7 Minutės
Apžvalga: BTC bando išbandyti kritinį 85 000 USD palaikymą
Bitcoin priartėjo prie 85 000 USD palaikymo zonos anksti šią dieną, kai likvidacijų banga smogė kripto rinkai prieš JAV darbo vietų ataskaitą. Po prekybos virš 89 000 USD vakar, BTC smuko iki mažiausio 85 427 USD taško, vėliau kiek atsistatė iki maždaug 85 798 USD rašymo metu. Šis pardavimų štormas nubloškė Bitcoin maždaug 9 % žemiau praėjusio ketvirtadienio piko ir apie 32 % nuo šių metų aukščiausio lygio, todėl rinkos dalyviams ir investuotojams atsirado papildomas nerimo sluoksnis dėl likvidumo ir trumpalaikių techninių lygčių.
Kodėl kritimas? Makro duomenys ir rinkos nuotaikos
JAV darbo vietų ataskaita: trumpalaikio nepastovumo katalizatorius
Rinka pradėjo sesiją atsargiai, laukdama JAV ne žemės ūkio sektoriaus darbo vietų (nonfarm payrolls) publikacijos, skirtos 8:30 AM ET. Reuters apklaustos ekonomistų prognozės rodė sulėtėjimą darbo augime spalį, bendram sutarimui artėjant prie 55 000 naujų darbo vietų — tai maždaug perpus mažiau nei ankstesnio mėnesio prieaugis. Kadangi darbo rinkos rodikliai stipriai veikia Federalinio rezervo (Fed) palūkanų lūkesčius, netikėtas rezultatas galėtų greitai pakeisti rizikos apetitus kripto rinkose. Trumpalaikės reakcijos dažnai akcentuoja koreliaciją tarp makroekonominių signalų, valiutos vertės, pelningumo kreivių bei kriptovaliutų kainos pokyčių.
Fed perspektyva ir palūkanų mažinimo lūkesčiai
Rinkos dalyviai yra jautrūs Federalinio rezervo komunikacijai. Lėtesnis darbo augimas gali sumažinti infliacinius spaudimus ir teoriškai padidinti ankstesnių palūkanų mažinimų tikimybę, tačiau Fed pastaruoju metu signalizavo apie tik vieną palūkanų normos sumažinimą 2026 m., nepaisant praėjusią savaitę įvykusio 25 bazinių punktų sumažinimo. Kriptovaliutos, ypač Bitcoin, dažnai kyla, kai auga lūkesčiai dėl palūkanų mažinimų, ir silpnėja, kai centrinis bankas skamba daugiau „šautuvui“ (hawkish) arba atsargiai. Tokios signalizacijos taip pat veikia dolerio kursą ir rizikos premiją, o tai tiesiogiai atspindi investuotojų sprendimus dėl prekybos svertu ir portfelio diversifikavimo.
Likvidacijos, fjučersai ir išvestinių instrumentų judesiai
Masinės likvidacijos užklupo ilgąsias pozicijas
Padidėjusi nežinomybė ir pelnų realizavimas svertinių pozicijų turėtojų pusėje lėmė likvidacijų virtinę. CoinGlass užfiksavo maždaug 653,4 mln. USD bendrų kripto likvidacijų, iš kurių apie 576,6 mln. USD susiję su ilgomis pozicijomis. Iš šių ilgų likvidacijų Bitcoin sudarė apie 169 mln. USD — tai rodo, kad prekybininkai, kurie naudojo svertą, buvo priversti uždaryti pozicijas dėl greito kainos kritimo. Likvidacijos per trumpą laiką gali sukelti sniego gniūžtės efektą — automatiniai stop-loss ir maržos reikalavimai verčia dideles pozicijas užsidaryti, tai dar labiau spaudžia kainą žemyn ir didina rinkos nepastovumą.
Atsivertančiosios palūkanos (Open Interest) ir fjučersų rinkos reakcija
Likvidacijų banga sutapo su fjučersų atvirosios palūkanos (open interest) kritimu. BTC fjučersų atviras interesas per pastarąsias 24 valandas smuko apie 2 % iki maždaug 59,8 mlrd. USD, kas gerokai mažesnė suma, palyginti su 94,1 mlrd. USD, stebėtu spalio pradžioje. Kritusios atvirosios palūkanos gali signalizuoti deleveraging procesą tarp išvestinių produktų stalių — prekybininkai mažina ekspoziciją padidėjus nepastovumui arba perskirsto riziką. Techniniu požiūriu, mažėjantis open interest dažnai rodo, kad dabartinis judėjimas yra suveržiamas uždarant pozicijas, o ne naujų, tvirtų įėjimų atsiradimu.
Instituciniai srautai ir ETF dinamika
JAV spot Bitcoin ETF fondai patiria pinigų nutekėjimą
Institucinis paklausa gruodį atrodė blanki. SoSoValue duomenys rodo, kad JAV spot Bitcoin ETF fondai iki šiol gruodį patyrė 158,8 mln. USD grynųjų ištekėjimą, pratęsdamas lapkričio tendenciją, kai šie fondai neteko beveik 3,5 mlrd. USD. Sumažėjusios ETF įplaukos gali panaikinti stabilizuojantį pirkimą po spot kainomis ir sustiprinti kainos spaudimą žemyn rizikos mažinimo laikotarpiais. Taip pat svarbu atsižvelgti į skirtumus tarp spot ir fjučersų ETF: spot ETF pirkimas reikalauja tikrų BTC įsigijimo, o tai gali kilti likvidumą konkrečiose biržose, tuo tarpu fjučersų ETF dažnai naudojami kiti išvestiniai instrumentai.
Teiginiai apie koordinuotą pardavimą
Kai kurie rinkos stebėtojai spėjo, kad kainos kritimas gali atspindėti koncentrinį didelių žaidėjų pardavimą. Vienas pastebimas socialinis pranešimas iš rinkos komentatoriaus Tracer teigė, kad pagrindinės institucijos — įskaitant Binance, Coinbase, Wintermute ir didelius „rāmenus“ (whale) — bendrai pardavė beveik 2 mlrd. USD vertės BTC, prisidėdamos prie nuosmukio pagreičio. Nors tokie teiginiai kartais sunkiai patikrinami realiu laiku, jie pabrėžia rinkos koncentracijos rizikas ir likvidumo „tamsoje“ kilusius momentus, kai vienų žaidėjų veikla gali žymiai paveikti kainų dinamiką mažesnėse ar silpnesnio likvidumo kryptyse.
Rinkos nuotaikos ir analitikų nuomonės
Baimė vyrauja, nuomonės skiriasi
Crypto Fear & Greed Index išliko didelės baimės zonoje, rodydamas nuolatinę prekybininkų ir investuotojų atsargumą. Komodo Platform CTO Kadan Stadelmann įspėjo, kad Bitcoin trumpuoju laikotarpiu gali nuslysti link 75 000 USD, tuo tarpu ilgesnės trukmės tikslas – apie 135 000 USD – išlieka, nepaisant laikinių korekcijų. Tokie prieštaringi vertinimai pabrėžia dabartinę rinkos nežinomybę: vieni dalyviai skaičiuoja įtemptą riziką ir potencialų didesnį nuosmukį, kiti randa racionalius atradimo taškus ilgesniam pirkimui, remdamiesi sutarimo ar institucinės paklausos perspektyvomis.
Palaikymo lygiai ir užsakymų srautas
Kiti analitikai yra optimistiškesni dėl artimo laikotarpio techninių palaikymo lygių. Analitikas Ted Pillows pažymėjo reikšmingus pirkimo užsakymus, registruotus Binance intervale tarp 80 000 ir 85 000 USD, kas leidžia manyti, jog 85 000 USD lygis vis dar gali išlaikyti kaip struktūrinis palaikymas. Jei šios pirkimo užklausos išliks, jos gali sumažinti nepastovumą ir apriboti tolesnį greitą kainos judėjimą žemyn. Svarbu atkreipti dėmesį į užsakymų knygos gyvumą: ar tai yra tik keletas didelių limitinių pavedimų, kurie gali būti atšaukti, ar realus, diversifikuotas likvidumas iš kelių institucinių šaltinių.
Ką prekybininkai turėtų stebėti toliau
Pagrindiniai makro ir on-chain signalai
Prekybininkai turėtų stebėti kelis pagrindinius signalus: faktinį JAV ne žemės ūkio sektoriaus darbo vietų rodiklį, bet taip pat ir bet kokią papildomą Fed komentarų bangą, kuri galėtų paveikti palūkanų mažinimo lūkesčius. Svarbu sekti fjučersų atvirąsias palūkanas (open interest), likvidacijų metriką ir order book bei užsakymų srautą biržose. On-chain srautai — investuotojų pervedimai į ir iš spot ETF, dideli persivesti (whale transfers), bei net BTC balanso pokyčiai pagrindinėse biržose — taip pat suteikia vertingų indikacijų apie didžiųjų žaidėjų elgesį. Papildomas signalas gali būti skirtumas tarp spot kainos ir fjučersų bazės (basis), kuris rodo arbitražo galimybes ir investuotojų apetito skirtumus tarp spot ir išvestinių rinkų.
Rizikos valdymas ir nepastovumas
Atsižvelgiant į pastarąsias svertines likvidacijas, rizikos valdymas išlieka kertiniu elementu. Prekybininkai, naudojantys fjučersus ir maržą, turėtų peržiūrėti pozicijų dydžius, maržos reikalavimus ir stop-loss strategijas, taip sumažindami galimų didelių nuostolių riziką. Ilgalaikiai investuotojai gali vertinti šią korekciją kaip galimybę periodiškai investuoti (dollar-cost averaging), atsižvelgdami į savo rizikos toleranciją ir investavimo horizontą. Taip pat verta svarstyti likvidumo planus – kur laikomi BTC (karštosios piniginės vs. šaltosios piniginės), greito prieigos kapitalas kritinių situacijų metu ir diversifikacija tarp skaitmeninių ir tradicinių aktyvų.
Išvados ir atskleidimas
Bitcoin 85 000 USD palaikymo zonos testas atspindi makro neramumus, silpnėjančias institucinės įplaukas ir prievartinį deleveraging išvestinių instrumentų rinkose. Nors kai kurie analitikai įspėja apie gilėjančią korekciją link 75 000 USD, kiti nurodo koncentruotas pirkimo užklausas, kurios gali stabilizuoti kainas. Bet kuriuo atveju, nepastovumas greičiausiai išliks tol, kol neatsiras aiškesni makro signalai ir stabilus institucinio likvidumo grįžimas. Skaitytojams rekomenduojame atidžiai stebėti tiek makroekonominius rodiklius, tiek on-chain duomenis ir užsakymų knygos gyvumą, pritaikant rizikos valdymo priemones pagal savo investicinę strategiją.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą