7 Minutės
Bitcoin kovoja atstatyti $95,000 prieš kylant numanomam volatilumui
Bitcoin bando sugrįžti virš svarbaus pasipriešinimo lygio — apie $95,000 — po to, kai trumpam nukrito iki vietinio minimo maždaug $89,000. Kritimas nuo spalio rekordinio maksimumo paskatino ryškų numanomo volatilumo šuolį, todėl parinkčių rinkos dalyviai yra linkę mokėti daugiau už apsaugą nuo kainos kritimo. Tai signalizuoja, kad rinkos dalyviai laukia didesnių kainos svyravimų artimiausiu metu ir aktyviau išnaudoja parinkčių ir ateities sandorius rizikos valdymui.
Šiame kontekste svarbu atsižvelgti ne tik į vienadienius kainų šuolius, bet ir į platesnį rinkos mikrostruktūros vaizdą: likvidumo pasiskirstymą mainuose, open interest pokyčius ateities sandoriuose, finansavimo (funding) normų elgseną bei institucinį srautą į spot ETF ir iš jų. Visos šios dedamosios formuoja rinkos nuotaikas, lemia arbitražo galimybes tarp spot ir išvestinių produktų, ir gali pagilinti arba apriboti tolimesnį korekcinį judėjimą.
Rinkos apžvalga: kainos elgsena ir apyvartos
Rašant šį straipsnį, BTC kotiruotės buvo apie $92,858 — tai reiškia maždaug 1.8% dienos prieaugį, tačiau per pastarąją savaitę kainos yra sumažėjusios maždaug 9%, o šio mėnesio pradžios rezultatas rodo apie 14% nuosmukį. Nuo spalio 6 d. piko, kai Bitcoin pasiekė $126,080, nuosmukis sudaro beveik 26%.
Žvelgiant į prekybos apimtis, matome tam tikrą atšalimo ženklą spot rinkoje: 24 valandų spot apyvarta sumažėjo apie 2.3% iki maždaug $83.8 mlrd., o tai gali rodyti, kad dalis rinkos dalyvių šiuo metu laikosi nuošalyje ir laukia aiškesnio krypties signalo. Tačiau išvestinių finansinių priemonių aktyvumas nerodo atvėsimo: ateities sandorių (futures) apyvarta išaugo beveik 15% iki $123.2 mlrd., o open interest padidėjo apie 3.9% iki $67.4 mlrd. Šie skirtumai tarp spot ir derivatyvų signalizuoja, kad dalis investuotojų aktyviai dengia pozicijas arba plečia trumpąsias ekspozicijas, vietoje to, kad lauktų greito atšokimo.
Tokioje situacijoje verta stebėti papildomus rinkos rodiklius: finansavimo normos (funding rates) reikšmes perpetual kontraktuose, likvidumo zonų koncentraciją order booke ir galimus likvidavimo grandinius. Aukštas open interest kartu su didėjančiomis apirtimis gali reikšti, kad bet koks staigus kainos judėjimas gali sukelti reikšmingus likvidavimus ir pagilinti volatilumą.
On-chain rodikliai rodo silpnesnę paklausą
GlassNode ataskaita (data: lapkričio 19 d.) rodo, kad Bitcoin prekyba yra žemiau trumpalaikių turėtojų (short-term holders) savikainos lygio ir net žemiau −1 standartinio nuokrypio juostos. Tai reiškia, kad daug neseniai pirkusių vartotojų šiuo metu yra „po vandeniu“ (angl. underwater). Tokia savikainos ir amžiaus analizė atskleidžia didesnę pardavimo įtampos riziką, kai trumpalaikiai laikytojai pradeda realizuoti nuostolius arba grįžta į rinką su mažesne rizikos tolerancija.
Šis kontekstas pabrėžia $95,000–$97,000 zonos reikšmę kaip kritinį pasipriešinimą: tvari korekcijos pabaiga ir grįžimas į augimo režimą prasidėtų tik užtikrintu uždarymu virš šių lygių. Be to, ataskaita nurodo platų numanomo volatilumo (implied volatility) augimą skirtingoms parinkčių trukmėms ir reikšmingą spekuliacinio sverto mažėjimą (leverage unwind), kas rodo rizikos mažinimą arba perorientavimą iš agresyvių spekuliacinių pozicijų į apsidraudimus.
Bitcoin dieninė kainų lentelė
Spot ETF išmokos ir didėjantis put skew — ypač aplink $90,000 strike — parodo, kad daugelis rinkos dalyvių prioritetizuoja apsaugas nuo kainos kritimo. DVOL, parinkčių pagrindu apskaičiuotas volatilumo rodiklis, šiuo metu laikosi mėnesio aukštumose, o tai sustiprina rinkos lūkesčius dėl didesnių intradieninių ir kelių dienų kainų svyravimų. Tokia parinkčių struktūra dažnai sutampa su laikinais likvidumo išsiliejimais ir didesne pirkimo galimybe iš stipriausių rankų, jei pasibaigus volatilumo protrūkiui atsiras aiškesni palaikymo signalai.
Realizuoti nuostoliai ir svarbūs palaikymo lygiai
Trumpalaikiai laikytojai (STH) šiuo laikotarpiu realizuoja reikšmingus nuostolius: dienos realizuoti nuostoliai siekė maždaug $523 mln., kas yra didžiausia suma nuo FTX žlugimo laikotarpio. Realizuoti nuostoliai yra svarbus on-chain rodiklis, nes jie parodo, kiek vertės buvo realizuota pardavimų metu ir kokia dalis sąskaitų galėjo pakeisti savo rizikos profilį.
Svarbūs on-chain palaikymo lygiai apima Active Investors’ Realised Price — maždaug $88,600 — ir struktūrinį palaikymą apie $82,000. Active Investors’ Realised Price rodo vidutinę kainą, už kurią aktyvūs investuotojai pastaruoju metu įsigijo BTC; tai turi reikšmę, nes šio lygio sulaukus, investuotojai dažnai imasi sprendimų apsaugoti kapitalą arba renka pirkimo galimybes. Jeigu kaina būtų nusmukusi žemiau $82,000 tvirtai ir devyldiškai, tai galėtų inicijuoti gilesnę meškų fazę, kuri nusitemptų žemyn iki aukštų $70,000 ribų.
Be to, verta atkreipti dėmesį į papildomus on-chain indikatorius: mainų (exchange) balansai, stablecoin likučiai, HODL bangų (spent output age bands) pasiskirstymas ir didesnės tuščiosios vietos (supply gaps). Pavyzdžiui, stiprus mainų BTC papildymas ir vienu metu didėjantis pardavimo spaudimas dažnai skatina spartesnį kritimą. Tuo tarpu mažėjant mainų balansams ir didėjant ilgojo laikymo procentui, struktūrinis palaikymas gali sustiprėti.
Techninė perspektyva: impulsas, rodikliai ir galimas atšokimas
Dabartinė kaina yra žemiau visų pagrindinių slankiųjų vidurkių (MA), o Bollinger juostos yra išsiplėtusios — tai signalizuoja tęstinį žemyninį spaudimą, kai BTC juda palei apatinę juostą. RSI (santykinės jėgos indeksas) apie 36 rodo silpną impulso energiją, tačiau dar nėra itin perdėto perparduoto lygio, kuris dažnai signalizuoja artėjantį stipresnį atšokimą.
Vieni impulso rodikliai suteikia trumpalaikės atsigavimo galimybės vilčių: Commodity Channel Index (CCI) ir Momentum osciliatorius sukėlė teigiamus signalus, kas gali leisti atsirasti palengvinimo ralio, jei numanomas volatilumas sumažės. Tačiau MACD linijos išlieka smarkiai neigiamos, o Average Directional Index (ADX) apie 40 patvirtina, kad dabartinis trendas turi reikšmingą stiprumą.
Priešingai, kad sentimentas iš esmės pagerėtų, Bitcoin turi uždaryti prekybos sesiją užtikrintai virš $95,000, o dar geriau — virš $97,000. Tokie uždarymai leistų išlaikyti impulsą ir pritraukti daugiau pirkimo spaudimo iš institucinės ir mažmeninės pusės. Nepavykus atgauti šių lygių, $90,000 išliks artimiausias patikrinimo taškas — ir, jeigu pardavėjai vėl įgaus kontrolę, rizika nukristi link aukštų $80,000 reikšmių gerokai išauga.
Iš praktinės pusės, techninė analizė rekomenduoja stebėti kelis papildomus parametrus: finansavimo normų pokyčius (kadangi teigiamos arba neigiamos finansavimo normos gali skatinti sverto įsijungimą), parinkčių rinkos skew ir terminas (put/call skew), ateities open interest dinamiką, taip pat svarbias žvakidžių formacijas ir palaikymo/atsparumo konfluencijas. Sąmoningas rizikos valdymas — naudojant stop‑loss, pozicijų dydžio kontrolę ir diversifikaciją tarp spot bei išvestinių produktų — yra būtinas tokio didelio volatilumo aplinkoje.
Bendrai, BTC stovi kryžkelėje, kur numanomas volatilumas, parinkčių srautai, ateities sandorių open interest ir on-chain signalai nulems, ar šis epizodas baigsis konsolidacija ir atkūrimu, ar gilėjančia korekcija. Prekeiviai ir investuotojai turėtų stebėti $95K–$97K pasipriešinimo juostą, DVOL ir parinkčių skew, taip pat gerbti $82K struktūrinį palaikymą savo rizikos valdymo planuose. Papildomai rekomenduojama atsižvelgti į makroekonominius veiksnius — palūkanų normų lūkesčius, JAV dolerio stiprumą ir platesnį rizikos aktyvų elgesį — kurie gali padidinti koreliaciją ir paveikti Bitcoin likvidumą bei volatiliteto rodiklius.
Galiausiai, patyrusiems rinkos dalyviams šiuo metu gali būti prasminga naudoti kombinacines strategijas: ribotas ilgalaikes pozicijas su apsaugomis (pvz., put parinkčių pirkimas kaip apsauga), arbitražo tarp spot ETF ir ateities sandorių arba laipsnišką vidurkinimą (dollar-cost averaging) pagal griežtą rizikos kontrolės politiką. Pradedantiesiems rekomenduojama riboti sverto naudojimą ir aiškiai apibrėžti rizikos toleranciją prieš įeinant į rinką tokioje volatilumo aplinkoje.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą