7 Minutės
Bitcoin atšokimas maskuoja stiprėjančias nuosmukio rizikas
Bitcoin (BTC) šią savaitę vėl pakilo virš 76 000 USD po trumpo kritimo iki 15 mėnesių žemumų, maždaug 72 860 USD lygyje. Trumpalaikis atsigavimas suteikė išvien rinkos dalyviams palengvėjimo, tačiau platus techninių formacijų ir on-chain rodiklių rinkinys rodo galimą tolesnį silpnėjimą. Spaudimą kelia kalnakasiai, augantys BTC srautai į biržas ir susiformavusios meškų diagramos — tai signalai, kad pastarasis atšokimas gali būti laikinas, jeigu pirkėjai nesugebės sugerti perteklinio pasiūlymo.
Techninės diagramos nurodo žymiai žemesnius lygius
Keliais laiko intervalais Bitcoin patvirtino meškų struktūras, kurios istoriškai rodo gilesnes korekcijas. Savaitinė BTC/USD diagrama atspindi užbaigtą galvos ir pečių (head-and-shoulders) formaciją su kaklo išlaužimu maždaug ties 82 000 USD. Klasikinis išmatuotas tikslas nuo šio išlaužimo nuveda link maždaug 52 650 USD — judesys, kuris padidintų nuostolius iki maždaug 31 % nuo dabartinių kainų ir pratęstų smukimą nuo visų laikų rekordo iki beveik 58 %.
BTC/USD savaitinė diagrama
Trumpesniuose laiko intervaluose meškų tendencijos argumentas tampa dar solidesnis. Po to, kai pagrindiniai palaikymo lygiai pasidavė, dieninės kainų juostos suformavo ir patvirtino meškų vėliavą (bear flag). Kai 78 000 USD nebeišlaikė kaip atrama, techniniai prekiautojai identifikavo kitą likvidumo magnetą vidurio 60 000 USD zonoje — kai kurie modeliai nurodo 65 500 USD kaip fokalinį užsakymų srautui. Keletas analitikų netgi įspėja apie agresyvesnius scenarijus, pabrėždami, kad makroekonominiai galvosūkiai ir menkantis on-chain palaikymas gali spausti BTC iki 40 000 USD egzistenciniuose, bet galimų atvejų scenarijuose.
BTC/USD dieninė diagrama
Šie diagramos signalai yra svarbūs prekiautojams ir rizikos valdytojams: jie ne tik nurodo tikėtinus kainų tikslus, bet ir padeda nustatyti stop-loss lygius, pozicijų dydžius bei scenarijų planavimą tiek spot, tiek išvestinių priemonių (derivatives) eksponavimui Bitcoin rinkose. Techninė analizė kartu su order book ir likvidumo zonų žemėlapiu suteikia kontekstą, kuris padeda įvertinti, kiek intensyvus galimas kritimas gali būti ir kokio tipo likvidumo įvykiai jį gali pagreitinti.
On-chain rodikliai rodo ilgalaikes meškų sąlygas
Be kainų diagramų, Puell Multiple — on-chain metrika, palyginanti kasdienių kalnakasių pajamų santykį su metiniu vidurkiu — išlieka nuolaidžios zonos lygyje, kuris istoriškai sutampa su kaupimosi ir kapituliavimo etapais. Indikatorius kelis mėnesius yra nusileidęs, o tai dažnai atitinka pratęstus mažėjimo arba konsolidacijos periodus.
Bitcoin Puell Multiple ir kainos palyginimas
CryptoQuant analizė rodo, kad Puell Multiple dažniausiai užsibūna nuolaidų zonoje apie 200 dienų. Kadangi metrika jau yra nusidėvėjusi kelis mėnesius, duomenys leidžia manyti, kad rinka gali vis dar būti daugmėnesinėje korekcinėje fazėje. Mažesnės kalnakasių pajamos tokiais periodais dažnai verčia mažesnes arba aukštesnių sąnaudų kasyklas priimti operacinius sprendimus — nuo sąnaudų mažinimo iki rezervų pardavimų, kad būtų dengtos kasdienės išlaidos.
Kalnakasių rezervai ir hashrate tendencijos
Kalnakasių balansai on-chain pastaraisiais metais nuosekliai mažėjo ir dabar siekia maždaug 1,8 mln. BTC. Mažėjantys rezervai sumažina amortizacinį buferį kalnakasiams prieš kainų šokius ir gali pagreitinti pardavimo spaudimą, jeigu kainos toliau blogėtų. Kartu tinklo hashrate sumažėjo maždaug 12 % nuo lapkričio aukštumų — tai didžiausias nuosmukis nuo 2021 metų, signalizuojantis galimą kalnakasių kapituliaciją arba sumažintą operacinę veiklą dėl mažėjančių pajamų.
Bitcoin kalnakasių rezervas
Bitcoin kasybos hashrate
Šie pasikeitimai kalnakasių elgsenoje yra kritiškai svarbūs, nes tvarus pardavimas iš koncentruotos ilgalaikių savininkų grupės gali paveikti spot likvidumą ir išvestinių priemonių finansavimo normas, taip formuodamas trumpalaikį volatilumą. Be to, mažėjantis hashrate gali atspindėti energetinių arba kapitalo apribojimus, kurie ilguoju laikotarpiu keičia tinklo saugumo ir operacinės ekonomikos lygmenis.
Biržų srautai intensyvina pardavimo spaudimą
Vienas ryškus įvykis biržų pusėje — pastarasis BTC srautų į Binance šuolis. Dieniniai įplaukos pasiekė 15 709 BTC antradienį, tai didžiausias vienos dienos kiekis nuo 2025 m. lapkričio 21 d. Per dviejų dienų laikotarpį on-chain stebėtojai pranešė apie 56 000–59 000 BTC perkeltų į Binance — tai reikšmingas pardavimo inventoriaus kaupimasis vienoje pagrindinių spot prekybos vietų.
Viso BTC srautai į Binance
Iš istorinių pavyzdžių matyti, kad staigūs biržų įplaukų šuoliai dažnai pranašauja spartesnius kainų kritimus, kai kaupiasi pardavimo užsakymai pradeda pasiekti rinką. On-chain judėjimo stebėtojai dabartinį kaupimą vertina kaip ženklą, kad dalis savininkų mažina riziką arba ruošiasi likviduoti pozicijas, todėl didėja tikimybė išlikti spaudimui tol, kol tas pasiūlymas nebus sugertas arba absorbuotas rinkos likvidumu.
Ką prekiautojai ir investuotojai turėtų sekti toliau
Svarbūs lygiai: Stebėkite 78 000 USD zoną kaip trumpalaikį pasipriešinimą ir 65 000–60 000 USD kaip kritines palaikymo koncentracijas. Ilgalaikis prasiveržimas žemiau vidurio 60 000 USD lygio patvirtintų meškų vėliavos ir galvos ir pečių tikslus daugeliui techninių prekiautojų.
On-chain signalai: Sekite Puell Multiple ir kalnakasių rezervus dėl kapituliacijos silpnėjimo požymių. Jei Puell Multiple pradės atsistatinėti iš nuolaidų zonos ir kalnakasių balansas stabilizuosis, tai būtų konstruktyvus ženklas, kad pardavimo spaudimas mažėja ir rinkoje gali būti pradžioje atsigaivimo etapas.
Biržų inventorius: Stebėkite BTC įplaukas ir likučius didžiosiose biržose, tokiose kaip Binance. Krintantis biržų turtas dažniausiai sutampa su pasiūlos susiaurėjimu ir gali paremti tvarų atsigavimą; priešingai, kylantys inventoriai dažnai pranašauja tolesnius kritimus.
Rizikos valdymas: Prekiautojai turi elgtis atsargiai su svertu — trumpalaikiai atšokimai gali būti gaudomi ilgiems įėjimams, bet padidintas svertas gali greitai išplėšti nuostolius meškų tendencijos metu. Stop-loss lygių nustatymas, pozicijų dydžio valdymas ir alternatyvios neteisingo judesio apsauginės priemonės (pvz., diversifikacija per skirtingas kriptovaliutas ar opcionus) yra būtinos praktikos dalys.
Scenarijų planavimas: Rengiantis skirtingiems rinkos trajektorijų scenarijams, verta parengti kelis atskirus planus: 1) trumpalaikio atšokimo ir greito pasipriešinimo scenarijus, 2) konsolidacijos fazės scenarijus ir 3) gilios korekcijos scenarijus, kurio metu kaina pasiekia žemiausius techninius tikslus. Kiekvienam scenarijui turi būti apibrėžti kriterijai, kada pereiti iš vieno plano į kitą (pvz., Puell Multiple pokyčiai, biržų likučiai, hashrate stabilizacija).
Perspektyva
Bitcoin sugrįžimas į maždaug 76 000 USD suteikia laikiną atokvėpį, tačiau platesnė rizikos dinamika lieka linkusi į neigiamą pusę. Meškų techninės formacijos, prolonguotos nuolaidų reikšmės Puell Multiple indikatoriuje, mažėjantys kalnakasių rezervai ir staigūs įplaukos į biržas kartu didina tikimybę gilesnės korekcijos per artimiausias savaites ar mėnesius. Prekiautojai turėtų vertinti dabartinius atšokimus atsargiai, griežtai valdyti svertą ir derinti on-chain signalus su tradicine technine analize, kad būtų sukurtos pagrįstos strategijos tiek trumpalaikėms operacijoms, tiek ilgesnio laikotarpio alokacijoms.
Galiausiai, nors rizikos šiuo metu stiprios, rinkoje visada yra galimybių. Investuotojai su aiškiais rizikos valdymo protokolais ir supratimu apie on-chain bei techninius signalus turės pranašumą. Stebint Puell Multiple, kalnakasių elgseną, hashrate pokyčius ir biržų inventorių, galima geriau prognozuoti, kada rinkos spaudimas gali sumažėti ir kada prasidės tvirtesnis atsigavimas.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą