6 Minutės
Ilgalaikiai Bitcoin turėtojai sulėtina pardavimus, tuo tarpu Ether žvėrys kaupia pozicijas
Po kelių mėnesių intensyvios distribucijos, ilgalaikiai Bitcoin (BTC) turėtojai žymiai sumažino pardavimų aktyvumą — tai pirmas toks pasikeitimas nuo 2025 m. vidurio. Tuo pat metu didelės Ether (ETH) adresų paskyrtys toliau didina kaupimą. Šis on-chain elgesio poslinkis gali paveikti likvidumą ir rinkos sentimentą, ypač rinkoje, kuri šiuo metu išlieka santūri ir jautri makroveiksniams.
Ilgalaikiai Bitcoin turėtojai mažina pardavimus
On-chain duomenys rodo, kad piniginės, kurios laikė Bitcoin bent 155 dienas, sumažino bendrą balansą nuo maždaug 14,8 mln. BTC liepą iki apie 14,3 mln. BTC gruodį. Nors tai vis tiek reiškia pastarųjų mėnesių išpardavimą, kritimas pastaruoju metu ženkliai sulėtėjo — tai rodo, kad ilgalaikiai "hodleriai" sustabdė ankstesnį pardavimų tempo augimą ir trumpam perėjo į laikymo (holding) režimą. Kripto verslininkas Ted Pillows tai pažymėjo socialinėje platformoje X, pabrėždamas, kad pardavimų sustabdymas gali būti teigiamas ženklas potencialiam kainos atsigavimui.
Didesni turėtojai ir „whales“ paprastai veikia kaip rinkos formuotojai — jų pirkimai arba pardavimai gali pakeisti likvidumą, padidinti volatilumą ir formuoti prekiautojų psichologiją. Kai ilgalaikių turėtojų paskirstymas sulėtėja, sumažėja pardavimo spaudimas iš pasiūlos pusės, o tai gali padėti stabilizuoti kainos dugnus, ypač meškiniame rinkos fone. Be to, mažesnis disponuojamos pasiūlos kiekis biržose gali reikšti, kad net ir vidutinio dydžio paklausos šuoliai lemia didesnius kainos judesius.
Techniniu požiūriu, ilgalaikių turėtojų susitelkimas prilygsta vienam iš on-chain rodiklių, kurie rodo rinkos „smart money“ elgesį. Analitikai dažnai stebi tokius rodiklius kaip supply in long-term holders, dormancy, realizuotas kainos bazė ir neturimų monetų pasikeitimo greitis (turnover). Pastarieji rodo, ar monetos juda tarp aktyvių rinkos dalyvių ar lieka „užrakintos“ pasyviuose portfeliuose; kai monetos ilgiau laikomos, rinkos likvidumas tarp prekybos sesijų gali būti mažesnis, o reaguoti į naujienas kainai gali tekti stipresniems impulsams.
Ether „whales" intensyvina kaupimą
Tuo tarpu Ether (ETH) stebima reikšminga didelių adresų įplaukų tendencija. Pagal CryptoQuant duomenis, kuriuos citavo Milk Road naujienlaiškio analitikai, adresai, turintys bent 1 000 ETH, nuo gruodžio 26 d. papildė savo balansus maždaug 120 000 ETH. Tokie dideli adresai dabar kontroliuoja apie 70 % visos prieinamos ETH pasiūlos, dalis, kuri nuo 2024 m. pabaigos pamažu didėjo. Šis kaupimo modelis rodo, kad institucinės ar kitos išmaniosios piniginės aktyviai koncentruoja turto dalį.
Augant pasiūlos koncentracijai tarp „smart-money“ žaidėjų, rinkos dinamika gali keistis: sumažėjęs cirkuliuojančių monetų kiekis kartu su taktiniu „whales“ kaupimu gali lemti situaciją, kurioje mažmeninė kainodara atsilieka nuo to, ką tikisi institucijos arba didieji rinkos dalyviai dėl Ethereum fundamentų. Jei kaupimas tęsis, likvidumas gali tapti griežtesnis — tai reiškia, kad net nedideli makroekonominiai impulsai, tinklo atnaujinimai arba saugumo incidentai gali sukelti santykinai didesnius kainos svyravimus.
Be to, dideli ETH balansai pasyviose piniginėse arba staking mechanizmuose turi praktiškų pasekmių decentralizuotų finansų (DeFi) ekosistemai: decentralizuoti protokolai, likvidumo baseinai ir maržinės prekybos platformos reaguoja į aktyvių žetonų skaičiaus kitimą. Pavyzdžiui, jei reikšminga dalis ETH yra užrakinta staking'e ar saugoma didelėse institucionalinėse piniginėse, decentralizuotų mainų (DEX) likvidumo rezervai gali silpnėti, o užsakymų knyga centralizuotose biržose tapti jautresnė dideliems pavedimams.
Analitikai, vertinantys „whale concentration“ ir „supply distribution“ modelius, taip pat atkreipia dėmesį į tai, ar didžiosios piniginės būtų linkusios į ilgalaikį hold'inimą ar paruoštų išėjimo strategijas, pavyzdžiui, dalinius pardavimus per opcionų rinkas arba OTC (over-the-counter) sandorius. Tokios galimybės yra svarbios tikrinant bendrą rinkos riziką ir potencialius spaudimo taškus didesniems kainos kritimams ar korekcijoms.
Rinkos kontekstas: prekybininkai lieka atsargūs
Nepaisant šių on-chain poslinkių, platesnis rinkos sentimentas išlieka santūrus. Per pastarąją savaitę Bitcoin svyravo apytiksliai $86,744–$90,064 rėžyje, rodydamas ribotą impulsą ir dažnas reakcijas į trumpalaikes naujienas. Analitikai iš Santiment pastebėjo žymų baimės, neapibrėžtumo ir abejonės (FUD) šuolį Kalėdų laikotarpiu — momentą, kai kainos trumpam kyla aukščiau, o vėliau grįžta žemiau $87K. Istoriškai tokie sentimentų kraštutinumai dažnai lydimi netikėtų kainos judesių, ir pošventinė volatilumas išlaikė prekiautojus itin atsargesnius.
Sentimentas dažnai veikia kaip trigeris: net jei on-chain rodikliai rodo didesnį kaupimąsi arba sumažėjusį pardavimo spaudimą, emocinės reakcijos ir keli rizikos valdymo veiksmai (pvz., stop-loss realizavimas, portfelio nuolaidų taikymas) gali sustiprinti trumpalaikę kainos įvairovę. Todėl kombinacija tarp fundamentalių on-chain duomenų ir rinkos nuotaikų analizės yra būtina, siekiant nuoseklesnės rizikos įvertinimo strategijos.
JAV pardavimai ir sektorių rotacija
Kai kurias pardavimo bangas galima sieti su JAV kilmės rinkos srautais. CoinGlass duomenimis, Coinbase Bitcoin Premium Index išliko neigiamas, rodydamas santykinį pardavimo spaudimą Coinbase platformoje, palyginti su pasauliniais vidurkiais. Neigiamas premium dažnai atspindi rizikos vengimą tarp JAV investuotojų arba laikinus kapitalo nutekėjimus, kai dalis lėšų laikinai palieka kriptovaliutas siekiant diversifikuoti į kitas klases ar apsidrausti prieš rinkos neapibrėžtumą.
Tuo pačiu metu kai kurios nekriptovaliutinės turto klasės — pvz., sidabras, palladis ir platina — demonstravo stiprumą, o komentatoriai, tokie kaip Garrett Jin, buvęs BitForex generalinis direktorius, tikisi, kad kapitalas, kuris persikėlė į tauriuosius metalus, galiausiai gali pradėti grįžti į kripto rinkas. Jei metalo kainos stabilizuosis arba susilpnės, dalis investicijų gali sugrįžti į Bitcoin ir Ethereum, ypač atsižvelgiant į pastarąjį ilgalaikių Bitcoin pardavimų sustojimą ir nuolatinį ETH kaupimą „whales" rankose.
Prekybininkams ir investuotojams svarbu sekti keletą pagrindinių on-chain ir rinkos rodiklių: ilgalaikių turėtojų pasiūlos lygį (long-term holder supply), „whale concentration“, centrinės biržos premijų indeksus (exchange premiums), biržų rezervų pokyčius (exchange reserves), taip pat aktyvumo rodiklius tinkluose (tx count, gas usage). Kartu su technine analize ir makroekonominiais indikatoriais (pvz., dolerio indeksu, obligacijų pajamingumu ir infliacijos duomenimis) šie signalai padeda interpretuoti trumpalaikę kainos riziką ir galimą augimo potencialą Bitcoin ir Ethereum.
Galiausiai, rinkos dalyviams rekomenduojama derinti pozicijų dydį su skirtingais rizikos scenarijais, naudoti rizikos valdymo priemones ir sekti tiek on-chain duomenis, tiek likvidumo indeksus. Tokiu būdu galima geriau įvertinti, kada kaupimas arba pardavimas yra taktinis reakcijos ženklas, o kada — struktūrinis poslinkis, galintis pakeisti ilgalaikę pasiūlos ir paklausos pusiausvyrą kriptovaliutų rinkoje.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą