9 Minutės
Ethereum nuslysta žemiau 4 000 USD dėl ETF išmokų ir makro spaudimo
Veikiamas tęstinių išmokų iš biržoje prekiaujamų fondų (ETF) ir platesnių makroekonominių vėjų, Ethereum kaina pirmą kartą nuo rugpjūčio pradžios nukrito žemiau 4 000 USD ribos. Šis pardavimų spaudimas trumpuoju laikotarpiu perkėlė kainos momentumą į meškų teritoriją, nors on-chain duomenys rodo, kad didieji investuotojai tuo pačiu metu kaupti reikšmingus ETH kiekius.
Pagrindinės išvados
- ETH kaina smuktelėjo žemiau 4 000 USD ir raportavimo metu svyravo apie 3 988 USD, per dieną praradusi maždaug 4%.
- JAV spot Ethereum ETF'ai 2025-09-24 dieną užfiksavo bendrą 79,4 mln. USD neto išmoką, tai jau trečia iš eilės diena, kai fiksuojami išėmimai.
- Didieji pinigai — "whales" ir institucinės prekybos stotys — pervedė didelius ETH kiekius į privačias pinigines: per susikoncentravusį šešių valandų intervalą užfiksuota apie 210 452 ETH (apie 863 mln. USD).
- Derivatyvų duomenys rodo didėjantį apyvartos lygį ir nedidelį atvirų pozicijų (open interest) augimą, kas signalizuoja padidėjusį spekuliacijų ir apsidraudimo aktyvumą.
Kainos raida ir rinkos kontekstas
Ethereum kaina atsitraukė nuo rugpjūčio pabaigos maksimumų ir dabar yra maždaug 19% žemiau visų laikų rekordo, pasiekto rugpjūčio 24 d. (4 946 USD). Per pastarąją savaitę ETH prarado apie 13%, o mėnesio nuosmukis siekia maždaug 10%. Šis kritimas inicijavo daugiau nei 170 mln. USD ilgų pozicijų likvidacijų, pabrėžiant svertinės prekybos poveikį didesniems kainos svyravimams.
Tuo pačiu metu prekybos aktyvumas nepakito — rinkoje išliko veikla net ir esant stipriam pardavimų spaudimui. Dienos on-chain ir biržų rodikliai rodo aktyvią prekybą: Ethereum dienos apyvarta išaugo iki 35,2 mlrd. USD, tai daugiau nei 13% augimas palyginti su ankstesne sesija. Derivatyvų rinkose CoinGlass duomenys nurodo, kad ETH ateities sandorių (futures) apimtis pakilo 11,6% iki 86,9 mlrd. USD, o open interest padidėjo apie 1% iki 57,7 mlrd. USD. Didesnis apyvartos lygis kartu su šiek tiek padidėjusiu open interest paprastai atspindi trumpalaikes spekuliacijas ir apsidraudimo veiksmus prieš tolesnį nepastovumą.
Reikia atkreipti dėmesį, kad tokie rodikliai — apyvarta ir open interest — gali reikšti tiek naujų pozicijų atidarymą, tiek senų uždarymą, todėl analizuojant rinkos nuotaikas verta naudoti kelis matavimo metodus: delta, skew, funding rate ir likvidacijų duomenis. Šiuo atveju didesnė apyvarta ir stabilus arba truputį kylantis open interest labiau linksta į nuomonę, kad rinka atsidaro naujoms pozicijoms, o ne vien tik uždaro anksčiau atidarytas.
Spot ETH ETF išmokos ir jų poveikis
Pinigų srautai į ir iš reguliuojamų produktų tapo reikšmingu trumpalaikės kainos dinamikos veiksniu Ethereum rinkoje. Remiantis SoSoValue duomenimis, JAV spot Ethereum ETF'ai 2025-09-24 dieną patyrė bendrą 79,4 mln. USD neto išmoką. Tai jau trečioji iš eilės diena su išmokomis, ir tokios serijos gali sustiprinti žemyninį spaudimą, ypač esant mažesnei rinkos likvidumui arba didesniam rizikos vengimui.
Didžiausias vienkartinis atsiėmimas buvo iš Fidelity FETH, kurio išmokos sudarė 33,3 mln. USD, o BlackRock ETHA sekė su 26,5 mln. USD. Kiti leidėjai, tokie kaip Grayscale, ARK 21Shares ir Bitwise, taip pat užfiksavo pastebimus išėmimus. Svarbu suprasti, kad ETF srautai vieni negali paaiškinti viso kainos judėjimo, tačiau jų kumuliacinis poveikis per jautrias ar likvidumo stokojančias sesijas gali stipriai padidinti kritimo tempą.
Šis traukimas žemyn taip pat atspindi platesnį makroekonominį foną. Po to, kai Federalinis rezervų bankas (Fed) rugsėjo pradžioje sumažino palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 4,00–4,25% intervalo, ETH trumpam kilstelėjo virš 4 600 USD. Tačiau ralis greitai išsikvėpė, kai prekiautojai realizavo pelnus ir perdirbo naujas makro naujienas, ypač susijusias su darbo rinkos duomenimis. Tokie trumpalaikiai šuoliai, susiję su politika, dažnai patiria korekcijas, kai rinka prisitaiko prie platesnių ekonominių signalų.
On-chain aktyvumas: didžiųjų investuotojų kaupimas
Nors kainos smuko, on-chain analizės rodė atnaujintą didelių rinkos dalyvių susidomėjimą. Lookonchain paskyros X pranešimas išryškino susitelkusius pervedimus, kai kelios institucinės stotys ir biržos pervedė didelius ETH kiekius į ribotą skaičių piniginių.
Ataskaitos duomenimis, dešimt adresų per šešių valandų langą gavo apie 210 452 ETH — tai vertinama maždaug 862,9 mln. USD. Pervedimai kilo iš įvairių šaltinių, įskaitant biržų hot pinigines ir OTC (over-the-counter) stalus, tokius kaip Kraken, Galaxy Digital, BitGo ir FalconX. Tokios didelės akumuliacijos, kurių šaltiniai yra instituciniai ar OTC kanalai, dažnai interpretuojamos kaip ilgalaikio pasitikėjimo ženklas; jeigu pardavimo spaudimas silpnėja, tokie kaupimai gali tapti atspirties tašku kainos atsigavimui.
Kodėl didžiųjų investuotojų pervedimai yra svarbūs
Didesnių žaidėjų kaupimas gali sumažinti pardavimo likvidumą biržose, nes didelis ETH kiekis perkeltas į neprieinamas, išorines pinigines. Tai reiškia, kad didesnės pardavimo užklausos gali turėti didesnį kainos poveikį, jei likvidumas yra ribotas. Tuo pačiu didžiųjų piniginių laikymo laikas ir vėlesnis elgesys — ar jos išlaikys pozicijas, ar vėliau dalį parduos — lemia, ar tokie pervedimai suteiks ilgalaikį kainos palaikymą.
Reikia atkreipti dėmesį, kad off-exchange pervedimai savaime nėra garantija kainos kilimui. Kartais instituciniai žaidėjai perkelia turtą dėl saugumo, rizikos valdymo ar vidinių apskaitos priežasčių, o ne būtent dėl ilga laikotarpio akumulacijos. Todėl svarbu stebėti, ar tie adresai laikosi ilgiau, ar greitai dalijasi ir grąžina dalį turto į biržas.
Derivatyvai, likvidumas ir trumpalaikės pozicijos
Derivatyvų rinka rodo, kad prekiautojai persiorientuoja didesniam artimiausio laikotarpio nepastovumui. Su ateities sandorių apimtimi kylant ir open interest šiek tiek didėjant, rinkos dalyviai, regis, didina apsidraudimus ir užima kryptines pozicijas. Nedidelis open interest augimas kartu su aukštesne apyvarta paprastai reiškia naujų pozicijų atidarymą, o ne vien tik esamų pozicijų uždarymą.
Tuo pat metu rinkoje užfiksuotos reikšmingos ilgųjų pozicijų likvidacijos, kurios sustiprino staigius intradieninius judesius. Svertuoti prekiautojai turėtų atidžiai stebėti funding rate, likvidacijų rodiklius ir perpardavimo/ perpirkimo signalus, nes esant dideliam nepastovumui šios metrikos gali įjungti greitus atgalinio ryšio mechanizmus, kurie spaus kainas tiek žemyn, tiek į viršų per trumpas sesijas.
Derivatyvų rinka taip pat suteikia įžvalgų apie rizikos valdymą: padidėjęs juros skirtumas tarp ilgų ir trumpų pozicijų, skirtingų sverto lygių naudojimas ir arbitrage veikla tarp spot ir futures rinkų gali parodyti, kaip instituciniai ir profesionalūs prekiautojai mato artimiausias savaites ir mėnesius.
Techninis Ethereum vaizdas
Iš techninės analizės perspektyvos Ethereum perėjo į atsargesnę poziciją. Kaina neseniai nuslydo žemiau Bollinger juostos vidurio linijos, esančios apie 4 408 USD, o apatinė juosta, esanti maždaug ties 3 750 USD, tapo artimiausiu pirkėjų taikiniu. Momentum indikatoriai susilpnėjo: santykinio stiprumo indeksas (RSI) yra apie 34,5 ir artėja prie perpardavimo zonos, kas galėtų sudaryti sąlygas techniniam atšokimui, jei apimtys stabilizuosis.
Reikšmingos slenkamosios vidurkiai šiuo metu veikia kaip priešpriešinės zonos. 10-, 20- ir 50- dienų slenkamieji vidurkiai visi yra virš dabartinių kainų lygių, kas palaiko trumpalaikį meškų spaudimą. Tuo tarpu 200 dienų eksponentinis slenkamasis vidurkis (EMA), esantis maždaug ties 3 392 USD, siūlo gilų palaikymo lygį galimo tęstinio pardavimo atveju. MACD indikatorius lieka neigiamas, patvirtindamas dabartinį meškų polinkį, tuo tarpu artimesnis palaikymas formuojasi ties 100 dienų EMA maždaug 3 850 USD zonoje.
Techniniai prekiautojai taip pat stebi kainos elgseną ties svarbiais fibonači lygių intervalais, gauging support/resistance buding ir order book struktūrą. Jeigu pirkėjams pavyktų sugrąžinti kainą į 4 250–4 400 USD intervalą ir išlaikyti ją su padidėjusia apyvarta, tai būtų reikšmingas žingsnis link bulių kontrolės atstatymo.
Ethereum dieninė diagrama
Norint, kad bulių jėgos vėl įsiviešpatautų, svarbu, kad rinka atgautų ir išlaikytų 4 250–4 400 USD juostą su tvirta apyvarta. Jei ETF išmokos tęsis arba makro aplinka blogės, ETH gali būti stumiamas link 3 850 USD zonos arba net žemiau, kur ilgesnio laikotarpio slenkamieji vidurkiai ir institucinės pirkimo interesas gali pritraukti papildomą paklausą.
Perspektyva ir į ką prekiautojai turėtų atkreipti dėmesį
- ETF srautai: stebėkite kasdienes įplaukas ir išmokas pagrindiniuose JAV spot ETH ETF'uose. Ilgalaikės išmokos gali išlaikyti pardavimų spaudimą aukštą.
- On-chain didžiųjų investuotojų aktyvumas: sekite didelius pervedimus ir piniginių elgesį, kad nustatytumėte ar vyksta akumulacija, ar turto redistribucija.
- Makro signalai: palūkanų normų pranešimai, užimtumo rodikliai ir rizikos sentimentas dažnai veikia kriptovaliutų srautus ir gali greitai pakeisti kainodarą.
- Derivatyvų metrikos: funding rate, open interest ir likvidacijų įvykiai gali pagreitinti judesius ir yra kritiškai svarbūs trumpalaikiams prekiautojams.
- Techniniai lygiai: svarbūs intervalai apima 4 250–4 400 USD kaip bulių atsigavimo zoną, 3 850 USD kaip artimą palaikymą ir 200 dienų EMA apie 3 392 USD kaip gilesnį buferį.
Išvados
Ethereum kainos smukimas žemiau 4 000 USD atspindi kelių veiksnių derinį: ETF išmokas, pelnų realizavimą po Fed skatinto ralio ir bendresnį rinkos rizikos vengimą. Vis dėlto padidėję prekybos tūriai ir susitelkę didžiųjų piniginių pirkimai rodo, kad institucijos ir stambūs investuotojai išlieka aktyvūs rinkoje. Prekiautojams ir investuotojams svarbu stebėti ETF srautus, on-chain akumuliaciją, derivatyvų pozicijas ir makro naujienas — tai padės nustatyti, ar šis korekcinis judesys yra tik trumpalaikė korekcija, ar ilgesnės konsolidacijos pradžia. Kruopšti rizikos valdymo praktika, pozicijų dydžio kontrolė ir dėmesys likvidumo rodikliams išlieka kertiniais elementais veiksmingai orientuojantis per šiuos nepastovumo periodus.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą