8 Minutės
Rinkos apžvalga: ETH sunkiai bando sugrįžti virš 3 000 USD
Ethereum prekiauja žemiau 3 000 USD ribos, o ilgalaikiai spot ETH ETF išmokėjimai, atvėstanti biržų veikla ir silpnėjantis derivatyvų aktyvumas išlieka spaudimo antrajai pagal dydį kriptovaliutai šaltiniu. Rašymo metu ETH kaina svyravo apie 2 919 USD — dienos pokytis siekė maždaug -0,5%, per pastarąją savaitę kaina nukrito apie 12%, o maždaug 41% žemiau rugpjūčio rekordinio lygio, kuris buvo netoli 4 946 USD. Ši dinamiką lemia derinys: institucinių ETF srautai, prekybos likvidumo pokyčiai ir rinkos dalyvių nuotaikos pokyčiai.
Tokioje rinkos situacijoje investuotojams svarbu atskirti trumpalaikius svyravimus nuo ilgalaikės tinklo sveikatos ir fundamentų. Ethereum ekosistemos pažanga, tokių kaip atnaujinimai, tinklo naudojimo rodikliai, decentralizuotų finansų (DeFi) aktyvumas ir „on-chain“ metrika, gali palaikyti vertę ilgiau, tačiau trumpalaikėje perspektyvoje likvidumo trūkumas ir ETF išmokos gali sustiprinti nepastovumą.
Pagrindiniai trumpalaikiai rodikliai
Kasdienė spot prekybos apimtis sumažėjo iki maždaug 22,3 mlrd. USD — tai 27% kritimas lyginant su ankstesne sesija — rodantis, kad likvidumas susiaurėjo ir mažiau aktyvių prekiautojų įsitraukia, kai kainos sustingsta po svarbiu pasipriešinimo lygiu. Derivatyvų rinkose CoinGlass duomenys rodo, kad ETH derivatyvų apimtys nukrito 31% iki 58 mlrd. USD, o open interest (atidarytų pozicijų vertė) sumažėjo 2,2% iki 36,87 mlrd. USD. Tokie poslinkiai reiškia, kad rinkos dalyviai labiau mažina ekspoziciją nei didina svertą — tai klasikinis rizikos vengimo (risk-off) elgesio požymis.
Mažesnės apimtys ir sumažėjęs open interest dažnai signalizuoja, kad dabartinės pozicijos uždaromos, o ne atidaromos naujos, todėl kainos korekcijos metu likvidumo trūkumas gali pagilinti nuosmukį. Trumpalaikė prekyba tampa sudėtingesnė, kadangi algoritmai ir didesni rinkos dalyviai gali vengti didelių pavedimų, bijodami nepastovaus vykdymo ir slippage. Tuo pačiu metu mažėjantis arbitražo aktyvumas gali lemti didesnius kainų neatitikimus tarp biržų.
Spot ETH ETF: išmokos tęsiasi ketvirtą dieną
Fondo srautai ir institucinis sentimentas
JAV spot ETH ETF skirtukai pagal SoSoValue rodė apie 224,26 mln. USD grynųjų išmokėjimų gruodžio 16 d., tai jau ketvirta iš eilės išmokų diena. BlackRock produktas ETHA vedė nuosmukį — apie 221 mln. USD išėmimų, tuo tarpu Fidelity FETH pranešė apie 2,94 mln. USD išėjimą. Savaitės išmokos dabar siekia beveik 449 mln. USD, o 2025 m. ketvirtąjį ketvirtį Ethereum orientuoti ETF prarado maždaug 1,8 mlrd. USD grynųjų — tai iš dalies panaikino ankstesnį įplaukų impulsą per metus.
Institucinis atsargumas buvo plataus pobūdžio: tuo pačiu metu Bitcoin spot ETF taip pat fiksavo 277 mln. USD išmokas, dėl ko bendra BTC ir ETH ETF išmokų suma per vieną dieną viršijo 500 mln. USD — didžiausias vienos dienos atsiėmimas per beveik dvi savaites. Tokios grąžinimo bangos atspindi konservatyvesnį institucijų požiūrį nestabilumo makroaplinkoje ir sulėtėjusio susidomėjimo kripto produktais fone.
Institucinės pinigų srautų tendencijos ypač svarbios, nes ETF konstrukcija leidžia dideliems dalyviams efektyviai perkelti kapitalą su mažesnėmis sandorių sąnaudomis nei tradicinės spot pavedimų grandinės. Ilgalaikiai ETF išmokėjimai gali tapti signalais rinkos nuotaikoms ir likvidumo krypčių pokyčiams, todėl juos verta stebėti drauge su biržų kaupimo/atsiėmimo rodikliais (exchange inflows/outflows).
Derivatyvai ir apimtys signalizuoja mažėjantį dalyvavimą
Ką reiškia duomenys
Mažėjančios futures ir opcionų apimtys kartu su sumažėjusiu open interest rodo, kad prekiautojai mažina riziką. Kai tiek apimtys, tiek open interest krinta, tai dažniausiai reiškia, jog esamos pozicijos uždaromos vietoje naujų atidarymo. Tokia dinamika dažnai sustiprina kainos silpnumą korekcijų metu, nes mažiau rinkos dalyvių yra pasirengę priimti pardavimo srautus.
Be to, mažėjanti derivatyvų veikla sumažina rinkos gebėjimą sureguliuoti kainų disbalansus per arbitražą ir svertą. Tai gali turėti įtakos likvidumo „aukščiausios kokybės“ segmento trūkumui — dideli pavedimai gali labiau paveikti kainą, didindami nepastovumą. Prekiautojams tai reiškia, kad reikėtų atidžiau valdyti maržą ir likvidumo riziką, ypač kai rinka reaguoja į staigius ETF srautų pokyčius ar makro naujienas.
Analizuojant orderių knygas ir didžiausių rinkos formuotojų aktyvumą, matyti, kad daugelyje biržų gilumas ties pagrindiniais palaikymo/pasipriešinimo lygiais susitraukė. Tai praplečia potencialių „flash crash“ riziką ir gali išprovokuoti ryškius kainų svyravimus vietose, kur anksčiau vykdavo sklandesnis vykdymas.
Ethereum techninė perspektyva
Techniniai rodikliai šiuo metu linkę į pardavėjų pusę. ETH išlieka vidutinės trukmės nuosmukio tendencijoje, pažymėtoje žemesnėmis viršūnėmis ir žemesniais dugnais; kiekvienas atsitiesimas iki šiol buvo sustabdytas žemiau ankstesnių svyravimo viršūnių. Dieniniame grafike kaina glaudžiai laikosi prie apatinės Bollingerio juostos — tai signalizuoja, kad impulsas tęsiasi ta pačia kryptimi, o ne rodo aiškų atsigavimo ženklą. 20 dienų paprastas slenkamasis vidurkis, kuris formuoja Bollingerio vidurinę juostą, pakartotinai elgėsi kaip pasipriešinimas ir ribojo pastarąsias atkūrimo pastangas.
Momentum rodikliai sustiprina meškų (bearish) vaizdą: 14 dienų RSI yra arti 41, žymiai žemiau neutralios 50 ribos, ir nėra įtikinamų bulių divergencijų. MACD linijos, kitų momentumo osciliatorių ir kelių slankiųjų vidurkių kryptys išlieka link kritimo. Bollingerio juostų vidutinio pločio reikšmė rodo, kad volatilumas iš esmės palankus dabartinei tendencijai, todėl staigus ralio be naujo katalizatoriaus tikimybė yra nedidelė.
Techninė analizė rodo ir kitus aspektus, kuriuos verta turėti omeny: laikini palaikymo/pasipriešinimo lygiai rinkoje dažnai sutampa su psichologiniais kainų taškais, didesnių žvėryno pavedimų koncentracija gali sukelti „stop-loss“ grandinę, o algoritminių prekybos strategijų reakcijos gali pagilinti svyravimus. Visgi, jei fundamentiniai duomenys ar on-chain rodikliai pagerėtų, techninė struktūra gali persigrupuoti greičiau nei įprasta, atsižvelgiant į rinkos dalyvių nuotaikų pasikeitimus.
Ethereum kainos techninė analizė
Įvertinus indikatorius platesniu mastu, matyti, kad MACD histogramoje nėra ryškių augimo ženklų, o momentumo oscillatoriai laikosi neigiamoje zonoje. Tai reiškia, kad net ir laikini pakilimai greičiausiai bus riboti, kol neatsiranda reikšmingas srautų pasislinkimas arba esminė naujiena. Volatilumo ir apimties santykis taip pat yra svarbus — jei apimtys stipriai neatsigaus kartu su kainos augimu, tai gali būti tik trumpalaikė korekcija prieš tolimesnį nuosmukį.
Svarbiausi lygiai, kuriuos stebėti
Bet kokiam trumpalaikiam atsigavimui ETH turi susigrąžinti ir stabiliai išsilaikyti aukščiau 3 060–3 100 USD zonos. Jei šios zonos nepavyks peržengti ir palaikyti, rinkos dalyvių dėmesys greičiausiai išliks bearish režime. Nepavykus apginti 2 900 USD srities, nusileidimas į 2 800 USD būtų kitas reikšmingas palaikymo taškas, kuris gali sulėtinti tolimesnį kritimą. Priešingai, ryžtingas uždarymas virš 3 100 USD, lydimas augančių apimčių ir spot ETH ETF įplaukų, galėtų reikšmingai pakeisti rinkos sentimentą ir atverti kelią platesniam atsitiesimui.
Be šių pagrindinių lygmenų, verta stebėti papildomus techninius elementus: 50 dienų slenkamąjį vidurkį kaip vidutinės trukmės testą, 100 dienų ir 200 dienų vidurkius kaip ilgalaikio tendencijos indikatorius, taip pat interaktyvius palaikymo/pasipriešinimo lygius, kuriuos formuoja didžiausi užsakymų blokai. Kainos reakcija ties šiais lygiais paprastai nurodo, ar rinkoje dominuoja likvidumo pusiausvyra tarp pirkėjų ir pardavėjų.
Ką galėtų pakeisti kryptį?
Kryptį galėtų pakeisti keli pagrindiniai veiksniai. Reversal (trendų pasikeitimo) katalizatoriai apima ETF įplaukų atsinaujinimą, derivatyvų rinkos aktyvumo sugrįžimą, kuris signalizuotų didesnį rizikos apetito suaktyvėjimą, arba teigiamas makroekonomines naujienas, kurios sumažintų rizikos vengimą. On-chain metrika, rodanti ilgalaikių turėtojų (long-term holder) kaupimą arba didėjančius išvedimus iš biržų (exchange withdrawals), taip pat gali suteikti bulių (bullish) priešsvorį.
Esminiai fundamentai, tokie kaip Ethereum tinklo mokesčių lygis, aktyvios decentralizuotų programų (dApp) vartotojų skaičius, DeFi likvidumas ir NFT rinkos judesiai, gali pakeisti investuotojų požiūrį ilgesnėje perspektyvoje. Jei šie rodikliai pagerėtų kartu su instituciniais įplaukomis, techninė struktūra galėtų greitai persitvarkyti į neutralią ar net bulių fazę.
Tačiau kol kas, kol naujų teigiamų signalų neatsiranda, prekiautojams ir investuotojams rekomenduojama planuoti galimą tęstinį nepastovumą ir padidintą mažėjimo riziką. Valdymas pozicijų dydžio, maržos ir diversifikacija tarp skirtingų kripto aktyvų gali padėti apsisaugoti nuo staigių rinkos smūgių. Be to, stebėti ETF srautus, futures open interest ir pagrindinius techninius lygmenis — tai padės įvertinti, ar dabartinė korekcija jau baigėsi arba ar laukia tolesnė korekcija.
Apskritai, artimo laikotarpio Ethereum perspektyva išlieka atsargi: mažėjanti apimtis, ETF išmokos ir išblėsta derivatyvų dalyvavimo rodikliai sukuria trapią rinkos aplinką. Rinkos dalyviai turėtų atidžiai stebėti ETF srautų duomenis, futures open interest, on-chain metriką ir reikšmingus techninius lygius, kad galėtų laiku reaguoti į galimus pokyčius ir valdyti riziką efektyviau.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą