9 Minutės
Executive Yuan and central bank to study Bitcoin for reserves
Taivano Vykdomasis Yuanas ir centrinis bankas sutiko pradėti oficialų tyrimą, kuriame būtų vertinama galimybė įtraukti Bitcoin (BTC) į šalies strateginius rezervus, apie kurį pranešė parlamentaras dr. Ko Ju-chun. Jei iniciatyva bus įgyvendinta, Taivanas galėtų tapti vienu pirmųjų Pietryčių Azijos šalių, kurios suvereniuose rezervuose laiko BTC ir kitas kriptovaliutas kaip rezervinį turtą.
Toks sprendimas atspindi augantį susidomėjimą kriptovaliutų vaidmeniu nacionaliniame rezervų valdyme ir rizikos diversifikacijoje. Tyrimas turėtų įvertinti teisinį, finansinį bei techninį pasirengimą, įskaitant griežtus saugumo reikalavimus, apskaitos standartus ir atitikties (compliance) procedūras. Strateginės rezervo politika reikalauja kruopštaus rizikos vertinimo — nuo kainos nepastovumo iki geopolitinių padarinių — todėl planuojamas pilotas sieks surinkti praktinius duomenis prieš bet kokią platesnę BTC alokaciją.
What the plan includes
Dr. Ko nurodė, kad per artimiausius šešis mėnesius vyriausybė parengs kriptovaliutoms palankesnį reguliacinį pagrindą ir pradės pilotinę BTC iždo programą. Pradinis pilotas būtų grindžiamas įkalintų ar konfiskuotų Bitcoin inventorizavimu, kuriuos prokurorai šiuo metu laiko savo saugyklose; 2024 m. tokie aktyvai buvo nurodyti apie 146 mln. JAV dolerių, o dėl rinkos augimo jų vertė dabar vertinama arčiau 300 mln. USD. Naudojant konfiskuotus BTC kaip pradinį rezervą, valstybė galėtų testuoti saugojimo, apskaitos ir teisinių atitikties procedūras be skubių užsienio valiutos rezervų išlaidų.
Pilotinis projektas apims inventoriaus auditą, teisinių nuosavybės ir grandinės valdymo dokumentaciją, taip pat operacijų valdymo protokolus. Planas numato kūrimą aiškių procedūrų skaitmeninei nuosavybei perkrauti tarp įvairių saugojimo sprendimų (cold storage, hardware wallets, multisig) ir tarpininkų, įskaitant nepriklausomas audito ataskaitas bei AML (kovos su pinigų plovimu) patikras. Be to, projekto metu bus analizuojami apskaitos principai — kaip įtraukti BTC į valstybės balansą pagal tarptautinius apskaitos standartus ir vertinimo praktikas, atsižvelgiant į rinkos nepastovumą.
Policy drivers: diversification and a hedge against U.S. Treasuries exposure
Taivano esama rezervų struktūra — apie 432 tonos aukso ir 577 mlrd. USD užsienio valiutų — rodo didelę priklausomybę nuo tradicinių aktyvų: apytiksliai 92 % rezervų yra susieti su JAV iždo vertybiniais popieriais. Toks portfelio sudarymas reiškia didelę priklausomybę nuo JAV dolerio ir įprastos suvereniškos skolos rinkos, todėl diskusijos apie diversifikaciją ir alternatyvius rezervus tampa aktualios. Pritariantys BTC įtraukimo idėjai teigia, kad nedidelė BTC pozicija galėtų veikti kaip apsauga nuo dolerio rizikos, infliacijos ir geopolitinių šokų.
Dr. Ko ir kriptovaliutų palaikymo grupės tvirtina, kad strategiškai valdomos BTC atsargos gali sustiprinti finansinį atsparumą ir tuo pačiu skatinti vietinę kriptovaliutų inovacijų ekosistemą. Toks argumentas grindžiamas prielaida, jog Bitcoin turi unikalių savybių — ribotą pasiūlą, skaidrumą viešojo knygos lygmenyje ir galimybę veikti nepriklausomai nuo tradicinės pinigų politikos priemonių. Tačiau būtina aiški rizikos politika, apibrėžianti maksimalias alokacijas, vertinimo procedūras, likvidumo reikalavimus ir streso testavimo scenarijus, siekiant apsaugoti suvereninius finansus nuo netikėtų rinkos svyravimų.
Ekonominiu požiūriu, BTC kaip mažos dalies rezervinė priemonė gali suteikti paskatų kuriant vidaus paslaugas — technologinius sprendimus, custodian paslaugas ir reguliuojamus kripto infrastruktūros teikėjus. Tai taip pat kelia klausimus apie mokestinius aspektus, tarptautinį pripažinimą rezervų vertinimui ir santykius su tarptautinėmis finansų institucijomis. Bet kokie sprendimai turės būti kruopščiai suderinti su fiskaline politika, monetarine strategija ir tarptautiniais įsipareigojimais.
Industry partners and technical support
Iniciatyvą remia Bitcoin technologijų kompanija JAN3, orientuota į globalaus prieinamumo BTC ir Layer2 technologijų plėtrą. Dr. Ko tiesiogiai paminėjo JAN3 generalinį direktorių Samsoną Mow ir paragino pasaulinę Bitcoin bendruomenę palaikyti Taivano siekį tapti Azijos BTC centru. Patyrusių pramonės partnerių dalyvavimas rodo, kad pilotas bus konstruojamas atsižvelgiant į saugojimo sprendimus, multisig valdymą (multisignature governance), Layer2 mastelio sprendimus ir reguliacinę atitiktį.
Techninė pagalba apims architektūros sprendimų analizę: ar valstybė naudos pilnai izoliuotus šaltinius (cold wallets) su daugiaetape autentifikacija, ar bendradarbiaus su patikimais custodian tiekėjais, kurie teikia draudimą (insurance) ir trečiųjų šalių auditus. JAN3 ir panašios technologijų įmonės gali pasiūlyti modelius, kaip integruoti Layer2 sprendimus (pvz., Lightning Network) siekiant sumažinti operacijų kaštus ir padidinti likvidumą be pagrindinės grandinės perkrovos. Be to, svarstomi multisig valdymo modeliai, kuriuose dalyvauja keli institucinių vaidmenų turėtojai — centrinis bankas, finansų ministerija ir nepriklausomi techniniai auditoriai — taip mažinant koncentracijos riziką.
Teisiniai ir techniniai partneriai taip pat turės kurti procedūras veiksmams krizių atvejais: operacijų sustabdymo protokolus, prievartos ar teisinių iššūkių reakcijos planus, ir metodikas, kaip užtikrinti skaidrumą viešai bei tuo pačiu apsaugoti nacionalinius interesus. Tai reikalauja kruopštaus subalansavimo tarp atviro viešo knygos pobūdžio ir valstybinių reikalavimų konfidencialumui bei saugumui.
Seized Bitcoin as the pragmatic starting point
Naudojant konfiskuotus Bitcoin pilotiniam iždui pradėti atsispindi kai kurie vyriausybių sprendimai, kurie siekia sumažinti politinį pasipriešinimą ir finansinę ekspoziciją. Konfiskuoti turtai leidžia valstybėms pradėti eksperimentus be tiesioginių papildomų išlaidų valstybės biudžetui ar užsienio valiutos rezervams, tuo pačiu kuriant praktinius saugumo, apskaitos ir ataskaitų rengimo protokolus. Taivano prokurorų 2024 m. konfiskuotos BTC sumos buvo nurodomos apie 146 mln. USD; dėl vėlesnio kainos kilimo ši suma dabar vertinama arčiau 300 mln. USD.
Inventorinis konfiskuotų aktyvų tvarkymas apima teisinių procedūrų patvirtinimą, grandinės valdymo (chain of custody) dokumentaciją, nepriklausomus auditus ir detalias ataskaitas apie kiekvieną BTC vienetą. Tokie veiksmai yra būtini, kad būtų užtikrintas neabejotinas nuosavybės perdavimo kelias ir kad tarptautiniai bei vidaus teisės aktai būtų pilnai įvykdyti. Tokiu būdu konfiskuoti BTC gali tapti testavimo poligonu, kuriame bandomi iždo kriptovaliutų valdymo sistemos, AML kontrolės, stebėjimo priemonės ir tarpininkavimo mechanizmai prieš atliekant platesnes valstybines alokacijas.
Pagrindiniai praktiniai klausimai apima kainodaros metodikas (kokia kaina bus priskirta konfiskuotiems BTC balansui), konservatyvumo principus vertinant nepastovumą, likvidumo rezervo poreikius ir grįžtamumo procedūras, jei kainos šoktelėtų ar smuktų. Taip pat būtina parengti komunikacijos planus, siekiant užtikrinti viešą skaidrumą ir paaiškinti priemonių rizikos valdymo logiką tiek vidaus, tiek tarptautinei auditorijai.
Regional context: Asia and national BTC treasuries
Šiuo metu Azijoje yra kelios šalys, kuriose pranešama apie ženklias Bitcoin atsargas arba aktyvų konfiskavimą: Kinija — kur pranešama apie maždaug 190 000 BTC, susijusių su teisėsaugos konfiskavimais arba valstybiniu valdymu, ir Šiaurės Korėja — su gerokai mažesnėmis, tačiau aptartomis atsargomis. Regioninėse diskusijose pastebimas augantis susidomėjimas nacionalinių BTC strategijų galimybėmis: Indonezija aptarė nacionalinę Bitcoin strategiją, o Taivano žingsnis gali paskatinti kitas vyriausybes rimčiau įvertinti kriptovaliutų vietą rezervų valdyme.
Skirtingos šalys žiūri į BTC per skirtingą prizmę: kai kurios mato jį kaip rizikos diversifikacijos priemonę, kitos — kaip technologinį stimulą vietos fintech sektoriui. Regioniniai veiksniai — geopolitinis spaudimas, valiutų stabilumas ir tarptautinės prekybos ryšiai — taip pat lems, kaip greitai ir kokiomis sąlygomis kitos Azijos šalys pradės tirti arba įdiegti panašias programas. Taip pat svarbus yra tarptautinių santykių aspektas: kaip BTC rezervų pripažinimas atspindės bendravimą su tarptautinėmis finansų institucijomis, reitingų agentūromis ir užsienio investuotojais.
Be to, kiekvienos šalies teisinis pagrindas konfiskuotiems arba valstybei priskirtiems kriptoturtams labai skiriasi: tai reiškia, kad nėra vieningo regioninio precedento, todėl nacionalinės politikos sprendimai bus itin svarbūs kaip pavyzdžiai ateičiai. Taivano atvejis gali sukurti modelį, kaip derinti teisminius procesus, techninį įgyvendinimą ir viešą atskaitomybę, kuris gali būti adaptuotas kitose jurisdikcijose.
Implications for markets and regulation
Jei Taivanas nuspręs tęsti programą, rinkos dalyviai turėtų stebėti kelis svarbius etapus: naujų kripto reguliacijų projektus, gaires dėl saugojimo ir apskaitos, taip pat pilotinio BTC iždo projekto rezultatus. Aiški reguliacinė aplinka ir tvirti saugojimo sprendimai bus būtini, kad bet kokia BTC alokacija taptų institucionalizuota ir patikima. Valstybės pilotas, paremta konfiskuotų BTC naudojimu, turėtų ir simbolinę, ir praktinę reikšmę — tai ženklas didėjančiai institucinei priėmčiai, kuris kartu kelia klausimų dėl skaidrumo, valdymo ir pinigų politikos pasekmių.
Reguliatorių akimis, svarbiausi aspektai apima: apskaitos harmonizavimą su tarptautiniais standartais, AML/KYC praktikų taikymą kripto operacijoms, teisinių nuosavybės garantijų užtikrinimą ir skaidrią atskaitomybę visuomenei. Institucinės dalys, pvz., draudimo mechanizmai, nepriklausomi auditas ir vieši ataskaitų teikimai, padėtų sukurti pasitikėjimą. Be to, monetarinės politikos institucijos turi įvertinti, kaip BTC laikymas paveiks pinigų tiekimo stebėjimą, skolinimo rinkas ir kursų stabilumą.
Rinkoms tai reikštų ne tik psichologinį signalą apie didesnį oficialių institucijų susidomėjimą Bitcoin, bet ir praktinius padarinius likvidumo poreikiams bei kainodaros dinamikai. Pavyzdžiui, didesnė oficiali paklausa arba iždo operacijos su BTC gali laikinai padidinti rinkos nepastovumą, todėl būtini kontrolės mechanizmai ir smulkaus sėjimo (phased approach) strategijos. Taip pat reikėtų stebėti tarptautinius atsakus: kaip kitos šalys ir tarptautinės finansų organizacijos reaguos į oficialų BTC pripažinimą tarp rezervų turto klasės.
Visapusiškai vertinant, Taivano žingsnis yra reikšmingas indikatorius platesniame pasauliniame kontekste: didėjanti diskusija apie kriptovaliutų vaidmenį rizikos valdyme, diversifikacijoje ir finansinių technologijų integracijoje į valstybės rezervų valdymą. Tai gali paskatinti platesnę diskusiją apie reguliacinių standartų suvienodinimą, institucinių saugojimo sprendimų kūrimą ir tarptautinio skaidrumo didinimą kriptovaliutų sferoje.
Stebint Bitcoin priėmimą nacionaliniu lygiu, Taivano veiksmas yra reikšmingas žingsnis platesnėje tendencijoje, kurioje vyriausybės peržiūri kriptoturtų vaidmenį suvereniškos rizikos valdyme ir strateginės rezervų politikos kontekste.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą