Harvardo stabdymas: Bitkoino ETF mažinimai sustabdyti Q2

Harvardo stabdymas: Bitkoino ETF mažinimai sustabdyti antrame ketvirtyje

Harvard Management Company sustabdė viešai deklaruotų Bitkoino ETF pozicijų mažinimų seriją antrame ketvirtyje, palikdama savo BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) dalį nepakeistą birželio pabaigoje. Dokumentas, pateiktas SEC rugpjūčio 14 d., rodo, kad stipendijų fondas laikė 3,044,612 IBIT akcijų, kurių vertė pagal birželio 30 d. buvo maždaug 101,36 mln. USD. Ši pozicija sutapo su kovo 31 d. skaičiumi, o mažesnė pranešta rinkos vertė atsirado dėl IBIT ketvirčio pabaigos kainos kritimo, o ne dėl papildomų pardavimų.

Harvardo IBIT turto detalės

Harvardo sprendimas sustabdyti mažinimus sekė po dviejų ankstesnių etapų, kai pozicija buvo mažinama. Fondo portfelyje rugsėjo pabaigoje 2025 m. buvo 6,813,612 IBIT akcijų, o IV ketvirtyje ekspozicija sumažėjo maždaug 21 proc., iki 5,353,612 akcijų. Pirmajame 2026 m. ketvirtyje Harvardas pardavė dar apie 2,31 mln. akcijų, tai yra maždaug 43 proc. sumažinimas, atvedęs poziciją iki maždaug 3,04 mln. akcijų. Q2 pateikimas patvirtina, kad birželio 30 d. nebuvo atlikta jokių papildomų pardavimų ar pirkimų.

Nors akcijų skaičius nesikeitė nuo kovo mėnesio, pranešta vertė sumažėjo nuo maždaug 116,97 mln. USD iki 101,36 mln. USD ketvirčio pabaigoje. Apie 15,6 mln. USD kritimas atsispindi IBIT kainos kritime, o ne Harvardo akcijų mažėjime.

Formos 13F kontekstas ir ataskaitų ribojimai

Harvardo IBIT pozicija sudarė apie 2,4 proc. iš 4,26 mlrd. USD vertės vertybinių popierių, nurodytų naujausioje Formoje 13F. Pateikime buvo išvardytos 19 viešų pozicijų, iš kurių Space Exploration Technologies (SpaceX) nurodyta kaip didžiausia turima pozicija, vertinama maždaug 2,21 mlrd. USD. Svarbu pažymėti, kad Formos 13F atskleidimai apima JAV listinguotus kvalifikuotus vertybinius popierius, kurių valdymo teisę vykdo fondų valdytojas, pavyzdžiui ETF. Jie nepateikia pilnos privačių fondų, tiesioginių kriptovaliutų turto ar kitų ne biržos aktyvų apžvalgos, kurie yra už SEC ataskaitų režimo ribų.

Auksiniai ETF vis dar viršija Harvardo Bitkoino ETF 13F ataskaitoje

Harvardo Formoje 13F bendras auksinių ETF ekspozicijos dydis viršijo IBIT poziciją. Pateikime nurodyta apie 149,5 mln. USD iShares Gold Trust (IAU) ir 21,7 mln. USD SPDR Gold Trust (GLD) akcijų, tad iš viso atskleista auksinių ETF vertė siekė apytiksliai 171,2 mln. USD, žymiai viršijanti 101,4 mln. USD vertės IBIT poziciją. Šis palyginimas taikomas tik Formoje 13F pateiktoms viešoms pozicijoms ir neturėtų būti interpretuojamas kaip galutinis Harvardo portfelio paskirstymas.

Kitos institucijos: Abu Dabio fondai, JPMorgan, Morgan Stanley ir Tudor

Keletas kitų didelių 13F pateikėjų taip pat pranešė apie stabilias arba koreguotas IBIT pozicijas antrame ketvirtyje. Dvi Abu Dabio institucijos, Mubadala Investment Company ir Abu Dhabi Investment Council (ADIC), paliko savo praneštas IBIT pozicijas nepakitusias per visą ketvirtį. Mubadala birželio 30 d. turėjo 14,721,917 IBIT akcijų, kurių vertė siekė apie 490,1 mln. USD, o ADIC pranešė apie 8,218,712 akcijų, vertinamų maždaug 273,6 mln. USD. Šios dvi ataskaitos kartu sudarė apie 22,94 mln. IBIT akcijų, kurių bendra vertė ketvirčio pabaigoje buvo maždaug 763,7 mln. USD.

Institucijų ataskaitos iš didžiųjų bankų parodė mišrų vaizdą. JPMorgan 13F nurodė apie 10,4 mln. IBIT akcijų birželio 30 d., palyginti su maždaug 8,3 mln. praėjus tris mėnesius. Tuo tarpu Morgan Stanley sumažino praneštą IBIT dalį maždaug 4,5 proc., iki apytiksliai 16,5 mln. akcijų, kurių vertė siekė apie 548,6 mln. USD. Šių bankų ataskaitos gali agreguoti klientų sąskaitų ir prekybos padalinių diskrecines pozicijas, todėl jos nebūtinai reiškia banko nuosavas lažybas dėl Bitkoino ETF.

Tudor Investment Corporation padidino praneštą IBIT poziciją iki 688,529 akcijų, kurių vertė apie 22,9 mln. USD, tai yra 109,446 akcijomis daugiau nei I ketvirtyje, ir savo pateikime nurodė IBIT pardavimo ir pirkimo opcionus. Derivatyvų buvimas pabrėžia, kad vien tik akcijų skaičius gali ne visiškai atspindėti valdytojo grynąją ekspoziciją ar apsidraudimo strategijas.

Dartmautas ir kiti universiteto fondai

Kaip ir Harvardas, Dartmouth College antrame ketvirtyje paliko savo kripto ETF pozicijas daugiausia nepakitusias. Dartmouth 13F rodė, kad Bitkoino, Ethereumo ir Solanos ETF akcijų kiekiai buvo išlaikyti, nors jų bendra rinkos vertė sumažėjo dėl ketvirčio pabaigos kainų kritimo. Pranešti dydžiai apėmė 201,531 IBIT akciją, 178,148 Grayscale Ethereum Staking ETF akcijų ir 304,803 Bitwise Solana Staking ETF akcijas.

Ką tai reiškia institucinių Bitkoino ETF tendencijoms

Antrinių ketvirčių Formos 13F atskleidimai rodo, kad Harvardo viešas Bitkoino ETF pardavimas atvėso, bent jau iki birželio 30 d., tačiau jie taip pat atskleidžia mišrų institucijų elgesį: Abu Dabio fondai išliko stabilūs su didelėmis IBIT pozicijomis, JPMorgan ir Tudor padidino praneštą ekspoziciją, tuo tarpu Morgan Stanley ją sumažino. Kadangi Formos 13F pateikimai yra statiniai ir atspindi tik ketvirčio pabaigos duomenis, jie neparodo intra‑ketvirčio prekybos arba po birželio 30 d. įvykusių pasikeitimų.

Rinka lauks kitos Formos 13F ciklo ataskaitos rugsėjo 30 d. duomenų, kad pamatytų, ar Harvardas vėl pradės mažinti pozicijas, didins ekspoziciją ar išlaikys IBIT paskirstymą nepakitusią. Iki tol patvirtintas įrašas rodo, kad Harvardas po dviejų sumažinimų ketvirčių sustabdė viešą pardavimą. Institucinė elgsena susijusi su Bitkoino ETF ir jų sąveika su auksiniais ETF bei derivatyvais lieka svarbus rodiklis analitikams, stebintiems kriptovaliutų biržos prekėmis priimtį ir didžiųjų stipendijų fondų bei valdytojų turto paskirstymo pokyčius.