Coinbase II ketvirčio nuostolis ir auganti diversifikacija

Coinbase praneša apie II ketvirčio nuostolį, akcijų kaina krenta po prekybos valandų

Coinbase (COIN) akcijos smuktelėjo po prekybos valandų, kai kriptovaliutų birža pranešė apie II ketvirčio nuostolį, siekiantį $1,36 už akciją, ir silpnesnes pajamas, kurios užgožė rinkos dalies, stabilių monetų ir derivatyvų veiklos augimą. Rezultatas atšaukė pernai užfiksuotą $5,14 pelną už akciją ir paskatino investuotojų susitelkimą į pajamas, priklausančias nuo prekybos apimčių, platesnio sektoriaus sulėtėjimo fone.

Pajamų apžvalga ir rinkos reakcija

Ketvirčio pajamos sumažėjo iki maždaug $1,2 mlrd., tai yra apie 20% mažiau nei $1,5 mlrd. pernai tuo pačiu ketvirčiu. Nors reguliarios prekybos sesijos pabaigoje COIN kaina kilo 2,18% ir siekė $163,58, rezultatų paskelbimas po sesijos ištrinčiai sumažino šį prieaugį, o išplėstinėse rinkose kaina nukrito maždaug iki $152, tai yra apie 7% kritimas nuo reguliarios uždarymo. Ankstesnės po prekybos valandų kainos rodė apie 5% nuosmukį, pabrėžiant nepastovią kainų dinamiką, kol prekiautojai vertino ataskaitą.

Coinbase taip pat pažymėjo nuoseklius veiklos gerinimus: bendrovė užfiksavo jau 14-ąjį iš eilės ketvirtį su teigiamu pakoreguotu EBITDA ir sumažino metinę pakoreguotų išlaidų prognozę. Vis dėlto grįžimas prie ketvirčio GAAP nuostolio paveikė nuotaikas neigiamai.

Coinbase kainos dieninis grafikas

Rinkos dalis, derivatyvai ir prenumeratos rodo struktūrinius augimus

Nepaisant pajamų galvosūkių, Coinbase išplėtė savo poziciją pasaulinėje kripto rinkoje. Birža per ketvirtį užėmė rekordinę 10,3% dalį pasaulinės kriptovaliutų prekybos apimties, palyginti su 9,1% I ketvirtį, tai trečias iš eilės ketvirtis, kai augo rinkos dalis, nors bendra kriptovaliutų apimtis smuko dviženkliais skaičiais.

Derivatyvų veikla išliko arti prieš tai buvusių rekordinių lygių, o pajamos, susijusios su renginių rinkomis ir sutartimis, ketvirtis po ketvirčio daugiau nei padvigubėjo, perkėlė šią eilutę virš $100 mln. metinio lygio. Šios tendencijos rodo produktų diversifikacijos augimą, einantį toliau nei tik spot Bitcoin prekyba.

Prenumeratos ir paslaugos: augantis pajamų stulpas

Coinbase pranešė apie prenumeratų ir paslaugų pajamas, siekiančias $555 mln., kas yra didžiulis prieaugis nuo vos $6 mln. 2020 II ketv., ir šis segmentas dabar sudaro 48% grynųjų pajamų, palyginti su 29% 2024 IV ketv. Išskyrus Bitcoin spot prekybos pajamas, Coinbase teigia, kad 88% grynųjų pajamų kilo iš kitų šaltinių, atspindinčių strateginį poslinkį prie pasikartojančių pajamų srautų, tokių kaip saugojimas, mokėjimai, finansinė infrastruktūra ir prenumeratos produktai.

Stabilių monetų ir Base: diversifikacija už prekybos mokesčių ribų

Stabiliosios monetos išryškėjo kaip ryški augimo sritis. Vidutiniai USDC likučiai Coinbase produktuose pasiekė rekordinę $20 mlrd. ketvirčio pabaigoje, sudarydami daugiau nei 30% USDC apyvartos. Coinbase ir jos partnerių stabiliosios monetos sudarė maždaug 79% iš daugiau nei $37 trln. stabilios monetos sandorių apimties, užfiksuotos per metus, tai rodo dominuojantį stabilios monetos infrastruktūros naudojimą.

Veikla Base tinkle, Coinbase Layer 2 sprendime, taip pat sparčiai augo. Stabilios monetos apimtys Base tinkle per metus padidėjo septynis kartus, rodydamos tvirtą mokėjimų ir atsiskaitymų naudojimą biržos mastelio sprendime.

Šios tendencijos iliustruoja Coinbase pastangas mažinti priklausomybę nuo nepastovių spot prekybos mokesčių ir kurti labiau nuspėjamus pajamų srautus. Vis dėlto ketvirčio GAAP nuostolis reiškia, kad perėjimas prie naujų pajamų šaltinių dar pilnai neprilygsta silpnesnėms makroekonominėms sąlygoms ir mažesnėms prekybos apimtims.

DI pažanga ir inžinerijos produktyvumas

Coinbase taip pat nurodė vidaus efektyvumo prieaugį, kurį lėmė dirbtinis intelektas. Bendrovė pranešė, kad vienam inžinieriui apdorotų kodo pakeitimų skaičius padidėjo 2,2 karto per metus, o integracinių testų aprėptis pagrindinėse paslaugose per šešis mėnesius išaugo 2,5 karto. Šie inžineriniai patobulinimai gali palaikyti greitesnius produktų paleidimus ir mažesnes veiklos sąnaudas ilgainiui, gerindami maržas kartu augant pasikartojančioms pajamoms.

Techninė COIN akcijų perspektyva

Techniniu požiūriu COIN kainos kritimas po sesijos nublokštė akcijas žemiau trumpalaikių slenkančių vidurkių. Reguliarios sesijos uždarymo kaina $163,58 buvo vos virš 20 dienų paprastojo slenkamojo vidurkio, esančio apie $162,97, tačiau išliko žemiau 50 dienų vidurkio ties maždaug $165,29. Judėjimas link $152 išbandytų artimą palaikymą grafike, o kritimas žemiau šio lygio galėtų atverti kelią iki vėlyvojo birželio minimo maždaug $140.

Į viršų žvelgiant, prieš COIN galint iššūkį mesti 100 dienų slenkamajam vidurkiui apie $178,43 reikėtų atkūrus 50 dienų vidurkį; 200 dienų vidurkis ties maždaug $213,49 lieka ilgalaikiu pasipriešinimo tikslu. Vidutinis krypties indeksas (ADX) prieš ataskaitą buvo 10,11, signalizuodamas silpną tendencijos stiprumą, kas atitinka pastarąjį akcijos svyravimą apie $160 lygį.

Ką tai reiškia investuotojams

Investuotojams ataskaita siunčia mišrias žinutes. Coinbase išlieka pagrindiniu viešai prekiaujamu JAV kripto sektoriaus atstovu, su matomu progresu rinkos dalyje, stabiliosiose monetose ir derivatyvuose. Šie struktūriniai laimėjimai palaiko naratyvą, kad Coinbase diversifikuoja pajamas, stiprindama prenumeratų, mokėjimų ir infrastruktūros paslaugas, mažindama priklausomybę nuo Bitcoin spot prekybos.

Tačiau grįžimas prie GAAP ketvirčio nuostolio ir mažesnės bendros pajamos pabrėžia tolesnę priklausomybę nuo prekybos apimčių, turto kainų ir reguliavimo dinamikos. Trumpalaikė kainų nepastovumas greičiausiai tęsis, kol neatsiras aiškus pajamų stabilizavimasis arba geresnė gairių prognozė. Ilgalaikiai investuotojai gali vertinti Coinbase rinkos dalies augimą bei stabilių monetų ir Layer 2 aktyvumą kaip perspektyvų, o prekiautojai stebės techninius lygius ir apimtis, ieškodami aiškesnių kryptinių signalų.

Apskritai Coinbase II ketvirtis parodo bendrovę pereinamuoju etapu: stipresnė produktų ir rinkos pozicija, bet nelygūs trumpalaikiai finansiniai rezultatai, kol verslas kryptingai pereina prie pasikartojančių pajamų srautų sudėtingame makroekonominiame ir kripto rinkos kontekste.