti naujų naudotojų sluoksnį ekosistemai.
Tokios institucinės iždai taip pat skatina diskusijas apie rizikos valdymą, likvidumo rezervus ir nuoseklaus valdymo praktikas, kai organizacijos laiko dalį balansų SOL arba naudoja juos kaip operatyvinės likvidumo dalį. On-chain sprendimai iždo valdymui taip pat leidžia skaidrumą ir greitesnį audito procesą, kas mėgsta institucinius vartotojus.
Alpenglow upgrade and validator economics
Protokolo lygiu Solana ruošiasi svarbiam efektyvumo atnaujinimui pavadinimu Alpenglow, numatytam vėlyvą 2025 ar ankstyvą 2026 m. Marinade Labs CEO pranešė, kad dabartinės validatorių dalyvavimo sąnaudos vidutiniškai siekia apie 5 000 USD per mėnesį, iš kurių apie 4 000 USD susiję su balsavimo (vote-related) mokesčiais. Alpenglow tikisi reikšmingai sumažinti šias balsavimo išlaidas, kas gali pažeminti barjerą naujiems validatoriams ir pagerinti decentralizaciją. Tai svarbu tiek tinklo saugumui, tiek institucinėms politikoms, kurios gali skatinti daugiau organizacijų įsitraukti į validatorių veiklą.
Didesnė validatorių įvairovė paprastai stiprina saugumą ir mažina centralizacijos riziką — du veiksniai, kurie yra reikšmingi instituciniam pasitikėjimui ir ilgalaikei tinklo vertei. Be to, sumažėjusios operacinės išlaidos gali paskatinti daugiau organizacijų valdyti validatorius kaip dalį on-chain iždo ar staking strategijų, ypač jei staking pajamos lieka konkurencingos ir saugojimo mechanizmai yra patikimi ir atitinka reguliavimo reikalavimus.
Research and cross-chain innovation
Tyrimų srityje yra paskelbta preprint publikacija (spalio 26 d.), aprašiusi „ZK koprocesoriaus tiltą“ (ZK coprocessor bridge), jungiantį Solaną su Aztec protokolu per Wormhole pranešimų tinklą. Tokia architektūra leistų privatų Solana kilmės programų vykdymą Aztec aplinkoje, kuri palaiko privatumo priemones, tuo pačiu skatinant interoperabilumą ir privatumu grindžiamą kryžminę grandinę (cross-chain) skaičiavimą. Tokios inovacijos svarbios ilgalaikiam kūrėjų susidomėjimui, DeFi kompozicijai ir potencialioms naujoms naudojimo sritims, kurios galėtų didinti poreikį SOL naudojimui kaip tinkle naudojamo vartojamojo ir valdymo aktyvo.
Privatumo ir cross-chain sprendimai gali atverti kelius institucinėms programoms, kurios reikalauja tam tikro lygio operacijų konfidencialumo, kartu suteikiant galimybes kurti sudėtingesnes DeFi kompozicijas bei RWA (real-world asset) tokenizacijos procesus, kurie turi griežtesnius duomenų apsaugos reikalavimus.
Traders split on Solana's short-term path
Rinkos nuotaikos yra mišrios. Prognozių rinkos Polymarket rodo, kad dauguma dalyvių tikisi, jog SOL išliks žemiau 180 USD iki lapkričio pradžios, su beveik 48% tūrio sutelktumu ties tuo lygiu. Tik apie 15% mano, kad SOL peržengs 210 USD iki lapkričio 2 d., kas atspindi ribotą pasitikėjimą neatidėliotinu proveržiu nepaisant institucinių ETF dalyvavimo. Tokie rinkos prognozių rezultatai parodo, kad trumpalaikės nuotaikos ir kainos lygiai lieka reikšmingi signalai prekiautojams.
Techniniai prekiautojai taip pat pasiskirstę. Kai kurie analitikai mato bulių modelius ir proveržio tikslus virš 250 USD, tuo tarpu kiti pabrėžia 180–190 USD palaikymo zonos svarbą kaip pakilimo platformą bet kokiam tvariam rally. Švarus pramušimas virš 210 USD gali atverti kelią į 260–300 USD, tačiau nesugebėjimas išlaikyti 180 USD lemtų gilesnę korekciją į 150–170 USD akumuliacijos juostą. Prekybininkams pagrindinis klausimas yra, ar ETF varomas paklausos impulsas persimes į spot likvidumą, ar išliks fonduose centralizuotose srautuose, kurie nekelia decentralizuotų rinkos kainų iš karto.
Jei institucijos nusipirks ETF, o rinkos formuotojai arba fondai greitai persvers pozicijas į OTC ar spot laikomuosius aktyvus, galime pastebėti stipresnę ir ilgalaikes kainos reakcijas. Be realaus pirkimo spaudimo spot rinkoje, ETF produktai gali veikti labiau kaip kapitalo paskirstymo priemonė, turinti ribotą trumpalaikį spot poveikį. Todėl prekybos strategijos ir rizikos valdymas turi atsižvelgti į galimus persiuntimo scenarijus tarp ETF ir spot rinkų.
Solana price prediction for 2025 and beyond
Algoritminės prognozių platformos pateikia itin platų rezultatų spektrą SOL atžvilgiu, kas atspindi modelių nejautrumą įvesties prielaidoms ir didelę neapibrėžtį. Skirtingi modeliai naudoja įvairius parametrus — nuo istorinės kainos dinamikos, volatilumo rodiklių, priėmimo kreivių iki makroekonominių prielaidų — todėl rezultatai labai varijuoja ir juos reikia vertinti kaip scenarijines projekcijas, o ne konkrečias garantijas.
Near-term algorithmic ranges
CoinCodex prognozuoja, kad SOL 2025 m. gali prekiauti maždaug tarp 194 ir 220 USD, kas reiškia nedidelį potencialų kilimą, jei rinkos išliks stabilios. Jų 2026 m. perspektyvos panašios, kas rodo ribotą spartą artimiausiu laikotarpiu pagal jų modeliavimo prielaidas. Tokios konservatyvios projekcijos dažnai remiasi vidutiniais rinkos sąlygų atvejais ir mažesne priėmimo sparta.
DigitalCoinPrice pasiūlo optimistiškesnį vaizdą — 2025 m. projekcijos svyruoja nuo maždaug 170 iki 417 USD, su vidurkiu apie 376 USD — tai lemtų galimą kainos dvigubėjimą nuo dabartinių lygių, jei optimistiniai scenarijai išsipildytų. Tuo tarpu šios platformos 2026 m. intervalas vėl išsiplečia, o 2030 m. vidurkis viršija 1 000 USD, prognozuodamas daugkartinį augimą per kelerius metus. Tačiau tokie ilgesnio laikotarpio prognozių rezultatai labai priklauso nuo prielaidų apie DeFi augimą, protokolo atnaujinimų sėkmę ir palankias makro likvidumo sąlygas.
Interpreting long-term forecasts
Šios algoritminės prognozės gali būti naudingos kaip scenarijų indikatoriai, tačiau jos turi svarbių pastabų. Modeliai dažnai remiasi istoriniais duomenimis, volatilumo matavimais, priėmimo kreivėmis ir makro prielaidomis, kurios gali neįtraukti būsimos protokolo inžinerijos, reguliacinių pokyčių ar juodųjų gulbių (black-swan) įvykių. Prognozės, kurios stato SOL virš 1 000 USD iki 2030 m., daro prielaidą apie nuolatinį produktų priėmimą, tęstinį DeFi augimą, sėkmingus atnaujinimus kaip Alpenglow ir palankias makro likvidumo sąlygas.
Investuotojai turi vertinti ilgalaikius kainos tikslus kaip plačias scenarijų eilutes, o ne preciziškus žemėlapius. Diversifikuotas rizikos valdymas, pozicijų dydžių nustatymas ir nuolatinė due diligence praktika lieka esminiai elementai skiriant kapitalą į svyruojančius skaitmeninius aktyvus kaip SOL. Taip pat rekomenduojama stebėti tiek on-chain metriko rodiklius, tiek institucionalių srautų duomenis, kad būtų galima geriau modeliuoti galimus kainos judėjimus.
What could change the trajectory?
Pagrindiniai veiksniai, kurie gali ženkliai paveikti SOL kainos trajektoriją, yra: ETF įplaukų greitis ir mastas, kiek ETF konvertuos į spot pirkimus, sėkmingas protokolo atnaujinimų išleidimas, kuris sumažina validatorių kaštus ir pagerina decentralizaciją, tolesnis tokenizuotų aktyvų ir DeFi veiklos augimas Solanoje, bei platesnė makro ir reguliacinė aplinka kripto sektoriuje. Bet koks iš šių elementų reikšmingas poslinkis galėtų pakeisti algoritminių prognozių užkoduotą vaizdą.
Galiausiai, artimiausios savaitės ir mėnesiai parodys, ar ETF paklausa kartu su on-chain impulsu sugebės peržengti 200 USD ribą ir įtvirtinti aukštesnes kainas, ar rinka pirmiausia konsoliduosis ir lauks papildomų įrodymų apie on-chain priėmimą bei protokolo atnaujinimų įgyvendinimą.
Conclusion
Solanos ETF paleidimai yra reikšmingas etapas, išplečiantis reguliuojamą prieigą prie SOL ir stiprinantis Solanos naratyvą kaip platformos tokenizavimui, DeFi ir spartiems on-chain sandoriams. On-chain fundamentai ir protokolo atnaujinimai suteikia ilgalaikį patikimumą, tuo tarpu trumpalaikė kainų dinamika vis dar jautri techniniams lygiams ir tam, ar ETF įplaukos persikels į spot likvidumą. Algoritminės kainų prognozės svyruoja plačiai — nuo konservatyvių trumpalaikių intervalų iki ambicingų 2030 m. prognozių — ir jas reikėtų vertinti kartu su fundamentais, rizikos tolerancija ir aiškia investavimo strategija.
Kaip visada, šis straipsnis yra tik informacinio pobūdžio ir nėra finansinis patarimas. Kripto rinkos yra nepastovios ir spekuliatyvios; investuotojai turi atlikti savo tyrimus ir vengti rizikuoti kapitalu, kurio negali sau leisti prarasti.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą