8 Minutės
Novogratz: Fed vadovybė gali paleisti kitą didelį Bitcoin ralį
Galaxy Digital generalinis direktorius Mike Novogratz įspėja, kad labai „dovish“ (palankus mažinimui) kandidatas į naująjį JAV Federalinių rezervų sistemos (Fed) pirmininką galėtų tapti vienu didžiausių bulių katalizatorių Bitcoinui ir platesnei kriptovaliutų rinkai. Pokalbyje su Kyle Chasse, paskelbtame YouTube, Novogratz aiškino, jog Fed persvyrimas link agresyvių palūkanų mažinimo etapų galėtų pakelti rizikos aktyvus — ir teoriškai nulemti BTC siekimą naujų rekordų.
Kodėl „dovish“ Fed yra svarbus Bitcoinui
Novogratz aiškina, kad jei Fed imtų mažinti palūkanas tuo metu, kai infliacija vis dar kelia susirūpinimą, ir tuo pačiu centrinio banko vadovu taptų stiprus palankus palūkanų mažinimui kandidatas, kapitalas gali ištekėti iš pinigų rinkų ir tradicinių fiksuoto pajamingumo priemonių bei krypsti link vertybių, saugančių nuo infliacijos, tokių kaip auksas, arba link augimo orientuotų aktyvų, tarp jų — Bitcoin. Tokia permaina finansų sistemoje galėtų sukurti vieną iš reikšmingiausių teigiamų impulsų kriptovaliutoms praėjusiais metais matytos zonos kontekste.
Jis taip pat pažymėjo galimą rinkos dinamika: „Tai gali būti didžiausias bulių katalizatorius Bitcoinui ir likusiai kripto rinkai“, — sakė Novogratz, pridurdamas, kad tokia politikos kombinacija galėtų lemti vadinamąjį „blow-off top“ scenarijų — staigų ir intensyvų kainų išsipūtimo etapą, po kurio dažnai seka korekcija.
Paklaustas, ar Bitcoin gali pasiekti 200 000 JAV dolerių, Novogratz atsakė: „Ar Bitcoin gali pasiekti 200K? Žinoma, gali… Nes tada viskas tampa visiškai nauja diskusija.“ Tačiau jis pabrėžė, kad agresyvus palengvinimo ciklas neatneštų tik privalumų: tai paliktų kainą JAV ekonomikai ir institucijoms. „Ar aš noriu, kad tai įvyktų? Ne. Kodėl? Nes aš šiek tiek myliu Ameriką“, — sakė jis, įspėdamas apie galimą Fed nepriklausomybės praradimą ir ilgalaikes pasekmes.
Svarbu suprasti mechaniką: kai centrinis bankas žada arba pradeda mažinti palūkanas, realus grąžos lūkesčiai fiksuotų pajamingumų rinkoje mažėja. Tai daro tradicines obligacijas ir grynųjų pinigų ekvivalentus mažiau patrauklius, o investuotojai ieško alternatyvų, kurios gali užtikrinti vertės išsaugojimą arba pajamingumą realiai atėmus infliaciją. Tarp tokių alternatyvų ilgalaikėje perspektyvoje įtraukiamos prekės (pvz., auksas) ir kai kuriais atvejais rizikos aktyvai, tarp jų kriptovaliutos, ypač jei jas palaiko institucinė paklausa.
Makro poveikio bangavimas: doleris, auksas ir rizikos aktyvai
Fed palengvinimas dažnai silpnina JAV dolerį, nes mažesnės palūkanos mažina užsienio investuotojų paskatas laikyti aktyvus doleriais. Silpnesnis doleris paprastai daro auksą patrauklesnį užsienio pirkėjams ir didina infliacijos riziką matuojant doleriais denominatuose aktyvuose. Novogratz teigė, kad tokia permaina gali sukelti rinkose „oh shit moment“ — staigų visuotinis suvokimą, jog reikia perskirstyti kapitalą.
„Auksas šokteli… Bitcoin šokteli,“ sakė jis. Šie poslinkiai nebūtinai atsiranda tik vienu metu: pirminė reakcija gali būti pastebima aukso ir BTC kainose, tada žengiant toliau — augimo akcijose, mažiau saugiuose skolos popieriuose ir kituose rizikos aktyvuose. Kriptovaliutų atveju poveikis gali būti sustiprintas žemo palūkanų aplinkos ir didėjančios likvidumo injekcijų kombinacijos — tai yra, jeigu rinkoje atsiranda daugiau pinigų, ieškančių didesnės grąžos.
Be to, silpnesnės realios palūkanos mažina „laikymo kainą“ (angl. carry) kai kuriems aktyvams, todėl spekuliatyvus kapitalas gali plūsti į mažesnio likvidumo instrumentus. Bitcoin, turint savo ribotą pasiūlą ir didelę rinkos likvidumo koncentraciją, gali patirti intensyvias kainų svyravimų per trumpą laiką — tiek į viršų, tiek į apačią. Tokie „smarkūs“ judesiai istorijoje dažnai pritraukė tiek ilgalaikės investicijos argumentą, tiek greito pelno spekuliacijas.
Tokia makro dinamika papildo institucinį priėmimą: kai institucijos mato potencialą apsaugoti portfelius arba diversifikuoti infliacijos riziką, jos gali didinti eksponavimą kriptovaliutoms per ETF, biržose prekiaujamas priemones ar tiesiogines paslaugas, o tai vėlgi didina rinkos kapitalizaciją ir likvidumą.
Politinė perspektyva: Trumpo kandidatūros ir rinkos laikas
Novogratz susiejo šį scenarijų su buvusio prezidento Donaldo Trumpo teigimu, jog jis gali nominuoti į Fed pirmininko postą labiau „dovish“ kandidatą. Novogratz įspėjo, kad rinka gali laukti oficialios nominacijos, kol pilnai pradės „įverinti“ šį galimą poslinkį: „Aš nemanau, kad rinka patikės, jog Trumpas padarys kažką radikalaus, kol jis to realiai neiškrės“, — sakė jis.
Žiniasklaidos pranešimai rodo, jog Trumpas yra susiaurinęs savo kandidatų sąrašą iki trijų asmenų: Baltųjų rūmų ekonomikos patarėjo Kevin Hassett, Federalinių rezervų valdytojo Christopher Waller ir buvusio Fed valdytojo Kevin Warsh. Kiekvienas iš jų atneštų skirtingą požiūrį į monetarinę politiką: vieni gali būti linkę į greitesnį skatinimą ir agresyvesnį palūkanų mažinimą, kiti — labiau subalansuoti arba orientuoti į kainų stabilumą ir centrinio banko nepriklausomybės išsaugojimą.
Kandidatų pasirinkimas turi aiškias pasekmes ne tik ekonominei politikai, bet ir rinkų psichologijai: jei rinkos dalyviai pradės manyti, kad kandidatas bus linkęs mažinti palūkanas agresyviau, investuotojai gali pradėti anksčiau perskirstyti portfelius, o tai pati savaime gali pagreitinti kapitalo nutekėjimą iš dolerio denominuotų priemonių į rizikos aktyvus.
Be to, politinės diskusijos apie Fed nepriklausomybę, vidaus politiniai spaudimai ir viešieji pareiškimai gali lemti didesnį neapibrėžtumą. Net jei realūs politiniai sprendimai pasikeis nežymiai, rinkos reakcija į galimus signalo pakeitimus dažnai būna disproporcinga, ypač jei juos lydi greitas informacijos plitimas ir masinės reakcijos per algoritmines prekybos sistemas.
Į ką rinkos ir investuotojai turėtų atkreipti dėmesį
- Fed komunikacija ir oficialus nominacijų procesas: Rinkos reaguoja greitai, bet dažnai ryžtingesnius sprendimus priima tik gavus konkrečius signalus — pareiškimus, balsavimų rezultatus ar oficialias nominacijas. Stebėkite FOMC minutes, prezidento pranešimus ir oficialius Baltųjų rūmų šaltinius.
- Dolerių stiprumas ir obligacijų pajamingumai: Silpstantis doleris ir mažėjantys nominalūs pajamingumai istoriniu požiūriu koreliuoja su aukso ir Bitcoin kainų augimu. Analizuokite JAV iždo pajamingumų kreives, realiąsias palūkanas ir valiutos krepšelio judesius.
- Rizikos valdymas: Nors „dovish“ Fed gali pagreitinti kripto kainų augimą, Novogratz perspėja, kad makro kompromisas gali būti kenksmingas platesnei JAV ekonomikai, taip pat gali smarkiai susilpnėti centrinio banko nepriklausomybė. Investuotojams svarbu naudoti pozicijų dydžio valdymą, stop-loss mechanizmus ir diversifikaciją.
- Institucinis priėmimas ir likvidumas: Stebėkite ETF registracijas, institucinių balanso lapų pokyčius ir reguliacines naujienas. Didėjanti institucinė paklausa gali suteikti ilgalaikio palaikymo, bet tuo pačiu padidinti kainų priklausomybę nuo pinigų srautų.
- Geopolitika ir infliacijos rodikliai: Pasaulinės spragos, prekybos santykiai ir energijos kainų svyravimai gali pakeisti infliacijos perspektyvą ir paskatinti ar atitolinti palūkanų mažinimo ciklą.
Ekonomistas Daleep Singh iš PGIM Fixed Income taip pat kartojo panašią nuomonę, teigdamas, kad yra „gana didelė tikimybė, jog FOMC po Jerome Powello kadencijos baigimo 2026 m. gegužę atrodys ir veiks gana kitaip“, ir kad dolerio rizikos cikliškai yra linkusios žemyn. Tai reiškia, kad net jei pokyčiai nebus staigūs, cirkuliuojanti nuotaika ir pinigų politika gali reorganizuoti kapitalo srautus per artimiausius metus.
Santrauka: rizikos ir galimybių balansas
Fed posūkis link agresyvaus palengvinimo — ypač jei to siektų naujai paskirtas „dovish“ pirmininkas — yra aiškiai matomas kaip reikšmingas kilimo katalizatorius Bitcoinui ir kriptovaliutų rinkoms. Tačiau rinkos dalyviai turi subalansuoti galimus teigiamus scenarijus su Novogratz nurodomomis geopolitinėmis ir ekonominėmis rizikomis: galimas neigiamas poveikis JAV ekonomikai, centrinio banko nepriklausomybės erozija ir greitai kintanti makro aplinka, kuri gali generuoti tiek įspūdingus ralio etapus, tiek staigias korekcijas.
Praktinis investicijų patarimas, atsižvelgiant į šias galimybes ir rizikas, būtų turėti aiškią strategiją: nustatyti rizikos toleranciją, diversifikuoti eksponavimą, naudoti kapitalo valdymo priemones ir stebėti pagrindinius makro bei politinius indikatorius, kurie gali pakeisti palūkanų lūkesčius. Taip pat verta atsižvelgti į laiko horizontą — trumpalaikiai spekuliatyvūs judesiai gali pasiūlyti dideles grąžas, bet jie taip pat susiję su reikšmingais nuostoliais, jei geopolitiniai ar politiniai įvykiai pasisuks priešinga linkme.
Galiausiai, nors „dovish“ Fed scenarijus gali būti paskata dideliam Bitcoin rally, investuotojai turėtų vertinti jį kaip vieną iš kelių galimų makro veiksnių ir neignoruoti reguliacinių, technologinių bei rinkos struktūrinių rizikų, kurios taip pat formuoja ilgalaikę kriptovaliutų vertę.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą