8 Minutės
Ethereum price stalls under $3,000 as staking interest cools
Ethereum nepajėgė susigrąžinti 3 000 USD ribos lapkričio 26 d., uždarydamas sesiją apie 2 938 USD, nes investuotojų susidomėjimas stakingu atslūgo. Antra pagal rinkos kapitalizaciją kriptovaliuta šiuo metu vertinama maždaug 354,5 mlrd. USD, ji prekiauja maždaug 40 % žemiau rugpjūčio visų laikų aukščio ir per pastarąjį mėnesį patyrė beveik 30 % nuosmukį. Silpstančios staking įplaukos, ETF išpirkimai ir techninės analizės meškų signalai daro spaudimą buliams, kuriems bus sudėtinga atgauti kontrolę.
Key takeaways
- Ethereum kaina per pastarąjį mėnesį sumažėjo maždaug 30 %.
- Staked ETH įplaukos smarkiai sumažėjo nuo spalio pabaigos.
- Ant dieninio grafiko formuojasi „death cross“, rodantis silpnėjančią dinamiką.
Price action and staking flows
Ethereum pakilo iki dienos maksimumo 2 973 USD lapkričio 26 d., bet neįveikė psichologinio 3 000 USD pasipriešinimo, todėl prekiautojai stebi kitą krypties signalą. Staking įplaukos – rodiklis, kuris seka ETH pervedimus iš biržų į staking sutarčių adresus – nuo spalio pabaigos smuko nuo apie 160 000 USD iki maždaug 2 941 USD šiandien, pagal CryptoQuant duomenis. Šis kritimas rodo, kad mažiau turėtojų pasirenka blokuoti kapitalą tinkle, o tai silpnina įprastą staking įtaką pasiūlai ir tokiu būdu mažina palaikymą kainai.
Proof-of-stake (PoS) mechanikoje ETH naudotojai, kurie perkelia žetonus iš biržų į staking sutartis, sumažina cirkuliuojančią pasiūlą ir paprastai prisideda prie kainos palaikymo. Kai staking įplaukos smunka, ši palaikančio elemento reikšmė sumažėja, o likvidumas biržose išlieka didesnis, todėl kainos svyravimai intensyvėja. Be to, žemos staking palūkanos ir konkurentų grandinių siūlomi didesni grąžos rodikliai skatina kapitalo perskirstymą į alternatyvias PoS platformas ir decentralizuoto finansų (DeFi) produktus.
Analizuojant on-chain metrikas, svarbu atkreipti dėmesį į ne tik grynąsias staking įplaukas, bet ir atitinkamų valdytojų ir staking paslaugų teikėjų rinkimosi modelius, validatorių aktyvumą, dafaultų ir atlygį už blokų patvirtinimą. Tokie rodikliai padeda suprasti, ar staking sumažėjimas yra laikinas reiškinys, susijęs su laikina rizikos apetitų korekcija, ar tai yra ilgalaikė tendencija, rodanti platesnį investuotojų perorientavimą.
Staking yields and competitive pressure
Metinė staking grąža Ethereum tinkle šiuo metu siekia apie 1,9–2 %. Tai reikšmingai mažiau nei kai kurių konkurentų grandinių siūlomos grąžos: Avalanche pateikia apie 4,7 %, Solana – apie 4,2 %, o specifinės, nišinės ekosistemos (pavyzdžiui, Bittensor) reklamuoja ir dar didesnius procentus. Mažesnė staking grąža kartu su didesniu įėjimo kainos suvokimu ir išlaidomis (pvz., komisiniais ar likvidumo užrakinimo laikotarpiu) sumažina ETH staking patrauklumą investuotojams, ieškantiems pajamingumo. Dėl to dalis kapitalo lieka likvidi biržose arba persiskirsto į grandines, kuriose siūlomi didesni APY.
Be grynai palūkanų skirtumo, investuotojai įvertina ir riziką: tinklo saugumas, validatorių decentralizacija, smart contract rizika staking derivatuose, bei likvidumo aspektai (pvz., laikas, per kurį galima atsiimti staked ETH). Kita konkurencijos forma – naujų staking produktų ir Derivatyvinių priemonių atsiradimas, leidžiantis gauti grąžą iš ETH, bet tuo pačiu išlaikyti likvidumą per sintetinę ekspoziciją, kas gali toliau mažinti tradicinį staking poreikį.
Institutional flows and ETF redemptions
Institucinis elgesys padidino silpnumą rinkoje. Ethereum ETF fondai nuo lapkričio pradžios registravo grynąsias išpirkas, siekiančias maždaug 1,56 mlrd. USD. Tokios išpirkos rodo, kad dalis institucinių investuotojų, kurie anksčiau stabiliai palaikė pirkimo pusę per ETF ekspoziciją, mažina pozicijas. Tai pašalina vieną iš kainos palaikymo sluoksnių ir padidina downside riziką, ypač jei tuo pačiu laikotarpiu didėja likvidumas biržose ir mažėja staking įplaukos.
Institucinių srautų analizė apima ne tik ETF išpirkimus ar pirkimus, bet ir sutarčių pozicijų koregavimus grynajame rinkos segmente, pagrindinių investicinių bankų ir rinkos formuotojų rizikos valdymo sprendimus bei makroekonominių rizikų įtaką portfelių alokacijai. Pavyzdžiui, palūkanų normų, infliacijos arba valiutų svyravimų pasikeitimai gali paskatinti institucijas sumažinti rizikingus aktyvus, tarp jų ir kriptovaliutas, o tai matosi per ETF srautus.
Be to, skirtingų regionų reguliaciniai sprendimai ir ataskaitavimo reikalavimai gali daryti įtaką ETF paklausai: palankesnė reguliavimo aplinka gali skatinti grąžą į rinką, o neapibrėžtumas arba nepalankios teisinės interpretacijos gali paskatinti papildomas išpirkas.
Technical outlook: death cross and patterns to watch
Iš techninės perspektyvos Ethereum dieniniame grafike matome kelias meškų formacijas. 50 dienų slankiųjų vidurkių (SMA) linija artėja prie 200 dienų SMA ir greičiausiai netrukus įvyks kryžminimas, žinomas kaip „death cross“ – modelis, dažnai siejamas su ilgalaikiais nuosmukiais ir silpnėjančia rinkos dinamika. Tokie kryžiai paprastai pritraukia papildomą pardavimo aktyvumą iš algoritminių sistemų ir techninių prekiautojų.
Ethereum price is forming a death cross pattern on the daily chart — Nov. 26
Be „death cross“, kainos veiksmas rodo apvalaus viršaus (rounded top) ir krintančio pleišto (falling wedge) požymius. Apvalus viršus dažnai signalizuoja pirkėjų išsekimą ir gali preceduoti ilgesnį korekcinį laikotarpį. Krintantis pleištas gali būti neigiamas modelis, tačiau jei išsiveržimas į viršų įvyksta su dideliu tūriu, tai gali reikšti tvirtą bulių atstatymą. Todėl prekiautojai atidžiai seka abu scenarijus ir ieško tūrio patvirtinimų, divergencijų su osciliatoriais (pvz., RSI ar MACD) ir kainų reakcijų prie svarbių techninių lygių.
Techninėje analizėje taip pat svarbu stebėti intermarket ryšius ir koreliacijas – Ethereum reakcija į Bitcoin judėjimus, tradicinių aktyvų (akcijų, obligacijų) kainų pokyčius ir makro duomenis. Kartais ETH gali judėti nepriklausomai nuo BTC dėl unikalių fundamentalių katalizatorių, tačiau mano dažnai pastebima reikšminga koreliacija, ypač rinkos streso metu.
Support and resistance levels to watch
Trumpalaikis pasipriešinimas išlieka 3 000 USD zonoje. Žemyn, 2 370–2 470 USD intervalas istoriniu požiūriu veikė kaip svarbi palaikymo zona anksčiau šiais metais ir dabar yra pagrindinis lygis buliams ginti. Jei kaina aiškiai pramuštų žemiau šio intervalo, tai galėtų atverti kelią giliau nusmukimui ir pagreitinti meškų modelį, kurį nurodo slankieji vidurkiai. Tuo pačiu metu reikia stebėti ir tarpinius lygius – 2 700–2 800 USD, kurie gali atlikti laikinas technines reakcijas.
Ilgesniam horizontui svarbu stebėti 2 000 USD lygį kaip psichologinį ir techninį atramos tašką: tokio masto pramušimas atidarytų platesnes galimybes tolesniam kritimui. Kita vertus, tvirtas atsitiesimas virš 3 200–3 300 USD, patvirtintas tūrio ir likvidumo padidėjimu, būtų reikšmingas signalas, kad buliams pavyko susigrąžinti iniciatyvą.
What could turn the trend?
Keletas veiksnių gali pakeisti rinkos kryptį. Reikšmingas staking įplaukų padidėjimas arba ETF įplaukų sugrįžimas padidintų paklausą ir sumažintų prieinamą pasiūlą, taip palengvindami kainos atsigavimą. Techninis patvirtinimas – pavyzdžiui, išsiveržimas iš krintančio pleišto su padidėjusiu tūriu arba „death cross“ nepajėgumas suteikti tęstinumą – taip pat galėtų atkurti bulių dinamiką. Kita vertus, nepalankios makro naujienos, papildomi ETF išpirkimai arba tolesnis staking ir on-chain rodiklių blogėjimas gali stiprinti meškų spaudimą.
Praktinėse prekybos gairėse verta sekti keletą kritinių metrų: staking įplaukų ir išeigų duomenis (pagal CryptoQuant, Glassnode ar kitus on-chain tiekėjus), ETF srautų ataskaitas (pvz., per SEC ar rinkos duomenų agregatorius), pagrindinius slankiųjų vidurkių kryžius, tūrio dinamiką – ypač prie išsiveržimų signalų – ir koreliaciją su Bitcoin bei tradicinėmis rinkomis. Rizikos valdymas, tokie kaip aiškiai apibrėžtos stop-loss ribos, ranged trading taktikos ir pozicijų dydžio valdymas, išlieka itin svarbūs tokio besikeičiančio rinkos fone.
Šiuo metu Ethereum išlieka spaudžiamas dėl silpstančios staking paklausos, konkurencingų PoS grąžų ir institucinių išpirkimų. Prekiautojai ir investuotojai turėtų atidžiai stebėti staking metrikas, ETF srautus ir 2 370–3 000 USD juostą ieškodami signalų apie gilų korekcinį judėjimą arba tvarų atsigavimą. Papildomai verta įtraukti į stebimąją sąrašą makro keleivių rodiklius, tinklo atnaujinimų eigą, reguliacinę aplinką bei decentralizuotų finansų produktų paklausą, nes visi šie veiksniai gali reikšmingai paveikti Ethereum kainos perspektyvą tiek trumpuoju, tiek vidutinės trukmės laikotarpiu.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą