6 Minutės
Bitcoin hashrate'as ir kasybos sudėtingumas pasiekė naujas rekordines aukštumas
Bitcoin tinklo saugumas ir kalnakasių aktyvumas rugsėjį 2025 m. pakilo iki naujų rekordų, kuriuos lėmė staigus hashrate'o augimas ir paralelus kasybos sudėtingumo šuolis. Rugsėjo 12 d. Bitcoin hashrate'as pasiekė 1,12 milijardo TH/s, pagal Bitinfocharts duomenis, o kasybos sudėtingumas siekė visų laikų rekordą – 136,04T. Šie on-chain signalai kartu su didėjančiomis kalnakasių atsargomis ir stipriu instituciniu susidomėjimu spot Bitcoin ETF yra interpretuojami analitikų kaip bulių rodikliai, galintys iš anksto signalizuoti ryškesnį BTC kainos kilimą.
Ką reiškia skaičiai: Hash Rate, sudėtingumas ir tinklo saugumas
Hash rate paaiškinta
Hash rate matuoja visą skaičiavimo galią, kurią kalnakasiai skiria Bitcoin blokų grandinės apsaugai. Kai hash power didėja, daugiau kompiuterių varžosi spręsdamos kriptografines užduotis, kurios patvirtina sandorius ir prideda naujus blokus. Aukštesnis hash rate dažniausiai reiškia didesnį tinklo saugumą ir stipresnį atgrasančiąją priemonę nuo atakų.
Kasybos sudėtingumo dinamika
Kasybos sudėtingumas yra protokolo lygmens parametras, kuris perskaičiuojamas maždaug kas 2 016 blokų – maždaug kas dvi savaites – kad vidutinis bloko laikas išliktų apie 10 minučių. Jei hash rate padidėja, sudėtingumas pakoreguojamas aukštyn, kad būtų išlaikytas tas ritmas. Rugsėjo 12 d. snapshot'as rodė sudėtingumą 136,04T, o on-chain įrankiai, tokie kaip CoinWarz, apskaičiavo, jog kitas sudėtingumo reguliavimas, suplanuotas rugsėjo 18 d., 2025 m., esant dabartinei hash galios lygiui, galėtų padidinti metriką apie 6,38 % iki maždaug 144,72T.
Kalnakasių elgsena: kaupimas vietoj pardavimo
Vienas ryškiausių signalų kartu su hashrate'o šuoliu yra kalnakasių inventoriaus elgsena. CryptoQuant duomenys nurodė, kad kalnakasių rezervai pakilo iki 50 dienų rekordo – apie 1,808 mln. BTC rugsėjo 9 d., kas rodo, jog kalnakasiai linkę laikyti daugiau monetų, o ne parduoti jas esant kainos stiprumui. Platesni kalnakasių turėjimai taip pat buvo pranešti kaip 90 dienų maksimumas, sustiprinant naratyvą, kad kalnakasiai renkasi išlaikyti BTC pasiūlą šiuo laikotarpiu.
Analitikai šią akumuliaciją laiko reikšminga. Varun Satyam, Davos Protocol bendraįkūrėjas, žurnalistams sakė, kad hashrate'o augimo periodai dažnai išstumdo mažesnius ar mažiau efektyvius kalnakasius iš rinkos, tuo tarpu didesni, optimizuoti operatoriai laiko ar net kaupia pozicijas. Išvada: didėjanti pelningumo koncentracija tarp kalnakasių gali sumažinti akutinį pardavimo spaudimą ir suteikti dideliems operatoriams pranašumą, jei kaina toliau kils.
Makro ir rinkos kontekstas: ETF, Fed politika ir rizikos apetitas
Investuotojai atidžiai stebi makro pokyčius kaip potencialius katalizatorius kripto rinkai. Federalinio rezervo sprendimas, numatytas rugsėjo 17 d., 2025 m., ir rinkos lūkesčiai dėl 25 bazinių punktų palūkanų mažinimo padidino rizikos apetito nuotaikas finansų rinkose. Ši rizikos kupina aplinka, kartu su pastoviomis įplaukomis į JAV spot Bitcoin ETF per pastarąsias savaites, palaikė BTC kainos dinamiką ir investuotojų optimizmą.
Spot Bitcoin ETF įplaukos gali sustiprinti paklausą suteikdamos prieinamą įvažiavimo kelią instituciniam ir mažmeniniam kapitalui. Daugiasavaitės rekordinės įplaukos į šiuos ETF sutapo su pastaru laiko kainos protrūkiu, kuris trumpam pakėlė Bitcoin virš dviejų savaičių maksimumo. Kai įplaukos ir kalnakasių kaupimas susinchronizuoja su augančiu hashrate'u, daugelis rinkos dalyvių tai laiko palaikančiu veiksniu tolesniam kilimui.
Istorinis kontekstas: Hash rate pokyčiai po halvingo ir kainų ralio
Yra istorinė praktika, kai hashrate'o augimai išvysto kainų ralį, ypač po Bitcoin halvingų. Halvingai sumažina kalnakasių bloko atlygį, kas istorškai lėmė pradinį silpnesnių kalnakasių iškritimą ir vėliau lėtesnį hashrate'o atsigavimą, kai kaina prisitaiko. Satyam pažymėjo, kad hashrate'o protrūkiai po halvingų dažnai iš anksto rodė kainų ralį, teigdamas, jog panaši dinamika gali pasikartoti dabar – mažesnis kalnakasių pardavimų spaudimas kartu su palankiomis makro sąlygomis gali sukurti impulsą BTC ir, tiesiogiai ar netiesiogiai, altcoinams.
Rinkos nuotaikos ir prognozių rinka
Prognozių rinkos ir bendruomenės nuotaikos papildo investuotojų lūkesčius. Myriad platformoje, prognozių rinkoje, kurią paleido DASTAN (Decrypt įmonės grupė), daugiau nei 80 % vartotojų tikėjosi, kad Bitcoin išliks virš 105 000 USD per rugsėjį. Ilgesnės trukmės nuotaikos yra mišrios: 56 % Myriad dalyvių prognozavo, kad BTC gali viršyti 125 000 USD iki metų pabaigos, o 44 % manė, jog jis gali grįžti žemiau 105 000 USD. Šie pasiskirstymai atspindi tiek pasitikėjimą tęstiniu stiprumu, tiek trumpalaikių makro rizikų pripažinimą.
Kainos apžvalga ir trumpalaikė perspektyva
Pagal naujausius rinkos patikrinimus, cituotus šaltiniuose, Bitcoin prekiaujamas kiek žemiau 115 000 USD, dienos metu pakilęs 0,8 % ir savaitės pelnas siekia 2,3 %, pagal CoinGecko. Augantis hashrate'as, didėjantis sudėtingumas ir kalnakasių piniginės rodikliai rodo sumažėjusį tiesioginį kalnakasių pardavimo spaudimą. Kartu su ETF įplaukomis ir palengvinimo monetarine politika susijusiais lūkesčiais, daugelis rinkos stebėtojų laiko aplinką palankia protrūkiui – tačiau nepastovumas išlieka nuolatinė rizika kripto rinkose.
Rizikos ir svarstymai prekiautojams ir investuotojams
Nors on-chain metrikos, tokios kaip hashrate ir kalnakasių rezervai, yra naudingos, jos negarantuoja kainų krypties. Augantis sudėtingumas gali suspausti mažesnius kalnakasius, potencialiai sukeldamas laikinus kalnakasių likvidavimus ar įrangos pasitraukimą. Be to, makro šokai, netikėtos reguliavimo žinios ar ETF srautų inversija gali greitai pakeisti rinkos dinamiką. Prekiautojai turėtų valdyti riziką per pozicijų dydžio nustatymą, stop-loss strategijas ir diversifikuotą ekspoziciją.
Infrastruktūros pusėje, nuolatinis hashrate'o augimas didina energijos paklausą ir pabrėžia efektyvios kasybos svarbą. Dideli, specializuoti kalnakasiai, turintys prieigą prie pigios energijos, yra geriau paruošti atlaikyti sudėtingumo augimą ir ilgesnius konsolidacijos etapus.
Ką tai reiškia platesnei kripto rinkai
Jei Bitcoin iš tiesų yra pasiruošęs ryškiam kilimui, altcoinai gali sekti, kai investuotojai perkels pelną į didesnės rizikos, didesnio pelno turinčias priemones. Istoriškai BTC lyderystė dažnai iš anksto žymėjo platesnius rinkos ralio etapus per smart-contract platformas, DeFi žetonus ir layer-two sprendimus.
Institucinis priėmimas per spot ETF ir naratyvas apie kalnakasius, kurie laiko atsargas vietoj pardavimo, taip pat stiprina argumentą, kad tvarus bulių etapas galėtų pritraukti naują kapitalą į kripto ekosistemą. Tačiau rinkos dalyviai turėtų atidžiai stebėti koreliacijų dinamiką, likvidumo sąlygas ir reguliavimo pokyčius, kurie gali paveikti trajektoriją.
Galutinė išvada
Neseniai pasiekti Bitcoin hashrate'o ir kasybos sudėtingumo rekordai, kartu su augančiais kalnakasių rezervais ir stipriomis ETF įplaukomis, daugeliui analitikų atrodo kaip svarbus bulių signalas. Nors šios on-chain tendencijos istorijoje dažnai buvo priešprieša kainų ralio pradžiai, jos egzistuoja kartu su makro ir rinkos rizikomis, galinčiomis pakeisti rezultatus. Prekiautojams ir investuotojams dabartinė padėtis siūlo palankų rizikos ir uždarbio profilį BTC eksponavimui – tačiau atsargumas, diversifikacija ir rizikos valdymas išlieka būtini, kol rinkos tolimesnį laiką įtrauktos makro politikos ir institucinio poreikio dinamiką.
Šaltinis: decrypt
Palikite komentarą