ES link MiCA peržiūros 2027 dėl stabiliųjų monetų reformos

ES juda link 2027 m. MiCA atnaujinimo globalios stabiliosios monetos kontekste

Europos Sąjungos institucijos ruošiasi tikėtinam Kriptoaktyvų rinkos reglamento (MiCA) peržiūrėjimui 2027 m. Pareigūnai teigia, kad kintanti rinkos dinamika, tarpvalstybinės stabiliosios monetos problemos ir sparčiau vykstanti JAV taisyklių kūrimo eiga atskleidė spragas, kurios pateisina formalią ES kripto taisyklių peržiūrą.

Kodėl MiCA peržiūra tampa neišvengiama

Bloque dirbantys diplomatai ir reguliuotojai praneša politikos formuotojams, kad MiCA atnaujinimas vis dažniau būtinas spręsti praktinius klausimus, atsiradusius per pirmuosius reglamento taikymo mėnesius. Pagrindiniai veikimo veiksniai yra ne ES stabiliosios monetos reguliacinis traktavimas, rezervų ir atskleidimų reikalavimų operacinė įtaka bei spartūs tokenizacijos ir decentralizuotų finansų (DeFi) pokyčiai.

Nors Europos Komisija gegužę pradėjo tikslinę konsultaciją rinkos dalyviams ir suinteresuotosioms šalims surinkti atsiliepimus, daugelis pareigūnų mano, kad vis tiek prireiks įstatyminio pakeitimo. Bet koks konkretus pakeitimas turės pereiti įprastinį ES teisėkūros procesą, kol įsigalios.

MiCA konsultacija gali suformuoti 2027 m. pasiūlymą

Europos Komisijos konsultacija, pratęsta iki rugsėjo 30 d., kviečia atsakymus iš kripto leidėjų, paslaugų teikėjų, centrinių bankų, nacionalinių finansų ministerijų ir priežiūros institucijų. Surinkti atsiliepimai bus panaudoti rengiant pranešimą pagal MiCA 140 ir 142 straipsnius ir gali lydėti pasiūlymus reglamentui keisti arba išplėsti.

Tiriančios sritys apima stabiliosios monetos išleidimo sistemas, tarpvalstybinį priežiūrą, vartotojų apsaugą ir rinkos integralumo priemones. Ankstesni pranešimai nurodė galimą DeFi konstruktų, tokenizuotų realiojo pasaulio aktyvų (RWA) ir tarpvalstybinių priežiūros susitarimų aprėptį.

Ką konsultacija reiškia rinkoms

Konsultacija suteikia formalų mechanizmą rinkos dalyviams paaiškinti, kaip MiCA rezervų, saugojimo ir atskleidimų taisyklės veikia praktikoje. Reguliuotojai svarstys, ar esami standartai teisingai subalansuoja finansinį stabilumą, vartotojų apsaugą ir rinkos prieigą, įskaitant klausimą, ar sukurti atitiktį užtikrinantį kelią užsienio stabiliosioms monetoms.

Tether išbraukimas atkreipia dėmesį į licencijavimo ir prieigos spragas

MiCA pereinamojo laikotarpio pabaiga liepos 1 d. reikalavo, kad kriptoaktyvų paslaugų teikėjai būtų įgalioti arba nutrauktų reguliuojamą veiklą ES teritorijoje. Šis pokytis praktiškai paliko kelias plačiai naudojamas ne ES stabiliasias monetas, išryškiausiai Tether USDT, be ES atitikties kelio į reguliuojamas biržas, nes jų leidėjai nepateikė prašymų dėl įgaliotumo.

Pagrindinės platformos, įskaitant Coinbase, Kraken ir Crypto.com, pašalino USDT prekybą kai kuriems Europos vartotojams, pabrėždamos licencijavimo spragų praktinę įtaką rinkai. Tether vadovybė kritikavo MiCA rezervų taisykles, ypač reikalavimus laikyti reikšmingą rezervų dalį Europos indėliuose, tuo tarpu tokie leidėjai kaip Circle siekė autorizacijos USDC ir EURC.

Galimas peržiūros variantas galėtų suformuoti kelią, leidžiantį patikimiems užsienio leidėjams veikti, išsaugant bloko rezervų, atskleidimų ir vartotojų apsaugos garantijas.

Įgalioti leidėjai ir paslaugų teikėjai

Kol kas ES registras rodo dešimtis įgaliotų elektroninių pinigų žetonų leidėjų ir šimtus įgaliotų kriptoaktyvų paslaugų teikėjų. Šios registracijos atspindi industrijos prisitaikymą prie MiCA atitikties standartų, tačiau kai kurių didelių pasaulinių stabiliosių monetų išbraukimas paskatino diskusiją apie rinkos atvirumą ir fragmentaciją.

JAV stabiliosios monetos reglamentavimas didina konkurencinį spaudimą

Didindamas spaudimą ES politikams, Jungtinės Valstijos patobulino federalinį stabiliosios monetos reglamentavimą GENIUS įstatymo forma, kuris įsigaliojo 2025 m. liepos mėn. JAV įstatymas nustato federalinius standartus stabiliosios monetos rezervams, išpirkimams, atskleidimams ir priežiūrai, suteikdamas įmonėms nacionalinį reguliacinį rėmą net ir tada, kai kai kurie įgyvendinimo taisyklių elementai dar yra rengimo stadijoje.

Toks požiūrių skirtumas sustiprino raginimus ES užtikrinti, kad MiCA išliktų tinkamas ir konkurencingas, tuo pačiu apsaugant Europos vartotojus ir finansinį stabilumą.

Galimas išplėtimas: tokenizuoti indėliai ir realiojo pasaulio aktyvai

Pareigūnai taip pat nagrinėja, ar MiCA turėtų aiškiai apimti naujesnes tokenizacijos panaudojimo sritis, tokias kaip tokenizuoti indėliai, mokėjimo priemonės ir platesnė realiojo pasaulio aktyvų klasė. Šie aktyvai dažnai patenka tarp esamų reguliacinių kategorijų, todėl peržiūra galėtų paaiškinti, kaip tokenizuoti finansiniai instrumentai yra prižiūrimi ir saugomi pagal ES teisę.

Tolimesni žingsniai ir laiko grafikas

Oficialaus teisėkūros pasiūlymo dar nebuvo paskelbta. Komisijos konsultacijos įnašai informuos privalomą pranešimą ir bet kokius vėlesnius pasiūlymus. Jei bus siekiama pakeitimo, ES įprastos įstatymų priėmimo procedūros nustatys galutinę pataisų formą ir terminus, o diplomatai šiuo metu nurodo 2027 m. kaip tikėtiną laikotarpį bylai atnaujinti.

Rinkos dalyviams būsima peržiūra bus kritinis momentas daryti įtaką tam, kaip ES subalansuos tarpvalstybinę rinkos prieigą, stabiliosios monetos licencijavimą, vartotojų garantijas ir naujų tokenizuotų produktų priežiūrą.