6 Minutės
Wintermute founder rejects lawsuit rumors after Oct. 11 crash
Wintermute įkūrėjas ir generalinis direktorius Evgeny Gaevoy viešai paneigė internetinius teiginius, kad šis rinkos formuotojas ketina paduoti Binance į teismą po patirtų nuostolių masinio kriptovaliutų rinkos kritimo metu spalio 11 d. Lapkričio 4 d. paskelbtoje žinutėje Gaevoy dar kartą patvirtino, kad Wintermute veikia įprastai ir nėra jokių planų inicijuoti teisinių veiksmų prieš Binance.
What sparked the rumors
Gandai kilo po to, kai komentarų paskyra WhalePump Reborn, turinti apie 14 000 sekėjų, paskelbė siūlą, kuriame teigė, kad Wintermute esą ketina paduoti Binance už „šimtus milijonų“ nuostolių per 19 mlrd. JAV dolerių vertės rinkos išpardavimą. Siūlas įspėjo, kad situacija gali tapti rimta, jei Binance įkūrėjas Changpeng Zhao (CZ) nesusimokės su rinkos formuotojais, nukentėjusiais nuo kritimo, ir netgi palygino galimą pasekmę su FTX žlugimu.
Gaevoy tiesiogiai sureagavo į siūlą, pavadindamas kaltinimus „larpu“ (vaidmenų žaidimu) ir paneigė, kad Wintermute būtų ketinusi imtis teisinio proceso. Jis cituodamas anksčiau paskelbtą pranešimą, parašytą iš karto po kritimo, kur teigė, jog įmonė yra „visiškai gerai, verslas kaip įprasta“.
Allegations of NDAs and coordinated action
Vėliau WhalePump Reborn pasiūlė versiją, kad Gaevoy galėjo pasirašyti konfidencialumo susitarimą (NDA) su Binance, jei būtų pateikę kompensacijos prašymus, taip pat teigė, kad Wintermute koordinuojasi su kitais rinkos formuotojais dėl galimo ieškinio. Gaevoy paneigė abi šias kaltinimų versijas, pabrėždamas, kad nėra jokių susitarimų apie teisminį procesą ar konfidencialumo sąlygas, kurios ribotų viešą komunikaciją su klientais ir partneriais dėl įtakos likvidumui.
What we know about Wintermute's losses
Gaevoy pripažino, kad Wintermute patyrė neįprastas likvidacijas per spalio 11 d. kritimą, podkaste, kurį rengė The Block, sakydamas, kad kai kurios pozicijos buvo likviduotos už „visiškai absurdiškas“ kainas. Tačiau jis neatskleidė tikslios sumos, kiek įmonė prarado, todėl lieka neaišku, ar Binance tiesiogiai kompensavo Wintermute arba ar buvo taikomi kiti derybų mechanizmai ar skirtingi atlyginimo mechanizmai tarp biržos ir likvidumo teikėjo.
Vieši on-chain (blokų grandinės) analizės duomenys rodo, kad prieš kritimą Wintermute pervedė maždaug 700 mln. USD į Binance, o rinkos formuotojas yra plačiai pripažintas kaip vienas iš biržos didžiausių likvidumo tiekėjų. Toks pozicijos dydis sustiprino dėmesį į patį kritimą ir mechanizmus, kurie sukėlė masines likvidacijas visose biržose, taip pat paskatino diskusijas apie centralizuotų biržų riziką, kontrapartinę riziką ir likvidumo valdymą.
Suspected mechanics behind the Oct. 11 market crash
Keli industrijos stebėtojai, įskaitant Wu Blockchain, siūlė, kad kritimas galėjo būti išprovokuotas išnaudojimu arba koordinuotu veiksmu, pasinaudojusiu pažeidžiamumu Binance „Unified Account“ maržos sistemoje. Incidentas sutapo su biržos oracle kainos koregavimo langeliu — laiku, kurį kritikų teigimu galėjo išnaudoti aktoriai, manipuliuojantys on-chain kainomis ir inicijuojantys masines likvidacijas. Tokie scenarijai pabrėžia oracle duomenų, kainų tiekimo ir laiko sinchronizacijos svarbą, ypač kai vienu metu veikia daug svertinių pozicijų ir automatizuotų likvidavimo mechanizmų.
Binance response and industry payouts
Binance pranešė, kad išmokėjo 283 mln. USD prekybininkams po to, kai ekstremalus depegging paveikė tokias priemones kaip Ethena USDe, wBETH ir BnSOL. Apskaičiuota, kad realizuoti nuostoliai per 24 valandų prekybos apimtį paveiktose rinkose sudarė nuo maždaug 500 mln. iki 1 mlrd. USD. Be to, Binance paskelbė platesnę 400 mln. USD kompensacijų iniciatyvą, kuri apėmė ir 100 mln. USD mažos palūkanų paskolų programą instituciniams klientams, kad jie galėtų atnaujinti prekybą ir likvidumą rinkose.
Nors Binance vieši pagalbos veiksmai apėmė įvairovę nukentėjusių prekybininkų ir instrumentų, pranešimai nepatvirtino, ar birža tiesiogiai kompensavo Wintermute. Kadangi Wintermute yra esminis likvidumo tiekėjas Binance platformoje, ši aplinkybė tapo pagrindine diskusijų tema apie biržos riziką, rinkos formavimo ekspoziciją ir kontrapartinę paramą staigaus nepastovumo metu. Praktinė pasekmė yra ta, kad instituciniai rinkos dalyviai dabar labiau analizuos savo išsinuomotus likvidumo kanalus ir kontraktines apsaugos priemones.
What industry participants are watching
Rinkos dalyviai ir reguliuotojai atidžiai stebi situacijos pasekmes dėl kelių priežasčių. Pirmiausia, įvykis atskleidė galimas spragas maržos ir vieningos sąskaitos („Unified Account“) struktūrose, o tai privertė naujai įvertinti oracle patikimumą ir kainų tiekimo nekintamumą. Antra, incidentas parodė likvidumo tiekėjų, biržų ir prekybos platformų tarpusavio susijungimą ir tai, kaip stresas viename mazge gali sukelti grandininį poveikį visai kriptovaliutų ekosistemai.
Rinkos formuotojams, tokiems kaip Wintermute, reputacija ir operacinis tęstinumas yra kritiškai svarbūs. Gaevoy vieši paneigimai, greičiausiai, skirti nuraminti kontrapartijas ir klientus, užkirsti kelią klaidinės informacijos plitimui, kuris galėtų sutrikdyti likvidumo operacijas. Vis dėlto nepakankama skaidrumo apie tikslius nuostolių dydžius priežastis reiškia, kad lieka daug neatsakytų klausimų apie balansų poveikį ir galimus ilgalaikius padarinius likvidumo teikimui centralizuotose biržose bei DeFi (decentralizuotose finansų) rinkose.
Takeaway for traders and crypto institutions
Spalio 11 d. kritimas pabrėžė tvirtos rizikos valdymo sistemos, diversifikuotų likvidumo kanalų ir atidžios biržos maržos mechanizmų priežiūros svarbą. Prekiautojai turėtų nuolat stebėti oracle elgseną, on-chain srautus, orderių knygų dinamiką ir oficialias biržų bei didžiausių rinkos formuotojų komunikacijas. Techninė analizė kartu su on-chain stebėsena leidžia suvokti ne tik kainų svyravimus, bet ir likvidumo šaltinių judėjimus, kurie gali nulemti tolimesnę rinkos plėtotę.
Siekiant atkūrimo pasitikėjimo, svarbius vaidmenis atlieka tiek aiškūs nukentėjusių įmonių ataskaitų atskleidimai, tiek skaidrios biržų prevencinės ir kompensacinės priemonės. Instituciniai dalyviai turėtų persvarstyti kontraktines apsaugos priemones, maržų reikalavimų tvarką, automatinių likvidacijų logiką ir rizikos koncentracijos limitus, ypač kai dirbama su vieningomis sąskaitomis arba daugiafaktoriniu svertu.
Šiuo metu Wintermute generalinis direktorius kartojo, kad įmonė yra stabili ir neigia planus paduoti Binance į teismą. Tuo tarpu platesnė diskusija apie kritimo priežastis ir biržų reakcijų pakankamumą tęsiasi, o industrijos stebėtojai laukia papildomų atskleidimų tiek iš Wintermute, tiek iš Binance. Papildomai, reguliavimo institucijos ir biržos partneriai, įskaitant custodian paslaugų teikėjus bei likvidumo partnerius, greičiausiai peržiūrės savo rizikos parengties planus, siekdami užtikrinti, kad panašūs incidentai ateityje turėtų mažesnį sisteminį poveikį.
Analizuojant techninius aspektus, keli svarbūs elementai, kuriuos verta atidžiai vertinti po incidento: oracle atnaujinimo dažnumas ir laiko langai, sverto apribojimų įgyvendinimas vieningoje sąskaitoje, kryžminės likvidacijos kūrimo logika, apskaitos metodų sinchronizacija tarp biržų ir išorinės stebėsenos sprendimai. Be to, rinkos dalyviai turėtų atkreipti dėmesį į tai, kaip biržos informuoja apie laikiną kainų duomenų trūkumą ar manipuliavimo požymius, ir kiek greitai jos įvedinėja susigrąžinimo ar kompensavimo mechanizmus.
Galiausiai, incidentas yra priminimas, kad net ir dideli likvidumo tiekėjai gali būti pažeidžiami ekstremalių rinkos sąlygų. Tai verčia institucioninius investuotojus ir rinkos formuotojus įvertinti savo ataskaitų skaidrumą, rizikos ribas, kapitalo pakankamumą ir bendrą pasirengimą veikti streso situacijose. Tiek prekybininkai, tiek reguliuotojai ir biržos turės toliau bendradarbiauti, kad stiprintų rinkų atsparumą ir mažintų sistemines rizikas.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą