6 Minutės
ETH tris kartus atšoko, bet susidūrė su stipriu atsparumu
Ethereum (ETH) per pastarąsias 10 dienų fiksavo tris pastebimus kilimus, tačiau kiekvienas bandymas pakilti buvo sustabdytas ties kritine atsparumo zona maždaug ties 2 000 USD. Rinkos duomenys rodo staigius judesius: vasario 6 d. (+23%), vasario 12 d. (+11%) ir vasario 15 d. (+7%), bet visi šie ralio etapai užsibaigė maždaug 2 000–2 120 USD intervale. Tokie pasikartojantys atmetimai palaiko ETH siaurame prekybos diapazone ir kelia klausimą, kas iš tikrųjų absorbuoja pirkimo spaudimą – mažmeniniai investuotojai, didžiosios piniginės („banginiai“) ar instituciniai žaidėjai. Šiuo metu rinkos dinamika rodo, kad net ir esant greitiems pirkimo impulsams, pardavėjų pusė geba susitelkti būtent toje kainų juostoje, todėl ilgesnis išsiveržimas į viršų tampa sudėtingesnis.
On-chain srautai ir Chaikin Money Flow (CMF)
On-chain rodikliai atskleidžia nežymų Chaikin Money Flow (CMF) pakilimą: indikatorius trumpam sugrįžo virš nulio, kas paprastai signalizuoja atsinaujinusius pinigų srautus į turtą ir tam tikrą didžiųjų pirkimų aktyvumą. Visgi šio CMF pagerėjimo apimtis atrodo ribota – tiek institucinis kaupimasis, tiek didelių turėtojų (whales) įsigijimas nebuvo pakankamai stiprūs, kad palaikytų ilgalaikį išsiveržimą. Be to, išsami on-chain analizė ir atskiros balanso nuotraukos rodo, jog tuo pačiu laikotarpiu padidėjo pardavimai iš didžiųjų piniginių ir ilgalaikių turėtojų, kurie faktiškai užkabino ir ribojo ralio trukmę.
Chaikin Money Flow (CMF) yra akivaizdus likvidumo ir kaupimosi rodiklis, apjungiantis kainų ir apimčių duomenis, tad jo trumpas perėjimas į teigiamą zoną rodo laikiną pirkimo dominavimą. Tačiau svarbu pažymėti, kad CMF jautrumas ir signalų kokybė priklauso nuo apimčių kilmės: jeigu didžioji apimčių dalis kyla iš kelis kartus pasikartojančių „banginių“ pervedimų tarp centrinės biržos ir bitkoinų piniginių arba iš algoritminių didelių pavedimų, trumpalaikis CMF padidėjimas gali neatspindėti tvarios paklausos. Be to, papildomi on-chain rodikliai – tokie kaip srautai į/iš biržų (exchange inflows/outflows), laikymo trukmė (hodl periods), realizuotos kainos histogramų pasiskirstymas ir net staking srautai – suteikia platesnį vaizdą apie likusią pardavimo riziką.
Konkrečiai šiuo atveju on-chain snapshot'ai fiksuoja, kad kai kaina artėdavo prie 2 000–2 120 USD juostos, didžiosios piniginės palengvino savo pozicijas arba pergrupavo turtą, o tai veikė kaip „viršutinė riba“ ralio intensyvumui. Tai atitinka ir tradicinį rinkos elgesį: pirkimo šuoliai, kuriuos aktyvina smulkūs rinkos dalyviai ar spekuliantai, dažnai susiduria su aukšto lygio realizacija iš tų, kas įgijo pozicijas aukštesnėse kainose arba turi strategiją išpešti pelną per tokias kritines zonas. Todėl investuotojams svarbu stebėti ne tik CMF, bet ir papildomus on-chain rodiklius bei rinkos likvidumo šaltinius, kad galėtų patikrinti, ar matomas pirkimo impulsas yra pakankamai gilus ir tvarus, jog pramuštų atsparumo juostą.
Sąnaudų pagrindu grindžiamas atsparumas ir pasiūlos koncentracija
Analitikai pabrėžia, kad reikšmingas pasipriešinimas susiformavo aplink pirkėjų sąnaudų lygį (cost-basis): pranešama, jog daugiau nei milijonas ETH buvo įsigyta maždaug 1 995–2 015 USD intervale, todėl susidarė tanki pardavimo sluoksnio koncentracija. Tokios klasterizuotos pozicijos gali tapti „stovykla“ arba „sunkioji prieštara“ bet kokiam bandymui užleisti aukštesnį palaikymo lygį – kaip tik todėl artėjant kainai prie šių lygių, daug turėtojų gali nuspręsti realizuoti pelną arba perskirstyti portfelį, o tai sukuria papildomą pardavimo spaudimą.
Konkrečiau, pasiūlos koncentracija aplink sąnaudų pagrindą elgiasi kaip atsparumo zona keliais mechanizmais: pirmiausia, tie turėtojai, kurie įsigijo ETH tose zonose, turi motyvaciją realizuoti pelną, kai tik kaina sugrįžta į jų įėjimo kainą; antra, institucijos ir dideli subjektai gali vykdyti balansavimo operacijas (rebalancing), perparduodami dalį turto norėdami palaikyti kapitalo paskirstymo strategijas; trečia, likvidumo mazgai – dideli pavedimai ar rinkos sandoriai – natūraliai padidina kainos nepastovumą, kai vyksta tokie masiniai pardavimai.
Be to, skirtumas tarp orderbook likvidumo spot biržose ir on-chain stovinčios pasiūlos reiškia, kad net jei orderbook parodytų pakankamai likvidumo vienu metu, realūs on-chain turėtojai gali pasirinkti pasitraukti rinkai kaip tik tuo metu, kai kaina pasiekia jų cost-basis lygį. Ši dinamika dažnai užkerta kelią nuolatiniam palaikymo formavimui aukščiau esamų lygių ir išlaiko ETH siaurame, bet trapčiame diapazone, kol neatsiranda reikšmingas naujas paklausos srautas arba įvyksta struktūriniai katalizatoriai (pvz., institucinė įplauka, mažesnės infliacijos rodikliai arba technologiniai atnaujinimai su potencialu pritraukti kapitalą).
Perspektyva: išsiveržimo tikslai ir nuosmukio rizikos
Jei ETH būtų sugebėjęs patikimai pralaužti ir apsistoti virš 2 120 USD, artimiausi pasipriešinimo tikslai būtų 2 210 USD ir 2 300 USD – tai reikštų aiškius augimo koridorius prekybininkams, stebintiems potencialų išsiveržimą. Tokie lygių perėjimai paprastai reikalauja kelių patvirtinančių elementų: skaidraus uždarymo virš tos zonos kelis prekybos sesijų metu, teigiamo Chaikin Money Flow su išliekamu augimu, didesnės apimties įplaukų į spot pinigines ir sumažėjusio pardavimo srauto iš didžiųjų turėtojų. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į išvestinių finansinių priemonių parametrus – teigiamą funding rate, didėjančią call opcijų atvirą interesą (open interest) ar sumažėjusias apsidraudimo pardavimo apimtis kaip papildomus indikacijos ženklus, kad perėjimas gali būti tvarus.
Jeigu ETH nepavyks įveikti 2 120 USD lygio, tikėtina, kad Ethereum išliks diapazone maždaug tarp 1 895 USD ir 2 000 USD, kas pratęs volatilumą ir privers swing prekiautojus išlikti atsargiems. Tokioje scenoje dominuotų trumpo laikotarpio judesiai ir nuolat pasikartojančios bandomos korekcijos į viršų, kurios greitai slopinamos realizacijos. Keli rizikos veiksniai, kuriuos verta stebėti: intensyvūs pardavimai iš „banginių“, reikšmingi srautai į centralizuotas biržas, kuriuos gali iššaukti likvidumo poreikis, bei nepalankūs makroekonominiai šokai, galintys smarkiai sumažinti rizikos apetitus.
Praktiniai prekybos patarimai ir stebėjimo taškai: prekybininkai turėtų atidžiai sekti didžiųjų piniginių judesius (whale flows), Chaikin Money Flow reikšmes, on-chain pasiūlos pasiskirstymą pagal realizuotą kainą, biržų balansus ir atvirą interesą išvestinėse rinkose. Taip pat verta stebėti prekybos apimtis prie reikšmingų lygių ir patvirtinančius barų modelius spot kainos grafike: uždarymas virš 2 120 USD su padidėjusia apimtimi ir palaikymu per artimas sesijas suteikia daug didesnį tikslumą patikimai trendo kaitai. Galiausiai, rizikos valdymas – aiškiai apibrėžtos stop-loss ribos ir pozicijų dydžio valdymas – išlieka kertiniu elementu, nes net ir techniškai teisingi signalai gali būti apkartinti netikėtais likvidumo pokyčiais ar pasikartojančiais dideliais pavedimais iš on-chain žaidėjų.
Šaltinis: smarti
Palikite komentarą