2 Minutės
ETH prieš BTC: našumas nuo sujungimo
Nuo 2022 m. rugsėjo sujungimo Ethereum (ETH) atsiliko nuo Bitcoin (BTC): ETH/BTC santykis sumažėjo maždaug 65%. Rinkos veteranai nurodo veiksnius, kurie neapsiriboja makro ciklais, pabrėždami protokolo sprendimus, stakinimo vartotojo patirtį ir tinklo kelią kaip pagrindinius kritimo veiksnius.
Vykdymo pasirinkimai ir žinutės neatitikimai
Kritikai teigia, kad Ethereum fondas teikė prioritetą filosofiniam komunikavimui, ypač beveik visiškam energijos suvartojimo sumažėjimui po sujungimo, o ne konkretiems produktams bei ekonominėms paskatoms, pritraukiančioms kapitalą. Nors energetinis efektyvumas yra svarbus, institucijų investuotojai, kūrėjai ir smulkieji vartotojai turi aiškesnius lūkesčius: patikimos stakinimo grąžos, spartesnė sandorių finalizacija ir mažesni dujų mokesčiai.
Stakinimo vartotojo patirtis ir 32 ETH riba
Viena didžiausių spragų yra oficialios, vartotojui patogios stakinimo programėlės trūkumas. Kanoninis stakinimo kelias vis dar reikalauja valdyti validatorių su minimaliu 32 ETH įnašu, kas daugeliui smulkiesiems vartotojams yra neįkandama. Dėl to reikšmingos staking srautai nukeliavo į likvidžio stakingo platformas, tokias kaip Lido, keldami centralizacijos problemas ir perkeliančias pajamas bei balsavimo galias už protokolo gimtosios staking vartotojo patirties ribų.
Rollup'ai, EIP-4844 ir vertės migracija į antrą sluoksnį
Ethereum orientuotas į rollup'us veiklos planas ir EIP-4844 priėmimas smarkiai sumažino grandinės dujų mokesčius L1 lygyje, pagerindami mastelį, bet taip pat sumažindami pagrindinio Ethereum tinklo mokesčių pajamas. Mokesčiams krentant, sandorių vertė ir kapitalo paskatos persikėlė link antrųjų sluoksnių rollup'ų, silpnindamos ekonominį argumentą, kad ETH yra pagrindinis vertės įsisavinimo sluoksnis.
Konkurencinė dinamika ir vartotojo patirtis
Tuo pačiu metu L1 tinklai, tokie kaip Solana, pabrėžė greitį ir integruotą vartotojo patirtį, siūlydami paprastesnį ir spartesnį sprendimą daugeliui dApp'ų ir prekiautojų. Šis kontrastas leido konkurentams sukurti stipresnius pasakojimus, pritraukiančius investuotojų kapitalą ir kūrėjų dėmesį.
Perspektyvos: ar sentimentas gali atsigauti?
Rinka dabar stebi, ar Ethereum fondas ir ekosistema sugebės persibalansuoti, pagerindami stakinimo prieinamumą, atkurdami aiškesnį grandinės vertės įsisavinimą ir pagreitindami kūrėjams palankius atnaujinimus. Jei Ethereum pavyks suderinti mastelį su tvirtesnėmis ekonominėmis paskatomis L1 lygyje ir sklandesne stakinimo patirtimi, jis galėtų atgauti bulių impulsą prieš Bitcoin. Priešingu atveju ETH santykinė silpnumas gali išlikti.
Šaltinis: smarti
Palikite komentarą