7 Minutės
Bitcoin pakyla laukdamas JAV vartotojų kainų indekso
Bitcoin atliko santykinai kuklų atšokimą trečiadienį, kai pirkėjai apgynė 85 000 USD palaikymo zoną, verčiant prekiautojus svarstyti, ar kriptovaliuta galės tęsti prieaugį po rytoj publikavimo laukiamos JAV vartotojų kainų indekso (CPI) ataskaitos. Po intradieninio kritimo iki 85 427 USD gruodžio 16 d., BTC pakilo iki trumpalaikio maksimumo 87 918 USD Azijos prekybos metu ir rašymo metu svyravo apie 87 305 USD. Šis judesys atspindi dvejopas jėgas rinkoje: techninio palaikymo stiprumą ir jautrumą makroekonominiams rodikliams bei likvidumo srautams.
Naujausi rinkos veiksniai: darbo duomenys ir trumpų pozicijų išpirkimai
Atšokimas iš dalies buvo paskatintas stipresniais nei tikėtasi JAV darbo rinkos duomenimis. Nežemės ūkio darbo vietų skaičius (nonfarm payrolls) padidėjo 64 000 lapkritį, viršydamas konsensusą, kuris buvo arčiau 45 000. Tuo pačiu nedarbo lygis išaugo iki 4,6 %, o tai yra aukščiausias lygis nuo 2021 m. rugsėjo. Ši duomenų kombinacija suteikė rinkoms prieštaringų signalų: stipresnė darbo vietų kūrimo dinamika gali sumažinti skubą mažinti palūkanų normas, tuo tarpu augantis nedarbas nurodo darbo rinkos atsiliepimus ir galimą lankstumą, kuris ateityje gali pateisinti palūkanų mažinimus.
Kripto rinka reagavo dar aštresniais srautais. Grandininės (on-chain) ir atviros palūkanos bei išvestinių finansinių priemonių duomenys rodo, kad per pastarąsias 24 valandas buvo likviduota maždaug 38 mln. USD trumpų (short) BTC pozicijų, tuo tarpu ilgų pozicijų likvidacijos sudarė apie 23,5 mln. USD. Tokia disproporcija atspindi vadinamąjį trumpų pozicijų išpirkimo (short squeeze) reiškinį, kuris pagilino intradieninį atšokimą ir padidino volatilumą tiek Bitcoin, tiek susijusių altcoinų rinkose. Derivatyvų rinka (futures ir perpėrps) dažnai sustiprina pokyčius, nes perpildytos srovės gali sukelti grandinines likvidacijas ir staigius kainų šuolius arba kritimus.
Kodėl JAV CPI yra svarbus Bitcoin
Dabar investuotojų dėmesys krypsta į JAV CPI ataskaitą, kuri planuojama paskelbti gruodžio 18 d. 8:30 AM ET. Ekonomistai prognozuoja, kad bendrasis (headline) CPI sieks maždaug 3.0–3.1 % metinis prieaugis, o bazinis (core) CPI — kuris neįtraukia maisto ir energijos kainų — turėtų būti apie 2.9–3.1 %. Karštesnis nei numatoma infliacijos rodiklis galėtų priversti Federalinę rezervų sistemą (Fed) atidėti ar sumažinti planuojamus palūkanų mažinimus, o istorijoje tokie sprendimai dažniausiai sukėlė spaudimą rizikos aktyvams, įskaitant Bitcoin. Priešingai, silpnesnis infliacijos skaitymas sustiprintų argumentus dėl politikos sušvelninimo ir paprastai būtų palankus kriptovaliutų rinkai, nes sumažėjusios realiosios palūkanos ir geresnės likvidumo sąlygos skatina investicijų apetitus rizikos aktyvams.
Konkrečiai, Bitcoin jautrumas CPI kyla dėl kelių mechanizmų: 1) palūkanų normų pokytis keičia kapitalo kaštus ir rizikos premijas; 2) monetarinė politika veikia dolerio juostą ir skatina/ar priverčia kapitalo persiskirstymus tarp turto klasių; 3) institucinis investuotojų elgesys — didesnė tikimybė, kad institucijos pakeis savo alokacijas, priklausomai nuo perspektyvų dėl palūkanų ir infliacijos. Todėl rytojaus CPI rezultatas gali būti tiesioginis kasyklinis akmuo tolimesniems BTC kainos judesiams.
Makro vėjai: Fed perspektyva ir BoJ palūkanų rizika
Federalinė rezervų sistema jau signalizavo atsargesnį požiūrį 2026 metams, o bet koks netikėtumas CPI ataskaitoje suformuos tempiamąjį laiką tolimesniems palūkanų veiksmams. Rinkos dalyviai vertina Fed reakcijos funkciją: greitesnė disinflacija gali pagreitinti palūkanų mažinimų ciklą, o užsitęsusi infliacija verčia politiką išlikti griežtesnę ilgiau, kas riboja Bitcoin kilimą. Analitikai ir prekybininkai taip pat žiūri į Fed komunikatą — kalbas apie „pivot“ ar „pause“ dažnai inicijuoja didelius srautų persiskirstymus per visą finansų sistemą, o kriptovaliutos, kadangi jos yra rizikos aktyvas, greitai reflektuoja šiuos lūkesčius.
Kitas reikšmingas katalizatorius šią savaitę — Japonijos centrinio banko (Bank of Japan, BoJ) sprendimas. Rinkos kainuoja aukštą tikimybę, kad BoJ padidins bazinę palūkanų normą 25 baziniais punktais gruodžio 19 d. — tai pakeltų pagrindinę normą iki maždaug 0.25 % pirmą kartą per daugiau nei metus, nes infliacija Japonijoje išlieka virš 2 %. Prekiautojų vertinimu, ši tikimybė siekia apie 98 %. Tokia BoJ politika būtų reikšminga ne tik Japonijos pinigų rinkai, bet ir platesnėms valiutų, obligacijų ir rizikos aktyvų rinkoms.
Kaip BoJ kėlimas gali nulemti poveikį kripto rinkai
BoJ griežtinimas tuo pačiu metu, kai Fed galimai silpnina politiką, sumažintų JAV ir Japonijos pajamingumų skirtumą (yield differential). Tai didina galimybę nutraukti anksčiau egzistavusį jenos carry trade — strategiją, kurioje investuotojai skolina pigiai jenose ir investuoja į aukštesnę grąžą užsienyje. Japonijos institucinių investuotojų pozicijos JAV iždo vertybinių popierių rynkuose yra tarp didžiausių užsienio turėtojų; jei Japonijos pajamingumai kiltų, dalis kapitalo galėtų būti repatriuojama, o tai reikštų JAV obligacijų pardavimą ir perskirstymą į išvestinius ar vietinius aukštesnes palūkanas generuojančius instrumentus. Istoriškai tokie dideli kapitalo srautai dažnai lydėjo spaudimą Bitcoin ir daugeliui altcoinų, nes keitėsi pasaulinė likvidumas ir rizikos apetitas.
Praktiniu požiūriu, reikėtų stebėti kelis kertinius taškus: užsienio investuotojų portfelių perorientavimas, valiutų kursų šuoliai (ypač jenos stiprėjimas), ir kaip greitai pervedami ar parduodami rizikos aktyvai. Jeigu BoJ sprendimas sukels greitus kapitalo persislinkimus, Bitcoin gali patirti spaudimą dėl likvidumo nutekėjimo iš rizikos turto, ypač jeigu tuo pačiu metu Fed sieks palengvinti politiką — tai sukurtų asimetriją tarp dviejų didžiausių centrinių bankų veiksmų.
Rinkos prognozė ir ekspertų nuomonės
Trumpalaikiai galvos skausmai Bitcoinui lieka. Darbo rinkos duomenų mišrumas, artėjantis CPI pranešimas ir galimas BoJ palūkanų žingsnis sudaro volatilų makrorėžimą. Rinkos strategai įspėja, kad nors stiprus atlyginimų ir darbo vietų rodiklis laikinai gali slopinti kripto ralį, atidėdamas Fed pasukimą, bendras Bitcoin argumentas — ribota pasiūla (supply cap), didėjanti institucijų įsisavinimas ir ilgalaikės paklausos veiksniai — išlieka tvirtas.
David Hernandez, 21Shares kriptovaliutų investicijų specialistas, pažymėjo, kad paskutinė darbo vietų perviršis sukuria taktinių iššūkių, o ne strateginę grėsmę. Jis atkreipė dėmesį, kad atlyginimų staigmena gali atvėsinti trumpalaikį impulsą, atstumiant monetarinio sušvelninimo lūkesčius, tačiau platesnis BTC investicinės atvejis išlieka stiprus nepaisant didesnio volatilumo. Hernandez pabrėžė poreikį orientuotis į rizikos valdymą ir likvidumo stebėseną, ypač kai rinkos yra perpildytos svertuotomis pozicijomis ir grandininėmis (on-chain) akcijomis.
Prekybos išvados
Prekiautojai turėtų pasiruošti greitoms reakcijoms į rytojaus CPI publikaciją. Karštesnis CPI gali sukelti kritimą ir priversti išsipūsti svertuotas ilgąsias pozicijas, tuo tarpu silpnesnis skaitymas gali paskatinti atnaujintą pirkimą ir sumažinti numatomą rizikos aktyvų išeitį. Svarbu stebėti derivatyvų likvidacijas (liquidations), užsakymų knygos (order-book) gylį 85 000–88 000 USD lygyje bei tarp-asset judesius, susijusius su BoJ sprendimu, nes šie elementai gali nulemti, ar dabartinis atšokimas taps tvaria raliu, ar liks trumpalaikiu smūgiu volatile rinkoje.
Be to, prekiautojams rekomenduojama atsižvelgti į kelis praktinius aspektus: 1) valdyti riziką per stop-loss ir pozicijos dydį, nes netikėtumai CPI gali sukelti dideles ūkines sandorių likvidacijas; 2) stebėti on-chain rodiklius (tokius kaip valiutų pervedimai į/iš biržų, derivatyvų atviros palūkanos), kurie gali suteikti ankstyvus signalus apie srovių pokyčius; 3) sekti tarpžiniasklaidos makrokomunikacijas — Fed ir BoJ komentarai gali smarkiai pakeisti rinkos lūkesčius net vien dėl tonacijos ar žodžių pasirinkimo.
Trumpai tariant, Bitcoin kelias per artimiausias dienas daugiausia priklausys nuo bendro ir bazinio CPI skaitymų, Fed signalų apie palūkanų mažinimo laiko nustatymą ir galimo BoJ sprendimo pasekmių. Prekiautojai ir investuotojai turėtų valdyti riziką, stebėti likvidumą ir tikėtis padidėjusio volatilumo, nes makro įvykiai susikerta ir daro tiesioginį poveikį kriptovaliutų rinkai bei kapitalo srautams.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą