Bitfinex: Bitcoin atsigavimas priklauso nuo makro veiksnių

Bitfinex teigia, kad nesenas BTC atsigavimas priklauso nuo makro veiksnių, o ne nuo fizinės paklausos

Bitcoin paskutinis atsigavimas gali stokoti pirkimo palaikymo, reikalingo ilgalaikiam protrūkiui, teigiama naujausiame Bitfinex Alpha pranešime.

Pagrindinės išvados: VKI, ETF srautai ir $68k sprendimų zona

Bitcoin užsidarė ties $65,086 liepos 14 d., pakildamas 4.4% ir užfiksavęs aukščiausią dienos uždarymą nuo birželio 22 d. Tačiau Bitfinex įspėjo, kad kainos šuolis atrodo kaip "paskolinta jėga", labiau varomas mažesnės infliacijos ir besikeičiančių palūkanų lūkesčių nei tvaraus kriptovaliutų specifinio pirkimo.

Birželio vartotojų kainų indeksas (VKI) parodė 0.4% mėnesinį sumažėjimą, o metinis infliacijos tempas sulėtėjo iki 3.5% nuo 4.2%. Bazinis VKI siekė 2.6%, žemiau konsensuso. Šie duomenys sumažino tikimybę dėl papildomo Jungtinių Valstijų federalinio rezervų banko palūkanų kėlimo liepos mėnesį, dėl to dviejų metų JAV iždo obligacijų pajamingumai krito ir JAV doleris susilpnėjo, kas palaikė rizikingus aktyvus, įskaitant Bitcoin.

Makro perskaičiavimas prieš fizinį kaupimą

Bitfinex pabrėžia, kad didžiąją dalį liepos judesio lėmė makro perskaičiavimas: mažesnė palūkanų kėlimo tikimybė ir krintantys iždo pajamingumai stumtelėjo Bitcoin aukštyn. Birža rado mažai įrodymų apie aktyvų specifinį kaupimą prieš VKI skelbimą: neigiama Coinbase premija, ETF pinigų nutekėjimai savaitės pradžioje ir nepakitusios korporatyvinės pozicijos rodė, kad institucinis susidomėjimas dar neįgavo tvaraus pagreičio.

ETF srautai išlieka institucinės paklausos patikros rodikliu

JAV fizinės rinkos Bitcoin ETF fondai užfiksavo $424.7 mln. grynųjų ištekėjimų liepos 13 d., kas išnaikino ankstesnius prieaugius po trumpalaikės teigiamos savaitės, susidariusios po devynių savaičių nuolatinių išmokėjimų. Fondai vėliau užfiksavo $181.1 mln. grynųjų įplaukų liepos 14 d.; iš jų $138.9 mln. priklausė BlackRock IBIT fondui.

Bitfinex teigė, kad tvirti, nuolatiniai ETF įplaukos — o ne vienkartinės reakcijos į makro duomenis — bus reikalingos, kad būtų įrodyta ilgalaikė institucijų priėmimas. ETF srautai kartu su kitais blokų grandinės ir rinkos signalais parodys, ar paklausa gali išlikti stipri net kai makro sąlygos keičiasi.

Kodėl nuo $68 000 iki $68 300 yra Bitcoin lemiama zona

Bitfinex pažymėjo, kad juosta nuo $68 000 iki $68 300 yra svarbi sprendimų zona. Trumpalaikių turėtojų savikaina yra netoli $68,073, o antrojo ketvirčio atidarymo kaina siekė apie $68,266. Tam, kad Bitcoin užtvirtintų tvarų išsiveržimą virš šio diapazono, birža nurodė, jog reikia tvaraus fizinio pirkimo ir nuolatinių ETF įplaukų, rodančių priėmimą aukštesniuose lygiuose.

Jei Bitcoin nesugebės išlaikyti kainos virš šios zonos, kainų veiksmas gali likti diapazone. Opcionų ir finansavimo rodikliai taip pat rodo atsargumą: prekiautojai toliau moka už pardavimo opcionus kaip apsaugą nuo nuosmukio, o kylantis finansavimo normų lygis gali pabranginti svertines ilgas pozicijas, jeigu rinkoje trūksta realios fizinės paklausos.

Finansavimo normos ir opcionų premijos padidina riziką

Bitfinex įspėjo, kad pakilusios metinės finansavimo normos ties pasipriešinimu, ypač skaitymai virš apytiksliai 15% iki 20%, gali padidinti staigaus koregavimo tikimybę, jei neatsiras fizinis pirkimas. Tuo pačiu metu didesnės pardavimo opcionų premijos rodo, kad išvestinių priemonių prekiautojai vis dar apsidraudžia dėl nuosmukio rizikos nepaisant kainos kilimo.

Korporatyvinės pozicijos ir blokų grandinės signalai

Grayscale strategijos ataskaitos laikotarpis neparodė pokyčių jos korporatyviniuose Bitcoin turėjimuose, kurie lieka 843,775 BTC. Bendrovė taip pat pritraukė $466.7 mln. per akcijų pasiūlymą, kad paremti korporacinius įsipareigojimus, rodydama balanso veiklą, bet nebūtinai papildomą fizinį kaupimą.

Bitfinex išskyrė tris praktinius indikatorius, kuriuos verta stebėti, kad būtų įrodyta tvaraus Bitcoin kilimo: nuolatinės ETF įplaukos, siaurėjanti arba teigiama Coinbase premija (fizinės rinkos paklausa) ir tvarus prekybos lygis virš zonos nuo $68 000 iki $68 300.

Rinkos perspektyva: makro veiksniai vis dar lemia

Minkštesni JAV infliacijos duomenys ir krintantys gamintojų kainų rodikliai palaikė rizikos aktyvus ir sumažino trumpalaikę griežtesnės pinigų politikos tikimybę. Visgi Bitfinex pabrėžė, kad pastarieji Bitcoin prieaugliai yra glaudžiai susiję su palūkanų normų perspektyvomis. Atkurtas infliacijos spaudimas, naftos kainos šokas arba pasikeitęs federalinio rezervų banko vadovavimas gali greitai apversti perskaičiavimą, kuris padėjo pakelti BTC.

Prekiautojams ir instituciniams investuotojams, orientuotiems į Bitcoin ir kriptovaliutas, artimos perspektyvos priklauso nuo to, ar fizinė paklausa ir ETF srautai sugebės atsieti kainos judėjimą nuo laikino makro šoko. Kol šie blokų grandinės ir rinkos signalai nerodys nuolatinio kaupimosi, Bitfinex išlieka atsargi skelbiant tvarų išsiveržimą.

Ko sekti

• Dieniniai ir savaitiniai grynieji srautai į JAV fizinės rinkos Bitcoin ETF fondus
• Coinbase premija ir fizinės rinkos biržų likvidumas
• Finansavimo normos ir opcionų implikuota asimetrija bei premijos
• Trumpalaikių turėtojų savikaina ir blokų grandinės kaupimasis
• Artėjantys JAV makroekonominiai duomenys, galintys pakeisti palūkanų lūkesčius

Stebint šiuos indikatorius prekybininkai galės geriau įvertinti, ar dabartinė rinkos banga yra struktūrinis pasikeitimas Bitcoin paklausoje, ar laikinis judėjimas, kuriam įtakos turi kintantys makro lūkesčiai.