7 Minutės
Rinkos apžvalga: paklausa lėtėja ir kainų struktūra silpnėja
CryptoQuant analitikai praneša, kad bitkoino (BTC) paklausos augimas nuo 2025 m. spalio ženkliai sulėtėjo, o daug rinkos stebėtojų tai interpretuoja kaip naujo meškų ciklo pradžią. Po trijų aiškiai atskirių paklausos bangų ankstesniame cikle, papildomi marginaliniai pirkimai, kurie kėlė kainą aukštyn, iš esmės išnyko. Tai pašalina vieną iš pagrindinių Bitcoin kainos palaikymo stulpų ir didina nuosmukio riziką prekiautojams bei investuotojams.
Trijų paklausos bangų eiga ir momentum pokytis
CryptoQuant duomenys rodo, kad dabartiniame cikle buvo trys koncentruoti paklausos šuoliai: pirmasis – JAV spot Bitcoin ETF fondų paleidimas 2024 m. sausį; antrasis – rinkos reakcijos po 2024 m. JAV prezidento rinkimų; trečiasis – intensyvi BTC kaupimo fazė iš korporatyvinių iždų (treasury) įmonių. Šios trys bangos kartu suteikė reikšmingą palaikymą kainai ir skatino ilgesnį augimą.
Tačiau nuo 2025 m. spalio pradžios matomas akivaizdus paklausos augimo sulėtėjimas: dedamoji paklausa, kuri anksčiau suteikdavo papildomą spaudimą į pirkimą, nukrito žemiau ilgalaikių trendų. Tai signalizuoja, kad ciklo „incremental demand" yra išsemtas arba gerokai susilpnėjęs – situacija, kuri tipinė tam tikram rinkos fazių ciklui prieš reikšmingą korekciją.
Akivaizdi bitkoino paklausa sumažėjo 2025 m. IV ketvirtyje
Instituciniai srautai, finansavimo normos ir techninis suskaidymas
Institucinė paklausa taip pat atvėso. ETF portfelių turto kiekis per 2025 m. IV ketvirtį sumažėjo maždaug 24 000 BTC, kas kontrastuoja su intensyviu kaupimu praėjusiais metais. Tokie dideli išmokėjimai iš ETF fondų informuoja apie institucinio susidomėjimo korekciją ir likvidumo poslinkį iš rinkos.
Kartu su ETF ištekėjimu, perpetualiųjų ateities sandorių (perpetual futures) finansavimo normos – indikatorius, atspindintis svertą ir prekiautojų įsitikinimą – nukrito iki žemiausių lygių nuo 2023 m. gruodžio. Mažesnės finansavimo normos dažnai reiškia sumažėjusią bulių presiją iš derivatyvų prekiautojų ir gali būti patikimas ankstyvas meškų fazės signalas.
365 dienų slenkamojo vidurkio pažeidimas
Vienas aiškiausių techninių signalų yra Bitcoin prekyba žemiau 365 dienų slenkančio vidurkio – dinaminio palaikymo lygio, kurį daugelis analitikų naudoja tendencijos vertinimui. Ilgalaikis pasitraukimas po šio vidurkio dažnai žymi režimo pokytį nuo „risk-on" prie „risk-off" aktyvuose, tokiuose kaip BTC.
Techninė analizė parodo, kad kai rinka praranda tokį palaikymą, likvidumo anga praplatėja: stop-loss pavedimai aktyvuojami, algoritminiai fondai koreguoja pozicijas, o sverto panaudojimas priverčia greitą kainos sukrėtimą. Tokia dinamika gali lemti staigų kainos smukimą ir ilgesnį meškų etapą, jei makro ir instituciniai katalizatoriai nepasikeis.
Bitkoinas tebėra reikšmingai žemiau savo 365 dienų slenkančio vidurkio, kuris yra apie 98 172 USD.
Makro fonas ir rinkos sentimentas
Makroekonominiai veiksniai stiprina meškų struktūrą. Kriptovaliutų rinkos pagal sentimentą išlieka baimės būsenoje, tai rodoma rodikliais, tokiais kaip CoinMarketCap Crypto Fear and Greed Index. Rizikos apetitas mažėja, o tai mažina tikimybę greitam atsigavimui be reikšmingo katalizatoriaus.
Laukiamų Federalinių rezervų (Fed) palūkanų normų sumažinimo perspektyvos yra menkos: CME Group FedWatch įrankis rodo maždaug 22,1 % tikimybę palūkanų mažinimui 2026 m. sausio FOMC posėdyje. Ribotos palūkanų mažinimo prognozės sumažina vieną iš pagrindinių rizikos turto, įskaitant BTC, reflacijos katalizatorių.
Palūkanų tikimybių paskirstymas 2026 m. sausio FOMC posėdžiui
Rinkos nuotaikos ir rizikos veiksniai
Sentimentas ir makro signalai veikia kartu: kai palūkanų normos išlieka aukštos arba jos mažinimo perspektyva yra menka, institucijos mažiau linkusios imtis didelio rizikos lygio. Tai dar labiau apsunkina ETF grąžas ir on-chain paklausos augimą. Be to, geopolitiniai įvykiai, infliacijos duomenys ir kreditų rinkos pokyčiai gali greitai pakeisti likvidumo sąlygas.
Svarbu atkreipti dėmesį ir į kitas matricas bei rodiklius, kurie veikia rinkos dinamiką:
- On-chain rodikliai – aktyvūs adresai, perkėlimai į/nuo biržų, didžių žaidėjų perkėlimų apimtys;
- Derivatyvų rinka – atviros pozicijos (open interest), funding rate divergencija;
- Instituciniai srautai – ETF kaupimas arba išmokėjimai, įmonių iždų (treasury) veikla;
- Makro rizikos – palūkanų politika, infliacijos rodikliai, valiutų stabilumas ir geopolitinė rizika.
Outlook: atsargiai, bet nuomonės nesutampa
Kai kurie rinkos dalyviai lieka optimistiški dėl 2026 m., nurodydami galimą atnaujinamą paklausą, jei palūkanos sumažės ir makro likvidumas pagerės. Žemesnės palūkanų normos paprastai skatina rizikos aktyvų paklausą, kas galėtų suteikti reikšmingą katalizatorių BTC kainos kilimui.
Visgi, ETF ištekėjimo, traukiančios on-chain paklausos, mažėjančių finansavimo normų ir techninio suskaidymo žemiau 365 dienų slenkančio vidurkio derinys lemia atsargų trumpuoju laikotarpiu. Todėl dauguma aktyvių investuotojų ir prekiautojų šiuo metu akcentuoja griežtesnį rizikos valdymą:
- aiškūs stop-loss lygiai ir pozicijų dydžio valdymas;
- nuolatinis institucinių srautų ir finansavimo normų stebėjimas;
- makro-politinių įvykių ir Fed komunikato reagavimo sekimas;
- deryvatyvų sverto ribojimas ir likvidumo rezervų palaikymas.
Tokiame rinkos kontekste svarbu ne tik techninė analizė, bet ir likvidumo valdymas bei scenarijų planavimas: tiek hiper-meškų, tiek greito atsigavimo scenarijai yra technologiškai įmanomi, tad portfelių valdytojai turi ruoštis abiems.
Techniniai detalės ir papildomi rodikliai
Norint geriau suprasti potencialų tolesnį kainos judėjimą, verta atkreipti dėmesį į kelis techninius ir kvantitativius rodiklius, kuriuos naudoja institucijos ir pažangūs prekiautojai:
- Slenkamųjų vidurkių sankirtos (EMA, SMA 50/200/365): ilgalaikė tendencija itin priklauso nuo 365 dienų SMA palaikymo arba jo praradimo;
- On-chain kaupimas: didelės pervedimų serijos į biržas signalizuoja potencialų pardavimo spaudimą, priešingai – didžiuliai perkėlimai iš biržų rodo kaupimą;
- Open interest ir funding rate divergencija: jei funding rate mažėja, bet open interest auga, tai gali reikšti, kad meškų judėjimas vyksta su svertu, kuris galiausiai sustiprins judėjimą žemyn;
- Volatilumo matavimai (BTC implied volatility): aukštas implikuotas volatilumas rodo didesnę rinkos nenustatytumą ir didesnę kainos dinamiką artimiausiu laikotarpiu.
Šių rodiklių sinergija suteikia geresnį vaizdą apie laikinas galimybes ir rizikas nei vien atskiri indikatoriai. Pavyzdžiui, 365 dienų SMA pažeidimas kartu su dideliu ETF ištekėjimu ir mažėjančiu funding rate yra stiprus kombinacinis meškų signalas.
Praktinės rekomendacijos investuotojams ir prekiautojams
Atsižvelgiant į dabartinę rinkos struktūrą, rekomenduojama laikytis disciplinuoto požiūrio:
- Peržiūrėkite portfelio alokaciją pagal rizikos toleranciją; mažinkite sverto naudojimą;
- Stebėkite ETF srautus ir on-chain metrikas realiu laiku arba naudokite patikimus pranešimus;
- Naudokite derinius techninių ir fundamentalių indikatorių priimant sprendimus (pvz., funding rate + 365 SMA + ETF srautai);
- Pasiruoškite keliems scenarijams: lėtam atsigavimui, staigiam meškų gilėjimui arba greitai reflacijai po palūkanų sumažinimo;
- Užtikrinkite tinkamą likvidumą ir stop-loss strategijas, ypač jei naudojate svertą arba veikiate didelėmis pozicijomis.
Santrauka ir svarbiausi SEO akcentai
Trumpai apibendrinant: bitkoino paklausa silpnėja, ETF įplaukos apsivertė ir finansavimo normos yra nusilpusios. BTC prekyba žemiau 365 dienų slenkančio vidurkio padidina ilgalaikės meškų rinkos riziką, nebent makro sąlygos (pavyzdžiui, reikšmingas palūkanų mažinimas arba staigus likvidumo padidėjimas) pasikeis į rizikos aktyvų naudą.
SEO požiūriu svarbūs raktiniai žodžiai šiame tekste: bitcoin, bitkoinas, kriptovaliutos, paklausa, ETF fondai, finansavimo normos, 365 dienų slenkamasis vidurkis, on-chain metrika, institucijų srautai. Šių terminų natūralus įterpimas padeda užtikrinti geresnį matomumą paieškos rezultatuose, nenukenčiant teksto skaitomumui ir informatyvumui.
Galiausiai, dabartinė rinkos aplinka pabrėžia atsargumą ir discipliną: investuotojai turėtų stebėti institucinius srautus, finansavimo normas ir makro ekonominius signalus, tuo pačiu taikyti aiškias rizikos valdymo taisykles.
Pagrindiniai išsinešimai: bitkoino paklausa silpnėja; ETF srautai apsivertė; finansavimo normos yra nuslopusios; BTC prekiauja žemiau 365 dienų slenkančio vidurkio — tai padidina tikimybę ilgesnio meškų rinkos periodo, jeigu makro sąlygos nepasikeis.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą