Z kartos susidomėjimas ETF keičia prekybos įpročius

Z karta link ETF, kai prekybos įpročiai kinta

Binance Research duomenys rodo reikšmingą pokytį, kaip Z kartos prekiautojai paskirsto akcijų eksponavimą biržoje. Rugpjūčio pradžioje biržoje prekiaujamų fondų (ETF) dalis Z kartos akcijų prekybos apimtyje sudarė maždaug 25%, palyginti su 21,9% grynųjų akcijų įplaukų liepą ir 18,5% birželį. Tuo pačiu laikotarpiu cohorto dalis, skirta atskiroms akcijoms, sumažėjo nuo 77% birželį iki maždaug 74,2% liepą.

Šie skaičiai remiasi Binance vidine analize, apimančia veiklą trijose produktų šeimose: tiesioginės akcijos, tokenizuotos akcijos ir tradicinių finansų nuolatinės sutartys. Nors duomenys rodo didėjantį susidomėjimą ETF tarp jaunesnių kripto vartotojų, Binance įspėja, kad jų tiesioginių akcijų produktas reikšmingą mastą pasiekė tik neseniai, todėl sunku konstatuoti ilgalaikį kartos lygio pokytį.

Grynieji srautai, prekybos dažnis ir tik pirkimo sąskaitos

Binance tyrimas palygino prekybos dažnį, grynuosius kapitalo srautus ir sverto naudojimą tarp kartų grupių: Z karta, Millenialai, X karta ir Baby Boomers. Ataskaita nustatė, kad Z karta buvo grynieji pirkėjai visuose trijuose akcijų produktų kategorijose biržoje, tačiau iš viso jie prekiaujo rečiau nei vyresnės darbingo amžiaus grupės.

Z kartos tradicinių finansų nuolatinių sutarčių sąskaitos vidutiniškai atlikdavo apie 13 sandorių per mėnesį, palyginti su 17 Millenialams ir 16,5 X kartai. Panašūs modeliai stebimi ir tiesioginių akcijų bei tokenizuotų akcijų produktuose. Vietoje vien apklausų apie preferencijas, Binance analizavo faktinę sąskaitų veiklą, kad pasiektų šias išvadas.

Z karta išliko pirkėjais visuose trijuose Binance akcijų produktuose 

Papildomas elgesio signalas: pardavimo pavedimų duomenys nurodė, kad reikšminga Z kartos vartotojų dalis laikė pozicijas, o ne aktyviai jas apsukdavo. Apie 22% Z kartos tiesioginių akcijų sąskaitų niekada nebuvo pateikę pardavimo pavedimo. Tai palyginama su 19% X kartai ir 9% Baby Boomers. Įdomu tai, kad Millenialai rodė didžiausią tik pirkimo elgesio dalį Binance duomenų rinkinyje — 30% tiesioginių akcijų sąskaitų neturėjo įrašytų pardavimo pavedimų.

Tarp Z kartos tik pirkimo sąskaitų kumuliatyvūs pirkimai buvo stipriai koncentruoti nedidelėje vardų grupėje ir viename ETF: Broadcom, Tesla ir Schwab U.S. Dividend Equity ETF. Toks portfelio derinys atspindi susidomėjimą JAV sąraše esančiomis technologijų akcijomis kartu su dividendams orientuotu ETF.

Binance pabrėžė, kad tik pirkimo statusas nebūtinai reiškia ilgalaikę buy-and-hold strategiją; sąskaitos galėjo tiesiog neseniai įžengti į rinką, ypač atsižvelgiant į trumpą kai kurių Binance akcijų produktų veiklos istoriją.

Svertiniai ETF tarp jaunesnių prekiautojų sulaukia nedidelio dėmesio

Nepaisant to, kad per Binance tradicinių finansų nuolatines sutartis buvo prieinama svertinė ir inversinė ETF ekspozicija, Z kartos vartotojai rodė nedidelį susidomėjimą šiomis sustiprintomis priemonėmis. Binance nustatė, kad 88,2% Z kartos sąskaitų tradicinių finansų nuolatinėse sutartyse neprekiaujo nei svertinėmis, nei inversinėmis ETF. Neaktyvumo lygis buvo mažesnis Millenialams (84,5%) ir X kartai (85,9%).

Svertinės ETF bando suteikti indeksų kasdienio judėjimo kelis kartus didesnę grąžą, o inversiniai fondai siekia pelno, kai pagrindinė rinka krenta. Kadangi šios priemonės kasdien persiderina, grąža ilgiau laikant gali reikšmingai skirtis nuo pagrindinio indekso, ką yra pažymėję reguliatoriai, tokie kaip JAV Vertybinių Popierių ir Biržos komisija.

Dėl to duomenys atskleidžia, kad jauniausia Binance cohorto grupė nenaudoja svertinių ar inversinių ETF strategijų taip dažnai kaip vyresni kolegos. Binance ataskaita nedavė galutinės priežasties: mažesnė rizikos tolerancija, ribotas produktų suvokimas, tinkamumo apribojimai ar kiti elgesio veiksniai gali būti svarbūs.

Reguliaciniai ir produkto skirtumai svarbūs JAV investuotojams

JAV mažmeniniams dalyviams skirtumas tarp reguliuojamo ETF ir tokenizuoto ar sintetinio produkto lieka esminis. JAV registruotas ETF prekiauja reguliuojamose vertybinių popierių rinkose ir paprastai suteikia nuosavybės teises, tuo tarpu tokenizuotos akcijos ar sintetiniai dariniai gali teikti tik ekonominę eksponuotę be akcininko apsaugos ar balsavimo teisių.

SEC įspėjo, kad trečiųjų šalių akcijų tokenai gali turėti skirtingas teisinės teisės nei tradicinės akcijos. Priklausomai nuo emitento struktūros, tokenizuotos akcijos pirkėjai gali neįgyti tiesioginės nuosavybės arba tos pačios apsaugos, kurią turi registruotų vertybinių popierių turėtojai.

Prieiga taip pat skiriasi priklausomai nuo jurisdikcijos. Keletas tokenizuotų akcijų platformų riboja JAV asmenis net jei jų tokenai seka JAV listinguojamas akcijas ar ETF. Tokia reguliacinė ir tinkamumo kompleksija veikia priėmimą, produktų dizainą ir rizikos valdymą biržose ir tarp jų klientų.

Tokenizuotos akcijos ir nauji akcijų kanalai plečia kripto biržų pasiūlą

Poslinkis link ETF sutampa su tuo, kad kripto biržos plečia būdus, kaip tinkami vartotojai gali gauti eksponuotę į JAV akcijas. Binance birželį paleido bStocks, pristatydama tokenizuotas akcijas tokių vardų kaip Nvidia, Tesla, Circle, Micron ir SanDisk. Binance teigia, kad bStocks yra 1:1 padengtos pagrindinėmis JAV vertybėmis ir gali būti konvertuojamos į tiesiogines akcijų pozicijas be konversijos mokesčių.

Binance akcijų verslo pradžioje dienos apimtis vidutiniškai siekė apie 143 mln. USD, kumuliatyvus apyvartos kiekis viršijo 1 mlrd. USD, aktyvių dienos prekiautojų skaičius pasiekė arti 30 700, o bendras užrakintas turtas priartėjo prie 400 mln. USD, remiantis Binance pateiktais skaičiais.

Trumpa veiklos istorija riboja interpretacijas. Binance pažymėjo, kad tiesioginių akcijų produktas reikšmingą mastą pasiekė tik birželį, todėl ribotas istorinis duomenų rinkinys apsunkina spręsti, ar Z kartos paskirstymo poslinkis link ETF yra ilgalaikis pokytis ar ankstyvos stadijos produkto efektas.

Kituose vandenyse Crypto.com išplatino tokenizuotus darinukus, susietus su 1 500 JAV akcijų ir ETF, tinkamiems vartotojams Europos ekonominėje erdvėje ir kituose patvirtintuose rinkose. Šios priemonės suteikia sintetinio kainų eksponavimo, o ne teisėtos nuosavybės, ir gali apimti dividendams ekvivalentines korekcijas. Crypto.com saugo atitinkamą turtą per Alpaca saugojimo sutvarkymą, JAV reguliuojamą saviklarifikavimo brokerį-prekybininką.

Emitentų konkurencija ir tokenizuotų akcijų rinkos dydis

Tokenizuotų akcijų sandara buvo dinamiška nuo Binance įėjimo. Netrukus po bStocks paleidimo Token Terminal duomenys parodė, kad bStocks trumpam lenkė Kraken remiamus xStocks pagal bendrą tokenizuotų akcijų vertę. Vieną dieną bStocks siekė apie 624 mln. USD, palyginti su xStocks 579 mln. USD, tuo tarpu Ondo Finance išlaikė didžiausią emitento poziciją.

Kitą šeštadienį reitingai vėl pasikeitė: xStocks pakilo iki maždaug 603 mln. USD, o bStocks nukrito iki apie 535,1 mln. USD. Token Terminal momentinė apžvalga tą dieną rodė, kad visa tokenizuotų akcijų rinka priartėjo prie 2,7 mlrd. USD, o bStocks ir xStocks sudarė apie 19,8% ir 22,3% atitinkamai.

Tokenizuotų akcijų vertė pagal emitentą 

Kiti duomenų šaltiniai pateikia šiek tiek skirtingas sumas. RWA.xyz pranešė, kad paskirstyta tokenizuotų akcijų vertė tuo pačiu savaitgaliu buvo maždaug 2,37 mlrd. USD, kas yra apie 5% padidėjimas per pastarąsias 30 dienų. Nesutapimai atspindi skirtingą platformų aprėptį, vertinimo metodikas ir tai, kokias priemones kiekvienas teikėjas įtraukia į skaičiavimus.

Turėtojų skaičiai ir koncentracija

Tokenizuotų akcijų priėmimas pagreitėjo dar prieš Binance įžengimą į rinką. DWF Labs pranešė, kad turėtojų skaičius penkiose pagrindinėse platformose per 30 dienų išaugo 92% iki maždaug 752 000 adresų. Šiame duomenų rinkinyje Robinhood sudarė 328 000 turėtojų — apie 44% matuoto viso — bet laikė tik apie 44 mln. USD tokenizuotų akcijų vertės, kas rodo mažas vidutines pozicijas.

Priešingai, Ondo ir xStocks: Ondo turėjo maždaug 857 mln. USD tokenizuotų akcijų vertės su apytikriai 5 900 USD vidutine pozicija, o xStocks laikė apie 487 mln. USD ir vidutinę poziciją apie 1 900 USD. Šie skirtumai parodo nevienodą vartotojų profilį tarp emitentų ir rodo, kad rinkos augimui prisideda tiek mažmeninis platus priėmimas, tiek institucinio dydžio fondai.

Pasekmės kripto investuotojams ir rinkos stebėtojams

Binance išvados siūlo keletą pamokų kripto natūraliai linkusiems investuotojams, produktų kūrėjams ir reguliatoriams:

• Susidomėjimas ETF tarp Z kartos Binance platformoje auga, bet atskiros akcijos vis dar dominuoja cohorto paskirstymuose.
• Jaunesni prekiautojai mėginyje prekiauja rečiau ir turi didesnį tik pirkimo sąskaitų rodiklį nei kai kurios vyresnės grupės, kas gali atspindėti ilgesnius laikymo laikotarpius arba vėlesnį įėjimą į rinką.
• Svertiniai ir inversiniai ETF Z kartai buvo mažai naudojami, kas gali rodyti rizikos vengimą arba ribotą įsitraukimą į sudėtingesnius produktus.
• Tokenizuotų akcijų rinkos išlieka jaunos ir kintančios. Emitentų rinkos dalys gali greitai keistis, o skirtingi vertinimo metodai sukuria nevienodus skaičius tarp duomenų teikėjų.
• Teisinė struktūra, saugojimo tvarkymai ir jurisdikcinė prieiga yra svarbūs. Tokenizuoti ir sintetiniai produktai ne visada atkuria reguliuojamų JAV ETF ar akcijų teises ir apsaugą.

Prekiautojams ir portfelių valdytojams evoliucionuojantis tokenizuotų akcijų, ETF ir derivatyvinių eksponuočių derinys kripto biržose reiškia, kad būtina kruopšti patikra. Prieš pridedant tokenizuotą akcijų ar kripto-natūralų ETF eksponavimą prie portfelio, sužinokite produkto teisinį pagrindą, saugojimo ir konversijos mechaniką, mokesčių struktūrą ir bet kokius jūsų jurisdikcijai taikomus apribojimus.

Išvados

ETF dalies padidėjimas Z kartos veikloje Binance rodo besikeičiančias preferencijas tarp jaunesnių kripto vartotojų, tačiau trumpas duomenų laikotarpis ir daugelio tokenizuotų akcijų produktų ankstyva stadija verčia elgtis atsargiai. Biržos toliau inovuoja, o konkurencinė dinamika tarp emitentų, tokių kaip bStocks, xStocks ir Ondo, formuos likvidumą, kainodarą ir produktų dizainą. Reguliatoriai ir investuotojai stebės, ar ETF priėmimas Z kartos tarpe išliks, kai tokenizuotos akcijos ir hibridiniai pasiūlymai plėsis kripto ekosistemoje.