8 Minutės
Bitcoin artėja prie 95 000 USD pasipriešinimo
Bitcoin kaina vėl priartėjo prie maždaug 95 000 USD pasipriešinimo zonos, nors keli rizika koreguoti rodikliai rodo silpnėjimo požymius. Rašymo metu BTC prekiaujamas apie 93 810 USD, tai maždaug 25 % žemiau rugsėjo ciklo maksimumo, esančio netoli 126 080 USD. Pastaroji atsigavimo fazė lėmė 7,5 % savaitinį prieaugį ir apie 4,5 % kilimą per paskutines 30 dienų, tačiau pagrindiniai metrikai leidžia manyti, kad šį ralį labiau varo trumpalaikiai pinigų srautai nei plačiai paskirstytas investuotojų pasitikėjimas.
Trumpalaikiai srautai ir likvidumo pokyčiai yra ypač svarbūs analizuojant Bitcoin judėjimus – kriptovaliutos rinka linkusi reaguoti stipriau, kai prekybos apimtys išauga, tačiau be tvirtos rizikos koreguotos paramos tokios koreliacijos dažnai būna laikinės. Investuotojams, analitikams ir prekybininkams svarbu atskirti judėjimus, kuriuos lemia struktūriniai sprendimai ir ilgalaikė pasiūla/paklausa, nuo tų, kuriuos generuoja laikini arbitražo ar pozicijų perskirstymo efektai.
Rinkos apžvalga: apyvarta, derivatyvai ir pozicionavimas
Prekybos aktyvumas didėjo kartu su kainos atšokimu. Pranešta, kad per 24 valandas spot prekyba Bitcoinu išaugo daugiau nei 30 % iki maždaug 50,6 mlrd. USD, kas rodo padidėjusį rinkos dalyvių susidomėjimą. Derivatyvų rinkoje matomas panašus pakilimas: derivatyvų apyvarta šoktelėjo apie 43 % iki maždaug 85 mlrd. USD, o open interest padidėjo saikingiau – apie 2,6 % iki ~61 mlrd. USD.
Šių skaičių struktūra svarbi: kai apyvarta auga greičiau nei open interest, tai dažnai reiškia aktyvią pozicijų rotaciją ir perskirstymą tarp rinkos dalyvių, o ne ryškų ilgalaikio sverto augimą. Paprastai tariant, prekybininkai prekiauja intensyviau, bet ne visada prideda naują, ilgalaikį svertą – tokia dinamika gali suformuoti trapų ralį, jautrų likvidumo išsausėjimui ar staigioms išpardavimams.
Be bendrų apimčių ir open interest, verta stebėti tokias metrikių grupes kaip funding rates (finansavimo normos), pavedimų knygos gilumą ir pagrindinių biržų balansų pokyčius. Teigiami finansavimo tarifai rodo pirkimo slėgį (long dominavimą), o staigus finansavimo normų pasikeitimas gali signalizuoti trumpalaikį rizikos perėjimą ir padidinti nepastovumą. Kita vertus, didėjantys mainų (exchange) likučiai paprastai siejami su padidėjusiu pardavimo spaudimu ir reikšmingu likvidumo rizikos didėjimu.
Sharpe santykis signalizuoja silpnėjančią riziką koreguotam grąžai
Pastebimas signalas ateina iš Sharpe santykio – plačiai naudojamo rodiklio, matuojančio grąžą, palyginti su kintamumu. Naujausios analizės rodo, kad vienerių metų grąža išlieka neigiama, o Sharpe santykis toliau linksta žemyn net ir esant kainos kilimui. Istoriškai stipriais bulių rinkos etapais Sharpe rodiklis augdavo – grąža gerėjo, kai volatilumas stabilizuodavosi. Dabartinė diverencinė situacija, kuomet volatilumas didėja greičiau už grąžą, rodo silpnėjančią rizikos efektyvumą ir leidžia manyti, jog pakilimas gali trūkti plataus, aukštos kokybės palaikymo.
Tokia dinamika dažnai pasireiškia rinkoms išbandant kryptį: trumpalaikiai pinigų srautai ir užimamas pozicionavimas gali laikinai kelti kainas, bet jei rizika koreguota grąža negerėja, judėjimas tampa jautrus greitiems atšokimams, kai momentas pranyksta. Atkreipkite dėmesį ir į alternatyvius rizikos rodiklius, pavyzdžiui, Sortino santykį ar realizuotos volatilumo kreives – jie gali pateikti papildomą vaizdą apie tai, ar pelnas gaunamas proporcingai rizikai.
On-chain kontekstas ir rinkos ciklo rodikliai
On-chain signalai ir ilgesnio laikotarpio ciklo metrikos taip pat labiau nurodo į atvėsinimą nei į kapituliaciją. Rinkos ciklo indikatoriai sumažėjo nuo aukštų lygių, signalizuodami augimo impulso lėtėjimą, tačiau jie nėra nuslydę į giliai neigiamą teritoriją, kuri dažniausiai žymi kapituliacijos dugną. Kitaip tariant, nėra ryškių požymių, jog rinka ištisai išsilakstytų – labiau matomas konsolidacijos ir korekcijos scenarijus.
Ilgalaikiai turėtojai (long-term holders) išlieka pakankamai stabilūs ir toliau HODLina per šį judėjimą, tuo tarpu trumpalaikio dalyvio pelningumas blogėja. Toks derinys – stabilūs ilgo periodo laikytojai ir spaudimas trumpalaikėms pozicijoms – atitinka konsolidacijos scenarijų, kuriame volatilumas didėja, bet krypties tvirtumas silpnėja. On-chain metrikose verta stebėti tokias priemones kaip SOPR (spent output profit ratio), MVRV, NUPL ir mainų balansų dinamika, nes jos padeda atskirti didesnes nuosavybės pervedimo bangas nuo įprastų prekybos svyravimų.
Be to, ilgesnio laikotarpio analizė – pavyzdžiui, neto pozicijų pasikeitimai didžiosiose piniginėse, naujų adresų augimas ir aktyvių adresų skaičius – gali atskleisti struktūrinius pokyčius paklausos pusėje. Jei naujų vartotojų augimas išlieka lėtėjęs ar mažėjantis, potencialiai sumažėja ilgalaikio kapitalo injekcija, reikšmingai veikianti kainos atkūrimo tvarumą.
Techninė situacija: slenkamieji vidurkiai, impulsas ir svarbūs lygiai
Iš techninės perspektyvos Bitcoin sugrįžo aukščiau 10 dienų ir 50 dienų slankiųjų vidurkių; abu dabar rodo kylantį polinkį, ką galima suvokti kaip trumpalaikį konstruktyvų signalą. Tačiau BTC išlieka žemiau 100 dienų ir 200 dienų slankiųjų vidurkių, kurie šiuo metu yra apytiksliai tarp 96 000 ir 106 000 USD, ir tie ilgesnio laikotarpio vidurkiai toliau veikia kaip reikšmingas pasipriešinimas stipresniam išlūžimui.
Impulso rodikliai yra mišrūs: RSI artėja prie 65, kas rodo sustiprėjantį momentą, tuo tarpu Williams %R ir stochastinis RSI priartėja prie perpirkimo ribų, kas gali reikšti, jog trumpalaikis judėjimas yra ištemptas. Prekybos kanalas CCI (Commodity Channel Index) virš 230 papildomai signalizuoja, kad ralį riboja pasipriešinimas ir kad jis gali atvėsti. Bollinger juostos rodo, kad kaina atsigauna nuo atšokimo apie 84 500 USD ir prekiauja juostos viršutinėje pusėje – toks elgesys labiau sutampa su vidutinio grįžimo (mean reversion) dinamika, o ne tvirtu pasiruošimu išlūžimui.
Techniniai prekybininkai turėtų stebėti signalo sutapimus: pvz., aiškus pramušimas virš 95 000 USD kartu su didėjančiomis apimtimis ir open interest suteiktų geresnį patvirtinimą apie tęstinį impulsą. Tuo tarpu klaidingi pramušimai arba „fakeouts“, atsirandantys esant silpnoms open interest reikšmėms arba sumažėjusiai rinkos dalyvių įsitraukimui, dažnai baigiasi grįžimu į ankstesnę konsolidacijos zoną. Rizikos valdymas – stop lossų lygių, pozicijos dydžio ir diversifikacijos disciplina – ypač svarbi tokiose aplinkose.
Bitcoin daily chart
Scenarijai, kuriuos turėtų stebėti prekybininkai ir investuotojai
Svarbūs lygiai, kuriuos verta stebėti: jei BTC sugebės išlaikyti 92 000–93 000 USD zoną ir susiformuoti stabilios konsolidacijos modelį, aiškus pramušimas virš 95 000 USD galėtų atverti psichologinį ir techninį kelią atgal link 100 000 USD. Priešingu atveju – jei dabartiniai lygiai nebus išsaugoti – dėmesys persikels į trumpalaikį palaikymą tarp 90 000 ir 88 500 USD, kur susikerta 10 dienų ir 50 dienų slankieji vidurkiai.
Stebėkite likvidumą ir open interest derivatyvuose: didėjanti spot ir derivatyvų apyvarta be tvaraus open interest augimo dažnai rodo rotaciją ir trumpesnį laikymo laikotarpį, kas padidina staigių atšokimų tikimybę. On-chain metrikoje atkreipkite dėmesį į ilgalaikių turėtojų elgesį ir mainų įplaukas – stabilumas ilgalaikių turėtojų tarpe gali suteikti atramą, tuo tarpu didėjančios mainų atsargos ir aktyvėjantis trumpalaikių pardavėjų veikla linkę padidinti nukritimo riziką.
Taip pat verta integruoti makroekonominius veiksnius: palūkanų normų lūkesčiai, JAV Federalinių rezervų komunikacija, infliacijos duomenys ir dideli ETF ar instituciniai sprendimai (pvz., bitkoino ETF fondų srautai) gali reikšmingai paveikti likvidumą ir investuotojų apetitus rizikai. Teigiami ar neigiami naujienų smūgiai gali sustiprinti arba nušluostyti trumpalaikius judesius, todėl naujienų srautų monitorinimas – tiek tradicinėje žiniasklaidoje, tiek socialiniuose tinkluose ir on-chain pranešimuose – yra reikšmingas.
Santrauka
Bitcoin pastarasis šuolis link 95 000 USD pasipriešinimo zonos yra skatina optimizmą, jei vertinti tik kainos veiksmą, tačiau krintantis Sharpe santykis ir mišrūs techniniai rodikliai ragina būti atsargiems. Prekybininkams rekomenduojama stebėti derivatyvų open interest, prekybos apimčių dinamiką, pagrindinius slankiuosius vidurkius ir on-chain turėtojų aktyvumą. Investuotojams, orientuotiems į rizika koreguotą grąžą, dabartinė aplinka signalizuoja, kad prieaugiai gali būti nevienodi ir priklausomi nuo trumpalaikių srautų, o ne nuo plačiai paskirstyto, žemo volatilumo judėjimo į naują bulių etapo fazę.
Galutinė rekomendacija yra derinti on-chain analizę, techninę analizę ir rizikos valdymo taisykles: tai padeda atskirti laikinas spekuliacijas nuo tvarių rinkos poslinkių. Stebėkite pagrindinius lygmenis (92 000–95 000–100 000 USD), open interest tendencijas, mainų likučius ir impulsą, kad galėtumėte geriau įvertinti, ar dabartinis judėjimas turi reikšmingą pagrindą ilgalaikei plėtrai.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą