7 Minutės
Rinkos apžvalga: bitkoinas smunka, bet kaupimasis tęsiasi
Bitkoinas (BTC) po savaitgalio pardavimų, susijusių su muitų naujienomis, nukrito žemiau 113 000 USD, panaikindamas maždaug 9 % nuo spalio 6 d. rekordinio lygio ties ~126 080 USD. Per pastarąją savaitę kainos svyravo tarp maždaug 109 883 USD ir 125 023 USD, o kasdienis spot apimčių lygis atvėsino apie 25 %, pasiekdamas apytiksliai 69 mlrd. USD. Derivatų rinka parodė niuansuotą vaizdą: CoinGlass duomenys rodo, kad derivatų apyvarta kiek pakilo iki 109,97 mlrd. USD, tačiau atviros palūkanos (open interest) sumažėjo 1,8 % iki 73,36 mlrd. USD — toks derinys dažnai signalizuoja sverto išvalymą ir pozicijų korekciją. Šie skaičiai yra svarbūs analizuojant rinkos likvidumą, prekybos aktyvumą ir galimą tolimesnę kainų dinamiką, nes mažesnės apimtys kartu su atviros palūkanų sumažėjimu paprastai rodo, kad dalis spekuliacinių pozicijų buvo uždarytos.
Kodėl on-chain rodikliai išlieka optimistiški nepaisant kainos silpnumo
Keityklų rezervai pasiekė dešimtmečio žemumas
On-chain metrika atskleidžia stiprėjančią pasiūlos pusės istoriją. CryptoQuant bendradarbis Chairman Lee praneša, kad bitkoinų kiekis centralizuotose keityklose sumažėjo iki maždaug 2,4 mln. BTC — tai žemiausias lygis nuo 2015 m. ir reikšmingas kritimas nuo daugiau nei 3,5 mln. BTC 2020 m. Ilgalaikis lėšų nutekėjimas iš keityklų sumažina tiesioginį pardavimo spaudimą rinkoje, o tai yra esminis struktūrinis veiksnys galimiems būsimems ralio etapams. Sumažėjusi keityklų pasiūla reiškia, kad kai grįš pirkimo interesas, likvidžių monetų kiekis bus mažesnis — tai gali padidinti kainų jautrumą pirkimo spaudimui ir pagreitinti atsigavimo fazę. Be to, mažesni rezervai rodo didesnį institucinį bei ilgalaikį investuotojų pasitikėjimą saugos sprendimais, pvz., reguliuojama depozitorine priežiūra ar šaltuoju saugojimu (cold storage).
Kaupimasis iš ilgalaikių turėtojų ir institucijų
Reguliuojamo saugojimo sprendimai, institucinių piniginių srautai ir ETF įplaukos nuolat išsiurbia monetas iš atviros prekybos ir laiko jas šaltoje saugykloje ar institucinių sąskaitose. Istoriškai mažėjantys keityklų rezervai dažnai priešinosi reikšmingiems kainų kilimams (ypač 2020–2021 m.), nes sumažinta parduodama pasiūla sustiprina pirkimo spaudimą, kai paklausa padidėja. Tokie on-chain pokyčiai taip pat rodo, kad rinkos struktūra palaipsniui kinta — nuo spekuliacinės prekybos link daugiau ilgalaikio laikymo ir kapitalo koncentracijos, kurią dažnai skatina institucinių produktų, pavyzdžiui, Bitcoin ETF, atsiradimas ir plėtra. Be to, institucijų dalyvavimas reiškia didesnį tikimybės lygį, kad didesni monetų kiekiai bus užrakinti ilgesniam laikui, mažinant loterijos tipo pardavimo kanalus ir didinant likvidumo spyglių riziką.
Likvidacijos ir rinkos „resetas“
Svertas išvalytas po muitų sukeltos volatilumo bangos
XWIN Research Japan tyrimas rodo, kad spalio 10 d. naujienos apie muitus pašalino maždaug 19 mlrd. USD svertu vadinamų pozicijų, trumpam stumtelėdamos BTC link ~104 000 USD. Nors tai trumpalaikiai skausmingi įvykiai, tokios didelės likvidacijos dažnai veikia kaip rinkos resetas ir ne visada sukelia ilgalaikį nuosmukį. Kai priversti svirtiniai dalyviai išeina iš rinkos, atviros palūkanos mažėja, o finansavimo (funding) rodikliai linkę normalizuotis, taip sumažinant tolesnio ilgo nuosmukio riziką. Tokie įvykiai taip pat gali priversti dalį dalyvių peržiūrėti rizikos valdymo strategijas, koreguoti svertus ir ilgainiui prisidėti prie stabilumo atstatymo, nes rinkos „išvalo“ per daug spekuliacinių pozicijų.
On-chain signalai rodo atnaujintą kaupimąsi
XWIN on-chain analizė pažymi, kad finansavimo normos sugrįžo į pusiausvyrą, o pakoreguotas Spent Output Profit Ratio (aSOPR) pakilo virš 1,0 — tai rodo, kad pardavimo spaudimas sumažėjo ir dalyviai pereina nuo panikos prie kaupimosi. Kartu su ETF įplaukomis ir mažesniais keityklų balansais, duomenys rodo konstruktyvų vidutinės trukmės scenarijų bitkoinui. Tokie rodikliai atspindi, jog parduodamos monetos dažnai yra senesnių laikymo periodų produktas arba likviduojamos sverto pozicijos, o naujas pirkimo interesas pasireiškia per institucinius kanalus ir ilgalaikius turėtojus. Analizuojant on-chain srautus, verta stebėti netoliese susikaupiančius santykius tarp naujų adresų aktyvumo, didelių pervedimų (whale transfers) ir mažėjančio prieinamų monetų skaičiaus prekybinėse platformose.
Bitkoino techninė analizė: atsargumas, bet struktūra išlieka
Momentumas ir slankieji vidurkiai
Technine prasme bitkoinas yra atsargioje zonoje. 14 dienų santykinio stiprumo indeksas (RSI) rodo maždaug 44 punktus, kas reiškia neutralų arba šiek tiek „silpną“ momentą. Trumpesnio laikotarpio slankieji vidurkiai (10–50 dienų) demonstruoja nedidelį pardavimo polinkį, o MACD indikatoriaus momentumas šiek tiek linksta į meškų pusę, tačiau ilgalaikė tendencija išlieka palaikoma platesniame kontekste. Svarbu pažymėti, kad techniniai rodikliai geriausiai vertinami kartu su on-chain duomenimis ir fundamentine informacija — pavyzdžiui, ETF įplaukomis ar keityklų rezervų kitimais — kad būtų galima suprasti, ar kainos korekcija yra trumpalaikė perkorekcija ar pradžia platesnio pasikeitimo. Be to, koreliacijos su tradicinėmis rinkomis (akcijų indeksais, obligacijų pajamingumu) ir makro ekonominiais veiksniais reikėtų laikyti papildomais filtrais trumpalaikiam rizikos įvertinimui.
Bitkoino dieninė diagrama
Svarbūs lygiai, kuriuos verta stebėti
200 dienų slenkamasis vidurkis yra šalia 108 000 USD ir išlieka svarbiausiu palaikymo bandu — šio lygio išlaikymas palaiko ilgalaikį bulių sandarą. Iš viršaus, tvarus pramušimas virš 116 000–118 000 USD reikštų atnaujintą stiprumą ir galėtų atverti kelią link 125 000 USD. Priešinga situacija — kainos kritimas žemiau 110 000 USD — atvertų artimiausią testą prie maždaug 105 000 USD. Be šių pagrindinių slenksčių, prekybininkams verta stebėti ir antrinius palaikymo bei pasipriešinimo lygius, apimančius likvidumo koncentracijas, dideles limitines užklausas ir istorinius svyravimus. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į kainos reakcijas prie minėtų vidurkių ir į tai, ar judėjimą lydės apimčių padidėjimas — tai duoda papildomą įrodymą interesų pasikeitimui tarp pirkėjų ir pardavėjų.
Prognozė ir ką turėtų stebėti prekybininkai
Dėmesys pasiūlai, svertui ir makro aplinkai
Trumpuoju laikotarpiu kainos veiksmai gali išlikti padriki, paveikti makro naujienų ir rizikos apetito svyravimai. Prekybininkai ir investuotojai turėtų stebėti keityklų rezervus, finansavimo rodiklius ir atviros palūkanas dėl atsinaujinančio pirkimo ar naujo sverto išvalymo požymių. Instituciniai ETF srautai ir ilgalaikis kaupimasis bus pagrindiniai faktoriai, sutraukiantys pasiūlą ir palaikantys aukštesnes kainas ilgainiui. Be to, verta įtraukti makroekonominius rodiklius — infliacijos duomenis, centrinių bankų sprendimus dėl palūkanų normų ir valiutų rinkų judesius — nes jie gali paveikti rizikos turto paklausą, įskaitant kriptovaliutas. Strategiškai mąstantys dalyviai gali parengti keletą scenarijų: (1) teigiamas — išsilaikymas virš 108 000 USD ir atstatymas virš 116–118 tūkst.; (2) neutralus — ilgalaikis kaupimasis ir plataus diapazono konsolidacija; (3) neigiamas — pramušimas žemiau 105 000 USD su platesniu testu žemiau. Kiekvienam scenarijui tinkamas rizikos valdymas, pozicijų dydžio reguliavimas ir stop-order nustatymai yra būtini.
Išvados
Tai, ką galima traktuoti kaip kainos atoslūgį, gali būti sveikos bazės formavimo pradžia: nuolatinis lėšų nutekėjimas iš keityklų, normalizuotos finansavimo normos ir išvalytas svertas sukuria sąlygas, kurios istoriškai iš anksto rodė ralio etapus. Nors techniniai rodikliai reikalauja atsargumo artimiausiu laikotarpiu, platesnis on-chain vaizdas išlieka konstruktyvus bitkoinui ir rodo, kad ilgalaikis tendencingumas gali išlikti teigiamas, jei instituciniai srautai ir kaupimasis tęsis. Prekybininkams verta nuolat koreguoti savo strategijas pagal rinkos likvidumą, svertų lygį ir makro rizikas, o ilgalaikiai investuotojai — vertinti, ar esama korekcija yra tinkama pirkimo proga, atsižvelgiant į portfelio diversifikaciją ir rizikos toleranciją. Galiausiai, derinant techninę analizę, on-chain signalus ir makro informaciją, galima susidaryti pilnesnį vaizdą apie galimus tolesnius bitkoino judesius bei sukurti geriau informuotas investicines sprendimų priėmimo taisykles.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą