6 Minutės
BoJ sprendimas gali išprovokuoti Bitcoin korekciją
Keli makroanalitikai įspėja, kad Bitcoin (BTC) gali pratęsti korekciją link maždaug 70 000 JAV dolerių zonos, jei Japonijos centrinis bankas (Bank of Japan, BoJ) įgyvendins jau lauktą palūkanų normos didinimą gruodžio 19 d. Istoriškai BoJ monetarinio griežtinimo epizodai sutampa su pasaulinės likvidumo susitraukimu, o sumažėjusi likvidumo aplinka dažnai veikė rizikingas turto klases – tarp jų ir kriptovaliutas. Prekiautojai bei rinkos stebėtojai teigia, kad kitas BoJ sprendimas gali dar kartą sukelti spaudimą BTC kainai ir turėti platesnį poveikį kriptovaliutų rinkai.
Key takeaways
- BoJ palūkanų kėlimo ciklai gali nusausinti globalų likvidumą ir daryti spaudimą rizikos turto klasių kainoms, įskaitant Bitcoin.
- Makro ir techninės analizės rodikliai nukreipia į galimą nuosmukio tikslą maždaug 70 000–72 500 USD diapazone BTC.
- Praėjusios BOJ palūkanų normų korekcijos nuo 2024 m. dažnai lydėtos reikšmingų BTC sugrįžimų, apytiksliai 20–30%.
Macro signal: BoJ tightening and liquidity drain
Makro srautų stebėtojai pabrėžia pažįstamą mechanizmą: BoJ palūkanų didinimas paprastai stiprina jeną ir didina sąnaudas finansuoti pozicijas per vadinamuosius „yen carry“ sandorius. Šie carry trade mechanizmai ilgą laiką buvo vienas iš pagrindinių tarptautinio likvidumo šaltinių: investuotojai skolindavosi jena už mažas palūkanas ir investuodavo gautas lėšas į aukštesnės grąžos aktyvus. Kai BoJ signalizuoja apie griežtinimą arba iš tikrųjų didina normas, jenos kursas stiprėja ir išlaidos tokioms pozicijoms kyla. Dėl to dalis carry pozicijų yra išardomos arba mažinamos, o tai sukelia globalaus likvidumo susitraukimą ir sumažintą svertinę ekspoziciją rizikos turto rinkose – dinamika, kuri istoriškai slėgė Bitcoin kainą rizikos vengimo periodais.
Toks likvidumo trūkumas pasireiškia per kelis kanalo tipus: mažėjantį atvirąjį susidomėjimą futūrų rinkose (open interest), mažesnį spot pirkimo spaudimą, didesnį kainų skirtumą išpirkimo (liquidation) metu ir didesnes finansavimo palūkanas (funding rates) biržose. Šie efektai tarpusavyje stiprina vienas kitą: kai fondams ir svertinėms pozicijoms uždarant kyla pardavimo spaudimas, BTC likvidumo langeliai susiaurėja, o korekcijos amplitude dažnai padidėja.
Rinkos duomenys ir analitikų agreguotos diagramos rodo reikšmingus BTC nuosmukius po kiekvieno BoJ sprendimo nuo 2024 m.: apytiksliai 23% kovo 2024 m., 26% liepos 2024 m. ir 31% sausio 2025 m., pagal vieno analitiko sudarytą grafiką. Šie skaičiai atspindi ne tik gryną kainų reakciją, bet ir platesnį kapitalo persiskirstymą iš rizikos aktyvų į saugesnes valiutas arba grynuosius pinigus, sustiprintą deriniu — tiek fundamentinių sprendimų, tiek techninių pardavimų.
BTC/USD weekly chart
Ši istorija paskatino naujus įspėjimus prieš gruodžio susitikimą. Reuters apklausa taip pat rodė, kad dauguma ekonomistų tikisi dar vieno BoJ palūkanų kėlimo, kas sustiprina galimą neigiamą riziką BTC atžvilgiu. Socialiniuose tinkluose (pvz., X) pasirodė įrašų, kuriuose atviromis frazėmis prognozuojama, kad BTC „nukris žemiau 70 000 USD“, jei BoJ tęstų politikos griežtinimą. Tokiame fone prekybininkams ir investuotojams rekomenduojama atidžiai stebėti ne tik BoJ oficialias komunikacijas, bet ir rinkos likvidumo rodiklius bei finansavimo kainas kriptovaliutų biržose.
Be to, reikia paminėti, jog BoJ sprendimo poveikis nebūtinai yra tiesioginis arba izoliuotas — jis dažnai vyksta kartu su platesnėmis pasaulio centrinių bankų nuotaikomis ir kapitalo srautais. Pavyzdžiui, jei JAV Federalinis Rezervas arba kiti dideli centriniai bankai tuo pačiu metu rodo palankumą griežtesnei politikai, poveikis rizikos aktyvams bei BTC gali būti sustiprintas. Tokiu atveju koreliacija tarp akcijų rinkų, rizikingo turto ir Bitcoin gali padidėti, provozuojant platesnę „risk-off“ fazę.
Technical picture: bear flag and measured move
Techninė analizė taip pat suteikia papildomą perspektyvą: BTC dienos kainos judėjimas suformavo vadinamąją „bear flag“ (meškų vėliavos) figūrą po aštraus kritimo iš 105 000–110 000 USD diapazono lapkritį. Tokia siaura, į viršų pasvirusios konsolidacijos fazė dažnai žymi laikinos korekcijos ar trumpo pauzės etapą prieš tęstinį neigiamą trendą. Jei kaina užtikrintai peržengtų mažesnę vėliavos ribą, tai būtų techninis ženklas, kad korekcijos tęstinumas gali dar labiau spausti kainą žemyn.
Tradicinis „measured move“ skaičiavimas iš vėliavos modelio rodo nuosmukio tikslą maždaug 70 000–72 500 USD diapazone — lygis, kurį pakartojo keli techniniai analitikai, įskaitant ataskaitose minėtus vardus. Tokie tikslai dažnai taikomi kaip orientyrai tiek trumpalaikiams prekiautojams, tiek ilgalaikiams investuotojams, tačiau reikėtų vertinti juos kartu su papildomais rodikliais kaip trading volume, open interest pokyčiai, funding rates, bei on-chain metrikos (pvz., realizuotas volatilumas, svertas grandinėje, perkelto BTC kiekis į biržas).
BTC/USD daily chart
Jeigu žemiau nurodytas suskaldymas (breakdown) įvyktų, tai mechaninis judesys pagal figūrą nukreiptų BTC link minėtos 70 000–72 500 USD zonos. Tačiau svarbu suprasti, kad techniniai signalai veikia geriausiai derinant su makro informacija: prekybininkams patariama stebėti BoJ pareiškimus, jenos finansavimo normas ir on-chain svertinius rodiklius, kad būtų galima įvertinti, ar makro ir techninės jėgos iš tiesų konverguoja link naujos korekcijos.
Praktiniai stebėjimo punktai apima: biržų funding rates (teigiamas funding reiškia, kad ilgajam pozicijoms suma mokama trumpųjų dalyvių, o išaugusios funding normos signalizuoja apie aukštą ilgųjų svertą), futures open interest ir liquidations grafikus (staigūs šuoliai pardavimo likvidacijose gali rodyti greitą spaudimą), bei didžiųjų rinkos dalyvių pinigų pervedimus tarp talpyklų (on-chain flows to exchanges). Šių rodiklių sinchroninis pasikeitimas dažnai duoda tvirtus indikatorius, ar korekcija bus gryna techninė reakcija, ar dalis platesnio likvidumo susitraukimo ciklo.
Be to, prekiautojai turi atsižvelgti į rizikos valdymo praktiką: nustatyti aiškias stop-loss ribas, apsvarstyti pozicijų dydžio mažinimą prieš didelius centrinių bankų sprendimus ir būti pasirengusiems greitai reaguoti į rinkos likvidumo pokyčius. Svertinės pozicijos, ypač tokios, kurios užsitęsia per didelius volatilumo išaugimus, gali lemti didesnius nuostolius dėl likvidavimo pašauksmų ir padidinto spredo tarp pirkimo ir pardavimo kainų.
Galiausiai, nors techniniai modeliai ir istoriniai koreliacijos modeliai rodo riziką, verta priminti, kad kriptovaliutų rinka yra dinamiška ir veikiama daugelio faktorių — nuo griežtesnės reguliacijos iki institucinės dalyvavimo kaitos. Todėl net jei BoJ sprendimas ir inicijuotų pradinį nuosmukį, rinkos struktūra bei likvidumo profiliai šiuo metu skiriasi nuo ankstesnių ciklų, todėl reakcijos amplitude gali būti tiek mažesnė, tiek ir didesnė už istorinius pavyzdžius.
Apibendrinant: kombinacija BoJ palūkanų kėlimo, istorinių BTC reakcijų ir technių modelių sukuria racionalią prielaidą dėl galimos krypties žemyn iki ~70 000–72 500 USD. Tačiau sėkmingam rizikos valdymui ir tinkamai prekybai būtina derinti šiuos modelius su realiu laiku gaunamais duomenimis, tokiu būdu sumažinant netikėtų likvidumo šokų poveikį portfeliui.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą