3 Minutės
UniCredit įspėjimas: Europai gali trūkti priemonių
Rinkos turėtų stebėti MiCA sąveiką su tradiciniu bankininkystės sektoriumi: UniCredit pavaduojanti viceprezidentė Elena Carletti teigia, kad ES šiuo metu neturi analogiškų skubios pagalbos priemonių, kurias JAV reguliuotojai panaudojo 2023 m. stabilizuodami stablecoinus ir bankų indėlius po Silicon Valley Bank žlugimo.
Kodėl MiCA gali sustiprinti bankų ir stablecoinų ryšius
MiCA priskiria daugumą eurais denominuotų stablecoinų elektroninės pinigų žetonams, reikalaujančioms, kad emitentai užtikrintų žetonus likvidžiomis atsargomis, tokiomis kaip banko indėliai ir valstybės vertybiniai popieriai. Toks reguliavimas stiprina emitentų patikimumą, tačiau tuo pačiu susieja stablecoinų saugumą su komercinių bankų balanso rodikliais, didindamas perdavimo riziką tarp kriptovaliutų ir tradicinės finansų sistemos.
Carletti priminė 2023 m. kovo incidentą, kai Circle atskleidė, kad maždaug 3,3 mlrd. USD USDC rezervų buvo užšaldyta Silicon Valley Bank, trumpam atsietinant USDC nuo peg iki kol JAV institucijos garantavo indėlius. Ji teigė, kad Europa neturi panašios sisteminės rizikos išimties ar avarinio užnugario, galinčio suteikti plačią apsaugą, o esamas ES indėlių draudimas ribojamas 100000 EUR, kas yra žymiai mažiau nei sumos, galinčios užtikrinti stablecoinų rezervus.
Pasekmės ES stablecoinų plėtrai ir bankų atvirumui
Šis įspėjimas pasirodo tuo metu, kai didieji Europos bankai siekia vaidmens stablecoinų infrastruktūroje. UniCredit yra Qivalis steigėjas, konsorciumas, dirbantis prie MiCA atitinkančio eurais denominuoto stablecoino, planuojamo antroje 2026 m. pusėje. Kiti rinkos dalyviai, įskaitant Banca Sella, pradėjo teikti kriptovaliutų saugojimo ir pervedimų paslaugas pagal MiCA informavimo taisykles kredito įstaigoms.
Bankų siekis leisti ar saugoti stablecoinus gali išplėsti finansavimo kanalus, tačiau taip pat sutelkia dideles neapdraustas atsargas bankų indėlių sąskaitose, didindamas sisteminį pažeidžiamumą, jei reikšmingas emitentas susiduria su likvidumo problemomis.
Diskusija apie rezervų taisykles ir sisteminę riziką
Diskusija neapsiriboja bankais. Stablecoinų emitentai ir pramonės lyderiai išreiškė susirūpinimą dėl kai kurių MiCA nuostatų. Tether generalinis direktorius Paolo Ardoino įspėjo, kad MiCA reikalavimas dalį rezervų laikyti neapdraustais grynaisiais gali pats sukelti sisteminę riziką, kartodamas Carletti platesnę mintį: taisyklės, kurios labiau susieja stablecoinus su bankais, gali apsaugoti tokenų turėtojus įprastomis sąlygomis, tačiau padidinti trapumą krizėse.
Ką turėtų apsvarstyti reguliuotojai ir rinkos dalyviai
ES politikos formuotojai turi įvertinti likvidumo užnugarius, atsarginių planų rengimą dideliems stablecoinų rezervams ir centrinių bankų, indėlių draudimo schemų bei priežiūros institucijų koordinaciją. Bankams ir kripto įmonėms svarbu stiprinti skaidrumą apie rezervų laikymą, saugojimo sutartis ir koncentracijos rizikas, kad būtų sumažinta tikimybė, jog pagal MiCA atsirastų su kripto susijęs bankų smūgis.
Kai Europa spartina savo stablecoinų veiksmų planą, pusiausvyra tarp rinkos sąžiningumo, inovacijų ir sisteminio atsparumo išlieka pagrindine reguliavimo problema.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą