8 Minutės
Market snapshot: risk-off sentiment returns
Kriptovaliutų rinka savaitgalį susilpnėjo, kai investuotojai perėjo į atsargesnį pozicionavimą. Bitcoin kaina smuktelėjo link maždaug 88 700 USD, o Ethereum kaina nukrito arti 2 930 USD; kitos pagrindinės altkoinų poros, įskaitant Dogecoin ir Solana, užfiksavo daugiau nei 1 % nuostolius. Fear and Greed indeksas išliko „baimės“ zonoje, atspindėdamas plačią rizikos vengimo tendenciją tiek kripto, tiek akcijų rinkose.
Tokia apibendrinta rinka reiškia mažesnį likvidumą ir didesnį kainų svyravimą per trumpus laikotarpius. Prekybos apimtys daugelio biržų lygiu sumažėjo, o prekybininkai dažnai mažina įsiskolinimus arba uždaro ilgąsias pozicijas, kad sumažintų riziką. Tai savo ruožtu gali pagilinti kainų kritimus, ypač kai atidų dėmesį patraukia makroekonominiai įvykiai.
Be kainų judėjimo, reikšmingi rodikliai, kuriuos stebi institucionalūs ir detalūs rinkos dalyviai, yra atvirasis susidomėjimas (open interest) ateities sandorių rinkose, finansavimo normos (funding rates) per perpetual swap kontraktus ir stablecoin likvidumas. Padidėjęs atvirasis susidomėjimas kartu su neigiamomis finansavimo normomis paprastai rodo, kad trumpalaikiai pardavimai ir nuotaikų pasikeitimai gali dar labiau sustiprinti ralį arba kritimą.
Trade tensions trigger volatility
Atnaujintos prekybos karo antraštės tapo tiesioginiu volatilumo katalizatoriumi. Buvęs JAV prezidentas Donaldas Trumpas pagrasino įvesti 100 % tarifus Kanados prekėms, nurodydamas nesutarimus dėl prekybos susitarimų ir tarifų, susijusių su elektromobiliais. Siūlomi pakeitimai susiję su Kanados sprendimu sumažinti EV tarifus ir pakeisti mokesčius tokioms prekėms kaip kanola.
Turint omenyje didelį prekybos apimtį tarp JAV ir Kanados, tokia tarifų eskalacija galėtų sutrikdyti pasaulines tiekimo grandines, paveikti žaliavų ir maisto produktų kainas, pažadinti valiutų svyravimus (ypač Kanados dolerio atžvilgiu) ir padidinti nesaugumo premiją finansų rinkose. Kriptovaliutos, kaip rizikingi aktyvai, linkusios reaguoti į tokias geopolitines ir prekybines netikėtumas — tai ypač matoma per koreliaciją su technologijų sektoriaus akcijomis ir bendrą rizikos apetito indeksą.
Rinkos dalyviai dažnai interpretuoja prekybos įtampas kaip signalą didesnės ekonominės rizikos, dėl kurios investuotojai gali perskirstyti kapitalą į saugesnes alternatyvas. Tuo pačiu metu tokie politiniai veiksmai gali padidinti kainų nestabilumą prekių rinkose, kas turi netiesioginį poveikį įmonių pelningumui ir rinkos nuotaikai — veiksniai, kurie galiausiai atsispindi ir kripto rinkose.
How tariffs translate to crypto moves
Tiesioginės ekonominės priemonės, kurios didina neapibrėžtumą — pavyzdžiui, dideli tarifai — paprastai slopina rizikingus aktyvus. Kriptovaliutos dažnai laikomos aukšto beta aktyvais, todėl pardavimai gali būti sustiprinti, kai geopolitiniai ar prekybiniai rizikos veiksniai auga. Mechanizmai, per kuriuos muito tarifai gali paveikti kriptovaliutas, apima:
- Likvidumo mažėjimą: didesnė nežinomybė verčia institucijas ir mažmeninius investuotojus sumažinti pozicijas, mažinant bendrą rinkos likvidumą.
- Derivalių rinkos reakciją: margin calls ir masinis likvidavimas gali užbaigti ilgųjų pozicijų grandinę, o tai dar labiau didina kainų kritimą.
- Koreliacijas tarp turto klasių: jei akcijų rinka krenta dėl prekybos rizikos, kriptovaliutos dažnai juda panašia kryptimi dėl bendro rizikos apetito sumažėjimo.
Vis dėlto svarbu atkreipti dėmesį, kad tokių tarifų realus įvedimas susiduria su teisinėmis ir politinėmis kliūtimis, įskaitant galimus Aukščiausiojo teismo ginčus JAV. Tai reiškia, kad grėsmė gali būti labiau politinio retorikos pobūdžio ir ne taip greitai realizuojama. Rinkos dalyviai vertina ne tik pranešimus, bet ir tikimybę, kad politikos žingsniai bus įgyvendinti bei kokį mastą jie turės.
Be to, dalis poveikio gali būti per rinkos psichologiją: net jei tarifai nebus įvesti, rimtos diskusijos ir rizikos grėsmė gali sukelti kapitalo perskirstymą, trumpalaikį pardavimą ir padidintą volatilumą. Todėl investuotojams verta sekti ne tik politines antraštes, bet ir rinkos techninius rodiklius, tokius kaip volume profile, order book gilumas ir atviros palūkanos ateities sandoriuose.
FOMC decision looms: interest rates and crypto outlook
Visų akys nukreiptos į Federalinio Rezervo (Fed) palūkanų normos sprendimą, numatytą trečiadienį. Ekonomistai plačiai tikisi, kad Fed paliks bazinę palūkanų normą 3,50 %–3,75 % intervale, o kai kurios apklausos rodo daugiau nei 98 % tikimybę, kad pokyčių nebus. Tačiau prekybininkai ir kripto investuotojai daugiausia stebės ne tik sprendimą, bet ir komunikaciją apie būsimus palūkanų mažinimus bei laikotarpį, kada monetarinė politika gali būti palengvinta.
Bet koks signalas, kad Fed planuoja palūkanų mažinimus vėliau šiais metais, gali paskatinti rizikos apetito atsigavimą — tai ypač aktualu Bitcoin, Ethereum ir kitiems altkoinams. Iš kitos pusės, jei FOMC pasiliktų griežtesnėje pozicijoje arba komunikacija būtų labiau „galvota į priekį“, rizika išliks ir kripto rinkos gali išlaikyti silpną koreliaciją su tradicinėmis rizikos turto klasėmis.
Be tiesioginio palūkanų lygio, rinkoms svarbios yra keli papildomi elementai:
- Fed vadovo komentarai: žodžiai apie infliacijos perspektyvą, darbo rinkos stiprumą ir tarpusavio rizikas gali iššaukti greitus kapitalo perėjimus.
- Balansas ir turtų pardavimas: kvantinės politikos pokyčiai (balance sheet reduction) paveikia likvidumą rinkose.
- Fed ekonominių prognozių skaidrumas: dot plot ar kitos prognozių priemonės gali keisti rinkos lūkesčius dėl palūkanų trajektorijos.
Kripto prekybininkai bus ypač jautrūs opcionų rinkos reakcijai — pakilęs implikuotas volatilumas arba pakeistos opcionų skirtumai (skew) gali signalizuoti, kad rinkos ruošiasi didesniam kainų svyravimui.
Leadership changes and forward guidance
Rinkos lūkesčius taip pat koreguos artėjantys vadovybės pokyčiai Fed sistemoje, įskaitant galimą naujo pirmininko paskyrimą. Bet koks pokytis centrinio banko tono atžvilgiu gali reikšmingai paveikti likvidumo sąlygas ir investuotojų polinkį į spekuliacinius aktyvus, tokius kaip kriptovaliutos.
Naujasis vadovas gali keisti komunikacijos stilių, prioritetus infliacijos kontrolei arba akcentuoti rūpestį dėl darbo rinkos. Tokios korekcijos gali turėti įtakos tiek trumpalaikiam, tiek vidutinės trukmės kapitalo alokavimui. Investuotojai, kurie seka „forward guidance“ ir FOMC diskusijų protokolus, gali laiku koreguoti savo rizikos pozicijas, o tai ypač svarbu sverto turintiems prekybininkams kripto rinkose.
Be to, svarbu stebėti ir tarptautinės politikos bei kitų centrinių bankų signalus, nes pasaulinė pinigų politika yra integruota: ECB, BoE ar Kanados centrinių bankų sprendimai taip pat gali paveikti dolerio stiprumą, realias palūkanas ir galiausiai kripto aktyvų patrauklumą.
Corporate earnings and macro headlines to watch
Šią savaitę skelbsis vadinamųjų „Magnificent 7“ – Apple, Microsoft, Meta Platforms ir jų partnerių – pajamų ataskaitos, kurios gali nulemti ir kripto nuotaiką. Šios technologijų įmonės yra pagrindiniai dirbtinio intelekto (AI) investicijų varikliai ir svarbūs rizikos-on srautų generatoriai. Geresni nei tikėtasi rezultatai galėtų pakelti akcijas ir skatinti investuotojus ieškoti rizikingesnių aktyvų, įskaitant kriptovaliutas; silpni rezultatai gali sustiprinti nuosmukį.
Be pajamų ataskaitų, svarbūs makroekonominiai rodikliai, kuriuos verta stebėti, yra:
- Infliacijos duomenys (CPI, PCE): jie formuoja realių palūkanų lūkesčius.
- Nedarbo lygis ir darbo rinkos ataskaitos: rodo, ar yra vietos palūkanų mažinimams.
- BVP augimo prognozės ir pramonės duomenys: lemia ilgalaikį ekonomikos perspektyvų vertinimą.
ETF srautai, ypač Bitcoin spot ETF ir kitų kripto ETF įplaukos/išplaukos, išlieka svarbi metrika. Pastarųjų savaičių ETF išstūmimai ir tam tikrų tokenų, pvz., XRP, srautų modeliai yra aktyviai stebimi tiek institucinių, tiek mažmeninių investuotojų. Tokie srautai gali rodyti platesnes nuotaikas ir lūkesčius dėl reguliavimo sprendimų ar teismų bylinėjimosi.
Other market risks
Prekybininkai taip pat stebės JAV politinius įvykius, įskaitant galimą vyriausybės uždarymą ir progresą CLARITY akto svarstymuose. Reguliavimo iniciatyvos ir teisminiai ginčai turi didelę reikšmę kriptovaliutų sektoriui: aiškesnė reguliacinė aplinka gali sumažinti neapibrėžtumą ir pritraukti institucinius investuotojus, tuo tarpu griežtesnės priemonės arba teisminiai nuostoliai gali atbaidyti kapitalą.
Kiti rinkos rizikos veiksniai apima:
- Stablecoin likvidumo ir skaidrumo rizika: staigūs redemptions gali trikdyti prekybą.
- DeFi protokolų saugumo problemos ir centralizuotų mainų atakos: įvykiai gali atnešti ilgalaikį pasitikėjimo smukimą.
- Koncentracija – „whale“ turto pasiskirstymas: dideli pardavimai iš didžiųjų turėtojų gali sukelti lokalizuotus crash'us.
Apibendrinant, trumpalaikė kripto perspektyva priklausys nuo to, ar prekybos retorika eskaluos, ką Fed signalizuos dėl palūkanų ir kaip įmonių pajamos paveiks platesnį rizikos apetitą. Investuotojams reikėtų tikėtis padidėjusio volatilumo, atidžiai stebėti pagrindinius makroekonominius rodiklius bei likvidumo rodiklius kriptovaliutų biržose, ir pasiruošti greitai koreguoti pozicijas, kai rinkos nuotaikos pasikeičia.
Ilgesniu laikotarpiu, kripto rinkos atsparumas priklausys nuo institucinės įtraukimo lygio, reguliacinės aplinkos aiškumo ir fundamentalių technologinių pokyčių — pavyzdžiui, Ethereum tinklo atnaujinimų, mastelio sprendimų ir DeFi augimo. Stebėdami tiek makro signalus, tiek on-chain metrikas, investuotojai gali geriau valdyti riziką ir identifikuoti galimybes tolimesnei diversifikacijai ar pelno realizavimui.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą