8 Minutės
Tether nutraukia CNH₮ palaikymą, nes paklausa mažėja
Tether paskelbė, kad nutrauks palaikymą savo ofšoriniam juanio stablecoin'ui CNH₮, nurodydama ilgalaikį mažą paklausą ir ribotą rinkos priėmimą. Bendrovė nedelsdama sustabdys naujų CNH₮ emisiją (minting) ir paliks išpirkimo (redemption) langą atvirą vienerius metus, kad naudotojai turėtų pakankamai laiko saugiai uždaryti pozicijas. Šis žingsnis atspindi Tether strategiją sutelkti išteklius į plačiau naudojamas stablecoins ir esminę stablecoin infrastruktūrą, pavyzdžiui, USDT.
Pranešimas aiškiai nurodo, kad sprendimas yra operacinės prioritetizacijos rezultatas — Tether pasirenka investuoti į produktus su stipresne natūralia priėmimo dinamika ir didesne likvidumo baze. Tokia kryptis yra svarbi įmonėms, kurios valdo daugybę tokenų ir turi nuolat vertinti kainą-vs.-naudos santykį tarp palaikymo išlaidų ir rinkos naudos.
Skubus mintingo sustabdymas; išpirkimai galimi 12 mėnesių
Pagal Tether'io etapais vykdomą CNH₮ uždarymą, nuo šios dienos nebus išleidžiami jokie nauji CNH₮ žetonai. Laikytojai visuose palaikomuose blockchain'uose raginami pradėti išpirkimo procedūras pagal Tether nustatytas taisykles ir procedūras. Išpirkimo galimybė bus užtikrinta vienerius metus nuo pranešimo datos, po ko, gavus priminimą vartotojams, Tether pilnai nutrauks palaikymą.
Praktinė rekomendacija CNH₮ turėtojams yra pradėti išpirkimus kuo greičiau ir planuoti pozicijų uždarymą laipsniškai, kad būtų išvengta staigių rinkos judesių. Todėl svarbu bendradarbiauti su biržomis, kriptovaliutų makleriais ir depozitoriais, kurie palaiko Tether išpirkimo mechanizmus, taip pat sekti oficialius Tether pranešimus ir klientų palaikymo nurodymus.
Techniniu požiūriu, išpirkimo procesas gali skirtis priklausomai nuo blockchain tinklo, kuriame saugomas CNH₮; tai reiškia, kad dalis turėtojų gali naudotis greitesnėmis arba lėtesnėmis konversijos galimybėmis, priklausomai nuo tinklo mokesčių, porų likvidumo ir platformos politikos. Todėl rekomenduojama įvertinti alternatyvas: konvertuoti CNH₮ į kitus stablecoin'us (pvz., USDT) per biržas arba OTC (over-the-counter) sandorius, arba vykdyti oficialų išpirkimą tiesiogiai per Tether, jei toks mechanizmas prieinamas jūsų turimos grandinės atveju.
Kodėl Tether nutraukia CNH₮
Bendrovė sprendimą grindė kintančiomis rinkos sąlygomis: CNH₮'s naudojimo lygis nebeišlygina operacinių resursų ir priežiūros sąnaudų, reikalingų tokenui palaikyti pagal Tether standartus. Ofšorinis juanis (CNH) yra atskira valiuta nuo onšorinio CNY — ji buvo sukurta tam, kad tarptautiniai prekiautojai ir institucijos galėtų gauti ekspoziciją Kinijos ofšoriniam juaniui. Tačiau priėmimas išliko ribotas, palyginti su Tether pagrindiniu produktu USDT.
CNH rinkos specifika: ofšorinis juanis dažnai mažiau likvidus už pagrindines fiat poras, o jo kaina gali būti įtakojama valiutų reguliavimo, kapitalo kontrolės politikos ir regioninių geopolitinių įvykių. Tokie faktoriai mažina institucinį ir mažmeninį entuziazmą naujiems žetonams, ypač kai alternatyvos (USDT, USDC ir kt.) suteikia platesnę likvidumo ir prekiavimo bazę. Tether daug dėmesio skiria sąnaudų efektyvumui ir produktų pelningumui, todėl sprendimas nutraukti mažiau naudojamą stablecoin patenka į natūralią portfelio optimizaciją.
Be to, CNH₮ priėmimą galėjo riboti ir infrastruktūriniai veiksniai: mažesnis bankinis ryšys Kinijoje arba ribotos partnerystės su lokaliosiomis institucijomis gali apsunkinti veiklos mastymą. Tokie veiksniai, kartu su nepastovia tarptautine politika ir valiutų intervencijomis, prisideda prie Tether sprendimo nukreipti resursus ten, kur jie duoda didžiausią naudą vartotojams ir ekosistemai.
Ištekliai perkelti į USDT ir infrastruktūrą
Tether pranešė, kad perskirstys inžinerinius ir operacinius išteklius produktams ir infrastruktūrai, kurie turi stipresnę organinę priėmimo dinamiką. Pagrindinės veiklos kryptys apima stablecoin likvidumo didinimą, tokenizacijos infrastruktūros plėtrą ir naujų finansinių įrankių kūrimą pasauliniams vartotojams bei kūrėjams. USDT lieka Tether dominuojantis produktas — su maždaug 185 mlrd. JAV dolerių rinkos kapitalizacija — ir toliau bus prioritetas.
Konkrečios investicijos, kurias Tether nurodė svarstančias, apima: likvidumo rezervų optimizavimą, kiekvieno palaikomo tinklo likvidumo stagnacijos mažinimą, susitarimus su prekybos platformomis ir fiat gateway'ais, taip pat pažangias pozicijų valdymo priemones institucinėms įmonėms. Taip pat planuojama investuoti į ataskaitų ir audito praktikų stiprinimą, kad būtų paprastinta vartotojų pasitikėjimo palaikymas ir parodytas rezervų skaidrumas, ypač po ankstesnių incidentų, susijusių su duomenų saugumu.
Priskyrimas resursų prie infrastruktūros taip pat reiškia didesnį dėmesį decentralizuotų finansų (DeFi) integracijai ir tokenizacijos įrankiams, kurie leidžia lengviau kurti, valdyti ir automatizuoti finansines priemones ant blockchain. Tokia strategija gali pagerinti USDT likvidumą įvairiose ekosistemose (centralizuotos biržos, DEX, DeFi protokolai), sumažinti kainų skirtumus tarp porų ir pasiūlyti efektyvesnes prekybos galimybes globaliems naudotojams.
Etapinis uždarymas atitinka ankstesnius produktų nutraukimus
Dviejų etapų uždarymo modelis atitinka Tether anksčiau naudotą praktiką: pirmas etapas — skubus mintingo sustabdymas, antras — atidėtas išpirkimų nutraukimas. Toks laipsniškas laiko planavimas skirtas suteikti turėtojams pakankamai laiko išsiparduoti pozicijas nenukentint nuo nepalankių rinkos sąlygų.
Ši procedūra suteikia mechaninį laiko langą: per pirmuosius mėnesius naudotojai gali laisvai konvertuoti CNH₮ į kitus instrumentus arba vykdyti oficialų išpirkimą, tuo tarpu Tether palaiko operacinę paramą ir komunikaciją, kad sumažintų sutrikimus. Po vienerių metų, jeigu liks nevisiškai išpirkti žetonai, Tether suaktyvins paskutinį priminimą ir uždarys oficialius kanalus, todėl likučiai gali tapti neoperatyvūs arba reikalauti alternatyvių sprendimų per trečiąsias šalis.
Istoriškai, toks modelis leidžia įmonei užtikrinti teisingumą ir sumažinti riziką likvidumo krizės metu: staigus ir visiškas palaikymo nutraukimas be išankstinio laikotarpio galėtų privesti prie didelių kainos svyravimų ir rinkos panikos, ypač jeigu žetonas egzistuoja keliose grandinėse su skirtingu likvidumu.
Operacinės pastabos ir įmonės fonas
Per pastaruosius kelerius metus Tether susidūrė su duomenų saugumo incidentais, kurių metu buvo atskleista klientų kontaktinė informacija, ir turi būstinę El Salvadoras bei operacinį pagrindą Šveicarijoje. Šiuo metu Tether darbuotojų skaičius siekia apie 300, o įmonė viešai nurodė planus per artimiausius 18 mėnesių priimti maždaug 150 papildomų darbuotojų, daugiausia inžinierių, kad būtų palaikomos likusios stablecoin operacijos ir infrastruktūros projektai.
Organizacinė sandara ir geografinis paskirstymas leidžia Tether palaikyti tarptautines operacijas, tačiau taip pat reikalauja kruopštaus reguliacinio, teisinių ir saugumo reikalavimų valdymo. Didėjant teisiniam dėmesiui stablecoins srityje pasauliniu mastu, Tether, kaip didžiausias rinkos dalyvis pagal USDT kapitalizaciją, yra itin svarbus žaidėjas tiek reguliuotojams, tiek finansų institucijoms, kurios vertina teisinių reikalavimų laikymąsi ir rizikos valdymo priemones.
CNH₮ nutraukimas taip pat parodo, kad įmonė renkasi sutelkti dėmesį į tas veiklos sritis, kur jos technologinės kompetencijos ir rinkos dalyvavimas duoda didžiausią grąžą vartotojams. Tai gali turėti įtakos ir būsimiems produktų sprendimams, pvz., naujų tokenizacijos standartų diegimui arba partnerystėms su bankiniais laikinaisiais sprendimais, siekiant užtikrinti greitesnį ir saugesnį fiat-crypto konversijų kelią.
Patarimas CNH₮ turėtojams: nedelsdami pradėkite išpirkimo procedūras, kad išvengtumėte paskutinės minutės rinkos stumdymo. Stebėkite Tether oficialius pranešimus dėl priminimo prieš galutinį palaikymo nutraukimą, taip pat planuokite alternatyvius likvidumo šaltinius ir konsultuokitės su savo brokeriais ar saugyklomis, kad pasirinktumėte tinkamiausią išpirkimo strategiją.
Galimos praktinės alternatyvos: konvertuoti CNH₮ į USDT ar kitus plačiai priimamus stablecoins per centralizuotas biržas arba DEX, naudoti OTC paslaugas didesnėms pozicijoms, arba atlikti tiesioginį išpirkimą per Tether, jei tai palaikoma jūsų grandinėje. Kiekvienas kelias turi savų mokesčių, laiko ir rizikos parametrų, todėl sprendimas turėtų būti priimtas atsižvelgiant į individualią pozicijos dydį, likvidumo sąlygas ir atsargumo priemones.
Galiausiai, nors CNH₮ palaikymo nutraukimas gali sukelti trumpalaikį nepatogumą mažesniems likvidumo base'ams, Tether teigia, kad ilgalaikėje perspektyvoje tai turėtų sustiprinti įmonės gebėjimą investuoti į pagrindinius produktus ir infrastruktūrą, kurie aptarnauja dešimtis milijonų vartotojų ir didžiausias likvidumo poras pasaulinėse kriptovaliutų rinkose.
Kaip rinkos dalyviai turėtų reaguoti
Rinkos dalyviai ir institucijos turėtų atidžiai įvertinti savo ekspoziciją CNH₮, parengti likvidumo planą ir suplanuoti techninius pakeitimus EUR/USDT ar kitų porų atžvilgiu, jeigu CNH₮ sudarė reikšmingą dalį jų portfelio. Biržos ir paslaugų teikėjai privalo koordinuotis su Tether dėl išpirkimo srautų ir užtikrinti, kad klientų sąskaitos būtų tinkamai aptarnaujamos per perėjimo laikotarpį.
Reguliuotojai ir rinkos stebėtojai gali tai vertinti kaip natūralią rinkos konsolidaciją — mažiau populiarių stablecoin'ų palaikymas tampa mažiau patrauklus, jei jie nepritraukia pakankamai vartotojų ar likvidumo, o didieji žaidėjai, tokie kaip USDT, išlieka dominanti likvidumo šaltiniu. Tai taip pat akcentuoja poreikį skaidrumui, audito praktikoms ir saugumo priemonėms stablecoin sektoriuje, ypač kai kalbama apie rezervų skaidrumą ir vartotojų apsaugą.
Trumpai: pradėkite veiksmus dabar, susiplanuokite išpirkimo veiksmus, supraskite skirtingų tinklų techninius reikalavimus ir apsvarstykite alternatyvias konversijos galimybes. Ilgalaikėje perspektyvoje rinkos racionalizacija gali pagerinti likvidumą ir sumažinti fragmentaciją stablecoin rinkoje.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą