7 Minutės
Binance siekia paremti vietinius fiat susietus stablecoin’us
Binance įkūrėjas Changpeng Zhao (CZ) paskelbė per X, kad birža bendradarbiauja su keliomis šalimis siekdama paleisti stablecoin’us, susietus su nacionalinėmis fiat valiutomis. Ši iniciatyva žymi strateginį poslinkį nuo dabartinės USDT ir USDC dominavimo stablecoin rinkoje link labiau įvairiapusės on‑chain fiat ekosistemos. Projektas orientuojasi į tai, kad vietinės valiutos būtų reprezentuojamos blokų grandinėje ir prieinamos tiek vietos, tiek tarptautiniams mokėjimams ir decentralizuotam finansavimui (DeFi).
Kodėl vietiniai stablecoin’ai svarbūs blokų grandinės mokėjimams
Dolerio susietos žetonų rūšys ilgą laiką buvo numatytasis apyvartos ir likvidumo rodiklis kripto rinkose. Tačiau tokia koncentracija į vieną arba du dolerinius instrumentus sukuria priklausomybę nuo tam tikrų jurisdikcijų reguliacinės aplinkos ir likvidumo tarpų. Remdama šaliai specifinius stablecoin’us, Binance siekia išplėsti galimybes on‑chain atsiskaitymams, tarpvalstybiniams pervedimams ir DeFi produktams, kuriems reikalinga vietinė valiuta be konvertavimo į USD. Tai gali sumažinti FX mokesčius, pagreitinti vietines prekybos grandines ir palengvinti priėjimą prie kriptovaliutų ekosistemos vartotojams, kuriems svarbi jų šalies fiat stabilumas.
Praktinis pranašumas — galimybė atlikti galutinį atsiskaitymą blokų grandinėje vietine valiuta, kas sumažina laikinius rizikos langus ir tarpininkų skaičių. Vietiniai stablecoin’ai taip pat gali pagerinti mokėjimų integraciją su tradicinėmis mokėjimo sistemomis, bankų sąskaitomis ir vietiniais kortelių tinklais. Tokiu būdu tiek mažos įmonės, tiek didesnės institucijos gautų skaitmeninius on‑chain įrankius, kuriuos būtų paprasta pritaikyti kasdienėse finansinėse operacijose.
Iš techninės pusės, vietiniai stablecoin’ai gali būti išleidžiami pagal įvairius tokenų standartus (pvz., ERC‑20, BEP‑20, SPL ir kt.), priklausomai nuo pasirinktų blockchain sprendimų. Standartizacija, tarp grandinių suderinamumas (cross‑chain interoperability) ir patikimi tilteliai padidintų jų naudojimo mastą. Taip pat svarbu užtikrinti, kad mokėjimų finalumas, atmintinės įrašai ir atsekamumas atitiktų tiek bankų, tiek reguliuotojų lūkesčius.
Galimas poveikis reguliavimui ir rinkos struktūrai
Nacionalinių stablecoin’ų dauginimasis gali reikšmingai pakeisti reguliavimo kraštovaizdį. Kai šalys pradės remti vietinius fiat žetonus arba leis juos reguliuoti per licencijavimo schemas, reguliavimo institucijos turės nustatyti aiškias taisykles dėl rezervų valdymo, ataskaitų teikimo, klientų apsaugos ir operacijų stebėjimo. Bankai, fintech įmonės ir didžiosios kripto biržos greičiausiai įgis aktyvų vaidmenį tokenų išleidime arba jų infrastruktūros palaikyme, tokiu būdu tarpusavyje susiejant tradicinį finansų sektorių su blokų grandine.
Reguliavimo požiūriu daug dėmesio sulauks AML/KYC procedūros ir sankcionuotų subjektų kontrolė, kad vietiniai stablecoin’ai nebūtų naudojami pinigų plovimui ar teroristų finansavimui. Taip pat tikėtina, kad kai kurios jurisdikcijos nurodys minimalius rezervų standartus — pvz., dalį rezervų laikyti grynaisiais ar palūkaninėmis valstybės obligacijomis (T‑bill), o ne rizikingais kredito produktais. Visa tai paveiks, kaip leidėjai struktūrizuos rezervus, trečiųjų šalių auditus ir atsiėmimo mechanizmus — visa tai yra kertinės sąlygos pasitikėjimui rinkoje.
Be to, rinkos struktūra gali transformuotis: vietiniai stablecoin’ai gali paskatinti vidaus likvidumo kūrimąsi, sumažinti valiutinių porų ir tarpbankinių pervedimų poreikį, taip pakeisdami rinkos formuotojų (market makers) strategijas ir biržų likvidumo paskirstymą. Reguliuotojai taip pat turės spręsti klausimus dėl klientų indėlių apsaugos, stabilumo mechanizmų ir galimų sistemos rizikų, susijusių su masiniais atsiėmimais ar rinkos šokais.
Galiausiai, kai kurios šalys gali skatinti vietinių stablecoin’ų integraciją su CBDC (centrinių bankų skaitmeninių valiutų) planais: nors CBDC dažnai bus valstybinio lygio sprendimas, komerciniai arba partnerių išleisti stablecoin’ai gali veikti kaip papildomos priemonės ekosistemoje, teikiančios lankstumą ir alternatyvas verslui bei gyventojams.
Kas dalyvaus ir ko tikėtis
Stebėtojai prognozuoja, kad partnerystės apims komercinius bankus, reguliuojamus mokėjimų tiekėjus, technologijų platformas, kurios gali leisti ir atpirkti fiat‑palaikomus žetonus, bei licencijuotas biržas. Bankai gali užimti tvirtą poziciją rezervų laikytojais (custodian), teikti likvidumą ir užtikrinti atitikimą prudencinėms bei AML taisyklėms. Fintech įmonės ir mokėjimų operatoriai gali pasiūlyti on‑ramp/off‑ramp sprendimus, integruotus su vietinėmis sąskaitomis, kortelėmis ir POS terminalais.
Technologijų platformos ir tokenizavimo projektai dalyvaus kuriant techninius sprendimus — smart kontraktus, audituojamus rezervo valdymo protokolus ir užtikrintų atsiėmimų mechanizmus. Jie taip pat gali įdiegti kelių sluoksnių apsaugą, pavyzdžiui, multisig saugojimą, trečiųjų šalių draudimą ir nepriklausomus attestation audit'us (t.y. patikrinimų ataskaitas). Tokie mechanizmai padidina pasitikėjimą ir padeda įveikti vartotojų baimes dėl rizikos praradimo arba rezervų nebuvimo.
Projektai, orientuoti į pinigų pervedimus (remittances), gali sumažinti pervedimų kaštus ir laiką, ypač tarp šalių, kuriose tradicinės bankinės paslaugos yra brangios arba nepakankamos. Be to, mažmeninė prekyba gali gauti greitesnį atsiskaitymą, o verslas — sklandesnį likvidumo valdymą per dienos pabaigos sąskaitas su instant on‑chain settlement galimybėmis. Tačiau svarbu stebėti, kaip leidėjai struktūrizuos rezervus: ar tai bus 100 % grynieji, ar mišrios atsargos (grynieji + valstybės popieriai), kokio tipo auditai bus vieši ir kokie atsiėmimo apribojimai taikomi ekstremaliomis rinkos sąlygomis.
Be techninių ir operacinių aspektų, reikės atidžiai vertinti geopolitinius ir politinius veiksnius: kai kurios valstybės gali kooperuotis arba varžytis dėl to, kuri valiuta taps preferencine tam tikro regiono prekybai, o tai turės įtakos valiutos santykiams, prekybos balansui ir net atsargų paskirstymui tarp tarptautinių rinkos žaidėjų.
Ką tai reiškia kripto rinkoms
Įvedus platesnį fiat stablecoin’ų spektrą, gali padidėti likvidumo variantai, nepriklausomi nuo JAV dolerio. Tai leistų diversifikuoti prekybos poras, sumažinti valiutinių rizikų koncentraciją ir paveikti, kaip biržos bei DeFi protokolai integruoja daugia‑valiutės palaikymą. Pavyzdžiui, vietiniai stablecoin’ai galėtų būti naudojami kaip pagrindinės poros kasybai likvidumui ir kaip priemonė lokalizuotam kainų stabilizavimui, ypač regionuose su išsiskiriančiu valiutų svyravimu.
Prekybininkams ir institucijoms nacionaliniai stablecoin’ai gali suteikti naujų apsidraudimo įrankių ir vietinių on‑ramp’ų (onramp) prie kriptovaliutų. Tai ypač aktualu įmonėms, kurios nori valdyti pajamų srautus vietine valiuta, bet pasinaudoti kripto ekosistemos likvidumu. Tuo pačiu, įvedimas vietinių token’ų atneša papildomų reguliacinių aspektų — kiekviena jurisdikcija turės savo taisykles dėl leidimo, rezervų audito ir vartotojų apsaugos, todėl tarptautinės institucijos ir prekybininkai turės prisitaikyti prie sudėtingesnės teisinės aplinkos.
DeFi protokolams tai reiškia tiek galimybes, tiek rizikas. Vietiniai stablecoin’ai gali padidinti protokolų pritaikomumą regioniniams naudotojams, skatinti lokalizuotas paskolų rinkas ir užtikrinti skolų denominaciją vietine valiuta. Tačiau decentralizuotoje aplinkoje būtina spręsti smart kontraktų saugumo rizikas, likvidumo fragmentaciją tarp kelių stablecoin’ų ir galimus rinkos manipuliavimo pavojus, kurie gali kilti esant mažesniam likvidumui tam tikroje valiutoje.
Biržos turės atnaujinti kainų žymėjimo sistemas, likvidumo valdymo priemones ir maržų skaičiavimo algoritmus, kad būtų užtikrinta tinkama rizikos kontrolė daugia‑valiutėje aplinkoje. Market makeriai ir likvidumo teikėjai gali išplėsti savo strategijas, naudodami vietinius stablecoin’us kaip hedžavimo priemones prieš vietines valiutos svyravimus, tuo pačiu prisidedant prie kainų stabilumo on‑chain rinkose.
Galiausiai, pereinama laikmatis — kuomet Binance ir kitos institucijos plečia savo partnerystes — greičiausiai pagreitins pastangas kurti atitikties reikalavimus atitinkančius, likvidžius ir audituojamus fiat token’us. Rinkos dalyviai turėtų sekti techninius standartus, saugojimo sprendimus, rezervų struktūras ir tarpvalstybinius suderinamumo sprendimus, kai šie projektai pereis nuo pilotinių etapų prie masinės gamybos ir komercinės plėtros.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą