Goldman Sachs sumažina 2026 m. aukso tikslą iki 4 900 USD

Goldman Sachs sumažina 2026 m. pabaigos aukso tikslą iki 4 900 USD

Goldman Sachs sumažino savo 2026 m. pabaigos aukso kainos prognozę 500 USD ir dabar mato tikslą 4 900 USD už unciją, nurodydamas silpnesnes perspektyvas dėl palūkanų mažinimo ir mažesnius įplaukus į aukso biržoje prekiaujamus fondus (ETF). Šis pokytis atspindi lūkesčių pasikeitimą dėl JAV pinigų politikos ir investuotojų paklausos tradiciniams saugiems aktyvams.

ETF fondų išpirkos ir regioniniai srautų skirtumai

Banko analitikai atkreipė dėmesį į kapitalo, plūstančio į aukso ETF, sulėtėjimą. Pasaulinio aukso tarybos duomenys rodo maždaug 2 mlrd. USD grynųjų išėjimų iš aukso ETF gegužę. Nors Europa ir toliau fiksavo grynuosius įplaukus, Azija užregistravo pirmąjį išpirkimą nuo 2025 m. rugpjūčio, kas rodo regioninės paklausos dinamikos pokytį.

Opcijų rinka ir meškų pozicionavimas

Rinkos nuotaikos dėl aukso apskritai suminkštėjo. Opcijų rinkos rodikliai rodo augančią paklausą put sutartims lyginant su call sutartimis, pasiekiančią kai kurias aukščiausias pastarųjų metų reikšmes. Šis padidėjęs meškų pozicionavimas opcijų rinkoje sustiprina žemyn nukreiptą spaudimą aukso kainai.

Federalinio rezervo politikos laiko planas atidėtas

Goldman Sachs taip pat pakoregavo požiūrį į Federalinio rezervo politiką ir perkėlė pirmojo palūkanų normos sumažinimo prognozę į kitus metus. Kadangi lūkesčiai dėl ankstyvesnio palengvinimo sumažėjo, aukštesnės palūkanų normos gali sumažinti aukso patrauklumą kaip nepelningam aktyvui investuotojams, perskirstantiems lėšas tarp tradicinių saugių aktyvų ir skaitmeninių turtų, tokių kaip Bitcoin ir kitos kriptovaliutos.

Nukritimo rizika ir centrinių bankų palaikymas

Aukštėjančių palūkanų scenarijuje Goldman įspėja, kad aukso kaina iki metų pabaigos gali nukristi toliau maždaug iki 4 400 USD už unciją, nes jo patrauklumas kaip apsauga nuo infliacijos silpnėja. Vis dėlto centrinių bankų pirkimai išlieka palaikymo veiksniu: oficialių institucijų pirkimai vėl padidėjo balandį, suteikdami svarbų kainų dugną silpstant privačių investuotojų srautams.

Tiek kripto, tiek makro investuotojams šis atnaujinimas pabrėžia sąveiką tarp pinigų politikos, ETF srautų ir paklausos tiek fiziniams tauriems metalams, tiek skaitmeniniams aktyvams vertinant portfelio apsaugas ir rizikos paskirstymą.