7 Minutės
Bitcoin trumpai viršijo $112,000 — bulių rinkos tvarumo ženklai
Bitcoin (BTC) pirmadienį trumpam sugrįžo virš $112,000 ribos, o tai rodo, kad platesnė kilimo tendencija gali išlikti nepakitusi nepaisant itin permainingos savaitės, kai įvyko didelės likvidacijos ir staigūs kainų svyravimai. Po stipraus kritimo praėjusią savaitę, kuris ištrynė milijardus dolerių ilgų svertuotų pozicijų kriptovaliutų rinkoje, BTC pasiekė intradieninį maksimumą $112,293, o vėliau stabilizavosi prie maždaug $111,835, pagal CoinGecko duomenis. Investuotojai ir rinkos stebėtojai dabar atidžiai vertina on-chain metrikas ir sentimentą, siekdami nustatyti, ar pastaroji volatilumo banga reiškia tendencijos pasikeitimą, ar tik konsolidaciją tęsiant esamą bulių ciklą.
Trumpalaikiai kainų šuoliai ir smukimai atkreipia dėmesį į rinkos mikrostruktūrą — svertų lygį, orderių knygas ir likvidumo zonas. Tokie svyravimai gali būti naudingi ir rizikingiems spekuliantams, ir ilgalaikiams investuotojams, jei juos suprasti. Pavyzdžiui, likvidacijos kartais išplėšia perteklinę svertuotą ekspoziciją, o tai suteikia erdvės organiškam kainos atstatymui, kai pirkėjų paklausa sugrįžta.
On-chain signalai rodo bulių rinkos tęstinumą
Kripto tyrimų bendrovė XWIN Research Japan, remdamasi CryptoQuant analitika, teigia, kad bulių rinka dar nesibaigė. Du on-chain rodikliai — ilgalaikių turėtojų elgsena ir Bitcoin rinkos vertės santykis su realizuota verte (MVRV) — ypač akcentuojami kaip įrodymai apie vidinį patvarumą. MVRV rodiklis sumažėjo link maždaug 2 reikšmės, o tai reiškia, kad vidutinė pirkimo savikaina yra maždaug perpus mažesnė nei dabartinė BTC kaina. Istoriškai tokios MVRV reikšmės dažniau sutampa su konsolidacijos etapais, o ne su panika ar euforiškais rinkos viršūnėmis.
MVRV (Market Value to Realized Value) indikatorius palygina rinkos kapitalizaciją su realizuota verte; tai leidžia įvertinti, kiek vidutiniškai investuotojai yra pelne arba nuostolyje. Jei MVRV yra aukštas, daug adresų gali būti pelne, o tai kartais skatina pelno realizaciją; jei MVRV žemas, tai reiškia, kad daugelis investuotojų turi pozicijas arti arba žemiau jų pirkimo kainos, o pardavimų spaudimas gali būti mažesnis. Dabartinis MVRV lygis rodo, kad nėra platesnės perspektyvos panikos, o dažniau tai būna rinka, kuri kaupia pozicijas tolimesniam augimui.
Bitcoin’s MVRV ratio (purple) compared to its price (black) since late 2024
XWIN atkreipia dėmesį, kad ilgalaikių turėtojų pelno realizavimas pastaruoju metu sumenko, kas iš esmės sumažina prieinamą pasiūlą rinkoje. Kai ilgalaikiai investuotojai neima pelno, neparduodami pozicijų net po trumpalaikių svyravimų, tai sumažina pasiūlos spaudimą. Tokia dinamika gali sukurti palankias sąlygas naujiems pirkimams ir ilgesniam kainos kilimui, kai išliks pakankamas paklausos atsigavimas. Kitaip tariant, tam tikra „plūduriuojanti“ pasiūla pasidaro mažiau skausminga, leidžiant kainai atsigauti be reikšmingo suspaudimo.
Be to, svarbu pažymėti, kad on-chain rodikliai suteikia papildomą perspektyvą, kurios tradicinės kainų diagramos negali atspindėti. Pavyzdžiui, pažvelgus į piniginių balansus, didžiųjų valdančiųjų adresų perkelimus ir naujų adresų kūrimą, analitikai gali geriau suprasti, ar kapitalas juda į ilgalaikį laikymą, ar išmetimą. Tai padeda atskirti smulkių spekuliantų reakcijas nuo strateginio turto kaupimo, kurį inicijuoja instituciniai ar dideli privatus žaidėjai.
Likvidacijos parodo trumpalaikį trapumą, bet ne būtinai rinkos viršūnę
Užšokimas virš $112,000 įvyko po dviejų pastebimų likvidacijos epizodų, per kuriuos per pastarąsias septynias dienas buvo ištrinta daugiau nei $4 milijardai ilgų svertuotų pozicijų. Rugsėjo 22 d. beveik $3 milijardai ilgų buvo likviduoti, kai Bitcoin nusileido žemiau $112,000, ir dar maždaug $1 milijardas pozicijų buvo ištrintas ketvirtadienį, kai BTC trumpam priartėjo prie $109,000 lygio. Pagal CoinGlass duomenis, Bitcoin sudarė didžiausią likvidacijų dalį rugsėjo 22 d., kai maždaug $726 mln. ilgų pozicijų buvo panaikinta, o ketvirtadienio įvykį daugiausiai lėmė Ether ilgų pozicijų likvidacijos (~$413 mln.).
The amount of long liquidations across the market surged on Monday, Sept. 22, and Thursday as Bitcoin fell
Šie likvidacijos epizodai pabrėžia didelio sverto prekybininkų pažeidžiamumą ir gali sustiprinti intradieninį volatilumą, bet jie skiriasi nuo fundamentinių pasiūlos ir paklausos jėgų, kurios dažnai lemia mėnesių trukmės bulių bangas. Likvidacijos paprastai yra techninis reiškinys, susijęs su maržos reikalavimais ir automatizuotais ordinais, o ne su ilgalaikiu kapitalo persiskirstymu. Todėl vien tik likvidacijų dydis nebūtinai reiškia, kad rinka pasiekė ilgalaikę viršūnę.
Jei ilgalaikės piniginės ir toliau laiko savo pozicijas, o prieinama „float“ pasiūla išlieka apribota, kainų atsitiesimai po likvidacijų gali virsti tvaresniais ralio etapais, o ne vystytis į nuvertėjimo audrą. Kitaip tariant, pašalinus svertuotą spaudimą, rinka gali „iškrauti“ pernelyg didelę riziką ir vėliau stabiliai tęsti augimo fazę. Tačiau tai nereiškia, kad rizika išnyksta — reguliuojami geopolitiniai veiksniai, makroekonomika ir likvidumo toliau gali lemti reikšmingus kainų pokyčius.
Be kita ko, reikėtų stebėti, kaip institucijos ir dideli rinkos dalyviai reaguoja į tokius įvykius. Institucinės pirkimų programos arba fondų emisijos gali suteikti papildomą paklausą, kuri padėtų palaikyti kainas aukščiau esamų lygių. Priešingai, jei institucinis kapitas pasitraukia arba sumažina ekspoziciją, tai gali sustiprinti nuosmukio riziką net ir po didesnių likvidacijų.
Sentimentas, indikatoriai ir ką traderiai turėtų stebėti toliau
Sentimento rodikliai taip pat pradėjo atsigauti nuo pastarosios baimės bangos. Crypto Fear & Greed Index pirmadienį pakilo iki neutralios 50 reikšmės po to, kai ankstesnį penktadienį jis nukrito net iki 28 — lygio, atspindėjusio padidėjusią įtampą po BTC smukimo iki $80,000 ankstesniame cikle. Persikėlimas nuo baimės link neutralumo dažnai lydi konsolidacijos fazes ir gali anonsuoti atsigavusią investuotojų pasitikėjimą.
Sentimentas yra svarbus, nes jis atspindi rinkos nuotaikas ir trumpalaikį rizikos apetito lygį. Indikatoriai, tokie kaip Fear & Greed, socialinių tinklų aktyvumas, paieškų tendencijos ir žiniasklaidos dėmesys, gali padėti prognozuoti, kada rinka netrukus gali išeiti iš konsolidacijos. Visgi sentimentas dažnai reaguoja vėluodamas — jis gali keistis jau po kainų pasikeitimo, todėl verta jį derinti su on-chain ir klasikine technine analize.
Prekybininkų pagrindiniai rodikliai ir stebėjimo sąrašai šiuo metu apima BTC kainos elgseną aplink $110,000–$114,000 zoną, ilgalaikių turėtojų piniginių veiklą ir tai, ar MVRV rodiklis išsilaikys dabartiniame konsolidacijos intervale. Taip pat svarbu žiūrėti į skilimo apimtis (volume on breakout), atidarytų interest lygį (open interest) biržose ir sverto pokyčius. Jei kainos penetracija aukštyn vyks su padidėjusia apimtimi ir mažėjančiu svertu, tai būtų pozityvus ženklas tvariam judėjimui aukštyn.
Makro faktorai, tokie kaip rizikos apetitas kapitalo rinkose, platesnė akcijų rinkos dinamika, palūkanų normų lūkesčiai ir reguliavimo naujienos, taip pat turės reikšmės sprendžiant, ar BTC pratęs savo kilimą. Pavyzdžiui, palankūs reguliaciniai sprendimai arba didesnis institucinis priėmimas gali pritraukti naują kapitalą, tuo tarpu griežtinimai ir apribojimai gali laikinai slopinti paklausą ir padidinti volatilumą.
Techniniai indikatoriai, kuriuos verta stebėti, apima slenkamuosius vidurkius (50, 100, 200 dienų), MACD divergencijas, RSI reikšmes, taip pat svarbių palaikymo ir pasipriešinimo lygių testavimą. Pavyzdžiui, ilgesnio laikotarpio slenkamųjų vidurkių palaikymas gali nurodyti, kad ilgalaikė tendencija išlieka auganti, net jei trumpalaikiai osciliatoriai rodo perpirkimą ar perpardavimą.
Apibendrinant, nors trumpalaikis volatilumas ir reikšmingos likvidacijos sudrumstė svertuotas bulių pozicijas, on-chain duomenys rodo rinką, kuri virškina pelną, o ne kapituliuoja. Investuotojams, orientuotiems į platesnį ciklą, pelno realizacijos sumažėjimas, stabilus MVRV intervalas ir gerėjantis sentimentas yra konstruktyvūs požymiai, kad Bitcoin bulių rinka gali dar turėti daug potencialo.
Nors tai yra pozityvios indikacijos, svarbu nepamiršti rizikos valdymo principų: diversifikacija, pozicijų dydžio kontrolė ir stop-loss mechanizmų naudojimas gali padėti sumažinti nuostolius esant staigioms rinkos korekcijoms. Kiekvienas rinkos dalyvis turėtų aiškiai apibrėžti savo rizikos toleranciją ir investavimo horizontą, nes kriptovaliutų rinka išlieka labiau volatilі negu tradicinės turto klasės.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą