CLARITY įstatymas: federalus kriptoreguliavimas rizikuoja

CLARITY įstatymas susiduria su sunkiu keliu įstatymų leidybos procese

CLARITY įstatymas, aukšto profilio projektas, siekiantis nustatyti federalias taisykles kriptovaliutoms, stablecoinams ir blokų grandinės pagrindu teikiamoms paslaugoms, pagal investicinio banko TD Cowen tyrimą vis dar neturi aiškaus kelio tapti įstatymu iki JAV vidurio kadencijos rinkimų. Nors Senato vadovai ruošiasi pradėti procedūrinius veiksmus liepos viduryje, teisėkūra susiduria su politinėmis, procedūrinėmis ir politikos srities kliūtimis, kurios gali atidėti arba sutrukdyti balsavimui Senate.

Senato laiko juosta ir procedūrinė perspektyva

TD Cowen Vašingtono tyrimų grupė skelbia, kad Senato daugumos lyderis John Thune tikimasi pradėti oficialų CLARITY įstatymo procesą liepos 13 savaitę, kas galėtų numatyti balsavimą Senate arba tą pačią savaitę, arba liepos 20 savaitę. Tačiau banko analitikai įspėja, kad neišspręsti ginčai gali perkelti galutinį veiksmą už svarbių kongreso terminų ribų.

Svarbūs liepos terminai

Analitikas Jaret Seiberg nurodo liepos 24 kaip svarbų vidinį terminą prieš Atstovų Rūmų išvykimą į rugpjūčio atostogas. Jei Kongresas nesugebės pažengti su projektu iki šios datos, TD Cowen kelia klausimą, ar įmanoma jį pervesti per abi rūmų instancijas ir priimti įstatymu iki lapkričio rinkimų. Kiti rinkos stebėtojai, įskaitant Galaxy Research ir JPMorgan, panašiai sumažino tikimybę, kad CLARITY įstatymas bus priimtas šiemet, nurodydami ribotą laiko tarpą teisėkūroje ir rinkimams įtaką darančius kalendoriaus suspaudimus.

Politinė rizika ir prezidento neapibrėžtumas

Viena pagrindinių neaiškumo priežasčių yra, ar prezidentas Donald Trump pasirašytų galutinį įstatymą. TD Cowen pažymi, kad Respublikonų senatoriai gali būti nenorinčiais priimti politiškai sudėtingų demokratų pataisų, nebent jie būtų įsitikinę, kad prezidentas patvirtins kompromisą. Šis pasitikėjimas buvo sugriautas pastaraisiais atvejais, kai Trump atsisakė pasirašyti dvišales nuostatas, kurių jis anksčiau derėjosi, ir viešais pareiškimais siejo patvirtinimus su kitomis kongreso prioritetinėmis klausimais.

Pataisos, balsavimo dinamika ir Respublikonų skaičiavimai

Tikimasi, kad demokratai privers balsavimus dėl etikos ir kitų politiškai jautrių pataisų. TD Cowen įspėja, kad kai kurie Respublikonų senatoriai, įskaitant vidurio krypties narius ir tuos, kurie išeina į pensiją, gali būti lemiami. Bankas pabrėžia tokius senatorius kaip Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins ir Lisa Murkowski kaip potencialius svyravimo balsus, kurių pozicijos gali nulemti, ar GOP sugebės blokuoti arba prastumti tam tikras pataisas.

Etikos pasiūlymai ir pramonės apribojimai

Diskutuotinas etikos pasiūlymas, svarstomas įstatymo projekte, uždraustų vyriausybės pareigūnams ir jų artimiausiems šeimos nariams turėti kripto verslus, apribojimas, galintis būti taikomas ir prezidentui. TD Cowen sako, kad Trump neparodė pasirengimo priimti tokias ribas, todėl kyla galimybė, kad Respublikonai balsuos prieš demokratų pataisas ir komplikuos įstatymo kelią.

Teisėsaugos, AML rūpesčiai ir kūrėjų apsauga

Be politikos, derybose dominuoja teisiniai ir vykdymo klausimai. Teisėsaugos grupės išreiškė susirūpinimą, kad 604 straipsnis CLARITY įstatyme, kartais vadinamas Blockchain Regulatory Certainty Act, galėtų apsaugoti nekustosines programinės įrangos kūrėjas nuo atsakomybės, taip trukdydamas tyrimams dėl neteisėtos finansinės veiklos. TD Cowen praneša, kad Baltieji rūmai susitinka su suinteresuotomis šalimis, kad išspręstų klausimus dėl to, ar kūrėjai turėtų būti laikomi atsakingais, jei jų įrankiai vėliau bus panaudoti pinigų plovimui.

Antipinigų plovimo (AML) nuostatos po didinamuoju

Bankas teigė, kad AML ir vykdymo susirūpinimų sprendimas greičiausiai sustiprintų projekto perspektyvas, tačiau šios diskusijos tebėra vykstančios. Teisėsaugos prieštaravimai kartu su techniniais ginčais dėl rinkos priežiūros palaiko reguliacinę neapibrėžtį dėl kripto programinės įrangos ir blokų grandinės protokolų kaip sprendžiamą darbo sritį.

Stablecoinai, pajamingumas ir bankų priešinimasis

CLARITY įstatymo reguliavimas dėl stablecoinų ir pajamų generuojančių produktų toliau dalina suinteresuotąsias puses. Bankai pasipriešino nuostatoms, kurios galėtų leisti arba apibrėžti stablecoin pajamingumo mechanizmus, tuo tarpu kripto įmonės ir dalis politikų ragina aiškesnes taisykles, kad būtų paremta tokenizuotų mokėjimų ir DeFi inovacijų plėtra. TD Cowen neprognozuoja didelių pakeitimų projekto nuostatuose dėl stablecoin pajamingumo šiuo etapu, nepaisant pramonės ir bankų pasipriešinimo.

Rinkos pasekmės ir investuotojams svarbios išvados

Kripto investuotojams ir rinkos dalyviams neaiškumas dėl CLARITY įstatymo pabrėžia poreikį atidžiai stebėti reguliavimo pokyčius. Priėmus įstatymą, jis suteiktų federalinę aiškumo teikimą skaitmeninių aktyvų saugojimui, stablecoinams ir nekustosinei programinei įrangai, kas galėtų pakeisti saugojimo verslo modelius, atitikimo naštą ir konkurencinę aplinką biržoms, piniginėms ir DeFi platformoms. Jei visuotinio federalinio reguliavimo nepavyks priimti, valstijos ir reguliuotojai gali užpildyti spragas, tęsiant reguliacinę fragmentaciją.

Ką stebėti toliau

Artimiausi rodikliai apima, ar Senato vadovai oficialiai pateiks projektą ir kaip greitai vyks svarstymai Senate liepos viduryje arba pabaigoje. Stebėkite viešus Baltųjų rūmų pareiškimus apie 604 straipsnį, pataisas susijusias su etika ir AML, taip pat bet kokius signalus iš įtakingų senatorius apie jų ketinimus balsuoti. Rinkos dalyviai turėtų taip pat sekti atnaujintus tikimybių vertinimus iš tyrimų grupių ir didžiųjų bankų, kurie gali koreguoti lūkesčius, kai derybos toliau vystosi.

Apskritai TD Cowen vertinimas pabrėžia, kad nors yra judėjimas link ilgai lauktos federalinės kripto sistemos, CLARITY įstatymo laiko juosta ir galutinis turinys išlieka toli nuo garantuoto. Tęsiami pokalbiai dėl etikos, antipinigų plovimo apsaugos, stablecoin taisyklių ir prezidento paramos bus lemiančiais veiksniais, ar projektas šiais metais taps galutiniu federaliniu kripto reglamentu.