6 Minutės
Rinkos apžvalga: dideli nuostoliai BTC ir altcoinuose
Kriptovaliutų rinkos korekcija paspartėjo vasario 24 d., kai Bitcoin nuslydo žemiau lemiamos 65 000 USD atramos ir artėjo prie mėnesio minimo. BTC kotiruotės svyravo apie 63 000 USD, tuo tarpu pagrindiniai altcoinai — Ethereum (ETH), Ripple (XRP) ir Solana (SOL) — per 24 valandas fiksavo daugiau nei 4 % kritimą. CoinMarketCap stebima rinkos kapitalizacija sumažėjo apytiksliai 4,23 %, nusileisdama iki maždaug 2,18 trln. USD.
Smukimas nebuvo vienadienis įvykis: per kelias pastarąsias sesijas rinkos dalyviai reagavo į makroekonomines naujienas ir geopolitinę įtampą, o likvidumas rinkoje susitraukė. Dienos apyvartos sumažėjimas ir padidėję ilgos/trumpės likvidacijos rodikliai rodo, kad rinkos dalyviai aktyviai išvedinėjo riziką, o kainų svyravimai suintensyvėjo.
Pagrindiniai pardavimo veiksniai
1. Dominavo rizikos vengimo nuotaikos
Rizikos apetitas per savaitę sumažėjo visuose pagrindiniuose finansų rinkose, ir tai tempiamai paveikė kriptovaliutas. VIX nepastovumo indeksas pakilo daugiau nei 15 %, tuo tarpu JAV akcijų indeksai fiksavo daugiau nei 1 % kritimą — tai paskatino kapitalo perskirstymą į tradicines saugesnes priemones, ypač aukso pozicijas, kurios artėjo prie rekordinio lygio.
Geopolitinė rizika, ypač su didėjančia galimybe kariniais veiksmais Artimuosiuose Rytuose, sustiprino „risk-off“ naratyvą. Prekiautojai įvertina galimą energetikos kainų augimą ir infliacijos riziką, jei konfliktas eskaluotųsi. Istoriškai Bitcoin nepasiliko stabilia saugaus prieglobsčio priemone per tokias rizikos stadijas — tai dar labiau sumažino jo, kaip „skaitmeninio aukso“, patrauklumą trumpuoju laikotarpiu.
Be geopolitikos, rinkos dalyviams rūpi ir koreliacija tarp kriptovaliutų ir kitų rizikingo turto klasių: akcijų ir technologijų sektoriaus neigiamos tendencijos dažnai perduodamos kripto rinkoms, ypač kai likvidumas yra ribotas.
2. Makroekonominiai pranešimai ir muito priemonės
Naujausi JAV įvesti muito tarifai prisidėjo prie nelabai palankios sentiment ekosistemos. Įsigaliojusi nauja 10 % tarifa platus importo sąrašui pagal Sekciją 122 sukėlė neapibrėžtumą globalioje prekyboje, o papildomos tariffinės grėsmės ir tyrimai didina rizikos premiją ir spaudimą rizikos aktyvams, įskaitant kriptovaliutas ir technologijų akcijas.
Tarifai ir prekybos politika gali paveikti tiek realią ekonomiką, tiek investuotojų lūkesčius dėl užsakymų grandinių, pelningumo ir infliacijos perspektyvų. Tokios permainos verčia portfelius persverti ir gali padidinti netiesioginį spaudimą skaitmeniniam turtui, nes investuotojai ieško likvidumo ir mažesnės koreliacijos pozicijų.
Rinkos struktūra: techninė analizė ir futures rinka
Silpnas futures open interest ir ETF išmokos
Futures atviros pozicijos (open interest) sumažėjo — CoinGlass praneša apie kritimą iki maždaug 90 mlrd. USD, kas yra signalas apie susilpnėjusią išvestinių priemonių paklausą. Atviros pozicijos mažėjimas dažnai reiškia mažesnį svertą rinkoje ir gali sumažinti kainų impulsų trukmę tiek kylant, tiek krintant.
Spot Bitcoin ETF išmokos paspartėjo: pirmadienio sąskaita rodė grynųjų išmokų daugiau nei 203 mln. USD, o per pastaruosius keturis mėnesius bendros spot Bitcoin ETF išmokos viršijo 7 mlrd. USD. Ether (Ethereum) ETF grąžinimai taip pat sustiprėjo, sumažindami rinkos likvidumą ir padidinant kritinį spaudimą ETH kainai. Tokie dideli kapitalo ištraukimai iš ETF gali sukelti papildomą pardavimo spaudimą, ypač kai rinka jau silpna.
Taip pat verta stebėti biržų rezervus (exchange reserves) ir stablecoin srautų balansą: esant augančiam išmokėjimų lygiui, keičiasi prekybos algoritmo elgsena, o likvidumo kanalai gali užsiverti, pagreitinant kainų svyravimus.
Techninė Bitcoin perspektyva
Iš techninės analizės perspektyvos, Bitcoin peržengė iš bearish vėliavos (bearish pennant) formavimo ribas dieniniame grafike ir šiuo metu prekiauja žemiau svarbių slenkančių vidurkių bei „Supertrend“ indikatoriaus. Šios sąlygos didina tikimybę tęsti kritimą; jei neigiamas momentumas išliks, yra tikėtinas scenarijus, kad BTC nukristų link 50 000 USD lygio.
Tokio kritimo atveju gali sekti platus altcoinų išpardavimas, kadangi daugelis altcoinų išlieka stipriai koreliuoti su Bitcoin. Prekiautojai turėtų stebėti svarbius lygius — palaikymus ir pasipriešinimus — kartu su prekybos apimtimi, kad įvertintų, ar judesys yra tvarus ar tik trumpalaikė panika.
Taip pat svarbūs rodikliai: funding rate (finansavimo norma) per futures mainus, ilgų/trumpo sutarčių santykis ir skambučių/įdėjimų santykis opcionų rinkoje. Neigiamas funding rate gali rodyti dominavimą trumpųjų pozicijų ir didesnę riziką tolesnėms kainų korekcijoms.
BTC kainų grafikas
Kodėl tai svarbu prekiautojams ir investuotojams
Prekiautojai turėtų nuolat stebėti open interest, spot ETF srautus ir makro rizikos indikatorius (VIX, auksą ir energetikos kainas), kad laiku pastebėtų stabilizacijos ženklus arba tolesnį pablogėjimą. Šie rodikliai suteikia ankstyvus signalus apie likvidumo pokyčius, svirties sugrįžimą arba tolesnį kapitalo nutekėjimą.
Investuotojams šis epizodas parodo, kaip stipriai kriptovaliutų rinka gali koreliuoti su kitomis rizikingomis aktyvų klasėmis per geopolitinį ar makroekonominį stresą. Tai pabrėžia, kad net ilgiausiai laikomi „store-of-value“ turtai, tokie kaip Bitcoin, gali būti pažeidžiami likvidumo šokų ir masinių ETF išmokų metu.
Laiko horizontas ir rizikos tolerancija tampa dar svarbesni: trumpalaikiai prekiautojai turi naudoti trumpalaikes saugiklių priemones (trailing stop, greitos likvidacijos strategijos), o ilgalaikiai investuotojai turi įvertinti diversifikaciją ir pirkimo strategijas, kad išvengtų emocinių sprendimų esant aukštam nepastovumui.
Ką stebėti toliau
- ETF srautai: nuolatinės išmokos gali išlaikyti pardavimo spaudimą aukštą, o netikėtas didelis grynųjų įplaukimas galėtų atvirkščiai sumažinti padėtį.
- Futures atviros pozicijos (open interest): atsigavimas reikštų sverto sugrįžimą ir galimą atsigavimą, tačiau taip pat gali padidinti riziką staigioms likvidacijoms.
- Makroekonominės naujienos: bet kokia geopolitinės įtampos deeskalacija ar aiškesnis prekybos politikos gaires atkurtų rizikos apetito sugrįžimą.
Be to, verta stebėti keletą papildomų techninių ir on-chain indikatorių: biržų BTC rezervai (exchange reserves), neatliktų orderių (order book) gilumas pagrindinėse biržose, rinkos sentiment analizė per socialinę žiniasklaidą ir adresų aktyvumas Ethereum tinkle. Šių signalų derinys gali suteikti išsamesnį vaizdą apie tai, ar rinkos dalyviai grįžta, ar toliau masiškai išeina.
Trumpai tariant, vasario 24 d. išpardavimas susiformavo kaip makro „risk-off“ elgsenos, mažėjančio futures atviro intereso, ETF išmokų ir nepalankių techninių formacijų derinys, kuris nuvertino Bitcoin ir pagrindinius altcoinus. Rinkos dalyviai turėtų pasirengti didesniam nepastovumui ir toliau naudoti rizikos valdymo įrankius — pozicijų dydžio kontrolę, stop-loss pavedimus ir diversifikuotą expoziciją — bei nuolat stebėti likvidumo rodiklius.
Galiausiai, tiek prekiautojams, tiek investuotojams svarbu neprarasti perspektyvos: kriptovaliutų rinka pasižymi aukštu cikliškumu ir dideliais svyravimais. Ilgalaikiai sprendimai turi būti grindžiami strategija ir kapitalo apsauga, o ne trumpalaike reakcija į rinkos triukšmą.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą