5 Minutės
Bitcoin peržengė 67 000 USD po JAV-Irano paliaubų - prekybininkai lieka atsargūs
Bitcoin (BTC) trumpai pakilo virš 67 000 USD po to, kai JAV prezidentas Donaldas Trampas paskelbė vėlyvą sekmadienio paliaubų susitarimą su Iranu, žingsnį, kuris trumpam pakėlė rizikos aktyvus ir išprovokavo atgaivintą kriptovaliutų rinkos veiklą. Ralis sukėlė staigų dieninį šuolį, likvidavo trumpas pozicijas ir pateikė antraščių, tačiau išvestinių priemonių ir pasirinkimo sandorių rodikliai rodo, kad daug rinkos dalyvių vis dar neįsitikinę, jog tai žymi tvarų bulių rinkos etapą.
Brento nafta (kairėje) ir Nasdaq 100 indeksas (dešinėje).
Išvestinės priemonės rodo mažą pasitikėjimą nepaisant kainos šuolio
Nepaisant kainos kilimo, pagrindiniai kripto išvestinių priemonių rodikliai piešė atsargumo vaizdą. Metinė Bitcoin ateities sandorių premija, vadinama baziniu rodikliu, laikėsi apie 2%, tai žemiau neutralaus 4% slenksčio, kurį prekybininkai dažnai traktuoja kaip signalą įsipareigojusiai svertinei ilgųjų pozicijų paklausai. Šis rodiklis daugiau nei tris mėnesius išliko žemiau neutralios ribos, atspindėdamas BTC -24% rodiklį nuo metų pradžios ir nurodydamas ribotą norą agresyviai didinti ateities sandorių ilgąją ekspoziciją.
Bitcoin 2 mėnesių ateities sandorių bazinis rodiklis.
Pasirinkimo sandorių skew signalizuoja apsidraudimo nuo nuosmukio poreikį
Pasirinkimo sandorių rinka sustiprino mažą bulių pasitikėjimą. 30 dienų put-call skew rodė, kad put opcionai prekiaujami maždaug 16% premija lyginant su call opcionais, kas rodo padidėjusią paklausą apsidraudimui nuo kainos kritimo. Kitaip tariant, nors spot BTC kilo, prekybininkai buvo pasirengę mokėti daugiau už apsaugą nuo nuostolių nei už galimybę pasipelnyti iš kilimo - tai klasikinis išvestinių priemonių prekybos dalyvių rizikos vengimo ženklas.
Bitcoin 30 dienų pasirinkimo sandorių skew (put-call).
Spot ETF įplaukos ir institucinis kaupimasis
Spot rinkos pusėje JAV listinguojami spot Bitcoin ETF penktadienį užfiksavo apie 86 mln. USD grynųjų įplaukų, teigiamą, bet kuklią sumą, palyginti su 730 mln. USD grynojo pinigų nutekėjimo nuo birželio 5 d. ETF srautai išlieka pagrindinis institucinio pripažinimo ir saugojimo paklausos barometras, ir nors paskutinės įplaukos padeda palaikyti kainą, jos nebuvo pakankamos ryžtingai apsukti platesnės ištekėjimo tendencijos.
Viena iš ryškių institucinių pirkėjų yra MicroStrategy (MSTR), kurios tęstinis Bitcoin kaupimas toliau formuoja rinkos naratyvus. Viešųjų bendrovių iždai išlieka svarbus tiekimo dinamikos veiksnys, o agresyvūs įmonių pirkimai gali veikti kaip priešsvaras trumpalaikei smulkiųjų investuotojų sukeliamai volatilumui.
Viešųjų bendrovių Bitcoin iždo reitingas, BTC.
Makro fonas: nafta, akcijos ir rizikos pojūtis
Makro naujienos padėjo pakelti rizikos aktyvus: brento naftos kaina nukrito iki 100 dienų žemumų, nes paliaubos sumažino tiesioginį geopolitinių rizikų premiją laivybos ir energetikos rinkoms, tuo tarpu Nasdaq 100 kilo, jį stiprino galingas dirbtinio intelekto sektoriaus impulsas. Vis dėlto nežinomybė dėl paliaubų operacinių detalių ir trukmės išlieka. Prekybininkai atkreipia dėmesį, kad susitarimas atrodo laikinai, numatoma tarpinė trukmė apie du mėnesius, todėl, jei terminai bus neaiškūs arba laivybos apsaugos nebus visiškai įdiegtos, rizikuojama atsirasti naujai volatilumui.
Kodėl tai vis tiek gali būti bulių spąstai
Keletas veiksnių išlaiko bulių spąstų hipotezę gyvą. Pirma, susilpnėjęs ateities sandorių bazinis rodiklis ir padidėjusios put opcijų premijos reiškia, kad svertinių ilgųjų pozicijų paklausa ir pasitikėjimas yra silpni. Antra, ETF srautai dar nesukūrė pastovaus paklausos lygio, kuris kompensuotų pastaruosius išėmimus. Trečia, trumpalaikis geopolitinis atšiltas etapas, greitai apsiverčiantis atgal, gali palikti svertuotas ilgąsias pozicijas ir momentumo prekybininkus pažeidžiamus prieš staigų nuosmukį.
Tačiau tęstinis kilimas vis dar įmanomas, jei naftos kainos toliau kristų ir mažėtų recesijos baimės, duodamos Federaliniam rezervui daugiau erdvės palengvinti politiką. Tokiu atveju BTC galėtų išbandyti ir potencialiai pralaužti 70 000 USD pasipriešinimo lygį, kai plėsis rizikos apetitas.
Perspektyvos: atsargus optimizmas ir aiškūs signalai, kuriuos stebėti
Dabar rinka stovi kryžkelėje. BTC šalininkai laimėjo reikšmingą trumpųjų pozicijų spaudimą, tačiau išvestinių priemonių rinka signalizuoja skepticizmą. Prekybininkai ir investuotojai turėtų stebėti kelis aukšto pasitikėjimo rodiklius: ateities sandorių bazinių rodiklių pakilimą ir išlaikymą virš 4%, pastovias teigiamas spot ETF įplaukas ir put-call skew susiaurėjimą. Jei šie metrikai sutaps su makro palankumu - krintančiomis naftos kainomis ir palankesnėmis Fed lūkesčių perspektyvomis - gali prasidėti tvarus ralis link 70 000 USD ir toliau. Iki tol daugelis dalyvių šį ralį traktuos kaip galimus bulių spąstus ir pozicijuosis atitinkamai.
Susiję katalizatoriai, kuriuos verta stebėti, apima tolesnius institucinius iždų pirkimus, aiškumą dėl JAV-Irano susitarimų laivybos ir mokesčių klausimais bei makro duomenis, kurie veikia Fed politikos lūkesčius. Derinant on-chain srautus, išvestinių priemonių rodiklius ir makro kontekstą liks esminis požiūris naviguojant šį neaiškų kripto rinkos etapą.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą