6 Minutės
Jeffrey Huang pardavė $25,8 mln. HYPE dalį didėjant nerimui
Tajvanietis muzikos žvaigždė ir žinomas kripto kolekcionierius Jeffrey Huang — plačiai žinomas kaip „Machi Big Brother“ — pardavė visą savo Hyperliquid (HYPE) poziciją, realizuodamas daugiamilijoninį nuostolį, kai rinkos spaudimas dėl tokenų vestingo grafiko sustiprėjo. Pseudoniminio blokų grandinės tyrėjo MLM pateikti on-chain analizės duomenys rodo, kad Huangas realizavo apie $25,8 mln. vertės HYPE pardavimus, patiriant maždaug $4,45 mln. realizuotą nuostolį po kelių savaičių laikymo ir padidėjusio nepastovumo.
Pozicijos detalės ir platesnės turto kompozicijos
On-chain įrašai taip pat rodo, kad per paskutinę savaitę Huangas atsisakė daugiau nei $19 mln. nerealizuotos grąžos. Šie skaičiai iliustruoja, kaip greitai likvidumo poreikiai ir psichologinis rinkos veiksnys gali privesti prie sprendimų užbaigti pozicijas net esant anksčiau susikaupusiam pelnui. Net ir po HYPE pardavimo investuotojas išlaikė reikšmingą ilgą Ether (ETH $4,186) poziciją, kurios vertė viršijo $117 mln., taip pat apie $28,4 mln. Pump.fun (PUMP) turto, kaip rodo Hypurrscan momentinės nuotraukos.
Šios pozicijos parodo Huango rizikos paskirstymą tarp skirtingų kriptovaliutų ir instrumentų — nuo decentralizuotų tokenų iki pagrindinės grandinės (Ethereum) turto. Svarbu pažymėti, kad didelės ETH ilgų pozicijų palaikymas kartu su aktyviomis altcoin pozicijomis gali introduce didesnį maržos reikalavimų ir paskolonų rizikos profilį, ypač kai rinkos svyruoja.
HYPE pardavimas įvyko po dar didesnio "whale" (stambių žaidėjų) judesio, kai trečiadienį iš rinkos buvo pašalinta maždaug $122 mln. HYPE žetonų. Tokie masiniai išėjimai dažnai yra pelno realizavimo ženklas ir stiprina susirūpinimą, ar tokenų pasiūla sugebės absorbuotis, kai prasidės planiniai išleidimai (unlock).
Analitikai įspėja apie $11,9 mlrd. būsimų HYPE tokenų unlock'ų
Rinkos tyrėjai perspėja, kad HYPE ekosistema susidurs su rimtu išbandymu, pradėjus 24 mėnesių vestingo grafiką. Maelstrom — šeimos biuro fondas, susijęs su BitMEX įkūrėju Arthur Hayes — įvertino, jog vestingo metu komandos nariams gali būti išleista apie $11,9 mlrd. vertės HYPE tokenų. Maelstrom analizė rodo, kad dabartinės atpirkimo programos (buybacks) užims tik apie 17% mėnesinio srauto — tai reiškia, kad kiekvieną mėnesį gali atsirasti apytiksliai $410 mln. potencialaus pardavimo spaudimo.
Kodėl unlock grafikai yra svarbūs
Dideli tokenų unlock'ai gali sukelti pasiūlos šoką, spausti kainas žemyn ir inicijuoti maržos reikalavimus svertinėse rinkose — ypač tose protokoluose, kurie remiasi tokenų incentivais likvidumui ir prekybininkų paskatinimams. Kai didelė dalis žetonų tampa likvidi, dalis gavėjų dažnai renkasi realizuoti dalį pozicijų, kad padengtų mokesčius, finansuotų veiklą arba diversifikuotų portfelį. Tai gali sukelti kaskadinį pardavimų ciklą, jeigu rinkos likvidumas yra ribotas.
Maelstrom ataskaita pasirodė netrukus po to, kai Arthur Hayes pardavė savo HYPE turėjimą — sandoris, apie kurį pranešta, buvo panaudotas finansuoti naujo automobilio pirkimą. Tokie aspektai atkreipia dėmesį į tai, kad didesni asmeniniai pardavimai gali turėti reikšmingą poveikį tokenų rinkai, ypač kai jie sutampa su masiniais unlock'ais.
Techninė tokenomika ir vestingo struktūra čia vaidina lemiamą vaidmenį. 24 mėnesių vestingas reiškia ilgalaikį tiekimo padidėjimą, tačiau išmintingas tokenomics projektas gali sumažinti šokų poveikį per palaipsniui vykdomas išleidimo schemas, klestinčias buyback mechanizmus, arba likvidumo rezervus. Bet jeigu 17% atpirkimo lygis, kaip nurodė Maelstrom, išliks teisingas, likusi dalis pasiūlos greičiausiai pasiskirstys į prekybos knygas — didindama nepastovumą.
Be to, reikia atsižvelgti į rinkos dalyvių elgseną: institucionalūs investuotojai gali naudoti vesting informaciją hedžingui arba short pozicijoms užimti prieš didelius unlock'us, taip potencialiai padidinant kainos kritimą. Tai sukuria ciklą, kurio metu unlock'ų datos tampa katalizatoriumi rinkos strategijoms, o ne vien tik laisvai tekantiems kapitalams.
Hyperliquid rinkos dalies mažėjimas konkuruojant naujiems žaidėjams
Prieš pradėdami unlock'us, Hyperliquid dominavimas decentralizuotose perpetual futures rinkose susilpnėjo. Dune analytics duomenys rodo, kad Hyperliquid dalis DEX perpetual rinkoje antradienį sumažėjo iki maždaug 33% nuo maždaug 65% liepą. Šis sumažėjimas sutampa su platesniu konkurencijos poslinkiu decentralizuotose biržose (DEX), kur alternatyvios perpetual platformos perima rinkos dalį ir pritraukia likvidumą bei prekybininkus.
Rinkos dalies kaita dažnai atspindi technologinius, kainodaros ir produkto dizaino skirtumus tarp protokolų — greitis, kainų paslaugų kokybė, mokesčių struktūra bei likvidumo teikimo mechanizmai gali lemti prekybininkų persiskirstymą. Taip pat svarbu pažymėti, kad rinkos sentimentas ir naujienų fone esantys katalizatoriai gali pagreitinti kapitalo migraciją.
Nauji rinkos dalyviai ir likvidumo dinamika
Tarp naujųjų projektų Aster ir Lighter pastebimai išplėtė savo rinkos dalį: Aster padidino nuo 1,3% iki 20%, o Lighter nuo 12,8% iki 17,1% per tą patį laikotarpį. Aster — siejama su Binance bendraįkūrėju Changpeng Zhao — trumpam viršijo $2 mlrd. bendros užrakintos vertės (TVL) po ASTER tokeno paleidimo, įvykio, kuris sutapo su trumpalaikiu HYPE kainos šuoliu iki visų laikų aukščiausio lygio $59,29. Šiuo rašymo metu HYPE prekiaujama maždaug $48,20, tai apie 9% mažiau per savaitę (HYPE $47,54), rodant, kad rinka įvertino tiek konkurencines grėsmes, tiek būsimas vestingo rizikas.
Pramonės stebėtojai, įskaitant BNB Chain atstovę Sarah Song, teigia, kad kitas DEX etapų augimo žingsnis priklausys nuo tvarių likvidumo tiekimo modelių, produkto dizaino, žemo latentumo vykdymo ir įvairių užstatų galimybių. Kainos efektyvumas ir blokų grandinės našumas išlieka kritiniai veiksniai pritraukiant masinį prekiautojų srautą ir institucinius investuotojus.
Konkurencinė dinamika tarp DEX platformų taip pat sukelia likvidumo pereinamumą — kai vienas protokolas siūlo geresnes sąlygas (mažesnius spredus, didesnį likvidumą ar patrauklesnes incentivų schemas), likvidumas ir prekybos apimtys greitai persikelia. Tai gali dar labiau paaštrinti HYPE likvidumo trūkumą prieš didelius unlock'us ir padidinti kainų nepastovumą.
Prekybininkams ir DeFi dalyviams HYPE istorija pabrėžia tokenomikos, vesting grafikų ir konkurencinio spaudimo svarbą perpetual futures rinkose. Artėjant unlock datoms, nepastovumas ir likvidumo migracija tarp DEX greičiausiai išliks padidinta, todėl dalyviai turėtų aktyviai valdyti riziką, stebėti on-chain signalus ir sekti atnaujinimus iš projektų bei auditorijų.
Techninis požiūris taip pat yra svarbus: on-chain rodikliai, pvz., užrakintų adresų skaičius, likvidumo baseinų dydis, atpirkimų programų istorija ir tikėtinas mėnesinis tokenų įsileidimas, turėtų būti evalvuojami kartu su klasikiniu kainos veiksmu. Tai leidžia ne tik suprasti trumpalaikį spaudimą, bet ir vertinti ilgalaikį projekto tvarumą bei potencialą prisitaikyti prie didesnės konkurencijos.
Apibendrinant, Huango sprendimas išeiti iš HYPE pozicijos ir rinkos reakcija į masinius unlock signalus suteikia vertingų pamokų apie likvidumo valdymą, tokenomics ir konkurencinių pranašumų svarbą decentralizuotose finansų ekosistemose. Investuotojams rekomenduojama taikyti atsargų diversifikaciją, naudoti stop-loss ir maržos valdymo strategijas bei pasinaudoti on-chain analizės įrankiais (pvz., Dune, Hypurrscan), kad priimtų pagrįstus sprendimus besikeičiančioje rinkos aplinkoje.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą