Schiff įspėja: Brent virš 100 USD gali pakelti infliaciją

Schiff įspėja apie riziką: naftos ralio gali panaikinti birželio CPI laimėjimus

Ekonomistas ir aukso šalininkas Peteris Schiffas paskelbė perspėjimą, kad Brent žaliavos atšokimas virš 100 USD už barelį galėtų ištrinti palyginti nedidelį disinfliacijos progresą, matytą birželį, ir sukelti staigų JAV infliacijos šuolį liepą. Schiffas nurodė, kad naftos kainos liepos mėnesį iki šiol pakilo apie 30% ir įspėjo, kad tolesnis kilimas iki 100 USD iki mėnesio pabaigos reikštų dramatišką posūkį nuo birželio žemiausių lygių, reikšmingai sumažinant energetikos kainų kritimo suteiktą palengvėjimą pagrindiniame vartotojų kainų indekso (CPI) rodiklyje praeitą mėnesį.

Kodėl nafta svarbi bendram infliacijos rodikliui

JAV Darbo statistikos biuro birželio CPI ataskaita parodė, kad bendrasis infliacijos rodiklis sumažėjo 0,4% palyginti su praėjusiu mėnesiu, o metinis rodiklis atvėso iki 3,5% nuo 4,2%. Daug to pagerėjimo buvo susiję su staigiu energetikos kainų smukimu: BLS energetikos indeksas birželį krito 5,7%, tai didžiausias mėnesinis smukimas nuo 2020 m. balandžio, tuo tarpu benzino kainos per mėnesį sumažėjo 9,7%. Pagrindinis CPI, kuris neįtraukia maisto ir energetikos, per mėnesį nepakito ir per metus pakilo 2,6%.

Tačiau energetikos kainos išlieka aukštesnės lyginant su tuo pačiu laikotarpiu pernai. BLS duomenys taip pat rodė, kad energetikos kainos vis dar buvo 15,7% didesnės nei prieš metus, o benzinas pabrango 26,7% per metus. Toks nuolatinis bazinis efektas reiškia, kad naujas žaliavos kainų šuolis greitai galėtų anuliuoti birželio akivaizdžią pažangą bendrojo infliacijos rodiklio atžvilgiu.

Geopolitiniai smūgiai stumia Brent vėl virš 100 USD

Rinkos spaudimas naftai sustiprėjo po Houthi atakų prieš du Saudo Arabijos tanklaivius Raudonojoje jūroje ir laikinio su Saudų susijusių siuntų blokuotės Bab el-Mandeb sąsiauryje. Šie trikdžiai, kartu su ženkliai apribotu tanklaivių eismu Hormuzo sąsiauryje, susiaurino gabenimo maršrutus, kuriuos Saudo eksportuotojai pastaruoju metu naudojo dažniau. Brent žaliava kilo apie 7% iki 100,71 USD per vieną sesiją, pasiekdama aukščiausią lygį per beveik du mėnesius, tuo tarpu JAV Vakarų Teksaso vidutinis (WTI) pakilo virš 90 USD pirmą kartą nuo birželio.

Analitikai pažymėjo platesnius tiekimo nuostolius kaip didėjančią riziką. Reuters pranešė, kad Irano eksporto apimtys sumažėjo nuo maždaug 2 mln barelių per dieną iki beveik nulio konflikto metu, o kai kurios investicinės bankos, įskaitant Goldman Sachs, įspėjo, kad Brent galėtų prekiauti gerokai virš 120 USD, jei trikdžiai tęsis ir pažeis tiekimo infrastruktūrą.

Diplomatija, kariniai veiksmai ir laivybos rizikos

Diplomatinės derybos dar neįstabilizavo laivybos kelių. JAV pareigūnai teigė, kad yra atviri deryboms, tuo tarpu ginčai ir riboti kariniai veiksmai regione palaiko didelę neapibrėžtį. Prekiautojai atidžiai stebi bet kokį eskalavimą, kuris galėtų pažeisti tanklaivius, uostų įrenginius ar naftotiekius, nes bet koks toks incidentas sustiprintų tiekimo pusės spaudimą pasaulinėse naftos rinkose ir dar labiau padidintų kuro kainas vartotojams.

Pasekmės Federaliniam rezervui ir rinkoms

Didėjančios energetikos kainos apsunkina Federalinio rezervo sprendimų priėmimą prieš jo susitikimą liepos 28–29 dienomis. Fed pareigūnai kartojo, kad svyruančios energetikos ir maisto komponentės gali paveikti bendrą CPI rodiklį, ir kad vienas silpnesnis mėnesinis raportas neįrodo tvaraus disinfliacijos trendo. Federalinio rezervo valdytojas Christopheris Walleris pažymėjo, kad norėtų matyti kelis mėnesius silpnesnių infliacijos duomenų, prieš jam patikliškai teigiant, kad kainos tvariai artėja prie 2% tikslo.

Rinkų kainodara prieš Fed susitikimą atspindėjo daugumos lūkesčius, kad politika liks nepakitusi: prekeiviai priskyrė maždaug 62% tikimybę, kad Fed išlaikys tikslinį intervalą nuo 3,50% iki 3,75%, palikdami apie 38% šansą ketvirtadalio procentinio punkto kėlimo tikimybei, pagal CME FedWatch įrankį. Šios tikimybės ženkliai išaugo po birželio CPI duomenų, pabrėžiančios, kaip greitai energetikos varoma infliacija gali pakeisti palūkanų lūkesčius.

Policijos formuotojai spręs neturėdami liepos CPI duomenų rankose, kadangi kitas mėnesinis CPI leidimas numatytas rugpjūčio 12 d., o tai reiškia, jog Fed gali tekti vertinti riziką nuo naftos kainų šokų remiantis nepilna mėnesine infliacijos informacija.

Rinkos scenarijai: kas nutiks, jei Brent išliks virš 100 USD?

Jei Brent išliks aukštas iki liepos pabaigos, tikėtini keli rezultatai:

• Bendrasis CPI gali reikšmingai vėl pagreitėti liepą, ištrindamas dalį birželio pagerėjimo.
• Gali padidėti tikimybė, kad Fed griežtins politiką artėjančiuose posėdžiuose, kas darys spaudimą iždo pajamingumui.
• Rizikos turto klasės patirtų nepastovumą, nes investuotojai svertų ilgiau aukštesnių palūkanų trajektoriją su augimo perspektyvomis.

Auksas, žaliavos ir infliacijai apsaugoti skirtos priemonės galėtų brangti, kai investuotojai ieškos apsaugos, tuo tarpu akcijos ir kitos rizikingos pozicijos gali susidurti su spaudimu, jei pinigų politika taps griežtesnė.

Ką tai reiškia kripto ir skaitmeninių aktyvų investuotojams

Kriptovaliutų rinkos jautrios makro smūgiams, ir naftos sukeltas infliacijos siurprizas gali atsiliepti kripto, DeFi ir blokų grandinių sektoriuose keliais būdais.

Visų pirma, didesnė bendroji infliacija ir lūkesčiai dėl griežtesnės Fed politikos gali padidinti paklausą infliacijos apsaugoms, tokioms kaip Bitcoin, kurį daugelis mažmeninių ir institucinių investuotojų laiko skaitmenine vertės saugykla. Bitcoinas ir auksas dažnai sulaukia įplaukų, kai investuotojai siekia išsaugoti perkamąją galią, nors trumpalaikės koreliacijos tarp kripto ir akcijų gali komplikuoti kainų judėjimą.

Antra, augant lūkesčiams dėl palūkanų, paprastai didėja diskonto norma taikoma būsimiems pinigų srautams, kas gali daryti spaudimą rizikos aktyvams, įskaitant altkoinus ir augimui orientuotus kripto projektus. DeFi protokolai, kurie remiasi svertu arba stabilekoinais, susietais su fiat valiutomis, gali patirti likvidumo stresą staigių rinkos judesių metu.

Trečia, padidėjusi nepastovumas paprastai skatina didesnę stabilekoinų ir on-chain veiklą, nes prekiautojai rebalansuoja pozicijas. Kripto biržos, likvidumo baseinai ir išvestinių priemonių skyriai gali matyti apimčių šuolius, finansavimo normų svyravimus ir maržos reikalavimų aktyvaciją.

Instituciniams žaidėjams griežtesnės pinigų sąlygos taip pat gali sulėtinti lėšų skirstymą į spekuliacines eksponuotas pozicijas, įskaitant kai kuriuos kripto fondus, tuo tarpu Bitcoin ETF ir spot rinkos instrumentai gali pritraukti investuotojus, ieškančius infliacijos apsaugos per reguliuojamus produktus.

Rizikos valdymas kripto prekybininkams

Kripto investuotojai turėtų apsvarstyti:

• Peržiūrėti svertą ir maržinę ekspoziciją, kai keičiasi palūkanų lūkesčiai.
• Diversifikuoti portfelį tarp aktyvų su skirtingu rizikos ir grąžos profiliu, įskaitant stabilekoinus ir infliacijos apsaugas.
• Stebėti on-chain likvidumą ir išvestinių finansinių priemonių finansavimo normas, kad būtų galima laiku prognozuoti stresą centralizuotose ir decentralizuotose platformose.

Išvada

Peterio Schiffo perspėjimas pabrėžia, kiek jautri infliacijos perspektyva išlieka energetikos kainoms. Tvarus Brent virš 100 USD galėtų sužlugdyti birželio CPI laimėjimus ir priversti Fed bei rinkas greitai peržiūrėti savo vertinimus. Kripto investuotojams šis epizodas parodo dvi veiksnių puses: galimybę, kad Bitcoinas ir kiti į infliaciją jautrūs aktyvai pritrauks paklausą, ir riziką, kad griežtėjanti politika ir didesnės palūkanos padidins nepastovumą bei sumažins rizikos apetitus skaitmeninių aktyvų rinkose.